每經(jīng)記者：宋欽章 李玉雯 每經(jīng)編輯：陳旭

近期，新發(fā)行的理財產(chǎn)品出現(xiàn)了長短期限定價“倒掛”現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這主要跟市場利率預期有關(guān)，屬于正?，F(xiàn)象。

普益標準近期發(fā)布的理財市場周報顯示，上上周全市場發(fā)行的理財產(chǎn)品中，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準反而低于1~3年（含）期限的產(chǎn)品。

為何出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象？

根據(jù)普益標準理財市場周報，上上周全市場發(fā)行的理財產(chǎn)品中，從產(chǎn)品期限來看，1~3年（含）期限產(chǎn)品最多，共有181款，環(huán)比減少14款；6~12個月（含）期限產(chǎn)品次之，共有153款，環(huán)比減少21款；其余期限產(chǎn)品相對較少，合計僅有120款。

業(yè)績比較基準方面，1~3年（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較高，達2.84%，環(huán)比持平；3~6個月（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較低，為2.30%，環(huán)比上漲0.03個百分點。

值得一提的是，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為2.73%，環(huán)比下調(diào)了0.32個百分點，下調(diào)幅度較大。經(jīng)過此次調(diào)整后，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準反而低于1~3年（含）期限的產(chǎn)品，出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象。

如果只看理財公司的封閉式理財產(chǎn)品發(fā)行情況，這種“倒掛”現(xiàn)象同樣出現(xiàn)。

上上周理財公司發(fā)行的封閉式理財產(chǎn)品中，1~3年（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較高，達2.86%，而3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為從前一周的3.05%下調(diào)至2.73%，下降了0.32個百分點。經(jīng)過此次下調(diào)后，理財公司發(fā)行的3年以上期限產(chǎn)品同樣出現(xiàn)低于1~3年（含）期限產(chǎn)品的情況。

博通咨詢首席分析師王蓬博在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，之所以會出現(xiàn)這種“倒掛”現(xiàn)象，主要跟市場利率預期有關(guān)?！皬拈L期來看，市場利率下行的趨勢仍然存在，而且概率比較大，這是造成期限利率倒掛的根本原因?！?/p>

在他看來，低利率環(huán)境下固收類理財取得持續(xù)較高收益會面臨挑戰(zhàn)，所以降低業(yè)績比較基準是很正常的事情。

對于可能產(chǎn)生的影響，王蓬博認為，這種“倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)之后，市場上的高收益率理財產(chǎn)品選項將更少，短期內(nèi)投資者的資金可能會流向短期限的品種。

消息面上，4月28日上午，國新辦舉行新聞發(fā)布會介紹穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展政策措施有關(guān)情況。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，下一步央行將按照中央政治局會議精神，加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和金融市場運行情況，適時降準降息，保持流動性充裕，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，圍繞穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長重點領(lǐng)域，精準加力，做好金融支持。

新發(fā)產(chǎn)品有何變化？

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不同股東類型的理財子公司，發(fā)行的理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準會有所波動。從上上周發(fā)行的情況來看，合資公司理財子公司推出的封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準近期表現(xiàn)突出。

普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上上周理財公司新發(fā)457款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少76款，占全市場理財產(chǎn)品發(fā)行量的73.12%，其中165款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.11%，環(huán)比下跌0.03個百分點；292款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.63%，環(huán)比下跌0.01個百分點。

上上周新發(fā)的開放式理財產(chǎn)品中，由理財公司發(fā)行的有165款，環(huán)比減少44款，在當周全市場新發(fā)開放式理財產(chǎn)品中占比96.49%，其平均業(yè)績比較基準為2.11%，環(huán)比下跌0.03個百分點。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財子公司發(fā)行數(shù)量最多，共發(fā)行了82款，占比達49.70%。此外，國有銀行理財子公司的發(fā)行數(shù)量也占有較大比重。業(yè)績比較基準方面，城商行理財子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較高，達2.36%，環(huán)比下跌0.17個百分點；農(nóng)村金融機構(gòu)理財子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較低，為1.35%，環(huán)比下跌0.85個百分點。

上上周新發(fā)的封閉式理財產(chǎn)品中，來自理財公司的共292款，環(huán)比減少32款，在當周全市場新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品中占比64.32%，其平均業(yè)績比較基準為2.63%，環(huán)比下跌0.01個百分點。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財子公司發(fā)行數(shù)量最多，共發(fā)行147款，占比達50.34%。此外，國有銀行理財子公司的發(fā)行數(shù)量也占有較大比重。業(yè)績比較基準方面，合資公司理財子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較高，達2.85%，環(huán)比上漲0.09個百分點；國有銀行理財子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準較低，為2.35%，環(huán)比上漲0.04個百分點。