《科創(chuàng)板日報(bào)》4月17日訊（記者 石雨） 4月12日，在上海浦東陸家嘴，由上海市委金融辦、浦東新區(qū)人民政府指導(dǎo)，陸家嘴沙龍秘書處主辦的陸家嘴金融沙龍第六場——股權(quán)創(chuàng)投專場順利舉辦，多位政企精英匯聚，共話資本賦能創(chuàng)新之道。

會上，上海股權(quán)投資協(xié)會會長、海通開元投資有限公司董事長張向陽作為主嘉賓發(fā)表演講，圍繞“科創(chuàng)·投資·未來”話題，探討科創(chuàng)企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資和未來經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展需要環(huán)境、人才、資本三要素兼?zhèn)?/strong>

實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”的奮斗目標(biāo)，必須重視自主創(chuàng)新。張向陽提出，要面向世界科技前沿，面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場，面向國家重大需求，加快各領(lǐng)域科技創(chuàng)新，掌握全球科技競爭的先機(jī)。

科創(chuàng)企業(yè)是科技與市場緊密結(jié)合的重要載體，是科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的重要主體，是未來經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主力軍。在張向陽看來，科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展必須具備三大要素：環(huán)境、人才、資本。

“環(huán)境主要包括政策環(huán)境、社會環(huán)境和市場需求；人才是科創(chuàng)企業(yè)的核心，創(chuàng)新的背后必須有一大批想做事、能做事也能做成事的企業(yè)家、科研人員和工程師；資本則對應(yīng)著科創(chuàng)企業(yè)對資金的訴求，科創(chuàng)企業(yè)需要大量的資金投入研發(fā)，一般的金融手段難以滿足企業(yè)發(fā)展，這就需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資的助力。”張向陽分析道。

談及股權(quán)投資業(yè)務(wù)，張向陽在演講中介紹，中國的股權(quán)投資業(yè)務(wù)已發(fā)展約30年，形成了全球的第二大市場，巨大的投資規(guī)模為助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。

在政策層面，國家始終支持科創(chuàng)企業(yè)，支持風(fēng)險(xiǎn)投資與股權(quán)投資，2024年3月，《政府工作報(bào)告》首次提出了鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能。隨后，多個(gè)部門提出相關(guān)政策，支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，上海作為一線城市，集聚和發(fā)展了一批具有重要影響力的創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資頭部機(jī)構(gòu)。上海市政府對于創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場的發(fā)展高度重視，通過政策指引、設(shè)立超大規(guī)模引導(dǎo)基金等多種方式，給予了大力支持。

股權(quán)投資市場仍存堵點(diǎn)，建議“四維”破局

但不可否認(rèn)的是，中國股權(quán)投資市場仍面臨多重挑戰(zhàn)。張向陽從市場規(guī)模、行業(yè)內(nèi)卷、稅收問題、長期資本以及退出困境等方面逐一進(jìn)行解讀。

“中國創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場規(guī)模僅為美國的十分之一，且投資于前沿技術(shù)領(lǐng)域的規(guī)模占比仍待提升”，張向陽提出，目前相對較小的市場規(guī)模尚不能滿足科技企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司的需求。

行業(yè)內(nèi)卷的挑戰(zhàn)對應(yīng)著部分資金的無效投資，“當(dāng)一個(gè)行業(yè)成為風(fēng)口，大量資金都涌入特定行業(yè)賽道，浪費(fèi)了很多資源，其中還有部分機(jī)構(gòu)專業(yè)性不足，跟風(fēng)投資造成了資源浪費(fèi)”，張向陽進(jìn)一步分析道。

再如針對退出難問題，張向陽提出，在當(dāng)前IPO審核收緊的背景下，資金退出相對較難，另外目前的并購基金與S基金發(fā)展還不成熟。

在此背景下，張向陽提出了他的建議：

其一是優(yōu)化稅收政策，張向陽認(rèn)為，個(gè)人投資者不愿意加入的原因之一即稅收太高，建議對于個(gè)人投資者恢復(fù)到以往20%水平的稅收。

其二是選擇更加專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，市場化遴選招募基金管理人，進(jìn)行市場化運(yùn)作，發(fā)揮資金效率，讓資金投到真正代表未來經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力的企業(yè)。

其三在于疏通“退出”的堵點(diǎn)。張向陽建議可考慮放寬容忍度，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科創(chuàng)企業(yè)IPO。

其四則是引導(dǎo)長期資本入市?！敖ㄗh可每年發(fā)行5000億長期專項(xiàng)國債，3000億用于盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，緩解流動(dòng)性壓力；2000億用于成立專項(xiàng)引導(dǎo)基金、母基金，撬動(dòng)6000億至1萬億社會資本，為創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場注入更多資金活水”，張向陽說道。

最后，在主持《資本聚變場：解碼創(chuàng)新生態(tài)的跨界共振》的行業(yè)對話環(huán)節(jié)，張向陽總結(jié)表示，“我們正處于百年未遇之大變局時(shí)代，但我們要做的事情是不變的，就是做大做強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資，為科創(chuàng)企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)做好服務(wù)。我們要堅(jiān)定信心，任何困難都能化解。”