財(cái)聯(lián)社4月16日訊（編輯 劉蕊）在美國貿(mào)易前景不明、股市動蕩和全球拋售美國資產(chǎn)的背景下，標(biāo)普全球評級警告稱，龐大的債務(wù)水平和政治功能失調(diào)可能會引發(fā)美國的信用評級遭到再次下調(diào)。

標(biāo)普警告：或下調(diào)美國信用評級

在本周的最新報(bào)告中，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級暗示，如果未來發(fā)生任何使美國財(cái)政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的AA+再下調(diào)一級。

“未來幾個(gè)月美國政府預(yù)算程序和政策談判的結(jié)果，將有助于確定政策，為我們對美國主權(quán)信用的看法提供信息，”標(biāo)普全球在報(bào)告中寫道，“這些討論可能會影響我們對美國財(cái)政狀況的看法?！?/blockquote>

在三大主要國際信用評級機(jī)構(gòu)中，標(biāo)普是此前第一個(gè)下調(diào)美國信用評級的機(jī)構(gòu)：早在2011年，在美國國會因提高國家借貸上限的僵局幾乎導(dǎo)致財(cái)政部無力支付賬單之后，標(biāo)普全球評級就將美國信用評級從從AAA下調(diào)至AA+。

當(dāng)時(shí)，美國國債總額約為15萬億美元，其中公眾持有的部分占GDP的66%。

而如今，美國的國家債務(wù)規(guī)模已經(jīng)翻了一倍不止，達(dá)到36萬億美元，其中公眾持有的部分大約是GDP的100%。

隨著美國債務(wù)前景不斷惡化，去年8月，惠譽(yù)也將美國主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)至AA+。同年，穆迪將美國信用評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

今年3月，穆迪警告稱，由于利率上升，政府債務(wù)融資成本不斷膨脹。該機(jī)構(gòu)表示：“美國的財(cái)政實(shí)力將持續(xù)多年下滑?！?/p>

美國財(cái)政面臨哪些威脅？

事實(shí)上，標(biāo)普對特朗普及其共和黨同僚在國會推動的政策有幾點(diǎn)擔(dān)憂。除了政府債務(wù)的龐大規(guī)模外，該公司還提到了國會共和黨人正在考慮的一個(gè)預(yù)算噱頭——一種被稱為“當(dāng)前政策基線”（current policy baseline）的會計(jì)方法，這種會計(jì)方法將大大低估減稅將增加債務(wù)的數(shù)額，甚至允許通過舉債實(shí)現(xiàn)更大幅度的減稅。

標(biāo)普表示：

“在預(yù)算決議和和解過程中采用前所未有的會計(jì)方法，加劇了對未來赤字規(guī)模缺乏明確性的情況。”

這聽起來像是對美國國會議員們的一個(gè)強(qiáng)烈暗示：如果想靠著修改會計(jì)方法來篡改賬目，你的評級就會下降。

標(biāo)普向國會發(fā)出的另一個(gè)警告信息涉及債務(wù)上限——美國國會議員將在今年夏天的某個(gè)時(shí)候討論提高債務(wù)上限。

標(biāo)準(zhǔn)普爾在報(bào)告中表示：“我們預(yù)計(jì)國會將及時(shí)采取行動，通過某種形式的立法，在財(cái)政部的空間耗盡之前提高或暫停債務(wù)上限?！?/p>

換句話說，假如2011年的債務(wù)上限僵局和債務(wù)違約威脅再次出現(xiàn)，將是一個(gè)非常糟糕的結(jié)果。

特朗普帶來的更多風(fēng)險(xiǎn)

標(biāo)普全球評級的其他擔(dān)憂主要和特朗普有關(guān)。

首先就是關(guān)稅問題——大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)這將提高美國商品成本和價(jià)格，減緩美國經(jīng)濟(jì)增速，并推高美國失業(yè)率。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)警告稱，特朗普的保護(hù)主義可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

而經(jīng)濟(jì)低迷對聯(lián)邦預(yù)算自然是不利的，因?yàn)閬碜悦绹髽I(yè)和個(gè)人的稅收收入會下降，而國會通常需要在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期通過財(cái)政刺激措施來加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇——從歷史上看，最大的預(yù)算赤字都出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退期間。

標(biāo)普還提到了特朗普大規(guī)模驅(qū)逐移民計(jì)劃所帶來的不確定性。大量驅(qū)逐移民可能會導(dǎo)致大量勞動力流失，并因此降低經(jīng)濟(jì)增速。該公司指出，與其他評級相似的國家相比，美國呈現(xiàn)出“更高程度的政治兩極分化，以及在加強(qiáng)美國財(cái)政動態(tài)方面實(shí)現(xiàn)兩黨合作的困難性?！?/p>

下調(diào)評級會帶來什么后果？

2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾首次下調(diào)美國評級時(shí)，曾一度引發(fā)了美國股市的大規(guī)模拋售，并引發(fā)了人們對美國債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。

但自那之后，到目前為止，美國債務(wù)危機(jī)仍然沒有被引爆。在很長一段時(shí)期里，美國財(cái)政部仍然能繼續(xù)以世界上最低的利率發(fā)行債券，這意味著投資者仍然認(rèn)為美國具有相對較高的信用，并且認(rèn)為購買美國債券沒有異常的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，在特朗普引發(fā)的關(guān)稅戰(zhàn)中，這種情況可能即將發(fā)生改變。在過去的幾周里，特朗普對價(jià)值數(shù)千億美元的進(jìn)口商品征收的高額關(guān)稅已經(jīng)開始改變?nèi)蛲顿Y流動，這表明人們對美國作為經(jīng)濟(jì)避風(fēng)港的信心已經(jīng)喪失。

近幾周以來，美股和美債都出現(xiàn)顯著的拋售現(xiàn)象，鑒于美國國債通常是投資者在逃離美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)首選的安全資產(chǎn)，美債和美股同時(shí)被拋售的罕見情況表明投資者對美國國債的信心出現(xiàn)了動搖。

如果標(biāo)普真的再次下調(diào)評級，尤其是如果穆迪也作出下調(diào)動作（鑒于其在3月已經(jīng)發(fā)出警告），投資者對于美國資產(chǎn)可能會更加避而遠(yuǎn)之，“賣出美國（SELL USA）”的交易可能會獲得動力。