米哈游在 2025 年的開端遭遇諸多不順。1 月底，美國聯(lián)邦貿易委員會（FTC）以《原神》抽卡機制 “不透明”“存在欺騙性營銷” 以及違反當?shù)貎和[私保護法為由，對米哈游處以 2000 萬美元罰款。緊接著，有數(shù)據(jù)顯示，2025 年 2 月《原神》iOS 端流水遠不及開服前三天，似乎難以擺脫游戲由盛轉衰的 “周期魔咒”。作為米哈游的核心產品矩陣，除了王牌《原神》狀況不佳，被寄予厚望的《崩壞：星穹鐵道》和《絕區(qū)零》也未能重現(xiàn)《原神》的流水輝煌。核心游戲表現(xiàn)疲軟，米哈游內部不得不開啟大刀闊斧的降本增效舉措。創(chuàng)始人蔡浩宇雖已退居二線，卻仍肩負著帶領米哈游重振雄風的重任。
壹·核心游戲遇挫，“三駕馬車” 動力不足
2025 年，游戲行業(yè)中騰訊、網易、米哈游 “三足鼎立” 的格局正悄然生變，米哈游開始掉隊。Sensor Tower 平臺 2025 年 2 月榜單顯示，米哈游跌出前三，被騰訊、網易以及世紀華通旗下的點點互動超越。點點互動憑借《無盡冬日》的出色表現(xiàn)，已多次將米哈游擠出三甲。這背后，是米哈游三款核心游戲面臨的重重爭議。
《原神》作為米哈游的明星產品，過去一年市場表現(xiàn)和玩家口碑雙雙下滑。2024 年 7 月《原神》4.8 版本更新引發(fā)玩家強烈不滿。一位資深玩家向和訊商業(yè)透露，問題出在劇情設計，玩家對角色散兵在活動中以勇者身份出現(xiàn)極為反感。散兵曾自稱三度遭背叛，作為反派參與屠殺滅門計劃，雖試圖逃避卻無贖罪情節(jié)，在活動中卻被贊高潔善良，這與玩家認知沖突，而劇情本是《原神》吸引玩家的一大亮點。七麥數(shù)據(jù)預估流水折線圖顯示，4.8 版本流水創(chuàng)下《原神》版本更新后的歷史新低。B 站和抖音上也出現(xiàn)大量粉絲反對的二次創(chuàng)作內容，用戶流失明顯。
為挽回局面，米哈游在 5.0 版本做出多項調整，如提高抽卡概率。抽卡是《原神》重要盈利方式，類似泡泡瑪特盲盒，靠運氣抽取，在歐美因與賭博機制相似飽受爭議，也是米哈游被 FTC 重罰原因之一。然而，提升抽卡概率等舉措收效甚微，新地圖、新角色和周年慶等以往熱門賣點也反響平淡。游戲行業(yè)通常認為，長線游戲生命周期為 3 - 4 年，《原神》已上線超 4 年，不少人據(jù)此判斷其走向衰退。
另外兩款游戲同樣讓米哈游頭疼。2024 年力推的《絕區(qū)零》開服僅 41 天就跌出 iOS 暢銷榜 TOP 100，遠未達內部預期，雖后續(xù)通過調整有所回升，但表現(xiàn)仍不理想?！侗缐模盒邱疯F道》則出現(xiàn)數(shù)值膨脹問題，老角色無人問津，新角色過于強勢，影響老玩家游戲體驗。流水數(shù)據(jù)也反映出玩家的流失，媒體報道稱，過去一年《原神》和《星鐵》預估內購收入分別減少 4.65 億美元和 1 億美元，雖未得到官方確認，但業(yè)內普遍認為有參考價值。
為留住《星鐵》玩家，3 月 30 日二周年慶版本前瞻直播中，米哈游推出重磅回饋計劃，將向玩家贈送 240 萬本紀念畫冊，涵蓋游戲上線至 2.3 版本所有已實裝角色立繪、三視圖及部分原圖，按單本 108 元定價計算，價值高達 2.5 億。送畫冊雖對產品收入和用戶數(shù)據(jù)無直接提升，但對穩(wěn)定新游戲用戶留存，尤其是核心用戶長期留存意義重大，在當下游戲行業(yè)大環(huán)境不佳時，信心對游戲發(fā)展至關重要。
