財聯(lián)社4月30日訊 （記者 曹韻儀）今日，央行發(fā)布公告稱，4月開展了12000億元買斷式逆回購操作。

市場人士對財聯(lián)社記者指出，由于本月分別有1.2萬億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購到期，因此4月央行買斷式逆回購操作縮量5000億，為該項政策工具創(chuàng)立以來首次縮量。但并不意味著央行正在收緊市場流動性，恰恰相反或意味著降準(zhǔn)的概率增大。

4月，央行連續(xù)通過中期借貸便利（MLF）和買斷式逆回購操作投放中長期流動性。今日，央行公告表示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年4月中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展了12000億元買斷式逆回購操作。其中，3個月（91天）期限7000億元，6個月（182天）期限5000億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社記者表示，4月，央行分別開展7000億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購。由于本月分別有1.2萬億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購到期，因此4月央行買斷式逆回購操作縮量5000億，為該項政策工具創(chuàng)立以來首次縮量。

“4月買斷式逆回購縮量續(xù)作，整體中期流動性注入量為零，并不意味著央行正在收緊市場流動性；恰恰相反，這很可能意味著下一步即將實施降準(zhǔn)，較大規(guī)模向市場注入長期流動性，進(jìn)而更大力度支持銀行信貸投放能力，加力穩(wěn)增長。回顧歷史可以看到，降準(zhǔn)和央行中期流動管理管理工具之間存在替代關(guān)系?！蓖跚嗾J(rèn)為。

從流動性的角度來看，央行在節(jié)前持續(xù)加量投放流動性。今日，央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5308億元7天期逆回購，操作利率為1.50%，當(dāng)日凈投放4228億元。

由于特別國債開閘發(fā)行速度加快，同時月末銀行考核臨近、“五一”假期來臨，央行近期連續(xù)實施較大規(guī)模的公開市場凈投放。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月28日至30日，央行通過逆回購向市場連續(xù)凈投放流動性，3天合計開展7天期逆回購約1.15萬億元，共計凈投放6458億元。其中，今日的操作量由前面兩天的2000億、3000億級明顯加量至5000億級別。

此外，4月25日，央行開展6000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期，由于本月有1000億元MLF到期，此次操作實現(xiàn)凈投放5000億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對照此前中央政治局會議部署“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”等要求，這意味著后期擴(kuò)內(nèi)需將顯著加力，重點是大力提振消費，推動基建投資提速，以及加力穩(wěn)樓市。下一步央行將通過質(zhì)押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等政策工具組合，引導(dǎo)市場流動性穩(wěn)中向?qū)挕?/p>

“我們判斷，5月央行將降準(zhǔn)0.5個百分點，釋放長期流動性約1萬億，降息0.3個百分點，帶動企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行。”王青認(rèn)為。

招聯(lián)首席研究員董希淼也表示，下一階段，政策利率和存款利率有望繼續(xù)降低，銀行資金成本持續(xù)下行，LPR仍有下降的必要和可能，但相比于降低LPR，下一階段實施降準(zhǔn)的可能性和必要性更大。

“預(yù)計二季度央行將可能實施全面降準(zhǔn)0.5個百分點，存款準(zhǔn)備金制度5%‘隱性下限’還將可能打破，存款準(zhǔn)備金工具的政策調(diào)控功能將得到更充分發(fā)揮。與此同時，央行仍將通過買斷式逆回購操作來釋放中短期流動性，并逐步取代MLF，MLF余額有望繼續(xù)下降?！倍ｍ嫡f。