初聞之下令人驚愕，我國居然要在沙特發(fā)行不超過20億美元的美債，仿佛是一場精心策劃的金融棋局，驟然展開——這就是一些不負(fù)責(zé)任的自媒體在瞎扯了，甚至可被認(rèn)為是在造謠或是傳播謠言。
美債，只有美國聯(lián)邦政府才有資格發(fā)行
我們平時提到的美債，指的是“美國國債”，并且是由美國財(cái)政部代表美國聯(lián)邦政府發(fā)行的——相當(dāng)于其他國家的中央政府，屬于美國的國家債務(wù)。這里面的三個核心概念，財(cái)政部、聯(lián)邦政府、國家債務(wù)。
一個都不能少，少了就不能被說成是“美債”。如果是其他部門，例如是美國國防部發(fā)布的債券，不能算是美債。美國某個州，假設(shè)是得克薩斯州發(fā)行的債券，也不能算美債，只能歸為地方債范疇內(nèi)。
咱中國人就更加沒有資格發(fā)行美債了，我們能發(fā)行的只能是“中資美元債”，意思是：中國（中）企業(yè)或其他單位（資）發(fā)行的以美元為計(jì)價單位的債券，募集到的資金不是人民幣，而是美元罷了。
更加重要的是，我國在境內(nèi)以及境外發(fā)行的中資美元債也不是破天荒的第一次，而是很多次了，這怎么可以說是“金融棋局，驟然展開”呢？若非要用“展開”這個詞，那我們都不知道綻放多少回了。
在上世紀(jì)90年代，也就是蘇聯(lián)解體還沒多長時間，我國就已經(jīng)在境外“嘗試進(jìn)行美元融資”的業(yè)務(wù)了，算是中資美元債的起步階段——各項(xiàng)監(jiān)管政策都不完善，但已經(jīng)有先行的單位在干了，好吧，是展開了。
1998年亞洲金融危機(jī)后，國家對國內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)債進(jìn)行制度性規(guī)范，中資美元債市場逐步走向正規(guī)，但發(fā)行量還是不夠大。
2013年4月28日，國家外匯管理局發(fā)布了《外債登記管理辦法》，簡化了流程，在我國大陸地區(qū)以外的中資美元債發(fā)行量增長速度加快。以2014年為例，中資美元債規(guī)模擴(kuò)張至1569.78億美元，同比暴漲74%。
看到了嗎？在2014年的時候，中資美元債發(fā)行的規(guī)模就已接近1600億美元了。這幾天多家媒體爆料的要在沙特發(fā)行金額不超過20億美元的“中資美元債——也可以說成是我國的美元主權(quán)債務(wù)”，算什么金融棋局驟然展開呢？
哦，歷史還需要繼續(xù)回顧，在2015年9月中旬，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》，請注意“外債”兩個字，強(qiáng)調(diào)的是從外國人那里融資。
2016年4月底，我國央行發(fā)布《關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》，要求：不再實(shí)行外債事前審批，企業(yè)改為事前簽約備案，金融機(jī)構(gòu)改為事后備案，進(jìn)一步放松境外發(fā)債的監(jiān)管。
2017年、2018年、2019年等，我國金融監(jiān)管部門多次發(fā)布相關(guān)政策，持續(xù)地?cái)U(kuò)大開放，在境外——這里特指我國大陸地區(qū)以外的區(qū)域，中資美元債發(fā)行量進(jìn)入到高潮期。
哦對了，我國不僅在境外發(fā)行“美元主權(quán)債務(wù)”，還發(fā)行“歐元債務(wù)”——今年9月，中國在巴黎發(fā)行20億歐元的主權(quán)債券，
中資美元債，我國都用來做什么呢？
發(fā)行的時候需要注明用途，比如：銀行、地產(chǎn)、城投、商業(yè)金融、互聯(lián)網(wǎng)媒體、其他行業(yè)。截止到2024年7月末，存續(xù)中資美元債余額為8451億美元，這里面的“金融、地產(chǎn)、城投”占比都在10%左右。
最近一兩年，我國房地產(chǎn)市場處在谷底，民營房企美元債再融資功能基本喪失，部分房企甚至出現(xiàn)了違約，帶動我國在境外的整體融資能力下滑。截至7月末，年內(nèi)中資美元債發(fā)行額下降9%。
監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，2022年我國地產(chǎn)美元債違約金額接近700億美元，2023年在500億美元左右。今年年初至8月份，地產(chǎn)美元債新增違約金額為14.31億美元，新增違約主體2家。
在違約高潮期已過，急需振奮市場的背景下，我國財(cái)政部再度發(fā)行“中資美元債”不排除有進(jìn)一步提升國際市場對“中資”信心的意味，畢竟我國財(cái)政部是不會違約的。本文由南生撰寫，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)、評論、留言、分享和打賞！
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