4月10日，美國白宮再度升級對華施壓，宣布對中國商品加征145%的關稅。
這一政策不僅讓中美貿(mào)易緊張局勢再次升溫，也讓外界擔憂美國是否在“豪賭”中國不會拋售其持有的大量美國國債。
面對全球經(jīng)濟的不確定性，美國此舉的背后邏輯和可能后果需要被深度解讀。
美方為何加碼？從125%到145%的關稅升級
美東時間4月9日下午，特朗普總統(tǒng)宣布對各國關稅政策生變，暫緩高額對等關稅，轉而征收10%的“基準關稅”。
不過，針對中國的關稅政策卻更加嚴厲，從104%提升至125%，加上2月已增的20%，實際累計漲幅已達145%。
對此，我國做出了最新回應，并表示：不再理會美國。
然而，外界普遍認為，這不僅是一次簡單的經(jīng)濟施壓，更可能是美國為緩解自身經(jīng)濟壓力的一場冒險。
自2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)以來，美國多次利用關稅作為談判工具，但高關稅政策并未達到預期效果。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，中美貿(mào)易額不降反升，創(chuàng)下新高。
對中國商品加征額外關稅，反而讓美國消費者和企業(yè)承擔更高成本，加劇了國內通脹壓力。
此次145%的關稅升級，雖要試圖展現(xiàn)美方的強硬姿態(tài)，但其背后也暴露了對中國經(jīng)濟反制手段的有限性。
與此同時，美國如此強硬的政策表態(tài)，也隱含著對中國不會拋售美債的“信心”。
但這一信心是否站得住腳，仍需打上一個問號。
美債市場承壓：美國在“豪賭”什么？
目前，美國國債市場正承受巨大壓力。
據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，截至2024年底，美國債務總額已突破34萬億美元 。
為了填補赤字，美國長期依賴海外債權國的資金支持，其中，中國是第二大美債持有國，持有規(guī)模超過7000億美元，僅次于日本。
近年來，中國對美債的持有量逐步下降，從2021年的1.1萬億美元減少到2025年的7590億美元，處于2009年以來的最低水平。
這種趨勢并未引發(fā)美方過度反應，原因在于中國并未采取大規(guī)模拋售的策略。
不過，一旦中國選擇大規(guī)模拋售美債，將導致美國債券市場劇烈動蕩，美元地位也可能受到挑戰(zhàn)。
美方顯然不希望看到這樣的局面，因此選擇在關稅問題上加碼，試圖保持主動權。
不僅如此，美國國內經(jīng)濟狀況的復雜性也給政府決策增加了壓力。
過去一年，美聯(lián)儲的持續(xù)加息已經(jīng)導致長期國債收益率不斷攀升，反映了投資者對美國經(jīng)濟的信心下滑。
而高額的關稅政策可能進一步拖累本已脆弱的美國經(jīng)濟。
中方如何應對？拋售美債是解決方案嗎？
面對美方咄咄逼人的態(tài)勢，中國的反制手段并不局限于拋售美債。
盡管拋售美債會對美國市場造成沖擊，但它同樣可能影響到全球金融的穩(wěn)定性，進而波及中國自身利益。
因此，中國更可能采取多元化策略進行應對。
首先，中國近年來不斷推動與其他經(jīng)濟體的合作，降低對美債的依賴。
例如，通過與東南亞、非洲等市場加強經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，中國逐步優(yōu)化外匯儲備結構，以減少單一資產(chǎn)的風險。
此外，中國也在推進人民幣國際化，減少對美元體系的依賴，從根本上降低美債的戰(zhàn)略重要性。
其次，中方可能繼續(xù)在出口結構上進行調整，進一步開拓歐洲、東南亞等地區(qū)市場，分散對美貿(mào)易依賴。
美國以貿(mào)易作為杠桿的施壓手段，在中國全球化布局的背景下，其作用正在逐步弱化。
全球經(jīng)濟的連鎖反應：中美博弈的外溢效應
美方的高關稅政策不僅在中美之間產(chǎn)生對抗，更可能對全球經(jīng)濟格局產(chǎn)生連鎖效應。
作為最大的兩個經(jīng)濟體，中美關系的任何緊張升級都會對全球金融市場和供應鏈穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。
而東南亞地區(qū)則可能成為供應鏈重組的受益者。
然而，供應鏈從中國向其他地區(qū)轉移并非一蹴而就，成本上漲和效率降低可能進一步抬高全球通脹水平。
此外，全球資本市場也將受到波及。
如果美國債券市場因中國拋售美債而震蕩，國際投資者可能會選擇拋售美元資產(chǎn)，從而影響美元的國際地位。
近期美元指數(shù)的波動已經(jīng)反映出市場對這一風險的警惕。
結語
美國對中國加征145%關稅，是其經(jīng)濟施壓策略的又一次升級，但背后的不確定性顯而易見。
美方的豪賭建立在中國不會拋售美債的基礎上，但這一假設的風險正在逐步顯現(xiàn)。
中美作為全球經(jīng)濟的重要驅動力，其對抗不僅僅是兩國間的博弈，更牽動著全球經(jīng)濟的未來。
對于全球經(jīng)濟體而言，在中美博弈中找到平衡點、維持供應鏈穩(wěn)定，或許是避免大規(guī)模動蕩的關鍵。
參考資料
美對華關稅累計145% 中國外交部：美想對話談判就停止極限施壓 | 聯(lián)合早報
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