當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日，在我們跟進(jìn)美方極限施壓，繼續(xù)對(duì)美加征50%的關(guān)稅后，白宮掛出免戰(zhàn)牌。特朗普連續(xù)發(fā)推，先呼吁大家要冷靜，幾小時(shí)后，宣布把對(duì)華關(guān)稅加到125%，其他國(guó)家關(guān)稅降至10%，同時(shí)暫停對(duì)等關(guān)稅政策90天。特朗普為什么主動(dòng)停戰(zhàn)，有人說是中國(guó)威脅拋售美債，打到了美國(guó)金融市場(chǎng)的七寸，但背后的原因要更復(fù)雜，特朗普說不再對(duì)中國(guó)商品加稅，也不代表本輪“關(guān)稅戰(zhàn)”已經(jīng)結(jié)束。
一、白宮體面認(rèn)輸
回顧特朗普對(duì)華加稅的全過程，先是兩次10%，然后是34%，再是50%，最后是25%，看起來是在逐步施壓，要我們給他打電話。但其實(shí)在50%的加稅被中方堅(jiān)決反制后，特朗普已經(jīng)明白，這仗打不下去了。如果他繼續(xù)對(duì)中國(guó)加稅，加到遠(yuǎn)高于其他國(guó)家，只會(huì)導(dǎo)致大量中國(guó)商品經(jīng)過轉(zhuǎn)口貿(mào)易，比如越南、墨西哥等國(guó)進(jìn)入美國(guó)，特朗普政府收不到錢不說，美國(guó)老百姓還得花更多的錢購買日用品，與其這樣，還不如把其他國(guó)家的關(guān)稅降下來。
特朗普這邊剛說完，美股立刻暴漲，市場(chǎng)上充滿快活的空氣。雖然中美之間還有很多問題要溝通，談不上和平共處，但起碼不像過去一周，兩邊一天一個(gè)節(jié)目。很快，有美媒爆料，是中國(guó)大量拋售美債，引起債市波動(dòng)，才讓美國(guó)財(cái)政部和特朗普真的慌了，一旦美國(guó)出現(xiàn)“股債匯三殺”，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就會(huì)在短時(shí)間內(nèi)被引爆，這個(gè)代價(jià)太過沉重，特朗普和貝森特都承擔(dān)不起。
美國(guó)債市的波動(dòng)，源于4月8日，美財(cái)政部只拍賣出580億美元的三年期國(guó)債。本來，特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”政策，已經(jīng)把大量資金從股市推到了債市，美國(guó)國(guó)債，也就是其他國(guó)家借給美國(guó)政府的錢，有美國(guó)的國(guó)家信用背書，被認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)。但現(xiàn)在，美債不但沒人愿意買，還出現(xiàn)了收益率快速上升的跡象，說明市場(chǎng)上有人正在拋售美債，美國(guó)的國(guó)家信用正在崩塌。
二、美債遭遇危機(jī)
如果此時(shí)，特朗普不出手“護(hù)盤”，形勢(shì)將無法逆轉(zhuǎn)。據(jù)報(bào)道，美財(cái)長(zhǎng)貝森特緊急飛往海湖莊園，和特朗普的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)集中討論債市問題，所有人都在敦促特朗普，必須釋放一些“利好信息”。隨后，特朗普做出決定，還在第二天一早的記者會(huì)上辯稱：政府必須具有“靈活性”。說得好聽點(diǎn)叫靈活性，說得不好聽，就是發(fā)現(xiàn)自己正在打一場(chǎng)不可能贏的戰(zhàn)爭(zhēng)。
至于是誰大量拋售美債？有人言之鑿鑿地說是中國(guó)政府，也有人說是日本首相石破茂“不講武德”，背刺特朗普。畢竟日本和中國(guó)，是全球排名前二的美債持有國(guó)。最新數(shù)據(jù)顯示，日本持有1.06萬億美元，中國(guó)持有7590億?？紤]到兩國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，不存在經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)，不太可能拋售美債來換取流動(dòng)性，當(dāng)然日本有沒有拋售也很難說，美國(guó)財(cái)政部通常要在三個(gè)月后，才會(huì)更新數(shù)據(jù)。
總之，拋售美債這個(gè)事情是真的，但誰在拋售，不清楚。不管是日本還是中國(guó)，這件事都代表著，全球最主要的美債持有國(guó)，已經(jīng)不再相信美國(guó)的信用。這對(duì)特朗普政府來說，是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)，因?yàn)槊绹?guó)自己的流動(dòng)性，很大一部分是靠拍賣美債來獲取，這個(gè)擊鼓傳花的游戲必須繼續(xù)玩下去。
三、中國(guó)仍在布局
好在特朗普“迷途知返”，未來一段時(shí)間，全球金融市場(chǎng)將趨向穩(wěn)定，我們被美國(guó)苛以重稅確實(shí)是個(gè)挑戰(zhàn)，但也是一次難得的機(jī)會(huì)。美財(cái)政部長(zhǎng)貝森特，警告正在訪華的西班牙首相桑切斯，說歐盟和中國(guó)拉關(guān)系，無異于割自己的喉嚨。你猜怎么著，特朗普剛簽署他的“對(duì)等關(guān)稅”行政令時(shí)，也是貝森特最先跳出來警告全世界，不要采取報(bào)復(fù)措施，要好好跟特朗普談條件。
結(jié)果，對(duì)特朗普服軟的越南、日本、韓國(guó)等國(guó)被特朗普公開羞辱，收到美國(guó)商務(wù)部更加敲骨吸髓的協(xié)議，對(duì)等報(bào)復(fù)的中國(guó)，打到特朗普舉起白旗，事實(shí)上默認(rèn)了中國(guó)商品可以轉(zhuǎn)口進(jìn)入美國(guó)。在這場(chǎng)持續(xù)僅7天，但打得轟轟烈烈的“關(guān)稅世界大戰(zhàn)”中，中美兩國(guó)的表現(xiàn)形成強(qiáng)烈反差。最搞笑的是，特朗普在投降當(dāng)日，還不忘提前推銷自家股票，這種明目張膽操縱股市的行為，也不知道該說點(diǎn)啥好。
經(jīng)此一戰(zhàn)，世界各國(guó)也該明白，誰是更好的合作伙伴。特朗普說美國(guó)是全球最大市場(chǎng)，確實(shí)沒錯(cuò)，但中國(guó)這個(gè)全球第二大市場(chǎng)，手中的劍也未嘗不利。目前我們正在和歐盟、中東、東盟、日韓等多方勢(shì)力積極溝通，繼續(xù)推動(dòng)把美國(guó)排除在外的貿(mào)易全球化。有個(gè)笑話，說今后世界可能會(huì)出現(xiàn)兩大陣營(yíng)，一個(gè)以北京為核心，強(qiáng)調(diào)自由貿(mào)易、技術(shù)革新，叫北約。一個(gè)圍繞華盛頓，強(qiáng)調(diào)高關(guān)稅、貿(mào)易壁壘、封閉市場(chǎng)，那就叫華約吧。
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