上周，A股市場(chǎng)僅有三個(gè)交易日，在此期間，市場(chǎng)成交低迷。藍(lán)籌方向表現(xiàn)略弱，上證指數(shù)、上證50指數(shù)從4月下旬開(kāi)始重心略微下移；中小盤(pán)股表現(xiàn)微強(qiáng)，其中，微盤(pán)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)周漲幅達(dá)2.21%。

長(zhǎng)假期間，海外市場(chǎng)表現(xiàn)突出，離岸人民幣兌美元也大幅升值。那么，這會(huì)成為市場(chǎng)變盤(pán)向上的推動(dòng)力嗎？后續(xù)機(jī)會(huì)又在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)注的話(huà)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，首先送上遲到的祝福，祝廣大網(wǎng)友和你假期快樂(lè)。長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)傳來(lái)利好，歐美主要股指都收復(fù)了美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致的失地，離岸人民幣也大幅升值，你對(duì)此怎么看？對(duì)于本周的大盤(pán)走勢(shì)，你又是如何看待的？

道達(dá)：在之前的文章中，我曾反復(fù)提到，當(dāng)前的走勢(shì)與2019年5月及2020年2月的行情有些類(lèi)似，無(wú)論是A股，還是海外股市。

上述兩段歷史時(shí)期的走勢(shì)，都是由重大事件引發(fā)的，且基本都是一次性釋放了擔(dān)憂(yōu)情緒。在此之后，市場(chǎng)都走出了一波震蕩式反彈行情。

目前，美股、歐股主要股指都收復(fù)了因美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致的失地。匯市方面，離岸人民幣大幅升值，由節(jié)前的7.27附近升值到了7.2附近，創(chuàng)下最近5個(gè)月的新高。

外圍市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加上離岸人民幣升值，對(duì)A股的市場(chǎng)情緒會(huì)有提振作用，為后續(xù)行情營(yíng)造了積極的氛圍。

我們回到A股市場(chǎng)。

節(jié)前的幾個(gè)交易日，市場(chǎng)情緒低迷，賺錢(qián)效應(yīng)缺乏，主要原因有四個(gè)：

一是大盤(pán)反彈已有10多個(gè)交易日，市場(chǎng)存在獲利盤(pán)的兌現(xiàn)壓力；

二是政治局會(huì)議已召開(kāi)，政策預(yù)期落地；

三是上市公司年報(bào)及一季報(bào)最后披露時(shí)間，市場(chǎng)擔(dān)心部分公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；

四是，從歷史來(lái)看，在長(zhǎng)假前，市場(chǎng)成交一般都比較低迷。

上面四個(gè)因素中，最后兩個(gè)因素的影響已經(jīng)消散，第二個(gè)因素的影響也會(huì)逐漸消散，因此重點(diǎn)還是第一個(gè)因素。

從上證指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，30分鐘級(jí)別依然處于頂背離共振的狀態(tài)；60分鐘級(jí)別雖然死叉，但MACD的綠柱有所縮短。這意味著，大盤(pán)能否走出一波行情，需要看市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力是否強(qiáng)勁。

就長(zhǎng)假期間的消息面來(lái)看，最大的利好莫過(guò)于商務(wù)部傳來(lái)的消息，這也是離岸人民幣升值的原因之一。

商務(wù)部表示，中方注意到美方高層多次表態(tài)，表示愿與中方就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行談判。同時(shí)，美方近期通過(guò)相關(guān)方面多次主動(dòng)向中方傳遞信息，希望與中方談起來(lái)。對(duì)此，中方正在進(jìn)行評(píng)估。

綜合來(lái)看，市場(chǎng)要走強(qiáng)，除了重大利好催化之外，還需要市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁才行，否則仍然會(huì)呈現(xiàn)震蕩或回調(diào)。

具體而言，如果明天大盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勁，那么市場(chǎng)有望變盤(pán)向上；如果明天大盤(pán)表現(xiàn)一般，那么就要做好繼續(xù)震蕩或回調(diào)的準(zhǔn)備。

需要提到的是，如果明天大盤(pán)收紅但漲幅不大，那么，開(kāi)門(mén)紅對(duì)5月行情的參考意義不大。

牛博士：謝謝達(dá)哥的分享。那么，在你看來(lái)，接下來(lái)的機(jī)會(huì)又有哪些呢？

道達(dá)：長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體反彈，尤其是恒生科技指數(shù)大幅上漲，科網(wǎng)股全線(xiàn)上漲。因此，A股的科技股方向值得留意，主要的原因有四個(gè)：

一是經(jīng)歷四月份的調(diào)整之后，目前不少科技股的股價(jià)回落了不少。

二是目前正處于財(cái)報(bào)的真空期。

三是美國(guó)關(guān)稅政策這一最大利空對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，基本上得到消除?；仡^來(lái)看，上證指數(shù)僅在4月7日大幅調(diào)整了一天，中小盤(pán)股的沖擊主要集中在4月7日至4月9日這三天。美國(guó)關(guān)稅政策未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)變數(shù)，我們現(xiàn)在也不知道，但我認(rèn)為沖擊會(huì)相對(duì)有限。

四是微軟發(fā)布2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，多項(xiàng)核心指標(biāo)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

上述四個(gè)因素，會(huì)使得活躍資金重新回到炒概念題材及成長(zhǎng)的科技股方向，比如人工智能、人形機(jī)器人等。

除了科技股方向之外，另一個(gè)值得關(guān)注的方向就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司。從近期的個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，同時(shí)具有低位、業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)或迎來(lái)單季度拐點(diǎn)、屬于日內(nèi)強(qiáng)勢(shì)板塊或熱點(diǎn)板塊這三個(gè)特征的個(gè)股，表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

雖然業(yè)績(jī)對(duì)股價(jià)的推動(dòng)具有一定的時(shí)效性，但從歷史來(lái)看，在一季報(bào)披露之后的一周內(nèi)，此類(lèi)個(gè)股一般還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。

因此，同時(shí)符合上述三個(gè)特征的個(gè)股，不妨作為我們短期選擇的目標(biāo)。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)集體反彈，人民幣大幅升值，為A股5月行情的開(kāi)啟營(yíng)造了積極氛圍。由于節(jié)前A股市場(chǎng)情緒低迷，市場(chǎng)能否迎來(lái)一波行情，需要重點(diǎn)觀察明天的市場(chǎng)表現(xiàn)。

如果明天市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，那么市場(chǎng)有望變盤(pán)向上；如果明天市場(chǎng)表現(xiàn)一般，那么就要做好繼續(xù)震蕩或回調(diào)的準(zhǔn)備。此外，如果明天大盤(pán)收紅但漲幅不大，那么，開(kāi)門(mén)紅對(duì)5月行情的參考意義就不大。

板塊方面，重點(diǎn)留意科技股的表現(xiàn)，短線(xiàn)方面繼續(xù)關(guān)注股價(jià)處于低位的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股。

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（張道達(dá)）

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