公募基金行業(yè)迎來重要改革。

5月7日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱“行動(dòng)方案”或“方案”）。

方案堅(jiān)持黨對(duì)公募基金行業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，突出行業(yè)發(fā)展的政治性與人民性，堅(jiān)持以投資者為本的發(fā)展理念，以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，探索建立適合中國(guó)國(guó)情、市情的公募基金發(fā)展新模式；堅(jiān)持問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，提出一系列回應(yīng)市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)切的改革措施，著力督促基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)變，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，行動(dòng)方案共提出25條舉措，重點(diǎn)包括：優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，強(qiáng)化基金公司與投資者的利益綁定，提升行業(yè)服務(wù)投資者的能力，提高公募基金權(quán)益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性，一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展等等。

公募行業(yè)重要改革來了：行動(dòng)方案正式發(fā)布

5月7日上午，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上介紹，證監(jiān)會(huì)將于當(dāng)日發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》。

下午，行動(dòng)方案正式印發(fā)，公募基金行業(yè)迎來重要改革。

據(jù)悉，方案共提出25條舉措，重點(diǎn)如下：

一、優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式。

對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金，推行與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式，對(duì)于符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)適用差異化的管理費(fèi)率。業(yè)績(jī)明顯低于比較基準(zhǔn)的，須少收管理費(fèi)，有力扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的現(xiàn)象。

二、強(qiáng)化基金公司與投資者的利益綁定。

全面建立以基金投資收益為核心的行業(yè)考核評(píng)價(jià)體系，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、基金利潤(rùn)率等直接關(guān)乎投資者利益的指標(biāo)引入考核體系，相應(yīng)降低產(chǎn)品管理規(guī)模排名、基金公司收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核權(quán)重。提高基金公司高管、基金經(jīng)理跟投本公司管理產(chǎn)品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對(duì)產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)差的基金經(jīng)理，要求其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降，更好體現(xiàn)與投資者的“同甘共苦”。

三、提升行業(yè)服務(wù)投資者的能力。

引導(dǎo)基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)圍繞投資者最佳利益，全面優(yōu)化投資研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)推廣等資源配置，踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資，努力給投資者帶來更優(yōu)回報(bào)。抓緊出臺(tái)公募基金投資顧問管理規(guī)定，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，為投資者提供適配其特點(diǎn)和需求的組合投資服務(wù)。加快推出機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺(tái)，便利各類機(jī)構(gòu)投資者參與基金投資。

四、提高公募基金權(quán)益投資的規(guī)模和穩(wěn)定性。

優(yōu)化基金注冊(cè)安排，推出更多場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)基金和中低波動(dòng)含權(quán)型產(chǎn)品，促進(jìn)權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展。強(qiáng)化基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束力，充分發(fā)揮其體現(xiàn)產(chǎn)品定位、衡量產(chǎn)品業(yè)績(jī)的作用，對(duì)基金投資業(yè)績(jī)?nèi)鎸?shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，提升公募基金投資行為穩(wěn)定性，促進(jìn)資本市場(chǎng)投融資平衡發(fā)展。

五、一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展。

完善監(jiān)管制度，豐富執(zhí)法手段，將“長(zhǎng)牙帶刺”落到實(shí)處。提升基金公司治理水平，督促大股東、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層歸位盡責(zé)。完善行業(yè)多層次流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，持續(xù)提高行業(yè)合規(guī)水平。提升行業(yè)聲譽(yù)管理能力，唱響經(jīng)濟(jì)光明論，充分發(fā)揮引導(dǎo)和塑造預(yù)期的積極作用。大力弘揚(yáng)和踐行“五要五不”的中國(guó)特色金融文化，加快建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)。

劃重點(diǎn)：七大方面主要內(nèi)容，推動(dòng)公募行業(yè)加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

行動(dòng)方案指出，近年來，我國(guó)公募基金行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略、促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財(cái)富管理需求等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出經(jīng)營(yíng)理念有偏差、功能發(fā)揮不充分、發(fā)展結(jié)構(gòu)不均衡、投資者獲得感不強(qiáng)等問題?！盀橥苿?dòng)行業(yè)加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，制定本方案?！?/p>

記者梳理發(fā)現(xiàn)，方案主要涵蓋總體要求、運(yùn)營(yíng)模式優(yōu)化、考核評(píng)價(jià)制度完善等七大方面的內(nèi)容，具體舉措25條，我們也給大家劃了重點(diǎn)。

首先，在總體要求方面，行動(dòng)方案以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央金融工作會(huì)議、2024年9月26日中央政治局會(huì)議以及新“國(guó)九條”關(guān)于“穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革、推動(dòng)證券基金機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展、支持中長(zhǎng)期資金入市”的決策部署。堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線，堅(jiān)持問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向，堅(jiān)持以投資者為本、實(shí)現(xiàn)從重規(guī)模向重投資者回報(bào)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，力爭(zhēng)用三年左右時(shí)間形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點(diǎn)”。

第二，優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式，建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制。

具體內(nèi)容包括建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制。對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，對(duì)符合一定持有期要求的投資者，根據(jù)其持有期間產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)確定具體適用管理費(fèi)率水平。在未來一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時(shí)開展評(píng)估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。

制定公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引，明確基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評(píng)估及糾偏機(jī)制，對(duì)基金公司選用業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的行為實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管。

修訂主動(dòng)管理權(quán)益類基金信息披露模板，強(qiáng)化基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)及管理費(fèi)分檔收取的信息揭示。

