債市要聞

【央行：必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持】

4月8日，央行表示，堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

中國國新控股有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，公司旗下國新投資有限公司將以股票回購增持專項(xiàng)再貸款方式增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF等，首批金額為800億元。4月7日，中央?yún)R金公司亦稱堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。同日，中國誠通控股集團(tuán)有限公司公告稱，公司旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。中國誠通作為國務(wù)院國資委資本運(yùn)營平臺，堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，后續(xù)將進(jìn)一步發(fā)揮國有資本運(yùn)營公司功能作用，持續(xù)大額增持央國企股票和科技創(chuàng)新類股票，當(dāng)好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

【財政部、央行：發(fā)行2025年第一期和第二期儲蓄國債】

為籌集財政資金，支持國民經(jīng)濟(jì)和社會事業(yè)發(fā)展，財政部決定發(fā)行2025年第一期儲蓄國債（電子式）（國債簡稱：25儲蓄01，國債代碼：251701，以下稱第一期）和2025年第二期儲蓄國債（電子式）（國債簡稱：25儲蓄02，國債代碼：251702，以下稱第二期）。兩期國債均為固定利率、固定期限品種。第一期期限3年，票面年利率為1.93%，最大發(fā)行額250億元；第二期期限5年，票面年利率為2%，最大發(fā)行額250億元。兩期國債發(fā)行期為2025年4月10日至4月19日，2025年4月10日起息，按年付息，每年4月10日支付利息。第一期、第二期分別于2028年4月10日、2030年4月10日償還本金并支付最后一次利息。

【深交所發(fā)布《深圳證券交易所綠色債券白皮書》】

深交所發(fā)布《深圳證券交易所綠色債券白皮書》，主要內(nèi)容：一是簡要概述綠色債券從頂層設(shè)計到落地執(zhí)行的整體政策框架。二是從制度優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場建設(shè)、市場服務(wù)、跨境合作等方面，介紹深交所債券市場服務(wù)綠色金融相關(guān)實(shí)踐，總結(jié)深市綠色債券發(fā)行情況。三是基于綠色債券創(chuàng)新、戰(zhàn)略融合、市場開放等維度，梳理14個代表性案例，分析產(chǎn)品情況、特色亮點(diǎn)、實(shí)質(zhì)性成效和示范意義，便于其他發(fā)行人參考借鑒。四是闡述綠色債券市場發(fā)展趨勢，以及深交所下一步工作安排。深圳證券交易所發(fā)布的白皮書顯示，截至2024年末，深交所累計發(fā)行綠色債券375只，規(guī)模合計1883.74億元。

【弘陽地產(chǎn)延長境外債務(wù)重組支持協(xié)議費(fèi)用期限，超30%債權(quán)人準(zhǔn)備簽署協(xié)議反對重組】

據(jù)澎湃新聞報道，弘陽地產(chǎn)正在對境外債務(wù)進(jìn)行重組，第四次延長重組支持協(xié)議費(fèi)用期限。4月3日，弘陽地產(chǎn)發(fā)布公告，由于若干債權(quán)人需要額外時間完成加入重組支持協(xié)議的內(nèi)部程序，公司已行使其酌情權(quán)將提早重組支持協(xié)議費(fèi)用期限由4月4日下午五時延長至4月18日下午五時；基礎(chǔ)重組支持協(xié)議費(fèi)用期限由4月18日下午五時延長至5月2日下午五時。有債券持有人表示，截至3月底，超過弘陽地產(chǎn)美元債券面值30%債權(quán)人準(zhǔn)備簽署一致行動協(xié)議，籌備成立美元債券持有人小組，反對境外債務(wù)重組方案。目前，小組準(zhǔn)備聘請海外專業(yè)律師維權(quán)，后續(xù)發(fā)起清盤或其他法律行動。有債權(quán)人表示，方案前九年不支付現(xiàn)金，按照次級債收益率折現(xiàn)測算，弘陽提議方案削債近95%。

