本文共計(jì)：1683字，3圖
閱讀預(yù)計(jì)：5分鐘
莫迪小勝，經(jīng)濟(jì)大挫
印度總理納倫德拉·莫迪成為第二位連任三屆的領(lǐng)導(dǎo)人。
然而，他的政黨未能獲得多數(shù)席位，這使得他必須依靠兩個(gè)關(guān)鍵盟友維持執(zhí)政。這種伙伴關(guān)系將在明年的比哈爾邦選舉中面臨考驗(yàn)。
印度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳是莫迪選舉中受挫的重要原因之一。
雖然2024財(cái)年印度GDP實(shí)現(xiàn)了8.2%的后疫情反彈，但預(yù)計(jì)2025財(cái)年增長率可能降至6%。
這一放緩歸因于中央政府的財(cái)政紀(jì)律和印度儲備銀行持續(xù)抗擊通脹的政策。
與此同時(shí)，為了捍衛(wèi)盧比的價(jià)值，印度儲備銀行的緊縮政策削弱了流動(dòng)性并抑制了經(jīng)濟(jì)增長。2024年，印度盧比對美元匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的85：1，盡管表現(xiàn)仍優(yōu)于其他主要貨幣。
2025年，新的印度儲備銀行行長將在通脹、增長和匯率之間尋找平衡，或受美聯(lián)儲政策和國際貿(mào)易環(huán)境的影響。
股票市場：本土化與監(jiān)管收緊
印度股市在2024年經(jīng)歷了兩個(gè)變化：本土投資取代外資，監(jiān)管限制取代投機(jī)熱潮。
截止至11月30日，國內(nèi)機(jī)構(gòu)和散戶投資者凈流入創(chuàng)下770億美元的新高，而外國投資者卻凈流出約20億美元。
這種趨勢形成了莫迪“自力更生印度(Atmanirbhar Bharat)”政策的意外版本。
然而，市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻試圖通過嚴(yán)格規(guī)則遏制投機(jī)熱潮，如限制小型IPO和指數(shù)衍生品交易。一位專家表示，印度衍生品市場的黃金時(shí)代或已過去。
盡管如此，印度基準(zhǔn)股指Nifty50和Sensex全年上漲約9%，促成了價(jià)值190億美元的IPO熱潮，并催生了多個(gè)新興億萬富翁，覆蓋從可再生能源到珠寶行業(yè)。
億萬富翁的興衰
印度兩大首富穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）和高塔姆·阿達(dá)尼（Gautam Adani）都跌出百億美元俱樂部。
安巴尼更多因其兒子的奢華婚禮而非其公司信實(shí)工業(yè)的表現(xiàn)登上頭條；阿達(dá)尼則因涉及美國2.5億美元的賄賂案，再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。
盡管如此，這兩位富豪及其他企業(yè)集團(tuán)（如Birla和Tata）仍在新能源、涂料及半導(dǎo)體等領(lǐng)域大舉投資。
蘇尼爾·巴蒂·米塔爾（Sunil Bharti Mittal）收購英國電信 24.5% 的股份也標(biāo)志著印度公司一年內(nèi)達(dá)成了 100 多筆海外交易。
CR：Punit Paranjpe/Getty Images
消費(fèi)兩極化：高端與性價(jià)比并存
印度消費(fèi)者在高端和性價(jià)比產(chǎn)品之間分化明顯。
快遞送餐公司如Zomato和Swiggy的崛起為市場帶來了創(chuàng)新，而消費(fèi)品巨頭則在高端化和價(jià)格敏感型購買導(dǎo)致的兩極化市場中敗下陣來。
例如，日用消費(fèi)品巨頭如印度聯(lián)合利華（Hindustan Unilever）的股價(jià)迎來20年來最糟表現(xiàn)。
在電子制造領(lǐng)域，以蘋果為代表的公司成為緩慢增長的印度制造業(yè)中的亮點(diǎn)，但多為組裝業(yè)務(wù)，這加劇了印度從中國進(jìn)口的貿(mào)易逆差。
明年，隨著激勵(lì)計(jì)劃的加速實(shí)施和電池進(jìn)口面臨的新的貿(mào)易壁壘，印度可能在太陽能產(chǎn)業(yè)鏈上取得進(jìn)展，并迎來馬斯克的Starlink項(xiàng)目，盡管特斯拉落地的可能性較低。
女性受益，監(jiān)管者受挫
截至2024年，共有14個(gè)邦推出了年支出逾2萬億盧比（約235億美元）的資金補(bǔ)貼計(jì)劃，惠及1.34億女性。
相比之下，金融監(jiān)管者的日子卻不太好過。印度證券交易委員會(huì)任命的首位來自私營部門的主席馬哈比·普里·布赫 (Madhabi Puri Buch) 今年遭到一系列利益沖突指控，但她否認(rèn)了所有指控。
她的三年任期將于明年結(jié)束。印度儲備銀行的沙克提坎塔·達(dá)斯 (Shaktikanta Das) 曾巧妙地帶領(lǐng)印度儲備銀行度過了疫情。
然而，今年他的任期結(jié)束時(shí)，通脹目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)，增長預(yù)期也大相徑庭。這兩家審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在就審計(jì)公司問責(zé)制展開爭執(zhí)。
房地產(chǎn)市場降溫
印度房地產(chǎn)市場的熱潮似乎接近尾聲。2024年印度七大城市房屋銷售下降4%，而房價(jià)平均上漲21%。
孟買大都會(huì)區(qū)和班加羅爾是僅有的兩個(gè)銷售額增長的地區(qū)，增幅在 1% 至 2% 之間，而降幅最大的是加爾各答（-20%）和金奈（-11%）。
選舉導(dǎo)致的建設(shè)和項(xiàng)目審批暫停影響了新房供應(yīng)，今年新房供應(yīng)下降了 8%，再加上價(jià)格上漲，銷售量也因此受到影響。
德里國家首都地區(qū)的房價(jià)漲幅最大，平均上漲 30%，班加羅爾（28%）和海得拉巴（27%）緊隨其后。孟買房價(jià)平均上漲 21%。
2025年，印度再次展示其復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)圖景，莫迪執(zhí)政的第三屆將如何應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，值得期待。
本文為印度通原創(chuàng)作品，任何自媒體及個(gè)人均不可以以任何形式轉(zhuǎn)載（包括注明出處），免費(fèi)平臺欲獲得轉(zhuǎn)載許可必須獲得作者本人或者“印度通”平臺授權(quán)。任何將本文截取任何段落用于商業(yè)推廣或者宣傳的行徑均為嚴(yán)重的侵權(quán)違法行為，均按侵權(quán)處理，追究法律責(zé)任。
>> 熱文索引 <<
熱門跟貼