財聯(lián)社4月21日訊（編輯 李響）稅期臨近，目前市場資金面狀況如何？

財聯(lián)社注意到，疊加政府債增發(fā)，大行整體融出規(guī)?？s減，存單首次出現(xiàn)周度凈融資轉(zhuǎn)負(fù)情況，存單發(fā)行利率并未明顯下行。隨著央行加大凈投放資金量，以及政府債凈融資規(guī)模轉(zhuǎn)負(fù)，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計月底前資金面仍將保持均衡運(yùn)行。

今日，央行在公開市場大幅凈投放1330億元，資金價格出現(xiàn)小幅上行。截至14時，DR001報1.7264%，上行5.7bp，DR007報1.7167%，下行0.47bp。

具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周存單發(fā)行規(guī)模7099.50億元，凈融資額為-31.80億元，是自2月底以來首次周度存單凈融資轉(zhuǎn)負(fù)，環(huán)比前一周1250.60億元凈融資，規(guī)模進(jìn)一步縮減，疊加上周政府債發(fā)行迎來階段性高峰，凈繳款規(guī)模驟升至7000億元以上，創(chuàng)今年以來單周繳款量新高，銀行系整體融出規(guī)模大減，國有大行融出意愿下降更為明顯。

浙商固收統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周國有行融出規(guī)模下降至2.84萬億，股份行融出規(guī)模小幅下降，大行體系融出規(guī)模下降至3萬億以下（2.96萬億），銀行負(fù)債端邊際收緊較為明顯。

在此背景下，存單一級發(fā)行利率雖延續(xù)下行但幅度收窄，其中1年期同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率報1.77%，周環(huán)比下行2bp。分機(jī)構(gòu)看，國有行和股份行均下行2bp，較前周分別下行9bp、11bp。

在央行公開市場逐漸加大凈投放量下，市場流動性正維持自發(fā)式平衡格局。從資金價格來看，仍維持相對平穩(wěn)狀態(tài)，R001在1.66%-1.71%區(qū)間內(nèi)波動，周均值較前一周下行6bp；7天資金利率波幅相對較小，R007全周基本圍繞1.73%的中樞震蕩，周均值較前一周下行6bp。

盡管本周存單到期規(guī)模繼續(xù)上行至7906.40億元，周度環(huán)比增加775.10億元，面臨近期更大的到期高峰，今日央行凈投放1330億元，對資金面略有緩釋，資金價格僅出現(xiàn)小幅上行。

華創(chuàng)固收分析師宋琦表示，1y國股行存單定價或在1.7-1.8%的窄區(qū)間震蕩，整體看4月存單供需格局壓力不大，賠率空間的打開或需看到資金面的進(jìn)一步放松。需求方面，4月理財規(guī)模季節(jié)性增長，理財和其他產(chǎn)品類對于存單的二級市場配置情緒延續(xù)偏強(qiáng)，目前流動性分層重回低位，R系列利率上行幅度小于DR，非銀流動性相對充裕對存單定價仍有支撐。

“從利差角度看，目前1y國股存單和國債利差在35bp左右，整體分位數(shù)偏低，表明短利率品種性價比或相對更高，從近期存單加權(quán)發(fā)行期限有所壓縮，由8.93個月下降至6.89個月，國有行發(fā)行期限壓縮幅度最大，發(fā)行成功率也較上周有所上升”，宋琦表示。

信達(dá)固收分析師李一爽也表示，本周初稅期走款影響仍存，逆回購到期規(guī)模上升至8080億元，但政府債凈繳款規(guī)模將從本周的7978億元下降至-1301億元，在流動性上有所對沖。

“4月25日央行將開展MLF續(xù)期操作或是關(guān)鍵，目前存單利率相較資金利率利差已明顯壓縮，部分買盤有所止盈，存單收益率或維持區(qū)間震蕩，整體來看，資金面在月底前大概率仍將維持平穩(wěn)”，東吳證券相關(guān)分析師表示。

（財聯(lián)社 李響）