【特朗普“關(guān)稅大棒”落地，債市將徹底轉(zhuǎn)牛？來看多家理財子公司如何研判】

國內(nèi)債市的震蕩格局，被特朗普“關(guān)稅大棒”政策打破。在周一資金面和政策面均表現(xiàn)穩(wěn)健情況下，權(quán)益市場上演千股跌停，但國債市場大幅走強(qiáng)，10年期國債收益率更是一度跌10bp逼近1.6%關(guān)口。對于此次債市大幅波動，部分理財子公司研判，這是市場恐慌情緒的反應(yīng)，債券成了資產(chǎn)的“避風(fēng)港”。降息降準(zhǔn)未落地前，預(yù)計債市收益仍會向資金中樞利率回歸。作為重倉債市的銀行理財而言，二季度仍是朝著有利于債券的方向變化，逢高增配仍是基本思路。部分理財子預(yù)計，年內(nèi)做多債券最順暢的階段可能到來，建議把握做多買點(diǎn)，適度拉長久期，當(dāng)前債券距離前低有15-20bp距離?！?月末已對權(quán)益類資產(chǎn)敞口進(jìn)行減倉，由原先10%的中樞倉位縮減至2%”，某大行理財子投資人士對財聯(lián)社表示。據(jù)了解，多家股份行理財子近期也進(jìn)行了權(quán)益減倉操作。

【基金單日買債850多億，助推債市火熱行情，銀行資金止盈撤離】

債市收益率再度迅速下行，基金公司成為近日債牛重啟的主要推手。據(jù)機(jī)構(gòu)買賣數(shù)據(jù)顯示，基金公司在上周全面買入各類債券1200多億元，在10年國債收益率下行達(dá)8個BP的4月3日，基金單日即買債850多億元。同時，大行、股份行的資金在收益率大幅下行的過程中止盈撤離。財聯(lián)社從業(yè)內(nèi)獲得的機(jī)構(gòu)行為數(shù)據(jù)，上周（3月31日-4月3日）基金公司及產(chǎn)品全面買入各類債券1251.5億元，包括國債166.4億、政金債428.5億元，另大幅買入信用債706.5億元。從利率債的期限上看，基金公司及產(chǎn)品主要買入7-10年的政金債和7年以上的國債。業(yè)內(nèi)人士表示，超預(yù)期的關(guān)稅沖擊直接改寫了市場的交易主線，但也要看到跨季后機(jī)構(gòu)配置需求重新恢復(fù)、資金面邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)也是行情演繹的重要條件。

【10年期國債下行至1.6% 機(jī)構(gòu)預(yù)期降準(zhǔn)降息或?qū)⒅卣駛＿壿嫛?/strong>

昨日，在國內(nèi)寬松貨幣政策預(yù)期下，疊加避險資金的推動，國內(nèi)債市應(yīng)聲上漲。10年期國債活躍券“25附息國債04”收益率早盤下行9基點(diǎn)至1.63%。多位機(jī)構(gòu)人士和交易員對財聯(lián)社記者表示，避險資金進(jìn)入狀態(tài)明顯，市場猜測降準(zhǔn)降息時間節(jié)點(diǎn)臨近。得此契機(jī)，債市或結(jié)束一季度以來的調(diào)整重新進(jìn)入債牛軌道。深圳某資管機(jī)構(gòu)交易員對財聯(lián)社記者表示，人民日報的評論員文章強(qiáng)化了市場對近日降準(zhǔn)降息的預(yù)期。該人士預(yù)計降準(zhǔn)先行，降息要綜合考慮利率和匯率的實(shí)際情況而定。上海某券商宏觀分析師對財聯(lián)社表示，目前博弈剛剛開始，不能過度押注單邊行情。近期上調(diào)消費(fèi)貸利率其實(shí)在保證銀行凈息差，為下一步降息提供準(zhǔn)備。

【碧桂園對旗下多只債券兌付方案進(jìn)行調(diào)整，接近公司人士回應(yīng)】

據(jù)中證報報道，4月7日，有消息稱，碧桂園對旗下多只債券兌付方案進(jìn)行調(diào)整。對此，接近碧桂園人士回應(yīng)稱，碧桂園此次計劃調(diào)整方案的債券合計9只，本金合計約135.17億元。其中，H16碧園5、H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1碧地04等8只境內(nèi)債券兌付調(diào)整方案獲通過。值得注意的是，H16碧園5和H1碧地01均需要于今年3月兌付10%的本金，新的方案中，分期款項(xiàng)展期至9月支付。其余債券則是給予相關(guān)債券本息兌付連續(xù)60個交易日的寬限期。公開資料顯示，碧桂園旗下境內(nèi)存續(xù)債券合計16只，余額205.34億元。

