作者呂落 編輯袁暢

在金融行業(yè)奮斗23年后，黃言接下了他事業(yè)人生中第一個(gè)公募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理的“OFFER”（聘任通知）。

但這個(gè)OFFER，或許并不容易。

截止今年2季報(bào)，東興基金的全部公募管理規(guī)模為395億。其中包括254億的債券基金和134億的貨幣基金。

僅從行業(yè)常規(guī)推測(cè)，這不會(huì)是個(gè)有豐厚盈利的資管公司。

和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相比，另一個(gè)重大挑戰(zhàn)在于，公司不到400億的規(guī)模中有305億元由同一位明星基金經(jīng)理管理。

未來(lái)如何處理和這位基金經(jīng)理的關(guān)系，并把公司發(fā)展推上正軌，可能是黃言面臨的另一重考驗(yàn)。

某種程度上，這是一個(gè)類(lèi)似過(guò)去幾年“東方X選”式的管理難題。

附圖：黃言照片

根據(jù)公開(kāi)資料，黃言出生于 1973年6月，是債券市場(chǎng)的資深從業(yè)人士。他的職業(yè)生涯早期，曾在吉林省一家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易公司工作。

2001年7月至2018年8月，黃言在中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行工作超過(guò)17年，并先后任資金計(jì)劃部債券發(fā)行處長(zhǎng)、資金部債券發(fā)行處長(zhǎng)和資金部副總經(jīng)理等重要職務(wù)。

這段時(shí)間內(nèi)，他在債券方面的專(zhuān)業(yè)能力得以充分顯露。據(jù)悉，黃言曾長(zhǎng)期負(fù)責(zé)農(nóng)發(fā)行的債券發(fā)行及管理業(yè)務(wù)，主導(dǎo)和參與行內(nèi)外多個(gè)發(fā)債相關(guān)課題的研究，并最早參與設(shè)計(jì)和開(kāi)啟了農(nóng)發(fā)行市場(chǎng)化發(fā)債籌資之路。

任職農(nóng)發(fā)行期間，黃言還帶領(lǐng)發(fā)債團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持市場(chǎng)開(kāi)拓與產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)農(nóng)發(fā)債境內(nèi)外全期限品種發(fā)行，促進(jìn)了農(nóng)發(fā)債收益率曲線的不斷完善與形成，同時(shí)推動(dòng)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成為中國(guó)債券市場(chǎng)第三大發(fā)行主體。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募行業(yè)

2018年后，黃言離開(kāi)農(nóng)發(fā)行，開(kāi)啟公募從業(yè)經(jīng)歷。相關(guān)資料顯示，固收業(yè)務(wù)依舊是他最重要的分管業(yè)務(wù)之一。

2018年11月，黃言公告出任上銀基金的副總經(jīng)理，上銀基金是上海銀行的子公司，其當(dāng)年的規(guī)模也是固收資產(chǎn)占據(jù)絕對(duì)“大頭”。

附圖：上銀基金2019年末公募規(guī)模資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

黃言在任職上銀基金期間，據(jù)悉主推政策性金融債券基金產(chǎn)品的籌備、募集和運(yùn)作，該類(lèi)產(chǎn)品當(dāng)年的初始募集資金都超百億元，推動(dòng)所服務(wù)公司非貨基金規(guī)模的快速增長(zhǎng)。

2020年2月至2022年10月，黃言歷任國(guó)聯(lián)基金（原“中融基金”）副董事長(zhǎng)、常務(wù)副總裁、副總裁。

彼時(shí)的中融基金正處于股權(quán)變動(dòng)的前夜。2023年2月，國(guó)聯(lián)證券公告擬收購(gòu)中融基金股權(quán)。當(dāng)年4月，國(guó)聯(lián)證券公告中融基金75.5%股權(quán)收購(gòu)獲批，同年8月，中融基金公告更名為國(guó)聯(lián)基金。

在上述股權(quán)變動(dòng)之前，黃言已經(jīng)離任。

同期，東興基金的高管層也醞釀變動(dòng)。

2023年8月4日，東興基金公告稱(chēng)，公司首任總經(jīng)理王青因“個(gè)人原因”離任總經(jīng)理一職。王青曾長(zhǎng)期帶領(lǐng)這支公募團(tuán)隊(duì)，她的離任一度引來(lái)了業(yè)內(nèi)許多人的關(guān)注。

2023年8月，東興基金由董事長(zhǎng)牛南潔代任總經(jīng)理。彼時(shí)公告中顯示，牛南潔代任總經(jīng)理職務(wù)的時(shí)間不超過(guò)6個(gè)月。但實(shí)際情況是，牛南潔代任了整整一年。

