中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝 中國(guó)網(wǎng) 圖
5月7日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)新辦舉行的介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”新聞發(fā)布會(huì)上宣布了推出一攬子貨幣政策措施。
這三類(lèi)十項(xiàng)政策主要包括下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，設(shè)立5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元等。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，本次降息是積極貫徹落實(shí)中央政治局會(huì)議要求的體現(xiàn)，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策立場(chǎng)，是支持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措；降準(zhǔn)有利于保持流動(dòng)性充裕并增強(qiáng)特定領(lǐng)域信貸供給能力；本次推出的再貸款工具量?jī)r(jià)結(jié)合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。
降準(zhǔn)有利于保持流動(dòng)性充裕并增強(qiáng)特定領(lǐng)域信貸供給能力
這次降準(zhǔn)分為兩方面，一是針對(duì)大型銀行和中型銀行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元。另一部分是完善汽車(chē)金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金制度，階段性將其存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0%。
其中自2025年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）將有效滿(mǎn)足了長(zhǎng)期流動(dòng)性資金需求。
當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的矛盾主要是結(jié)構(gòu)性的，為保持流動(dòng)性充裕，人民銀行短期流動(dòng)性投放每天開(kāi)展操作，且操作規(guī)模較大。市場(chǎng)人士分析，此次降準(zhǔn)可以調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，相應(yīng)適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)作，加大中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給，同時(shí)降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行負(fù)債穩(wěn)定性，弱化銀行高息攬存動(dòng)力，壓縮非銀機(jī)構(gòu)資金空轉(zhuǎn)套利空間。
此次調(diào)整同步完善了汽車(chē)金融公司、金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金制度。
專(zhuān)家指出，汽車(chē)金融公司、金融租賃公司不屬于存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，不向社會(huì)公眾吸收存款，在央行開(kāi)立的準(zhǔn)備金賬戶(hù)不能用于清算，清算職能由開(kāi)在銀行的同業(yè)存款賬戶(hù)實(shí)際承擔(dān)，其貨幣創(chuàng)造機(jī)制與銀行有本質(zhì)不同，對(duì)此類(lèi)機(jī)構(gòu)大幅降準(zhǔn)是完善存款準(zhǔn)備金制度的重要舉措。此外，這兩類(lèi)機(jī)構(gòu)直接面向汽車(chē)消費(fèi)、設(shè)備更新投資領(lǐng)域提供金融支持，其存款準(zhǔn)備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。這次再階段性大幅降低其存款準(zhǔn)備金率，有利于降低這些機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本，提高負(fù)債穩(wěn)定性，增強(qiáng)對(duì)特定領(lǐng)域的信貸供給能力。
降息體現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)力度加大，降低住房公積金貸款利率有助于支持消費(fèi)
專(zhuān)家指出，央行行長(zhǎng)潘功勝在新聞發(fā)布會(huì)上宣布降息，充分體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策立場(chǎng)，是支持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措。
為實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從2025年5月8日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.50%調(diào)整為1.40%。自2025年5月8日起，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。
專(zhuān)家指出，本次降息不僅政策利率下降，支農(nóng)支小再貸款利率、住房公積金貸款利率等也一同降低。預(yù)計(jì)政策利率下降將引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定，同時(shí)通過(guò)利率傳導(dǎo)，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟(jì)基本面。
專(zhuān)家指出，本次降低住房公積金貸款利率有助于支持消費(fèi)。
此前，中辦、國(guó)辦《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》已提出“適時(shí)降低住房公積金貸款利率”。降低住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，是中國(guó)人民銀行推動(dòng)提振消費(fèi)政策措施落地見(jiàn)效的有力舉措。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，住房公積金利率下調(diào)，能夠有效降低居民購(gòu)房門(mén)檻，充分體現(xiàn)住房公積金貸款的優(yōu)惠力度，激發(fā)居民住房消費(fèi)積極性，更好滿(mǎn)足住房消費(fèi)需求，進(jìn)一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。
據(jù)悉，此次住房公積金貸款利率調(diào)整范圍既包括新發(fā)放的住房公積金貸款，也包括存量住房公積金貸款。此次利率下調(diào)后，新發(fā)放的住房公積金貸款將執(zhí)行新的利率，此前已發(fā)放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調(diào)。
這可直接減輕借款人利息負(fù)擔(dān)，等同于增加居民收入，提升消費(fèi)能力。以一筆金額100萬(wàn)元、期限30年、等額本息還款的首套個(gè)人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬(wàn)元。
結(jié)構(gòu)性降息也是降息，央行全方面下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策工具利率
央行此次再貸款工具量?jī)r(jià)結(jié)合，力度大、支持面廣、使用也更為便利，發(fā)揮好了貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。專(zhuān)家表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)循環(huán)仍然存在堵點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，未來(lái)貨幣政策需要更多采用結(jié)構(gòu)性工具，支持?jǐn)U內(nèi)需，挖掘新動(dòng)能，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
據(jù)了解，此次是央行首次全方面下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策工具利率，既包括支農(nóng)支小再貸款等長(zhǎng)期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購(gòu)增持再貸款等階段性工具。
專(zhuān)家指出，此次降低利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的政策激勵(lì)，進(jìn)一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)商業(yè)銀行的牽引帶動(dòng)作用，激勵(lì)商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。
央行在會(huì)上還正式宣布推出服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款是對(duì)前期普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款政策的擴(kuò)容和升級(jí)。新政策工具額度更大，支持領(lǐng)域更廣，利率更低，在全國(guó)范圍內(nèi)均適用，是對(duì)普惠養(yǎng)老專(zhuān)項(xiàng)再貸款政策的擴(kuò)容升級(jí)，體現(xiàn)了貨幣政策對(duì)消費(fèi)、養(yǎng)老等領(lǐng)域的支持力度。
同時(shí)，央行宣布增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度3000億元，增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元。
專(zhuān)家指出，增加后科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款總額度8000億元，并將支持科技型中小企業(yè)首貸戶(hù)的額度和支持技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目貸款的額度打通使用，增加再貸款額度，有利于支持加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快相關(guān)領(lǐng)域貸款投放。
優(yōu)化兩項(xiàng)工具支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展
同時(shí)，央行決定將支持資本市場(chǎng)兩項(xiàng)貨幣政策工具的8000億元額度合并使用，以提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿(mǎn)足不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)需求。
市場(chǎng)專(zhuān)家表示，兩項(xiàng)工具創(chuàng)設(shè)后受到市場(chǎng)廣泛歡迎，業(yè)務(wù)規(guī)模和響應(yīng)速度都較為理想，人民銀行將兩項(xiàng)工具額度合并使用，能夠在用足用好現(xiàn)有政策的同時(shí)，拓寬單項(xiàng)工具的額度上限，從而提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿(mǎn)足不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)需求。
同時(shí)，政策實(shí)施過(guò)程中，央行總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合各方建議，已在參與機(jī)構(gòu)支持范圍、貸款期限和自有資金比例等方面優(yōu)化了工具政策要素。
專(zhuān)家預(yù)計(jì)，未來(lái)相關(guān)部門(mén)還將根據(jù)具體業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和市場(chǎng)發(fā)展需要，進(jìn)一步優(yōu)化政策設(shè)計(jì)，更好發(fā)揮兩項(xiàng)工具支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展作用。
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