匯通財(cái)經(jīng)訊——金價(jià)周三下跌近2%，回落至3400關(guān)口下方，收?qǐng)?bào)3364.32美元/盎司，對(duì)國(guó)際貿(mào)易談判的樂觀情緒打壓黃金的避險(xiǎn)買需，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話比市場(chǎng)預(yù)期的鷹派，美元指數(shù)錄得近兩周最大單日漲幅，令金價(jià)形成壓制。需要提醒的是，目前市場(chǎng)對(duì)周末國(guó)際貿(mào)易談判的樂觀預(yù)期有所降溫，而且美聯(lián)儲(chǔ)提及通脹和失業(yè)率雙雙上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，仍有逢低買盤支撐金價(jià)。
匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（5月8日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅反彈，目前交投于3375.58美元/盎司附近。金價(jià)周三下跌近2%，回落至3400關(guān)口下方，盤中最低曾觸及3360.18美元/盎司，收?qǐng)?bào)3364.32美元/盎司，對(duì)國(guó)際貿(mào)易談判的樂觀情緒打壓黃金的避險(xiǎn)買需，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話比市場(chǎng)預(yù)期的鷹派，美元指數(shù)錄得近兩周最大單日漲幅，令金價(jià)形成壓制。但仍有逢低買盤支撐金價(jià)。
美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，經(jīng)濟(jì)前景不確定性加劇
美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率不變，但指出通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，在聯(lián)儲(chǔ)努力評(píng)估特朗普關(guān)稅政策的影響之際，這進(jìn)一步令經(jīng)濟(jì)前景蒙陰。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，目前尚不清楚經(jīng)濟(jì)是將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)步伐，還是在日益加劇的不確定性和可能到來的通脹飆升下萎靡不振。
鑒于特朗普最終會(huì)做出什么決定，其中有哪些決定會(huì)在可能的法庭和政治斗爭(zhēng)中幸存下來，這些都是懸而未決的問題，“這些影響的范圍、規(guī)模和持續(xù)性都非常、非常地不確定，”鮑威爾在政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上說。“因此，目前還不清楚貨幣政策的適當(dāng)對(duì)策是什么...。我們應(yīng)該做什么真的一點(diǎn)都不清楚?！蔽艺J(rèn)為我們無(wú)法說情況將會(huì)以哪種方式發(fā)展下去?！?/p>
鮑威爾用這種微妙的方式表示，在特朗普的全面政策議程全面生效之前，美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)塑造經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵角色實(shí)際上處于觀望。
FOMC在為期兩天的會(huì)議結(jié)束時(shí)表示：“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加。”在這次會(huì)議上，決策者們一致同意將指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.50%不變。
聲明顯示：“委員會(huì)關(guān)注其雙重使命面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為失業(yè)率和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)增加?！?/p>
富瑞(Jefferies)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons說，這一措辭低調(diào)表明自美聯(lián)儲(chǔ)3月18-19日會(huì)議以來發(fā)生了多少混亂，以及前景變得多么難以預(yù)測(cè)。
“所有的‘解放日’關(guān)稅新聞、4月9日宣布將其推遲90天、頭條新聞中關(guān)于貿(mào)易協(xié)議和關(guān)稅豁免的反反復(fù)復(fù)，以及商業(yè)和消費(fèi)者調(diào)查中受此影響而表現(xiàn)出的消極情緒，都讓人無(wú)法判斷經(jīng)濟(jì)前景如何，更不用說圍繞經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)天平是否發(fā)生了變化，”Simons寫道，鑒于這種情況，他稱鮑威爾不置可否是可以預(yù)見的。
鮑威爾坦言政策困境：通脹與失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并存
美聯(lián)儲(chǔ)的聲明以及鮑威爾在記者會(huì)中的大部分評(píng)論都對(duì)在保證經(jīng)濟(jì)仍具有韌性，就業(yè)崗位繼續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)仍在以“穩(wěn)健的步伐”增長(zhǎng)。鮑威爾說，第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的下降，是由于企業(yè)和家庭搶在新關(guān)稅生效前囤貨，導(dǎo)致進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄。而衡量國(guó)內(nèi)需求的指標(biāo)仍在增長(zhǎng)。
但即便是這一數(shù)據(jù)也表明了美聯(lián)儲(chǔ)面臨的困境。提前搶購(gòu)商品和囤貨的狂潮可能不會(huì)重演，目前尚不清楚在這一切的背后，需求和投資是否開始減弱，以及這最終將如何在通脹和就業(yè)等“硬”數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來。
美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)褐皮書最近描繪了商業(yè)交易停滯、需求下降和價(jià)格上漲的經(jīng)濟(jì)黯淡景象。
鮑威爾說：“企業(yè)和家庭感到擔(dān)憂...并推遲了各種經(jīng)濟(jì)決策。如果這種情況持續(xù)下去，而沒有任何事情可以緩解這些擔(dān)憂的話，你就會(huì)預(yù)期這種情況將在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來?！?/p>