【多家券商推崇REITs打新，穩(wěn)賺的誘惑之外，還需審慎考慮哪些因素？】

今年以來，多個新上市REITs漲幅亮眼，REITs打新也吸引了許多個人投資者的參與。今年以來新上市REITs首日平均漲幅為26.71%，這也讓一些投資者覺得REITs打新似乎是一種穩(wěn)賺不賠的投資方式。有網(wǎng)友覺得，打新REITs并在上市首日就賣出，就能夠輕松賺取百分之二十多的收益。但對此，業(yè)內(nèi)人士提示稱，許多熱門REITs項(xiàng)目的配售比例較低，加之普通投資者的資金量相對有限，實(shí)際獲得的配售份額可能非常少，即使上市首日漲停后即賣出，所獲得的收益的絕對金額也相對有限。還有業(yè)內(nèi)人士提示稱，投資者打新REITs時還需要考慮資金占用成本、市場波動風(fēng)險等因素，切忌盲目投資。而投資者在積極參與REITs打新投資時，也可以關(guān)注REITs產(chǎn)品的中長期投資價值，根據(jù)自身資金配置情況考慮長期持有。

【農(nóng)業(yè)農(nóng)村部專題部署進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債使用規(guī)模工作】

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債使用規(guī)模專題視頻會，會議指出，地方政府專項(xiàng)債為農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展籌集了大量資金，有力撬動了金融社會資本投入農(nóng)業(yè)農(nóng)村，有效支持了農(nóng)業(yè)農(nóng)村重點(diǎn)建設(shè)任務(wù)，在推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興、加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國中發(fā)揮了重要作用。會議要求，要把握實(shí)施更加積極的財政政策的機(jī)遇，持續(xù)用好專項(xiàng)債政策工具；聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，找準(zhǔn)專項(xiàng)債支持的發(fā)力點(diǎn)、落腳點(diǎn)；強(qiáng)化項(xiàng)目論證，提高專項(xiàng)債項(xiàng)目的謀劃儲備質(zhì)量；創(chuàng)新管理方式，切實(shí)提高專項(xiàng)債使用效益。

【高盛上調(diào)美國衰退概率至45%：若發(fā)生衰退 未來一年將降息200基點(diǎn)】

美東時間周五，在市場全線暴跌的背景下，美聯(lián)儲主席鮑威爾就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表了主旨講話。他表示，特朗普關(guān)稅會推高通脹并降低經(jīng)濟(jì)增速，但目前調(diào)整貨幣政策“為時過早”。這番表態(tài)令投資者感到失望，因此導(dǎo)致美股進(jìn)一步下跌。盡管鮑威爾仍然維持對2025年降息兩次的預(yù)期，但根據(jù)芝商所(CME)的數(shù)據(jù)，市場預(yù)計美聯(lián)儲將從6月開始大舉降息，到今年年底，美聯(lián)儲將降息至少100個基點(diǎn)。值得注意的是，在鮑威爾講話前，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，現(xiàn)在是美聯(lián)儲主席鮑威爾降息的絕佳時機(jī)。他敦促鮑威爾“停止玩弄政治”，馬上降低基準(zhǔn)利率，因?yàn)槊绹浡室呀?jīng)下降。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，4月7日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了935億元逆回購操作，操作利率1.50%，投標(biāo)量935億元，中標(biāo)量935億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日2452億元逆回購到期及1500億元國庫現(xiàn)金定存到期，據(jù)此計算，單日全口徑凈回籠3017億元。

信用債事件

■萬達(dá)商管2只境內(nèi)債擬提前兌付議案獲持有人會議通過；

■華陽經(jīng)貿(mào)涉嫌犯罪被檢察機(jī)關(guān)提起公訴，涉企業(yè)債欺詐發(fā)行等；

■遂寧柔剛投資集團(tuán)擬退出融資平臺名單，現(xiàn)公開征求債權(quán)人意見；

■張保實(shí)業(yè)：擬對“22張保實(shí)業(yè)MTN001”開展現(xiàn)金要約收購，收購面值5億元；

■上交所：終止審核萍鄉(xiāng)昌盛控股集團(tuán)10億元小公募債項(xiàng)目；

■惠譽(yù)：確認(rèn)濟(jì)南城市建設(shè)集團(tuán)“BBB+”長期本外幣發(fā)行人主體評級，展望維持“穩(wěn)定”；

■標(biāo)普上調(diào)中廣核長期發(fā)行人信用評級至“A”；

■福建陽光集團(tuán)：無法按時披露2024年第三季度財務(wù)報表；

■因信披違規(guī)，福建福晟集團(tuán)擬被上交所公開譴責(zé)。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率集體下行，DR001下行11.55BP報1.6237%】

