俄羅斯盧布兌美元周三升至 82.3，使其成為今年迄今全球表現(xiàn)最好的貨幣，甚至超過了傳統(tǒng)的黃金避風(fēng)港。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，盧布兌美元在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上上漲了 38%。

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根據(jù)俄羅斯央行的數(shù)據(jù)，3 月份實(shí)際有效盧布匯率（兌俄羅斯主要貿(mào)易伙伴的貨幣，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后）與上個(gè)月相比上漲了 7.1%。按年計(jì)算，1 月至 3 月期間的匯率上漲了 19.2%。

央行實(shí)施了嚴(yán)格的貨幣政策，將關(guān)鍵利率提高到 21%，以應(yīng)對(duì)因軍事開支增加而導(dǎo)致貨幣價(jià)值上升的通貨膨脹。這些高利率吸引了尋求更高回報(bào)的外國(guó)投資者，從而增加了對(duì)盧布的需求。

與此同時(shí)，盡管實(shí)施了極端的制裁制度，但正的貿(mào)易順差也增加了收益。

俄羅斯在 2025 年前兩個(gè)月錄得 185 億美元的貿(mào)易順差，與去年同期相比增長(zhǎng)了 15%。據(jù)獨(dú)立的 Meduza 新聞網(wǎng)站報(bào)道，這主要是由于俄羅斯出口商的進(jìn)口量下降了 5%，外匯銷售額增加了 25%，這些出口商正在更積極地將收入兌換成盧布。

唐納德·特朗普重返美國(guó)總統(tǒng)寶座以及華盛頓和莫斯科之間的關(guān)系迅速升溫，市場(chǎng)情緒有所改善，現(xiàn)在認(rèn)為烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)?；鸬目赡苄愿?。

一些國(guó)際投資者一直在通過“友好國(guó)家”購買俄羅斯資產(chǎn)，以期其價(jià)值上漲，這也增加了對(duì)俄羅斯本國(guó)貨幣的需求。

另一方面，特朗普的“解放日”關(guān)稅讓投資者感到不安，并削弱了對(duì)美元的信心，這也推高了盧布的相對(duì)價(jià)值，導(dǎo)致對(duì)其穩(wěn)定性的擔(dān)憂以及已經(jīng)打擊美國(guó)債券和股票市場(chǎng)的潛在“信心危機(jī)”。

最后，季節(jié)性模式也起到了一定作用，年初進(jìn)動(dòng)減少，減少了對(duì)外幣的需求。同時(shí)，強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)增加了外匯供應(yīng)，促進(jìn)了盧布的升值。

強(qiáng)勢(shì)盧布對(duì)克里姆林宮來說不是好消息，因?yàn)樗档土硕砹_斯出口的競(jìng)爭(zhēng)力，也降低了預(yù)算中可用于飆升支出的盧布數(shù)量。

俄羅斯的石油收入以美元為主，但支出以盧布計(jì)價(jià)，這意味著強(qiáng)勢(shì)盧布會(huì)減少可用于滿足預(yù)算支出的盧布數(shù)量。

2025 年預(yù)算預(yù)測(cè)聯(lián)邦預(yù)算赤字為 GDP 的 0.5%，然而，財(cái)政部最近表示，今年可能無法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。