貳·崛起之路回顧：一款游戲成就首富
在游戲行業(yè)，米哈游十分年輕。13 年前，包括蔡浩宇在內的幾位二次元 “宅男” 踏上創(chuàng)業(yè)征程。從最初售價 6 元的《崩壞學院》到年流水 11 億的《崩壞 3》，米哈游開始嶄露頭角。因游戲開發(fā)需大量資金，米哈游曾計劃 IPO，卻因產品線單一主動撤單，這也促使《原神》誕生。
2020 年，二次元游戲《原神》橫空出世，創(chuàng)造增長奇跡，四年移動端流水突破 90 億美元，成為與《逆水寒》《王者榮耀》齊名的標桿手游，米哈游也借此打破游戲行業(yè)騰訊、網易 “兩強稱霸” 格局，形成 “三足鼎立” 之勢?！对瘛繁鸷螅v訊、網易向米哈游拋出投資橄欖枝，卻被蔡浩宇拒絕，他認為做游戲是興趣所在，賺錢并非首要目標。知乎上一個關于 “該不該把興趣當作事業(yè)” 的高贊回答，據(jù)傳正是蔡浩宇本人所寫，其中表達了將興趣轉化為事業(yè)的快樂。
時至今日，《原神》仍為米哈游帶來巨額回報。3 月 28 日發(fā)布的 2025 胡潤百富榜單顯示，37 歲的蔡浩宇以 730 億元個人財富成為 40 歲檔首富，較去年增長約 9%，但增速明顯放緩。另外兩位創(chuàng)始人劉偉、羅宇皓身價也分別達 400 億元、380 億元。實現(xiàn)財富自由后，蔡浩宇退出一線，不再擔任米哈游法定代表人與董事長，轉而專注游戲前沿科技研究應用、新項目研發(fā)及整合國內外研發(fā)資源，相關職位由劉偉接替。
叁·降本增效進行時，玩家呼喚變革
劉偉接手后，米哈游幾款游戲競爭力下滑，流水減少。為維持利潤、開拓新游戲，米哈游開啟降本增效。DataEye ADX 監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，米哈游三款核心游戲國內買量投放大幅減少近 90%，而競爭對手《鳴潮》持續(xù)大量買量。同時，米哈游關停部分渠道服，削減云服務預算。2024 年 11 月，《原神》小米服務器停服，業(yè)內分析認為可能是雙方收益分成模式無法滿足需求導致合作終止。同月，有媒體報道米哈游大幅收縮用云量，對某云大廠預算近乎砍半，從每年 10 億左右降至不足 6 億，米哈游回應稱是計劃自建部分云服務。
這輪降本增效對用戶體驗影響顯著。有老玩家在原神內鬼吧吐槽，即便流水高，投入游戲開發(fā)的經費僅夠維持基本更新，深度優(yōu)化進展緩慢，無關緊要的小優(yōu)化卻大肆宣揚。評論區(qū)不少玩家呼吁蔡浩宇回歸，期望他為《原神》注入新活力，尋找下一個 “原神” 式爆款。
但蔡浩宇已投身海外 AI 領域，創(chuàng)立 AI 公司 Anuttacon。2024 年 8 月，蔡浩宇在領英發(fā)文稱，AIGC 已徹底改變游戲開發(fā)，未來只有頂尖天才團隊和業(yè)余愛好者能在游戲開發(fā)領域立足，普通開發(fā)者或需轉行。當時這番言論被視為 “驚人之語”，但隨著 DeepSeek 爆火，AI 對游戲產業(yè)的革命性影響逐漸被認可。在蔡浩宇看來，運用 AI 技術可降低新品游戲 40% 開發(fā)成本，尤其在美術素材制作方面優(yōu)勢明顯。或許在這位游戲天才眼中，當難以創(chuàng)造新的爆款實現(xiàn)開源時，借助 AI 降本增效，不失為延續(xù)米哈游生命力的有效途徑 。
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