【導(dǎo)讀】汽車行業(yè)大變局： 固有格局加速崩壞，傳統(tǒng)上市車企忙自救
編者按：財報是上市公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的“成績單”，更是投資者決策的重要依據(jù)。
作為中國經(jīng)濟(jì)的“定盤星”“壓艙石”，上市公司的經(jīng)營狀況如何、業(yè)績含金量多少、未來將有哪些布局等問題，一直備受市場關(guān)注。
數(shù)據(jù)之中有價值，報告背后更精彩。
為此，中國基金報推出《財報面面觀》策劃，解讀財報數(shù)據(jù)，聚焦熱門行業(yè)，提示潛在風(fēng)險，洞悉核心價值，為投資者了解公司真實(shí)情況提供參考，更好地助力上市公司提高信息披露質(zhì)量。
中國基金報記者 邱德坤
隨著上市車企交出2024年的“成績單”，汽車行業(yè)“駛向”關(guān)鍵路口得以進(jìn)一步印證。
比亞迪作為新能源汽車龍頭企業(yè)，2024年首次在營收、利潤、銷量、市值等方面超越上汽集團(tuán)，而后者此前是燃油車時代的“領(lǐng)頭羊”。
上市車企“一哥”易主傳遞出重要信號：2024年，汽車行業(yè)固有格局加速崩壞，傳統(tǒng)上市車企的固有優(yōu)勢快速喪失，新能源汽車時代撲面而來且遠(yuǎn)超預(yù)期。
轉(zhuǎn)型新能源汽車較為成功的上市車企，已通過2024年的營收、利潤等財務(wù)指標(biāo)印證其享受到時代紅利，而轉(zhuǎn)型步伐遲緩的傳統(tǒng)上市車企正忙于自救。
如何突圍是多家上市車企需要回答的時代命題。汽車行業(yè)在2025年迎來“淘汰賽”，哪些上市車企能夠做到求生存、謀發(fā)展？
上市車企“一哥”易主
汽車行業(yè)固有格局加速崩壞
2024年，比亞迪以7771.02億元的營收，首次超越上汽集團(tuán)的6140.74億元，兩者營收差距達(dá)1630.28億元。
這意味著，上市車企“一哥”正式易主。此前，上汽集團(tuán)一直是上市車企領(lǐng)頭羊，營收遙遙領(lǐng)先于其他車企。
上市車企“一哥”易主的速度遠(yuǎn)超外界預(yù)期。2023年，比亞迪、上汽集團(tuán)的營收分別為6023.15億元、7261.99億元，比亞迪營收比上汽集團(tuán)少了1238.84億元。
汽車產(chǎn)業(yè)具有較為明顯的規(guī)模效應(yīng)特征，而營收是衡量車企取得規(guī)模效應(yīng)的重要指標(biāo)。此番上市車企“一哥”易主，也是汽車行業(yè)新舊格局加速變革的縮影。
以上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)為例，兩者2024年的營收同比分別下降15.44%、17.05%，而2023年的營收同比分別增長0.72%、17.48%。
有別于其他上市車企，此前合資品牌一直是上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)的“現(xiàn)金奶牛”，如今卻成為這兩家上市車企的營收負(fù)擔(dān)。
銷量是影響車企營收的重要因素。2024年，上汽大眾、上汽通用的銷量同比分別下降5.51%、56.54%，廣汽本田、廣汽豐田的銷量同比分別下降26.52%、22.32%。
多家上市車企掌門人在年報致辭中表示，2024年，全球汽車產(chǎn)業(yè)在智能化、電動化的浪潮中加速重構(gòu)，行業(yè)競爭格局深刻變革。
以比亞迪、賽力斯為例，兩者2024年的營收分別 同比增長29.02%、305.04%，2023年的營收分別 同比增長42.04%、5.09%。
此前有車企人士感嘆，中國新能源乘用車的零售滲透率，遠(yuǎn)超車企及監(jiān)管層規(guī)劃的時間表。
據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，2021年至2024年，中國新能源乘用車的零售滲透率從14.8%提升至47.6%。乘聯(lián)分會秘書長崔東樹預(yù)測，2025年中國新能源乘用車的零售滲透率將達(dá)57%。
崔東樹表示，隨著中國新能源乘用車的零售滲透率持續(xù)提升，燃油車將成為少數(shù)群體，規(guī)模優(yōu)勢下降，加上消費(fèi)者在購置、使用燃油車等階段均有較大的稅收負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致燃油車營收超預(yù)期下滑。
“內(nèi)卷”加劇侵蝕利潤
新能源汽車盈利拉開大幕
2024年，汽車行業(yè)“內(nèi)卷”加劇成為上市車企的共識。長安汽車在年報中介紹，2024年，從“電比油低”到“油電雙降”，傳統(tǒng)自主品牌、新勢力及合資品牌紛紛加入市場競爭，行業(yè)價格競爭持續(xù)升溫，企業(yè)盈利能力面臨挑戰(zhàn)。
上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長安汽車、江淮汽車的扣非后凈利潤，在2024年均出現(xiàn)不同程度的同比下降，其中上汽集團(tuán)的扣非后凈利潤同比下降153.85%。
年報顯示，上汽集團(tuán)在2024年的扣非后凈利潤為-54.09億元，相比2023年減少了154.54億元，并且此次扣非后凈利潤為負(fù)值是自2009年以來的首次。
目前，多家傳統(tǒng)上市車企的發(fā)展面臨雙重困境：在具備優(yōu)勢的燃油車市場中面臨激烈競爭，轉(zhuǎn)型新能源汽車市場卻成效不佳。