周一，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期上行11.99BP報1.7436%，7天期上行4.46BP報1.7427%，14天期下行2.56BP報1.775%，創(chuàng)逾一個月新低，1月期上行4.6BP報1.846%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)持平。FR001漲15.0個基點(diǎn)報1.82%；FR007持平報1.75%；FR014持平報1.8%。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)上漲。FDR001漲14.91個基點(diǎn)報1.7691%；FDR007漲3.0個基點(diǎn)報1.75%；FDR014跌2.0個基點(diǎn)報1.78%。

【利率債|債券全線暴漲，業(yè)內(nèi)預(yù)計可能降準(zhǔn)先行】

周一，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲1.79%，10年期主力合約漲0.56%，5年期主力合約漲0.34%，2年期主力合約漲0.13%。

銀行間主要利率債收益率大幅下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率下行8.25bp報1.6325%，30年期國債活躍券2400006收益率下行8bp報1.835%，10年期國開活躍券250205收益率下行7.05bp報1.6675%。

業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社表示，債市受到昨日人民日報發(fā)文和權(quán)益市場走弱的雙重利好推動，全天表現(xiàn)強(qiáng)勢。但日間并未等來降息降準(zhǔn)落地，且學(xué)習(xí)效應(yīng)下，市場對于降準(zhǔn)降息搶跑熱度有所收斂，所以開盤后國債期貨和現(xiàn)券基本是橫盤震蕩狀態(tài)。短端則受制于資金價格，下行幅度有限。

【信用債|信用債延續(xù)漲勢，中短期票據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，全天成交超1200億元】

周一，信用債延續(xù)漲勢，全天成交超1200億元，中短期票據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，信用利差有所收窄，評級利差多數(shù)走闊。其中1309只信用債上漲，52只信用債持平，526只信用債下跌。

AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行7.97個基點(diǎn)報1.8005%；3年期收益率下行8.13個基點(diǎn)報1.8713%；5年期收益率下行8.36個基點(diǎn)報1.9572%。

AA+級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行7.27個基點(diǎn)報1.8825%；3年期收益率下行7.13個基點(diǎn)報1.9613%；5年期收益率下行7.36個基點(diǎn)報2.0822%。

漲幅超2%的信用債共9只，其中“10粵路建債”、“24蘇國信MTN002”、“24遠(yuǎn)洋控股PPN001（重組）”漲幅位居前三，分別漲6.58%、5.73%、4.62%，分別成交6044.77萬元、6334.04萬元、41.4萬元。

跌幅超2%的信用債共1只，“24越秀集團(tuán)MTN006B”跌2.12%，成交4127.66萬元。

共3只收益率高于15%的信用債有成交，其中“24遠(yuǎn)洋控股PPN001(重組)”、“23萬科01”、“22萬科02”收益率位列前三，分別為248.75%、16.35%、15.91%，三只債分別成交41.4萬元、85.5萬元、852.2萬元。

共9只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“22萬科06”、“22萬科04”、“21萬科06”收益率位列前三，分別為9.6%、9.22%、8.81%，三只債分別成交152.2萬元、64.71萬元、505萬元。

【美債市場|美債收益率全線上漲，2年期美債收益率漲10.48個基點(diǎn)報3.7588%】

周一，美債收益率全線上漲，2年期美債收益率漲10.48個基點(diǎn)報3.7588%，3年期美債收益率漲11.28個基點(diǎn)報3.758%，5年期美債收益率漲13.8個基點(diǎn)報3.8606%，10年期美債收益率漲17.22個基點(diǎn)報4.1778%，30年期美債收益率漲20.33個基點(diǎn)報4.615%。

【歐債市場|歐債收益率普遍下跌，英國10年期國債收益率跌7.7個基點(diǎn)報4.446%】

周一，歐債收益率普遍上漲，英國10年期國債收益率漲16.3個基點(diǎn)報4.613%，法國10年期國債收益率漲6.6個基點(diǎn)報3.396%，德國10年期國債收益率漲3.5個基點(diǎn)報2.608%，意大利10年期國債收益率漲9.8個基點(diǎn)報3.864%，西班牙10年期國債收益率漲6.9個基點(diǎn)報3.339%。