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美國(guó)商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月30日公布最新數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比萎縮0.3%。這一數(shù)據(jù)凸顯美國(guó)政府關(guān)稅政策引發(fā)的不確定性持續(xù)上升，并導(dǎo)致企業(yè)與消費(fèi)者信心下滑。這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么影響？

北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家 萬(wàn)喆：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)肯定是增加了， GDP負(fù)增長(zhǎng)肯定是標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)從擴(kuò)張期進(jìn)入衰退期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)萎縮也將進(jìn)一步影響就業(yè)企業(yè)盈利個(gè)人收入，加劇經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易扭曲 經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加

北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家 萬(wàn)喆：在財(cái)政方面，美國(guó)的赤字和債務(wù)螺旋也有很大的壓力。從目前看，2025財(cái)年首季聯(lián)邦赤字是超過(guò)了7000億美元，同比增長(zhǎng)39%，債務(wù)利息支出已經(jīng)占財(cái)政總支出超過(guò)10%，未來(lái)可能是超越國(guó)防成為第二大支出項(xiàng)目，也進(jìn)一步壓縮它的政策空間。金融市場(chǎng)的波動(dòng)也會(huì)加劇，這個(gè)數(shù)據(jù)一出來(lái)就引發(fā)美股大幅的低開(kāi)，科技股也都是領(lǐng)跌的，市場(chǎng)波動(dòng)性肯定是上升的，投資者的信心也受挫，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定那肯定是產(chǎn)生沖擊的。美元的地位也受到挑戰(zhàn)，美元指數(shù)跌破100個(gè)關(guān)口，各國(guó)也加速減持美債，增持黃金和其他的貨幣。美元作為全球儲(chǔ)備貨幣地位也面臨結(jié)構(gòu)性的挑戰(zhàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力肯定也加大，政策調(diào)整的壓力也增大。

全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈面臨重構(gòu) 金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇

北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家 萬(wàn)喆：對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)說(shuō)，全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈需要重構(gòu)，美國(guó)的一些傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴也是加速與其他國(guó)家和地區(qū)的合作，推動(dòng)這種區(qū)域供應(yīng)鏈的多元化，而且全球貿(mào)易摩擦加劇也會(huì)抑制投資和貿(mào)易規(guī)模。世界銀行就預(yù)測(cè)今年的全球GDP增速放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，貨幣政策分化。像歐洲央行可能要降息，日本央行可能要加息，新興市場(chǎng)可能要面臨外匯的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)可能也會(huì)加劇，美國(guó)就有可能陷入滯脹性的收縮。

加速形成多極化經(jīng)濟(jì)體系 重塑經(jīng)貿(mào)規(guī)則

北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家 萬(wàn)喆：對(duì)于地緣政治和經(jīng)濟(jì)格局的調(diào)整來(lái)說(shuō)，美國(guó)這種既要全球化紅利，又要“讓美國(guó)再次偉大”的戰(zhàn)略矛盾重重，可能也會(huì)導(dǎo)致多極化經(jīng)濟(jì)體系加速形成。美國(guó)一季度GDP的負(fù)增長(zhǎng)，是短期政策沖擊和長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性矛盾共同作用的結(jié)果，其影響已經(jīng)超越了經(jīng)濟(jì)范疇，成為重塑全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則的催化劑。如果這種關(guān)稅政策還持續(xù)的話，可能也會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，甚至重塑全球貿(mào)易和貨幣體系。未來(lái)也需要關(guān)注系列的動(dòng)態(tài)來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)。

2025年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率計(jì)算萎縮0.3%。這一數(shù)據(jù)說(shuō)明什么問(wèn)題？和美國(guó)新關(guān)稅政策之間有什么關(guān)聯(lián)？

進(jìn)口激增是美國(guó)一季度GDP萎縮主因之一

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授 崔凡：當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的核心困境主要源于進(jìn)口激增導(dǎo)致的貿(mào)易逆差擴(kuò)大，這一“搶進(jìn)口”現(xiàn)象已成為突出問(wèn)題。與此同時(shí)，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)3.5%，不僅高于市場(chǎng)一致預(yù)期，更與近期國(guó)際貨幣基金組織對(duì)全年經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)趨勢(shì)相符。這些數(shù)據(jù)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)矛盾局面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于預(yù)期，而通脹水平卻持續(xù)高企。這種“低增長(zhǎng)+高通脹”的組合給宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來(lái)了顯著挑戰(zhàn)，特別是極大地壓縮了政策操作空間。

政策空間收窄 美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控面對(duì)難題

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授 崔凡：盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍會(huì)降息，但越來(lái)越多的分析認(rèn)為上半年降息可能性已大幅降低。二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將面臨更大挑戰(zhàn)。大規(guī)模關(guān)稅措施預(yù)計(jì)在二季度落地實(shí)施，這一舉措可能產(chǎn)生雙向影響。一方面，關(guān)稅可能將推動(dòng)物價(jià)進(jìn)一步上漲。另一方面，關(guān)稅措施可能對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生抑制作用，使經(jīng)濟(jì)更加趨冷。在物價(jià)上漲與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨冷的雙重壓力下，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的難度進(jìn)一步加大。