4月18日晚，目前在光伏制造板塊市值排名第7的設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電公布2024年財報，該公司去年全年?duì)I業(yè)收入為175.77億元，同比下降2.26%；歸母凈利潤25.1億元，同比下降44.93%，凈利潤率也同比下降43.66，降至14.28%。這也是該公司自2013年作為上市公司開始公布年報以來，首次出現(xiàn)營收、凈利雙降。
上市以來首次遭遇單季虧損
晶盛機(jī)電成立于2006年，以光伏、半導(dǎo)體設(shè)備、材料的生產(chǎn)銷售為主業(yè)，主要產(chǎn)品包括用于硅片生產(chǎn)的單晶爐、石英坩堝、金剛線等核心設(shè)備，在電池、組件端也有PECVD、電池切割邊緣鈍化（EPD）設(shè)備、排版機(jī)、灌膠檢測儀等設(shè)備及產(chǎn)線。在各類業(yè)務(wù)中，晶盛機(jī)電在單晶爐領(lǐng)域優(yōu)勢最為顯著，曾于2007年研制出首臺國產(chǎn)全自動單晶硅生長爐，目前是國際龍頭。在石英坩堝市場中，晶盛機(jī)電市占率也靠前，其光伏領(lǐng)域的主要客戶包括TCL中環(huán)、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能等行業(yè)龍頭。
此外，在光伏產(chǎn)業(yè)以外，晶盛機(jī)電在碳化硅設(shè)備、藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈裝備方面也有廣泛布局。
作為半導(dǎo)體、光伏行業(yè)的“賣鏟人”，晶盛機(jī)電隨著國內(nèi)制造業(yè)勃興、國產(chǎn)化替代大潮的開啟業(yè)績持續(xù)走高。自2012年5月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板后，從2013年至2023年，十年間該公司年?duì)I收、凈利始終在增長，也從未出現(xiàn)單季虧損的情況，被認(rèn)為是能夠硬抗周期的典型代表之一。
但在2024年，這一切似乎都在發(fā)生變化。不僅年?duì)I收、凈利出現(xiàn)雙降，晶盛機(jī)電四季度還出現(xiàn)了4.502億元的虧損。
2024年，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈幾乎都沒能逃過“降價潮”，晶盛機(jī)電設(shè)備產(chǎn)品主要客戶所在的硅片、電池片、組件等主材領(lǐng)域價格跌幅較大，硅片年跌幅超過40%，電池片超過20%，組件則接近30%。而實(shí)際上，這波“降價潮”的源頭還要追溯到2022年四季度，在2024年之前，各主材環(huán)節(jié)價格幾乎已經(jīng)“腰斬”過一輪，但當(dāng)時設(shè)備廠的價格依然相對堅挺，行業(yè)維持產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)、升級迭代產(chǎn)線讓需求得到保障，尤其類似晶盛機(jī)電等實(shí)行以銷定產(chǎn)、控制存貨策略的企業(yè)，業(yè)績往往不降反增。2022年該公司營收、凈利雙雙高增70%以上，一舉跨過營收百億、凈利20億的門檻，2023年在主材龍頭業(yè)績紛紛走低甚至開始大面積出現(xiàn)單季虧損的情況下，該公司營收仍高增69%，凈利增超55%，二、三、四連續(xù)三個季度凈利破10億。
越是與上述數(shù)據(jù)對比，越能看出2024年情況之不同。
根據(jù)財報，晶盛機(jī)電的虧損一是主營產(chǎn)品中的光伏石英坩堝價格出現(xiàn)大幅下跌，根據(jù)石英產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，石英坩堝價格自去年一季度價格即開始走低，36寸石英坩堝價格從年初的4萬元/只左右跌到年底只剩0.9萬元/只左右，跌幅超過70%，該領(lǐng)域龍頭歐晶科技也受此影響上演業(yè)績變臉。而晶盛機(jī)電方面對此進(jìn)行了計提存貨跌價準(zhǔn)備3.49億元。
