4月28日盤后，“文具大王”晨光股份（603899.SH，股價31.32元，市值289.34億元）披露2025年第一季度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收52.45億元，同比減少4.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤合計3.18億元，同比減少16.23%。值得注意的是，這是自2021年以來，晨光股份首次出現(xiàn)第一季度營收、歸母凈利潤雙降。

剛剛過去的2024年，晨光股份合計實現(xiàn)營收242.28億元，同比增加3.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤合計13.96億元，同比減少8.58%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱財報后發(fā)現(xiàn)，晨光股份一季度歸母凈利潤下滑除了與公司銷售、管理費(fèi)用增加有關(guān)外，還與公司辦公直銷等業(yè)務(wù)營收下滑有關(guān)。至于被外界“寄予厚望”的零售大店，據(jù)晨光股份披露，2024年內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)整體虧損超千萬元。

辦公直銷業(yè)務(wù)一季度毛利率再降0.14%個百分點

在晨光股份內(nèi)部，主要業(yè)務(wù)被劃分成傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)兩類。其中傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)包括以晨光及所屬品牌為主的書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具及其他產(chǎn)品等的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售。此外，互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)平臺晨光科技也包含在內(nèi)。

至于新業(yè)務(wù)則主要指兩部分，由晨光科力普負(fù)責(zé)的辦公直銷業(yè)務(wù)和以九木雜物社、晨光生活館為代表的零售大店業(yè)務(wù)。近幾年來，辦公直銷業(yè)務(wù)始終是晨光股份的營收支柱，占總營收比超半數(shù)。

從具體業(yè)務(wù)來看，今年一季度，晨光股份書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具以及辦公直銷業(yè)務(wù)營收均出現(xiàn)不同幅度的下滑。其中，總營收占比超85%的三大業(yè)務(wù)：學(xué)生文具、辦公文具及辦公直銷業(yè)務(wù)對應(yīng)營收分別為8.03億元、8.48億元以及27.90億元，同比降幅均超5%，直接導(dǎo)致晨光股份當(dāng)期營收下滑。

利潤方面，受到業(yè)務(wù)特點影響，晨光股份不同業(yè)務(wù)之間的毛利率水平相差較大。其中，營收體量最大的辦公直銷業(yè)務(wù)毛利率最低，僅為個位數(shù)。今年一季度，公司辦公直銷業(yè)務(wù)毛利率又進(jìn)一步降至7.08%，同比減少了0.14個百分點。

此外，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比走高亦是影響公司一季度歸母凈利潤表現(xiàn)的原因。當(dāng)期，公司銷售、管理費(fèi)用分別為4.27億元和2.34億元，分別較上年同期增加約2126.22萬元和1845.54萬元，合計增加近4000萬元。

九木雜物社2024年虧損超千萬元

晨光股份新業(yè)務(wù)中，以九木雜物社為代表的零售大店業(yè)務(wù)被視作晨光品牌和產(chǎn)品升級的“橋頭堡”。據(jù)晨光股份披露，截至2025年第一季度末，公司在全國擁有792家零售大店，其中九木雜物社752家，晨光生活館40家，分別較2024年年末增加11家和2家。

業(yè)績方面，2025年第一季度，九木雜物社實現(xiàn)營收3.88億元，同比增長11.37%。2024年，九木雜物社實現(xiàn)營業(yè)收入14.06億元，同比增長13%，但當(dāng)期凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1244.28萬元。

2024年，谷子經(jīng)濟(jì)火熱，以泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品為代表的企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。但從業(yè)績表現(xiàn)上看，九木雜物社與上述企業(yè)尚存差距。

業(yè)績說明會上，晨光股份管理層表示，2025年九木雜物社將加強(qiáng)IP（具有商業(yè)價值和可開發(fā)性的創(chuàng)意內(nèi)容）類產(chǎn)品資源投入和提升自有品牌占比，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！肮居嘘P(guān)注到消費(fèi)者消費(fèi)偏好的變化，積極布局年輕人喜愛的IP與二次元產(chǎn)品，加速文具產(chǎn)品的文創(chuàng)化，用IP賦能文具，讓產(chǎn)品兼具實用價值、興趣價值和情緒價值?！?/p>

此外，據(jù)晨光股份管理層介紹，“奇只好玩”作為公司旗下獨(dú)立潮玩品牌，以自主IP孵化、IP運(yùn)營、品牌聯(lián)合開發(fā)、潮玩衍生為核心經(jīng)營模式，關(guān)注年輕消費(fèi)者的情緒價值和價值主張，布局“二次元IP”領(lǐng)域。

談及九木雜物社與友商之間的業(yè)務(wù)對比，4月28日下午，晨光股份證券部的一位工作人員對記者表示：“公司有觀察到消費(fèi)者消費(fèi)偏好，2024年九木雜物社IP類產(chǎn)品的資源投入和銷售占比均有一定的提升，但并不是說（像其他專門做IP類產(chǎn)品的企業(yè)那樣）全部都變成IP類產(chǎn)品?？赡芎芏嗳藭プ鰧Ρ?，但事實上每個公司的經(jīng)營模式、架構(gòu)特征都不同，肯定沒有辦法直接做對比。九木雜物社不單單是一個零售品牌，本身對于我們傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)也有幫助和帶動作用的?！?/p>