財(cái)聯(lián)社4月14日訊（編輯 瀟湘）隨著特朗普政府周末在電子產(chǎn)品關(guān)稅方面的來回變卦，再度令世人體驗(yàn)到了其政策的反復(fù)無常，美元指數(shù)周一(4月14日)亞洲時(shí)段進(jìn)一步出現(xiàn)了下挫。越來越多的基金經(jīng)理警告稱，美元作為全球資本避風(fēng)港的地位，可能因特朗普關(guān)稅政策的不確定性和貿(mào)易壁壘不斷上升而受到威脅。
行情數(shù)據(jù)顯示，ICE美元指數(shù)日內(nèi)最低一度下探至99.34，延續(xù)了上周以來的下跌態(tài)勢。同時(shí)，彭博美元指數(shù)也一度下跌0.4%，逼近去年10月以來的最低水平。
根據(jù)業(yè)內(nèi)匯編的數(shù)據(jù)顯示，彭博美元指數(shù)的三個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)——即看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之間的價(jià)差，已跌至了2020年3月全球疫情最嚴(yán)重時(shí)期以來的最低水平。上周，該指標(biāo)五年來首次跌破零，表明受益于美元走弱的看跌期權(quán)的需求大于受益于美元走強(qiáng)的看漲期權(quán)的需求。
持倉數(shù)據(jù)也顯示，包括對沖基金和資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的一批投機(jī)性交易員正轉(zhuǎn)而做空美元，目前已創(chuàng)下自去年10月以來做空美元的規(guī)模之最。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日當(dāng)周，他們通過這些押注持有約43億美元的美元空頭頭寸。
Pepperstone Group Ltd. 駐墨爾本研究主管Chris Weston表示：“市場對持有美元的抵觸情緒依然居高不下。對美元的質(zhì)疑也并非一朝一夕就能解決的，這預(yù)示著潛在的重大結(jié)構(gòu)性變化?！?/strong>
不少分析人士表示，特朗普政府對美國貿(mào)易伙伴征收懲罰性關(guān)稅的政策，正在削弱投資者對美元作為全球金融體系基石的信心。
特朗普關(guān)稅政策反復(fù)無常的一面，在上周末無疑體現(xiàn)得淋漓盡致：
美國海關(guān)與邊境保護(hù)局最初悄然發(fā)布了更新稅則，豁免了包含訊設(shè)備（智能手機(jī)）、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備、集成電路器件等等類別商品的對等稅率，但到了周日，特朗普及其高級貿(mào)易官員卻又對外發(fā)布了截然相反的消息，稱針對電子產(chǎn)品及零部件的豁免只是暫時(shí)的，對電子產(chǎn)品征收的單獨(dú)關(guān)稅“很快就會出臺”。
對此，Sparebank 1 Markets AS駐奧斯陸的高級宏觀和貨幣策略師Dane Cekov表示，“美元要想持續(xù)上漲，就需要迅速和平解決貿(mào)易戰(zhàn)，以免對美國經(jīng)濟(jì)造成長期損害，隨著特朗普關(guān)稅的影響在消費(fèi)、通脹和勞動力市場等硬數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，未來幾個(gè)月美元將持續(xù)走弱?！?/p>
美元“王座”崩塌
過去幾十年來，美國經(jīng)濟(jì)的相對穩(wěn)定，使得美元能夠發(fā)揮世界儲備貨幣的作用，并被全球各國央行持有。這使得美國政府能夠以低成本借款，并為該國經(jīng)常賬戶和政府預(yù)算中所謂的“雙赤字”提供資金。
但基金經(jīng)理表示，受特朗普激進(jìn)的貿(mào)易議程影響，近來美股、美債和美元同時(shí)遭到拋售，表明國際投資者對美國資產(chǎn)失去了信心。摩根大通資產(chǎn)管理公司首席投資官Bob Michele就認(rèn)為，“現(xiàn)在有充分的理由證明美元的特殊性已經(jīng)終結(jié)?！?/strong>
德國最大的獨(dú)立資產(chǎn)管理公司Flossbach von Storch的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席投資官Bert Flossbach表示：“特朗普混亂的關(guān)稅政策破壞了美國的避風(fēng)港地位?！?/p>
毫無疑問，美元近來的持續(xù)下滑是頗為不同尋常的——以往全球金融壓力通常會使美元走強(qiáng)，因?yàn)橥顿Y者會搶購美元資產(chǎn)，如被視為避風(fēng)港的美國國債。但在上周，美元和美債卻同時(shí)遭遇了大舉拋售。
嘉信理財(cái)首席利率策略師Kathy Jones在 X 的一篇文章中表示，美國國債和美元的雙雙下跌，“表明國內(nèi)外投資者對美國經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂”。
換句話說，一場全面“拋售美國資產(chǎn)”的交易可能正在醞釀之中。
美國外交關(guān)系委員會研究員Brad Setser指出，“美國政策不確定性的增加，有可能導(dǎo)致美元在全球經(jīng)濟(jì)中的使用發(fā)生變化?！?/p>
有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭的書籍《Chokepoints》的作者Edward Fishman也表示，除了特朗普的關(guān)稅之外，白宮對法治和美聯(lián)儲獨(dú)立性的威脅也可能損害美元的吸引力。他預(yù)測，隨著時(shí)間的推移，這可能導(dǎo)致世界向“多極”體系的轉(zhuǎn)變，其中歐元等貨幣將發(fā)揮更大的作用。
Horizon Investments研究和量化策略主管Mike Dickson上周五在接受媒體采訪時(shí)則警告，“所有這些（舉措）實(shí)際上都表明，投資者正在協(xié)同撤離美國資產(chǎn)。這種趨勢很可能會在短期至中期內(nèi)持續(xù)下去?！?/strong>
此外，德意志銀行外匯研究部門聯(lián)席主管George Saravelos也認(rèn)為，“我們正在目睹包括股票、美元和債券在內(nèi)的所有美國資產(chǎn)價(jià)格同時(shí)暴跌。我們正在進(jìn)入全球金融體系的未知領(lǐng)域。美元需求的突然下降也表明各國正在重新考慮對美元的依賴，盡管美元近一個(gè)世紀(jì)以來一直是世界主要儲備貨幣?！?/p>
“一個(gè)多月前我們就指出，諸如提及格陵蘭島的所有權(quán)等在內(nèi)的問題，會破壞美元的穩(wěn)定，Saravelos指出，“我們懷疑，美國政府現(xiàn)在必須在國際關(guān)系中采取更為和解的立場，以維護(hù)未來債券市場的穩(wěn)定?！?/p>
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