導(dǎo)語(yǔ)：五一假期剛過(guò)，汽油需求逐步轉(zhuǎn)弱；隨著休漁期啟動(dòng)，柴油用量也難有較大改觀，終端需求疲勢(shì)難改，在原油續(xù)跌拖累下，成本面難尋利好支撐，汽柴油價(jià)格易跌難漲，整體維持偏弱調(diào)整走勢(shì)。
1、主營(yíng)出貨不佳，汽柴油價(jià)格承壓走跌
圖1 中國(guó)主營(yíng)成品油走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
從國(guó)內(nèi)4月成品油市場(chǎng)批發(fā)均價(jià)分析：國(guó)六92#汽油8144元/噸，較上月下跌108.2元/噸，跌幅為1.31%；國(guó)六0#柴油6928元/噸，較上月下跌133.5元/噸，跌幅為1.81%。
2、中國(guó)主營(yíng)4月周報(bào)表現(xiàn)
回顧4月走勢(shì)，國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，且均價(jià)環(huán)比下跌，本月上旬美國(guó)對(duì)全球多國(guó)加征“對(duì)等關(guān)稅”，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)及需求前景轉(zhuǎn)弱，疊加OPEC+計(jì)劃加大增產(chǎn)力度，國(guó)際油價(jià)大幅下跌；中旬因美國(guó)可能進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)伊朗制裁，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈；但下旬美國(guó)關(guān)稅政策仍存壓力，國(guó)際油價(jià)再次轉(zhuǎn)跌。原油成本面偏空指引，月內(nèi)零售價(jià)兌現(xiàn)下調(diào)，汽柴批發(fā)端市場(chǎng)難尋利好支撐，好在五一假期提振汽油備貨需求，價(jià)格跌勢(shì)放緩；而柴油市場(chǎng)終端需求乏力，面對(duì)即將到來(lái)的休漁期和梅雨季節(jié)，預(yù)估5月汽柴價(jià)格偏弱調(diào)整，跌意猶存。
3、成品油跨區(qū)套利汽柴均倒掛
從華東到四川的套利情況來(lái)看，4月份華東汽油價(jià)格均值為7907元/噸，四川汽油價(jià)格均值為8146元/噸，跨區(qū)利潤(rùn)均值為-220元/噸，同環(huán)比均呈下降趨勢(shì)，同比降幅12.3%。而華東柴油價(jià)格均值為6698元/噸，四川柴油價(jià)格均值為6988元/噸，考慮到運(yùn)輸費(fèi)用等因素，柴油跨區(qū)套利持續(xù)倒掛，4月套利均值為-160元/噸，同比降環(huán)比漲，環(huán)比漲幅為35%，倒掛空間收窄，同比降幅為65%。受延長(zhǎng)火運(yùn)資源進(jìn)川沖擊，華東至西南跨區(qū)套利艱難。
整體來(lái)看，近期原油跌勢(shì)擴(kuò)大，成本面偏空指引，新一輪零售價(jià)下調(diào)空間加大，短期沒有利好支撐點(diǎn)，并且汽柴油裂解價(jià)差再次上漲，估計(jì)汽柴油價(jià)格仍然存在下跌趨勢(shì)，短期柴油跌幅小于汽油。
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