ESG深一度
2025年以來，國內(nèi)市場ESG生態(tài)體系加速完善。
政策方面，4月30日財(cái)政部印發(fā)針對(duì)氣候議題的披露準(zhǔn)則，標(biāo)志著國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)；資金方面，寬基指數(shù)聯(lián)動(dòng)ESG評(píng)級(jí)模式持續(xù)推廣，繼上證50、A500指數(shù)后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將剔除國證ESG評(píng)級(jí)B級(jí)以下公司，官方ESG評(píng)級(jí)的流動(dòng)性影響將持續(xù)加大。
政策引領(lǐng)加速
4月30日，財(cái)政部辦公廳發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號(hào)——?dú)夂?試行）（征求意見稿）》（以下簡稱為“氣候準(zhǔn)則”），遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于原計(jì)劃在2027年發(fā)布具體準(zhǔn)則的時(shí)間表。作為《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》（以下簡稱“基本準(zhǔn)則”）的細(xì)化延伸，該文件系統(tǒng)構(gòu)建了覆蓋治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理、指標(biāo)和目標(biāo)等方面的全鏈條披露框架。
這份文件也被看作是以基本準(zhǔn)則為底座、具體準(zhǔn)則為支柱的“企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系”的框架形態(tài)正逐漸呈現(xiàn)。財(cái)政部在公布“氣候準(zhǔn)則征求意見稿”的同時(shí)，還公布了起草說明。據(jù)起草說明，“氣候準(zhǔn)則征求意見稿”遵循四大原則：以基本準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，與國際準(zhǔn)則“趨同”，堅(jiān)持準(zhǔn)則制定和實(shí)施分開，兼顧行業(yè)應(yīng)用需要。
在氣候議題的管理實(shí)踐中，定量披露與財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)性聯(lián)動(dòng)分析的要求正在不斷提升。交易所與財(cái)政部發(fā)布的最新文件明確了氣候治理架構(gòu)的權(quán)責(zé)要求、戰(zhàn)略規(guī)劃的各個(gè)維度、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的識(shí)別方法，以及指標(biāo)和目標(biāo)的計(jì)算方式等關(guān)鍵細(xì)節(jié)。中信證券的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，在2025財(cái)年，核心議題的定量與經(jīng)營分析的聯(lián)動(dòng)將成為政策持續(xù)加碼的方向，特別是在能源和銀行等重點(diǎn)行業(yè)中的政策試點(diǎn)要求將顯著增強(qiáng)。
完善ESG金融需政策引領(lǐng)、市場驅(qū)動(dòng)、技術(shù)賦能、全球協(xié)同，中國希望構(gòu)建兼具國際影響力與本土適應(yīng)性的ESG金融體系，為全球可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)“中國方案”。
金融協(xié)同升級(jí)
在國內(nèi)市場中，國家隊(duì)評(píng)級(jí)的影響力初步顯現(xiàn)。中證指數(shù)和國證指數(shù)的ESG評(píng)級(jí)正逐漸影響二級(jí)市場投資，通過對(duì)指數(shù)成分股的納入影響，進(jìn)而影響ETF資金的流動(dòng)，推動(dòng)資本市場形成一致的認(rèn)知。同時(shí)，市場調(diào)研顯示，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)MSCI在企業(yè)端仍具較強(qiáng)影響力，而Wind近期開展的預(yù)評(píng)級(jí)溝通也將提高企業(yè)對(duì)其評(píng)級(jí)的認(rèn)可度與關(guān)注度。
截至2025年4月30日，滬深交易所共2432家企業(yè)發(fā)布ESG專項(xiàng)報(bào)告，占比47.26%，其中303家為首次發(fā)布。其中滬深300披露率達(dá)97.00%，中證800披露率達(dá)89.25%；按行業(yè)拆分來看，銀行業(yè)仍保持100%披露率，非銀行金融行業(yè)達(dá)到92.96%，鋼鐵、交通運(yùn)輸和煤炭等重污染行業(yè)均超過70%；市值拆分來看，千億以上公司僅1家尚未披露，500-1000億范圍內(nèi)公司中僅9家尚未披露，100-500億范圍內(nèi)公司披露率達(dá)71.70%，整體來看頭部公司披露率接近100%。
建立健全中國特色ESG生態(tài)體系應(yīng)堅(jiān)持以美麗中國建設(shè)為導(dǎo)向，逐步完善頂層設(shè)計(jì)與底層架構(gòu)，聚焦協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長的體系化施策。積極借鑒國際有益經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建起立足中國國情的ESG理論體系、評(píng)價(jià)體系與披露體系，促進(jìn)ESG生態(tài)系統(tǒng)的良性循環(huán)。
當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始重視ESG投資，但是ESG投資占比仍然較低，投資策略不夠豐富，無法滿足客戶參與可持續(xù)發(fā)展的需求。因此，需要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)提升參與ESG投資的積極性，貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)助力中國低碳綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。
專家還建議，規(guī)范以人才為支撐的ESG評(píng)價(jià)市場。ESG的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)是在強(qiáng)制披露之外的有益補(bǔ)充，也是加快形成ESG生態(tài)體系良性循環(huán)的重要環(huán)節(jié)。例如，建立健全ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、退出和監(jiān)管機(jī)制，確保評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的合規(guī)性和專業(yè)性。加強(qiáng)對(duì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管和定期檢查，建立評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)報(bào)告的責(zé)任制度與具體的處罰措施，維護(hù)ESG評(píng)級(jí)市場的公平公正。
針對(duì)ESG實(shí)踐中的遇到的實(shí)際問題，市場人士還建議，金融機(jī)構(gòu)要大力發(fā)展ESG投資金融服務(wù)，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等資產(chǎn)所有者要將ESG投資原則納入投資政策中，各類資管機(jī)構(gòu)要運(yùn)用專業(yè)優(yōu)勢，研發(fā)適合客戶需求的可持續(xù)投資產(chǎn)品，不斷提升在整體產(chǎn)品規(guī)模中的比重。此外，要持續(xù)強(qiáng)化投資管理水平，優(yōu)化策略，將ESG投資與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略相結(jié)合，進(jìn)一步應(yīng)用ESG整合、股東參與以及影響力投資，增強(qiáng)可持續(xù)投資的社會(huì)效應(yīng)。
免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。
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