作者 陳白
2025年最熱門的賽道是什么？人形機器人一定能排進前三名。
自從宇樹機器人登上春晚舞臺，今年關(guān)于人形機器人的關(guān)注度就直線攀升。特別是亦莊機器人馬拉松的舉辦，更是把這一關(guān)注度推向了最高峰。海外市場對機器人的關(guān)注度也不輸國內(nèi)，比如在特斯拉 2025 年第一季度更新報告中，該公司首次向外界展示了Optimus人形機器人試生產(chǎn)線。
機器人這個曾被視作科幻代名詞的領(lǐng)域，在2025年突然站上了技術(shù)創(chuàng)新與資本追捧的風(fēng)口浪尖。不過，人們驚嘆于技術(shù)進步的同時，“泡沫論”的質(zhì)疑聲浪也開始出現(xiàn)。其中最具有代表性的，就是金沙江創(chuàng)投的董事長朱嘯虎關(guān)于人形機器人的言論。
在訪談中，朱嘯虎表示：“具身智能現(xiàn)在特別火，同時我覺得商業(yè)路徑還是不清，尤其是人形機器人。我經(jīng)常開玩笑說，現(xiàn)在是個人形機器人就會翻跟頭，但商業(yè)化在哪里？”朱嘯虎說，“我們正批量退出人形機器人公司”“機器人共識集中但商業(yè)化不明”。
朱嘯虎的表達戳中了很多人的心聲。在此之后，也有許多投資人表達了對人形機器人賽道的懷疑。獵豹移動董事長傅盛在其視頻中表示，人形機器人可能未必是最優(yōu)技術(shù)商業(yè)化路線。
一面是領(lǐng)軍公司開始All in投入，另一面是資本方開始陷入技術(shù)懷疑論。如今擺在所有人面前的問題是:人形機器人的2025年，到底是泡沫的最后狂歡，還是一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點的到來？
答案一直是清晰的。站在經(jīng)濟長周期的視角來看，歷史經(jīng)驗已經(jīng)告訴我們，技術(shù)革命的浪潮中，適度的泡沫恰是推動文明進程的特殊催化劑。
人形機器人今天所引發(fā)的一系列爭議，本質(zhì)上是對技術(shù)成熟度的認知分歧。反對者指出，當(dāng)前產(chǎn)品在運動控制、環(huán)境感知、能源效率等核心指標上，仍與實用化存在代際差距，甚至人形可能都不是必需。
人形的具體技術(shù)路線到底對不對，相信未來市場和資本會通過用腳投票來自發(fā)進行選擇。但如果我們認為偉大不能被計劃，創(chuàng)新源自涌現(xiàn)，那么在大規(guī)模的優(yōu)勝劣汰過程中，泡沫其實是必然事件。
若我們把視線拉長至工業(yè)革命的歷史維度，就會發(fā)現(xiàn)每個顛覆性技術(shù)誕生早期都伴隨著泡沫的發(fā)生，但泡沫也可能是為新的事物誕生而做準備——17世紀荷蘭郁金香泡沫消散后，留下了現(xiàn)代金融體系的雛形；2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時，全球光纖網(wǎng)絡(luò)卻也借由那一輪熱潮而形成。今天涌入人形機器人領(lǐng)域的技術(shù)投資，客觀上也是在為下一輪真正的變革打下基礎(chǔ)。
在這一過程中，如果說有什么真正需要提出警示的，那就是市場之外的錢不應(yīng)當(dāng)去挑選勝利者，而是需要保持克制和謹慎。
當(dāng)然，回到中短期來看，朱嘯虎的焦慮也是可以理解的。站在投資人視角看，投資回報率當(dāng)然是最為重要的標準。歷史經(jīng)驗表明，半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等顛覆性技術(shù)的早期階段，泡沫中的“試錯成本”往往由資本方來承擔(dān)。但這恰恰是風(fēng)險投資的本來含義?？陀^上來說，朱嘯虎們潑出的“冷水”，也會倒逼行業(yè)區(qū)分“偽需求”與“真痛點”，推動行業(yè)重新思考技術(shù)路線的可行性。
當(dāng)前人形機器人賽道的融資熱潮與估值泡沫并存，這與AI芯片初創(chuàng)期的“燒錢競賽”非常類似，其本質(zhì)是技術(shù)成熟曲線前的“風(fēng)險投資”——失敗者的退出為成功者騰挪空間，而泡沫本身成為篩選真正技術(shù)壁壘的“壓力測試”。
從歷史經(jīng)驗來看，當(dāng)大模型與具身智能共振，當(dāng)硬件成本隨著規(guī)模效應(yīng)下降，具身智能或許真能如智能手機般重構(gòu)社會生產(chǎn)方式，而最終幸存者的突破將重塑產(chǎn)業(yè)格局。
回到技術(shù)革命推動經(jīng)濟增長的視角，當(dāng)資本泡沫退去時，真正留存于世的不僅是幾個明星企業(yè)或產(chǎn)品，而是被徹底改造的制造業(yè)體系、重新定義的人機關(guān)系以及適應(yīng)智能時代的社會治理框架。
今天在人形機器人領(lǐng)域積累的協(xié)作算法、倫理框架、柔性制造技術(shù)，哪怕最后證明是錯的，相信也一定會為未來人機共生提供有價值的借鑒和參考。從這個角度來說，我們不妨對泡沫多一點耐心。
（作者系資深媒體人）
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陳白
原經(jīng)濟觀察報商業(yè)評論主筆
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