然而，在厘清經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)向何方，以及其對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的通脹和就業(yè)兩大目標(biāo)所構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)之前，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法做出回應(yīng)。
鮑威爾說：“當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)使我們有能力及時(shí)應(yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，”他重申了觀望立場(chǎng)，這種態(tài)度已成為聯(lián)儲(chǔ)在特朗普?qǐng)?zhí)政頭幾個(gè)月的標(biāo)志。
觀望中的美聯(lián)儲(chǔ)：雙重使命下的艱難抉擇
美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策方向，將取決于就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)哪一個(gè)先加劇?；蛘?，如果出現(xiàn)更艱難的情境，即通脹和失業(yè)率同時(shí)上升，那美聯(lián)儲(chǔ)就必須在這兩種風(fēng)險(xiǎn)之間做出選擇，決定優(yōu)先應(yīng)對(duì)哪一個(gè)，通過貨幣政策來緩解。
就業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱通常會(huì)增強(qiáng)降息的理由；通脹上升將要求貨幣政策保持緊縮。
“目前，美聯(lián)儲(chǔ)仍處于觀望狀態(tài)，等待不確定性消除，”高盛資產(chǎn)管理公共投資首席投資官 Ashish Shah稱。“近期出爐的就業(yè)數(shù)據(jù)沒有預(yù)期的那么差，支持了美聯(lián)儲(chǔ)的觀望立場(chǎng)，要想美聯(lián)儲(chǔ)重新開始降息，關(guān)鍵就看勞動(dòng)力市場(chǎng)是否明顯走弱?！?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)政策利率自去年12月以來一直維持不變，決策者難以估計(jì)特朗普總統(tǒng)進(jìn)口關(guān)稅的影響，關(guān)稅增加了今年通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的可能性。
根據(jù)決策者3月公布的最新經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)測(cè)，他們預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間指標(biāo)利率將下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)的決策公布后，美國(guó)股市延續(xù)漲勢(shì)，標(biāo)普500收盤上漲0.43%。美國(guó)國(guó)債收益率下降，10年期美債收益率下跌0.7%至4.27%。而美元兌一籃子貨幣上漲0.64%，為4月23日以來最大單日漲幅，收?qǐng)?bào)99.90附近。金價(jià)一度反彈至3400關(guān)口附近，但隨后震蕩走弱，收?qǐng)?bào)3364美元附近。
“他們比很多市場(chǎng)預(yù)期的要鷹派一些，他們并沒有真正改變或淡化任何關(guān)于通脹高于平均水平或就業(yè)市場(chǎng)處于低位的觀點(diǎn)，”State Street駐波士頓高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Marvin Loh說，“我仍然認(rèn)為，在數(shù)據(jù)告訴他們需要做些什么和/或我們獲得更多的貿(mào)易清晰度之前，我們處于一個(gè)延長(zhǎng)的保持期”。
"聲明只有很小的改動(dòng)，主題也在我們的預(yù)料之中--那就是'美聯(lián)儲(chǔ)正在感受到其雙重使命之間的緊張關(guān)系'，"瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說："外匯市場(chǎng)很清楚這一點(diǎn)，這或許是最初反應(yīng)平淡的原因。"
需要提醒的是，目前市場(chǎng)對(duì)周末國(guó)際貿(mào)易談判的樂觀預(yù)期有所降溫，而且美聯(lián)儲(chǔ)提及通脹和失業(yè)率雙雙上升的風(fēng)險(xiǎn)增加，仍有逢低買盤支撐金價(jià)。
此外，官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)央行4月連續(xù)第六個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。這也鼓舞黃金多頭士氣。
美銀表示：“雖然我們認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)上漲空間有限，但我們預(yù)計(jì) 2025 年下半年金價(jià)將再次攀升，可能達(dá)到 4000 美元?！?/p>
本交易日需要關(guān)注英國(guó)央行利率決議、美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)、美國(guó)4月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期、美國(guó)4月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年黃金漲幅預(yù)期。俄羅斯于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日零時(shí)至5月11日零時(shí)實(shí)施?；?，投資者也需要留意俄烏局勢(shì)和中東局勢(shì)的相關(guān)消息。
北京時(shí)間07:45，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3375.89美元/盎司。
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與匯通財(cái)經(jīng)無(wú)關(guān)。匯通財(cái)經(jīng)對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。
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