剛過(guò)去的交易周（4月14日至4月18日），A股市場(chǎng)由前一周的放量快速反彈，轉(zhuǎn)為縮量橫盤震蕩。
在“國(guó)家隊(duì)”資金的持續(xù)呵護(hù)下，指數(shù)和個(gè)股都有所修復(fù)，但各方資金仍比較謹(jǐn)慎，因此股民的整體盯盤、持股體驗(yàn)都偏平淡。
一大亮點(diǎn)在于，滬指8連漲甚至險(xiǎn)些9連漲。
部分股民認(rèn)為，周五尾盤競(jìng)價(jià)階段滬指被砸到翻綠，“9連漲失敗”，是有人在“國(guó)家隊(duì)”拉指數(shù)時(shí)借機(jī)出貨，賺了筆快錢。
若真是這樣，相信后續(xù)大資金也會(huì)相應(yīng)調(diào)整出手節(jié)奏。
另一方面，我們也梳理了近兩周與滬指同樣走出8連漲、9連漲的場(chǎng)內(nèi)標(biāo)的，供大家揣摩后市風(fēng)向。
個(gè)股↓
ETF↓
更重要的是，對(duì)大盤來(lái)說(shuō)，在這個(gè)“可上可下”的節(jié)點(diǎn)，消息面有一些微妙變化。
回想前兩個(gè)周末，大家主要被外部關(guān)稅擾動(dòng)、全球市場(chǎng)震蕩等事件反復(fù)“驚擾”，投資者精神整體是比較緊繃的——
情緒回暖，正是對(duì)關(guān)稅消息逐步脫敏的過(guò)程。
這個(gè)周末，大家關(guān)注、熱議的事件，進(jìn)一步變得溫暖而有趣，至少有三大利好：
（1）國(guó)常會(huì)強(qiáng)調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定股市”，溫暖人心
據(jù)報(bào)道，4月18日的國(guó)常會(huì)再度釋放重要信號(hào)。會(huì)議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達(dá)企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實(shí)施效果。
有分析認(rèn)為，國(guó)常會(huì)將“持續(xù)穩(wěn)定股市”置于“持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”之前，對(duì)比今年2月底政治局會(huì)議和3月初政府工作報(bào)告中“樓市在前、股市在后”的慣例，此次“逆序”釋放出政策層對(duì)資本市場(chǎng)定位的有所轉(zhuǎn)變，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)全局中的戰(zhàn)略地位提升。
（2）“人形機(jī)器人馬拉松”刷屏，帶來(lái)歡聲笑語(yǔ)
有分析稱，此次在北京亦莊舉行的人形機(jī)器人半程馬拉松，可謂中國(guó)在人形機(jī)器人領(lǐng)域技術(shù)實(shí)力的集中展示。作為融合了前沿科技的創(chuàng)新產(chǎn)物，人形機(jī)器人正站在時(shí)代變革的風(fēng)口浪尖，這場(chǎng)賽事也為觀察人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，提供了一個(gè)絕佳的視角。
對(duì)A股相關(guān)板塊來(lái)說(shuō)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前“宇樹(shù)機(jī)器人指數(shù)”已較2月底的高點(diǎn)下跌20%，區(qū)間最大回撤近37%。
畢竟是前期熱門概念，場(chǎng)內(nèi)仍有不少資金，期待該板塊能借事件熱度開(kāi)啟反彈（下周機(jī)器人板塊還有幾件大事，后文將提到）。
中航證券研報(bào)稱，出于交易需求，人形機(jī)器人板塊3月起進(jìn)入修整期，但基于產(chǎn)業(yè)各方面取得的進(jìn)展，其依然保持樂(lè)觀。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外頭部人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。
（3）“國(guó)家隊(duì)”持續(xù)護(hù)盤，核心寬基ETF多次尾盤放量
據(jù)媒體報(bào)道，自4月7日市場(chǎng)受特朗普關(guān)稅政策沖擊大跌以來(lái)，“國(guó)家隊(duì)”等多路資金高調(diào)入市，截至4月18日，短短10個(gè)交易日，股票ETF凈流入資金突破2150億元。
本周，滬深300等寬基ETF多次在尾盤拉動(dòng)大盤，向市場(chǎng)釋放出了堅(jiān)定的護(hù)盤信號(hào)，并且在3200點(diǎn)以上就出手，態(tài)度更為積極主動(dòng)。
東吳證券研報(bào)指出，近兩周ETF資金成為市場(chǎng)最重要的增量。從本輪（4月7日~4月17日）ETF增量資金的結(jié)構(gòu)來(lái)看，滬深300、中證1000、中證500、上證50分別占64%、16%、9.4%、9.3%。凈流入規(guī)模居前的幾只ETF均為“國(guó)家隊(duì)”此前所青睞的傳統(tǒng)寬基品種。
分行業(yè)看，本輪領(lǐng)漲板塊或得益于穩(wěn)市資金支持，或受活躍資金偏好。
一方面，活躍資金積極交易內(nèi)循環(huán)、反關(guān)稅板塊。
另一方面，以銀行為代表的權(quán)重行業(yè)則明顯受益于“國(guó)家隊(duì)”的買入。
“受益于ETF大幅流入的藍(lán)籌權(quán)重股或?yàn)槭袌?chǎng)交易阻力最小的方向，建議關(guān)注盈利能見(jiàn)度高、現(xiàn)金流充裕、具備行業(yè)龍頭地位的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌標(biāo)的?！?/p>
而綜合更多機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)下主流看法仍是市場(chǎng)正在磨底轉(zhuǎn)好。
申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)稱：
“平準(zhǔn)基金”橫空出世后的磨底階段，市場(chǎng)有調(diào)整壓力的窗口，防御資產(chǎn)可能有絕對(duì)+相對(duì)收益；市場(chǎng)企穩(wěn)反彈階段，本輪是對(duì)沖資產(chǎn)(新消費(fèi))明顯占優(yōu)，后續(xù)科技主題的權(quán)重會(huì)增加。
