耶倫似乎賭輸了，不僅中國(guó)加速減持美債，日本也拒絕接盤，曾破產(chǎn)6次的特朗普，是否會(huì)讓美國(guó)政府徹底走向破產(chǎn)？
前美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫不久前作出一個(gè)判斷，認(rèn)為中國(guó)不會(huì)拋售現(xiàn)在持有的美國(guó)國(guó)債，理由是中國(guó)拋售美債會(huì)導(dǎo)致人民幣升值，以及給美債市場(chǎng)及全球金融穩(wěn)定造成風(fēng)險(xiǎn)。但耶倫話音剛落，最新傳來的消息暗示了她的失誤。德意志銀行對(duì)美媒透露，他們已注意到越來越多的中國(guó)客戶在減少美債等美元資產(chǎn)，對(duì)其他市場(chǎng)的興趣有所升溫。比如，中國(guó)客戶轉(zhuǎn)向之前很少關(guān)注的德國(guó)國(guó)債，甚至開始對(duì)西班牙或意大利市場(chǎng)的資產(chǎn)感興趣。
需要指出，德意志銀行只能證明中國(guó)投資者的轉(zhuǎn)變，中國(guó)官方是否拋售了美元資產(chǎn)，還要等到美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)發(fā)布資產(chǎn)報(bào)告才知道。但這些天來，拋售包括美債在內(nèi)的美元資產(chǎn)，似乎已成為全球共識(shí)。前段時(shí)間，美債收益率快速飆升，這標(biāo)志著美債在遭遇拋售，盡管很多分析認(rèn)為是一些爆倉(cāng)的基金在拋售，但我們也有理由認(rèn)為，全球各國(guó)政府和投資者現(xiàn)在不看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)，因此都在悄然拋售美債。畢竟只有全球出現(xiàn)了強(qiáng)大的拋售潮，才會(huì)導(dǎo)致美債收益率之前的異常變動(dòng)，那種變動(dòng)不是一些基金拋售就能做到的。
至于耶倫的猜測(cè)，她可能說對(duì)了一部分，但錯(cuò)誤估計(jì)了中國(guó)的決心。耶倫沒說錯(cuò)的地方是，如果中國(guó)快速拋售美債等美元資產(chǎn)，在客觀上確實(shí)會(huì)推動(dòng)人民幣兌美元升值，這不利于中國(guó)的出口。但問題是，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的幾輪無理取鬧的關(guān)稅之后，中美經(jīng)貿(mào)合作實(shí)際上已中斷，中國(guó)沒有必要通過人民幣貶值來推動(dòng)對(duì)美出口。而反過來，為了回?fù)裘绹?guó)的關(guān)稅戰(zhàn)，中國(guó)沒必要替美國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性考慮那么多，適當(dāng)?shù)販p持美債，并不是什么不可理喻的事。所以，耶倫可能真的賭錯(cuò)了，她誤以為中國(guó)還會(huì)繼續(xù)配合美國(guó)，但這一次恐怕不同。
有趣的是，作為美國(guó)國(guó)債的第一大海外持有國(guó)，日本看上去也不愿繼續(xù)接盤美債。此前有美媒爆料，稱日本機(jī)構(gòu)在大規(guī)模地拋售美債，日本網(wǎng)絡(luò)上則流傳有一家投資失敗的日本對(duì)沖基金在恐慌中拋售了美債，反而“拯救世界”，迫使特朗普暫緩征收關(guān)稅。雖然這些說法沒有得到證實(shí)，但日本拋售美債是合理的，他們需要提振疲軟的日元。假設(shè)中國(guó)延續(xù)過去兩年的行動(dòng)，繼續(xù)加速減持美債，而日本也拒絕接盤的話，那么一場(chǎng)美債流動(dòng)性危機(jī)或許會(huì)在2025年爆發(fā)，美國(guó)政府恐怕會(huì)有大麻煩。
說了那么多美債的問題，最后來聊一聊特朗普本人的故事。雖然大家都覺得特朗普是個(gè)成功的企業(yè)家，但他其實(shí)有不少投資黑歷史，他曾六次申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)保護(hù)，甚至他旗下的賭場(chǎng)都被開倒閉了，這成為了很多人笑話他的把柄?；仡櫶乩势盏慕?jīng)歷，可以說他大膽、勇于嘗試和突破，但缺乏深思熟慮，哪怕到了這個(gè)年紀(jì)，特朗普看上去還是沒有改變自己的缺點(diǎn)。治理大國(guó)和治理企業(yè)是不同的，特朗普或許能在商業(yè)領(lǐng)域東山再起，但國(guó)家一旦出大問題，恢復(fù)國(guó)力是相當(dāng)艱難的。別的不說，美國(guó)國(guó)債目前為止還沒有違約過，這讓美債的信譽(yù)度仍然很高，一旦美債在特朗普政府任內(nèi)出現(xiàn)違約之類的問題，對(duì)美國(guó)造成的打擊影響將會(huì)非常深遠(yuǎn)，甚至?xí)⒚绹?guó)推向破產(chǎn)的深淵。
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