穩(wěn)步降低基金投資者成本。出臺(tái)《公募基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，合理調(diào)降公募基金的認(rèn)申購費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)適時(shí)下調(diào)大規(guī)模指數(shù)基金、貨幣市場(chǎng)基金的管理費(fèi)率與托管費(fèi)率。推動(dòng)降低基金登記結(jié)算、指數(shù)授權(quán)使用、信息披露、審計(jì)及法律服務(wù)等相關(guān)固定費(fèi)用。

第三，完善行業(yè)考核評(píng)價(jià)制度，全面強(qiáng)化長(zhǎng)周期考核與激勵(lì)約束機(jī)制。

具體內(nèi)容包括改革基金公司績(jī)效考核機(jī)制。基金投資收益指標(biāo)應(yīng)當(dāng)涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)和投資者盈虧情況，基金公司股東和董事會(huì)對(duì)公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對(duì)基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對(duì)基金投資收益全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核機(jī)制，其中三年以上中長(zhǎng)期收益考核權(quán)重不低于80%。

強(qiáng)化監(jiān)管分類評(píng)價(jià)的引導(dǎo)作用。將投資者盈虧及占比、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、權(quán)益類基金占比、投研能力評(píng)價(jià)情況等納入基金公司評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

重塑行業(yè)評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)業(yè)態(tài)，構(gòu)建以五年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)?yōu)楹诵牡脑u(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)體系，提高投資者盈虧、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比情況的指標(biāo)權(quán)重，杜絕以短期業(yè)績(jī)排名為導(dǎo)向的不合理評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)活動(dòng)，同時(shí)強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法力度等。

完善證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機(jī)制。例如，對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績(jī)效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯著超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績(jī)效薪酬。

第四，大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比，促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮。

在基金公司監(jiān)管分類評(píng)價(jià)中，顯著提升權(quán)益類基金相關(guān)指標(biāo)權(quán)重，突出權(quán)益類基金發(fā)展導(dǎo)向。

積極支持主動(dòng)管理權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，研究推出更多與基金業(yè)績(jī)掛鉤、投資者回報(bào)綁定、鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有的浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品。大力發(fā)展各類場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國(guó)家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設(shè)專門參與互換便利操作的場(chǎng)外寬基指數(shù)基金試點(diǎn)產(chǎn)品。

實(shí)施股票ETF快速注冊(cè)機(jī)制，原則上自受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。對(duì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金和場(chǎng)外成熟寬基股票指數(shù)基金，原則上自受理之日起10個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。對(duì)明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。

建立基金銷售機(jī)構(gòu)分類評(píng)價(jià)機(jī)制。將權(quán)益類基金保有規(guī)模及占比、首發(fā)產(chǎn)品保有規(guī)模及占比、投資者盈虧與持有期限、定投業(yè)務(wù)規(guī)模等納入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

第五，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)。

包括完善基金公司治理、強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)、提升服務(wù)投資者水平、支持各類基金產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化行業(yè)發(fā)展格局、夯實(shí)行業(yè)文化根基等。

第六，守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，提升行業(yè)發(fā)展內(nèi)在穩(wěn)定性。

其中提到，強(qiáng)化對(duì)基金長(zhǎng)期投資行為的引導(dǎo)。建立常態(tài)化逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品注冊(cè)節(jié)奏與進(jìn)度。強(qiáng)化主題基金注冊(cè)監(jiān)管，出臺(tái)主題基金投資風(fēng)格監(jiān)督自律規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)基金投資交易的監(jiān)測(cè)分析與跟蹤檢驗(yàn)。督導(dǎo)基金公司完善新股定價(jià)決策機(jī)制，促進(jìn)合理審慎報(bào)價(jià)。合理約束單個(gè)基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，加強(qiáng)對(duì)管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理持股集中度的監(jiān)測(cè)力度與風(fēng)險(xiǎn)提示。出臺(tái)公募基金參與上市公司治理規(guī)則，助力提升上市公司質(zhì)量。

修訂《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理工作指引》，提高公私募基金經(jīng)理兼任及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離要求。加強(qiáng)對(duì)基金公司對(duì)外提供投資顧問服務(wù)的監(jiān)管。持續(xù)穩(wěn)妥做好類通道業(yè)務(wù)清理。從嚴(yán)從重查處泄露分紅信息、協(xié)助避稅、銷售環(huán)節(jié)輸送不正當(dāng)利益等違規(guī)行為。督促基金公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，加大追責(zé)問責(zé)力度等。

第七，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，將“長(zhǎng)牙帶刺”落到實(shí)處。

推動(dòng)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》修訂，加強(qiáng)基金公司股東股權(quán)、公司治理、基金運(yùn)作、人員管理、市場(chǎng)退出等重點(diǎn)領(lǐng)域制度供給，豐富監(jiān)管執(zhí)法手段，大幅提高違法違規(guī)成本。推動(dòng)加強(qiáng)行政執(zhí)法與刑事司法銜接，從嚴(yán)打擊利用未公開信息交易、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等嚴(yán)重違法犯罪行為。

嚴(yán)格行業(yè)機(jī)構(gòu)股權(quán)及高管準(zhǔn)入要求。嚴(yán)把基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，抓緊出臺(tái)《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》，完善基金公司高管任職管理制度等。

強(qiáng)化法規(guī)制度執(zhí)行。例如加大跨轄區(qū)交叉檢查力度，強(qiáng)化技術(shù)手段運(yùn)用等等。