新能源汽車滲透率是衡量車企轉(zhuǎn)型速度的重要指標(biāo)。2024年，上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長安汽車、吉利汽車的新能源汽車滲透率分別為30.75%、22.70%、27.37%、40.81%。
以上汽集團(tuán)為例，其轉(zhuǎn)型新能源汽車的重要平臺是智己汽車，后者在2024年的銷量同比增長71.24%至6.55萬輛，相比其預(yù)設(shè)的年度銷量目標(biāo)12萬至13萬輛，僅完成最低銷量目標(biāo)的55%。
上汽集團(tuán)董事、總裁賈健旭此前表示，在從燃油車向新能源汽車轉(zhuǎn)型的壓力下，公司要實(shí)現(xiàn)整車和零部件企業(yè)的協(xié)同，既要降低看得見的成本，也要降低看不見的成本，先求生存再謀發(fā)展。
新能源汽車滲透率更高的吉利汽車，則在2024年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤同比增長52%至85億元。 吉利汽車高管在業(yè)績說明會上介紹，公司新能源汽車板塊已在2024年盈利。
吉利控股集團(tuán)董事長李書福在年報致辭中表示，2024年，吉利汽車的新能源汽車銷量達(dá)88.82萬輛，同比增長92%，鞏固了在中國新能源汽車市場的頭部陣營地位。
新能源汽車業(yè)務(wù)難以盈利，并且需要持續(xù)“輸血”，一直是上市車企轉(zhuǎn)型的痛點(diǎn)。隨著多家上市車企及整體新能源汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯，盈利不再是少數(shù)車企的特權(quán)。
2024年，新能源汽車業(yè)務(wù)盈利的上市車企快速擴(kuò)容。以賽力斯為例，其在2024年的歸母凈利潤、扣非后凈利潤分別為59.46億元、55.73億元，均實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年，中國新能源汽車銷量達(dá)1286.6萬輛，同比增長35.5%。崔東樹預(yù)測，2025年中國新能源汽車銷量將達(dá)1614萬輛，同比增長32%。
傳統(tǒng)上市車企忙自救
聯(lián)手華為仍需差異化競爭
“ 目前，比亞迪在產(chǎn)品線上已超上汽（集團(tuán)）布局，公司領(lǐng)導(dǎo)有什么感想，如何提高效率？”在近期召開的業(yè)績說明會上，有投資者詢問上汽集團(tuán)高管。
對此，賈健旭回應(yīng)稱，上汽集團(tuán)為了提高效率，在2024年對乘用車分公司、上汽國際、研發(fā)總院、零束科技、海外出行等企業(yè)實(shí)施一體化管理，設(shè)立了“大乘用車板塊”，以平臺化、扁平化方式梳理整合現(xiàn)有組織機(jī)構(gòu)。
面對汽車行業(yè)格局加速崩壞，多家傳統(tǒng)上市車企在2024年開啟從內(nèi)到外的自救之路。
廣汽集團(tuán)在2024年11月發(fā)布三年“番禺行動”計劃，擬到2027年實(shí)現(xiàn)自主品牌銷量占總銷量比例超60%的目標(biāo)，并挑戰(zhàn)自主品牌銷售200萬輛的目標(biāo)。
在2025上海車展上，廣汽集團(tuán)董事長、總經(jīng)理馮興亞回應(yīng)實(shí)施三年“番禺行動”計劃的階段性成效稱，經(jīng)過半年努力，多項改革措施正在發(fā)揮成效。
圖為廣汽集團(tuán)高管在2025上海車展接受群訪
來源：中國基金報記者邱德坤 拍攝
廣汽集團(tuán)實(shí)施的一系列改革目標(biāo)，包含從戰(zhàn)略管控向經(jīng)營管控轉(zhuǎn)變、自主品牌一體化運(yùn)營、對產(chǎn)品開發(fā)流程進(jìn)行全面再造等。馮興亞稱：“接下來，我們將有分配體制和干部人事體制的改革。”
以合資品牌起家的廣汽集團(tuán)，此前以戰(zhàn)略管控的方式建立管理模式，但當(dāng)前其自主品牌已經(jīng)擁有較大規(guī)模。馮興亞稱：“隨著（廣汽集團(tuán)）自主品牌發(fā)展，管理模式需要做調(diào)整?！?/p>
同時，廣汽集團(tuán)實(shí)施自主品牌一體化運(yùn)營，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)研、產(chǎn)、供、銷一體化打通，建立起新時代企業(yè)快速應(yīng)對市場變化的反應(yīng)能力，縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，提高三年“番禺行動”計劃的一致性。
上市車企向外自救，多數(shù)選擇與華為合作。比如，上汽集團(tuán)與華為合作打造“尚界”品牌；廣汽集團(tuán)為了與華為合作，獨(dú)資成立華望汽車技術(shù)（廣州）有限公司等。
問題在于，新能源汽車高端市場的同質(zhì)化競爭持續(xù)激烈，上市車企相繼與華為合作，又將如何實(shí)現(xiàn)差異化競爭？
廣汽集團(tuán)執(zhí)委會委員、品牌營銷本部負(fù)責(zé)人黃永強(qiáng)表示，廣汽集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)突圍，將提供差異化的高端服務(wù)，以及打造好的產(chǎn)品來支撐好的品牌。
校對：紀(jì)元
制作：小茉
審核：許聞
版權(quán)聲明
《中國基金報》對本平臺所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。
授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）
熱門跟貼