社論 德國與美國未來幾年采取的政策，或?qū)Q定全球貿(mào)易與國際金融穩(wěn)定的未來走向。作為全球三大經(jīng)濟體中的兩個，美德兩國在高度互聯(lián)的世界經(jīng)濟格局中扮演著關(guān)鍵角色。盡管兩國歷來奉行迥異的經(jīng)濟策略——德國注重財政紀(jì)律與制造業(yè)發(fā)展，美國則沉溺于消費泡沫與科技霸權(quán)模式——但兩國經(jīng)濟實則相互依存。值得警惕的是，美國近年來越發(fā)頻繁的利己主義政策，正在成為全球經(jīng)濟穩(wěn)定的最大破壞因素。
德國的全面轉(zhuǎn)型：負(fù)重前行的困局
作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟體，德國已持續(xù)兩年陷入以去工業(yè)化為主要特征的經(jīng)濟衰退。經(jīng)過基民盟、社民黨與綠黨的艱難磋商，聯(lián)邦政府近日批準(zhǔn)設(shè)立5000億歐元的專項基金，旨在通過國防、基建、民防及先進技術(shù)等關(guān)鍵領(lǐng)域的投資重振經(jīng)濟。這一政策得以實施，得益于德國暫停了憲法規(guī)定的"債務(wù)剎車"機制。僅該巨額借貸計劃的消息公布，就導(dǎo)致德國十年期國債收益率飆升約3%。
但除短期刺激效應(yīng)外，真正的隱憂在于這些投資的可持續(xù)性及其對長期經(jīng)濟增長與財政穩(wěn)定的影響。綠黨更借機將"氣候中和"目標(biāo)寫入憲法，這意味著任何商業(yè)投資項目都可能因特定政治理由被否決。這種機制未必符合公共利益，反而可能因環(huán)保主義議程拖慢決策流程，甚至阻礙部分投資，最終制約德國經(jīng)濟增長。
政府擴大支出必然導(dǎo)致赤字攀升、借貸增加及通脹壓力。為填補赤字所需的持續(xù)融資，將維持德國債券收益率高位運行，并推升歐元匯率。德國工業(yè)還面臨能源價格上漲、中國高端制造業(yè)良性競爭等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。若不能有效激發(fā)私人投資、提升競爭力，德國經(jīng)濟恐將持續(xù)低迷。
另一嚴(yán)峻挑戰(zhàn)是消費疲軟。持續(xù)通脹削弱居民購買力，已對零售、建筑等行業(yè)造成沖擊。政府或需考慮選擇性減稅、投資補貼等刺激政策扭轉(zhuǎn)局面。然而美國此時對歐洲加征關(guān)稅的霸凌行徑，正在嚴(yán)重打擊德國經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱基礎(chǔ)。
美國的經(jīng)濟霸權(quán)：飲鴆止渴的戰(zhàn)略
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