中期A股重拾上行趨勢(shì)，大概率要以科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)重新凝聚共識(shí)為條件。中期繼續(xù)推薦：國(guó)內(nèi)AI算力和應(yīng)用、具身智能、低空經(jīng)濟(jì)。
浙商證券表示：
本周市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)，一是主要指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、重心繼續(xù)拉高；二是部分指數(shù)在上試缺口上沿時(shí)，遇到缺口上方成交密集區(qū)壓力，上行斜率有所下降?；谏鲜鲇^察，“上有壓力，下有支撐，窄幅震蕩”的大格局并未發(fā)生變化，但是震蕩區(qū)間進(jìn)一步收窄。
配置方面，基于“大沖擊下全新格局，指數(shù)區(qū)間窄幅震蕩”的判斷，建議：如果再度出現(xiàn)外部利空打壓指數(shù)的情形，則應(yīng)在指數(shù)快速下探時(shí)果斷出手、積極增配；與此同時(shí)，如果指數(shù)反彈至4月7日跳空缺口上沿，則應(yīng)該警惕上方成交密集區(qū)帶來(lái)的壓力，此時(shí)不宜貪勝。
行業(yè)板塊方面，繼續(xù)建議在考慮擇時(shí)的前提下關(guān)注三大方向：（1）大金融紅利，含部分中字頭；（2）自主可控（含軍工）；（3）內(nèi)需消費(fèi)。
華金證券稱，科技行情階段性調(diào)整結(jié)束主要受產(chǎn)業(yè)事件催化、進(jìn)一步的支持政策、景氣回升和情緒指標(biāo)調(diào)整到位等因素推動(dòng)。當(dāng)前來(lái)看，科技的調(diào)整已較充分，但還需要等待更多的產(chǎn)業(yè)和基本面信號(hào)。
其認(rèn)為，（市場(chǎng)）短期延續(xù)底部震蕩趨勢(shì)，流動(dòng)性短期延續(xù)寬松。
一是宏觀流動(dòng)性短期仍維持寬松：首先，海外對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松的掣肘有限；其次，國(guó)內(nèi)短期仍可能進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。
二是短期股市資金可能修復(fù)流入。
行業(yè)配置方面，建議短期繼續(xù)關(guān)注內(nèi)需、國(guó)產(chǎn)替代和超跌成長(zhǎng)等方向。
最后，來(lái)看看下周（4月21日—27日）大事。
數(shù)據(jù)
新一期LPR公布
最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)將于4月21日出爐。2025年3月數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，與2月持平。
流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況將發(fā)布
4月24日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，2025年4月上旬與3月下旬相比，14種產(chǎn)品價(jià)格上漲，32種下降，4種持平。
4月MLF公布
4月25日，中國(guó)人民銀行將發(fā)布4月中期借貸便利(MLF)數(shù)據(jù)。
會(huì)議
2025上海車展開(kāi)幕
第二十一屆上海國(guó)際汽車工業(yè)展覽會(huì)將于4月23日至5月2日在國(guó)家會(huì)展中心(上海)舉行，車展共邀請(qǐng)到來(lái)自26個(gè)國(guó)家和地區(qū)的近1000家中外知名企業(yè)參展，展出總面積超過(guò)36萬(wàn)平方米。
中國(guó)首屆具身智能機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)將召開(kāi)
“2025世界機(jī)器人大賽——首屆具身智能機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)”將于4月24日至26日在江蘇省無(wú)錫市惠山區(qū)舉辦。本次運(yùn)動(dòng)會(huì)是國(guó)內(nèi)首次舉辦的具身智能與人形機(jī)器人綜合性運(yùn)動(dòng)會(huì)。
2025中國(guó)人形機(jī)器人生態(tài)大會(huì)將舉行
“2025中國(guó)人形機(jī)器人生態(tài)大會(huì)”將于4月25日-26日在上海汽車會(huì)展中心啟幕。本次大會(huì)有十大論壇峰會(huì)，其中1個(gè)主論壇，9個(gè)分論壇，覆蓋人形機(jī)器人產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展、投融資策略、產(chǎn)學(xué)研協(xié)同、檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)制定、電池技術(shù)以及多元應(yīng)用場(chǎng)景等領(lǐng)域。
市場(chǎng)
Wind數(shù)據(jù)顯示，下周共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁38.92億股，按4月18日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為840.49億元。
從解禁市值來(lái)看，按4月18日收盤價(jià)計(jì)算，居前三位的是：拓荊科技(190.21億元)、南京銀行(119.22億元)、納芯微(99.64億元)；從個(gè)股的解禁量看，居前三位的是：南京銀行(11.31億股)、杭州銀行(5.04億股)、一汽解放(2.99億股)。
下周，央行公開(kāi)市場(chǎng)將有8080億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期430億元、1645億元、1045億元、2455億元、2505億元。
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