此外，其客戶的業(yè)績壓力也影響到了晶盛機(jī)電，在全行業(yè)陷入大面積虧損的情況下，壞賬問題幾乎無法避免，晶盛機(jī)電在財報中提及，鑒于個別客戶財務(wù)狀況及付款節(jié)奏發(fā)生變化，公司基于謹(jǐn)慎性原則和客觀判斷，就個別客戶的應(yīng)收賬款單項(xiàng)計提壞賬準(zhǔn)備2.5億元。此外，還就個別客戶發(fā)出商品計提存貨跌價準(zhǔn)備3.41億元。
光伏供應(yīng)鏈風(fēng)險愈發(fā)凸顯
此前未曾出現(xiàn)過的大額壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價準(zhǔn)備，都提示著光伏供應(yīng)鏈風(fēng)險的廣泛性和嚴(yán)峻程度。
實(shí)際上，從年報中也可看出，晶盛機(jī)電的人員和研發(fā)投入，都有所收縮，募資也受到影響，但即使是這樣，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額仍大幅下降42.57%，且現(xiàn)金凈流量比凈利潤少了8.9億元，公司解釋稱主要是由于收入成本確認(rèn)時間節(jié)點(diǎn)和收付款時間點(diǎn)存在時間差，以及未支付現(xiàn)金的資產(chǎn)減值、折舊、攤銷等成本費(fèi)用的存在和存貨減少。不過，總體來看，晶盛機(jī)電現(xiàn)金回籠能力面臨一定危機(jī)，銷售商品的現(xiàn)金收入在持續(xù)減少，而償還債務(wù)、支付股利的現(xiàn)金則在增加。
在風(fēng)險預(yù)警環(huán)節(jié)，除了常見的行業(yè)波動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險外，訂單履行風(fēng)險被著重強(qiáng)調(diào)。晶盛機(jī)電表示，受光伏行業(yè)周期性波動影響，公司下游客戶可能會對擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致已簽訂尚未履行完畢的合同在執(zhí)行過程中存在一定的不確定性，下游部分客戶可能出現(xiàn)取消訂單或提出延期交貨以及延期付款等情形，公司存在未執(zhí)行訂單的履行風(fēng)險。
該公司在應(yīng)對辦法中提到，會在市場開拓過程中，加強(qiáng)盡調(diào)等多渠道了解目標(biāo)客戶經(jīng)營情況，重點(diǎn)發(fā)展規(guī)模大、經(jīng)營實(shí)力強(qiáng)及財務(wù)狀況良好的大型優(yōu)質(zhì)客戶。同時進(jìn)行嚴(yán)格的客戶信用管理制度，簽訂規(guī)范的商業(yè)合同，推行穩(wěn)健的賬期管理，持續(xù)跟蹤客戶財務(wù)狀況，加強(qiáng)收款，以降低訂單履約風(fēng)險。
不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，大客戶意味著更強(qiáng)勢的話語權(quán)，而目前來看，行業(yè)龍頭雖然現(xiàn)金流仍有保障，但動輒虧損數(shù)十億以及高負(fù)債等問題，同樣不容忽視。
從更長期來看，“內(nèi)卷”周期可能導(dǎo)致設(shè)備廠商技術(shù)研發(fā)趨緩、技術(shù)人員流失，從而拖累行業(yè)創(chuàng)新和未來發(fā)展，而對企業(yè)來說，也可能失去此前建立的優(yōu)勢。晶盛機(jī)電方面也表示，如果未來公司無法快速按照計劃推出適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品，可能會影響公司產(chǎn)品的市場競爭力，對公司業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。也因此，在2025年經(jīng)營計劃中，晶盛機(jī)電仍將重點(diǎn)放在了加強(qiáng)研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢等方面。
此外，在發(fā)布年報的同時，晶盛機(jī)電也公布了2024年年度權(quán)益分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利5.23億元。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜胡珈萌，編輯｜劉洋雪）
熱門跟貼