4 月 7 號(hào)一大早，全球股市崩塌的消息占據(jù)了各大熱搜。其實(shí)這也是可以預(yù)見的，4 月 2 號(hào)，特朗普宣布實(shí)施全球性關(guān)稅政策，尤其是針對(duì)中國，征收34% 的關(guān)稅。僅一天后，中國宣布反制措施，對(duì)所有美國商品征收34% 的關(guān)稅。中美這樣的舉動(dòng)都是歷史性的，畢竟作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，波及范圍必然是全球性的。所以周一開盤后，全球股市馬上展現(xiàn)了什么叫動(dòng)蕩期。我身邊很多炒股的朋友都在叫苦，不過也有很多未參與股市的人，可能還未能直觀感受到這一輪中美貿(mào)易較量的激烈程度。我們可以以這兩天的人民幣兌美元匯率波動(dòng)作為參照，就能體會(huì)到有多激烈 —— 在全球股市暴跌的前后 24 小時(shí)里，人民幣匯率經(jīng)歷了從 7.27 到 7.31 的跳水，跌至特朗普上臺(tái)以來的最低點(diǎn)?？梢哉f，中美貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)打響，中國能否在這場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)中獲勝，關(guān)鍵在于能否穩(wěn)住匯率。
不過從出口角度看，人民幣貶值其實(shí)是有利的。人民幣貶值意味著其他國家購買中國的商品成本降低，可能會(huì)刺激需求，從而對(duì)沖特朗普加征關(guān)稅的影響。因此，早在幾個(gè)月前，就有外媒預(yù)測(cè)中國可能通過讓人民幣貶值減少貿(mào)易戰(zhàn)損失，甚至認(rèn)為人民幣兌美元匯率會(huì)回到 1 比 8 時(shí)代。
然而在 4 月 7 號(hào)當(dāng)天，中國央行進(jìn)行了 935 億元人民幣 7 日期逆回購操作，同時(shí)維持 1.5% 的利率不變。這一操作不僅是向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，更是釋放穩(wěn)定利率的信號(hào)。央行通過這種方式表明，國家關(guān)注著人民幣市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，并會(huì)出手維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。投資者在看到央行的穩(wěn)定操作后，可能更傾向于持有人民幣資產(chǎn)，而非盲目進(jìn)行跨境資金流動(dòng)，從而對(duì)人民幣匯率形成支撐。
這說明，即使人民幣貶值短期有利于出口，中國也在避免其大幅貶值。此前央行報(bào)告明確提出，2025 年將實(shí)施適度寬松的貨幣政策，意味著國家將通過政策手段盤活市場(chǎng)資金流動(dòng)、鼓勵(lì)投資。但市場(chǎng)行為并不完全受政策宣傳左右，因此防止人民幣過度貶值、穩(wěn)定匯率尤為重要。因?yàn)槿嗣駧糯蠓H值可能導(dǎo)致外資外流，這種影響在貿(mào)易戰(zhàn)背景下具有長期性，我們不能為了短期出口刺激而犧牲長期利益。
放在中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，中國敢于與美國打這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的信號(hào)已經(jīng)很明顯：我們將采取穩(wěn)定國內(nèi)市場(chǎng)、加強(qiáng) "內(nèi)循環(huán)" 的方式抵御外部風(fēng)險(xiǎn)。這背后是一盤大棋：中國不是越南或印度，我們擁有完整的工業(yè)體系，我們連投降的資格都沒有。如果選擇妥協(xié)或任由人民幣無序貶值，失去的將是整個(gè)市場(chǎng)的信心。正如曾帶領(lǐng)美國走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的羅斯福所言："信心比黃金更重要。" 重塑市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心，正是我們打贏這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的關(guān)鍵所在。
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