這足見(jiàn)，東興基金總經(jīng)理人選“落定”之難。

“蜀中有大將”

東興基金盡管成立沒(méi)有幾年，但是它的投研團(tuán)隊(duì)卻是自東興證券的基金業(yè)務(wù)部平移而來(lái)。

后者以券商直屬的公募團(tuán)隊(duì)“身份”運(yùn)營(yíng)頗久，在業(yè)內(nèi)頗有一番自己的名氣和影響力。

這個(gè)名聲相當(dāng)部分集中在一個(gè)叫司馬義買(mǎi)買(mǎi)提的年輕人身上。

司馬義買(mǎi)買(mǎi)提的本科和碩士均就讀于上海交大。2008年7月開(kāi)始，他任職中信證券，有報(bào)道稱(chēng)，其時(shí)他參與該公司的固定收益資本中介業(yè)務(wù)的創(chuàng)建。

2015年1月至2017年2月，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提出任粵開(kāi)證券（原聯(lián)訊證券）固定收益業(yè)務(wù)總部下屬資本市場(chǎng)部委員（北京業(yè)務(wù)部行政負(fù)責(zé)人）；2017年3月至2019年1月，他任職九州證券固定收益資產(chǎn)管理部總經(jīng)理；2019年1月至2021年2月，任職江信基金金融市場(chǎng)總部總經(jīng)理。

此時(shí)輾轉(zhuǎn)了四個(gè)券商，并連續(xù)出任固收業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人的司馬義買(mǎi)買(mǎi)提，還不到40歲。

2021年，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提加入了東興證券，出任基金業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理，開(kāi)啟了他神奇的業(yè)績(jī)生涯。

2021年4月，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提上任其第一支基金東興興利債券的基金經(jīng)理。這個(gè)基金日后走出了一個(gè)回撤很低，但持續(xù)攀升的穩(wěn)定凈值增長(zhǎng)模式（下圖）。

司馬義買(mǎi)買(mǎi)提也成為了部分投資者推崇的“劃線派”固收基金經(jīng)理的代表人物之一。

此后，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提管理的基金產(chǎn)品越來(lái)越多。

至2024年中，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提的在管的公募基金規(guī)模超過(guò)305億元，占該公司整體規(guī)模的比重接近8成。

這已令得他成為了公募基金業(yè)內(nèi)，對(duì)單家公司規(guī)模影響最大的明星基金經(jīng)理之一。

某種程度上，司馬義買(mǎi)買(mǎi)提一人的業(yè)績(jī)起伏，就有可能很大程度上影響東興基金的發(fā)展。

公司“下一步”

于是，想當(dāng)然的，業(yè)內(nèi)也會(huì)有猜想，未來(lái)東興基金會(huì)如何處理和這位明星基金經(jīng)理的關(guān)系。

是繼續(xù)倚重這個(gè)明星，還是適當(dāng)分散發(fā)展其他基金經(jīng)理，雙方會(huì)攜手相伴很長(zhǎng)時(shí)間，還是會(huì)在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻再生變數(shù)？

這無(wú)疑需要雙方的智慧，尤其是作為新總經(jīng)理黃言的思考。

但如果要解開(kāi)這個(gè)“結(jié)”，黃言可能也是最佳人選之一。

首先，東興基金的公募管理規(guī)模目前高度偏重在固收產(chǎn)品，尤其是單一基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)管理的固收產(chǎn)品上。公司對(duì)上述產(chǎn)品的整體運(yùn)營(yíng)的“安全”和把控，于公司經(jīng)營(yíng)尤為關(guān)鍵。

作為固收老將的黃言，可能是業(yè)內(nèi)少數(shù)有能力對(duì)這些產(chǎn)品的策略和風(fēng)險(xiǎn)做客觀評(píng)價(jià)的專(zhuān)業(yè)人才。

其次，固收專(zhuān)才的黃言，長(zhǎng)期分管固收業(yè)務(wù)，尤其是在大行里主導(dǎo)過(guò)債券業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)行。

這個(gè)經(jīng)歷令得他有能力、（或許也）有資源去做一定的策略多元化和管理規(guī)模分散化的工作。能否實(shí)現(xiàn)這個(gè)，對(duì)于未來(lái)東興基金的長(zhǎng)期發(fā)展也十分重要。

其三，亦不排除，黃言深思熟慮后，和司馬義買(mǎi)買(mǎi)提達(dá)成新的、更穩(wěn)定的合作模式，并繼續(xù)沿用原有的發(fā)展路徑，繼續(xù)推升東興基金走已有的發(fā)展之路，這不失為一種選擇。

這一切，時(shí)間或許會(huì)給出答案。

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