作者 王慶
Q：如何解讀5月7日金融監(jiān)管部門發(fā)布會(huì)公布的各項(xiàng)政策？
A：5月7日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人聯(lián)合召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并推出了一系列政策利好舉措。這也是在去年9月24日之后，三大金融監(jiān)管部門再度在盤前聯(lián)合公布政策利好，在降低社會(huì)融資成本、穩(wěn)外貿(mào)促消費(fèi)和科技創(chuàng)新發(fā)展等方面推出實(shí)質(zhì)性舉措，為穩(wěn)市場(chǎng)促增長(zhǎng)釋放了強(qiáng)有力的政策信號(hào)。
貨幣政策打出組合拳，降低社會(huì)融資成本，強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐。近期由于關(guān)稅戰(zhàn)等外部沖擊的影響，基本面數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定壓力，4月PMI超季節(jié)性回落，需要政策加大對(duì)沖力度。央行在總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具上全面發(fā)力。降準(zhǔn)50BP提供1萬(wàn)億長(zhǎng)期流動(dòng)性，降低政策利率10BP，調(diào)降公積金貸款利率25BP，各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也同步下調(diào)25BP，全面降準(zhǔn)降息。我們預(yù)計(jì)后續(xù)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和銀行存款利率也將同步下調(diào)。在保障銀行凈息差的前提下降低社會(huì)整體融資成本，一方面在小陽(yáng)春后為地產(chǎn)企穩(wěn)提供助力，另一方面也有助于降低居民和企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
對(duì)外貿(mào)企業(yè)和小微企業(yè)精準(zhǔn)發(fā)力，穩(wěn)主體穩(wěn)就業(yè)促消費(fèi)。央行明確提出增加支農(nóng)支小再貸款3000億，金融監(jiān)管總局明確表態(tài)推出銀行保險(xiǎn)護(hù)航外貿(mào)發(fā)展系列措施，對(duì)受關(guān)稅影響大的企業(yè)提供精準(zhǔn)服務(wù)。關(guān)稅戰(zhàn)下面臨困境的外貿(mào)小微企業(yè)開(kāi)始得到政策支持，這對(duì)于穩(wěn)主體穩(wěn)就業(yè)具有重要意義，有助于提振市場(chǎng)信心。我們預(yù)計(jì)還會(huì)有更多定向幫扶政策繼續(xù)出臺(tái)。
為科技創(chuàng)新發(fā)展提供更多金融支持。本次發(fā)布會(huì)延續(xù)兩會(huì)基調(diào)，突出發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力這一著力點(diǎn)，正式落地科技創(chuàng)新金融支持政策，具體包括增加3000億元科技創(chuàng)新再貸款額度、創(chuàng)造科技債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具、鼓勵(lì)商業(yè)銀行加大科創(chuàng)投資力度和大力發(fā)展科技創(chuàng)新債等。上述動(dòng)作充分體現(xiàn)了在調(diào)動(dòng)市場(chǎng)化力量促進(jìn)科技創(chuàng)新方面的政策創(chuàng)意，有利于為科技創(chuàng)新?tīng)I(yíng)造更加優(yōu)化的金融市場(chǎng)環(huán)境，在科技領(lǐng)域具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)有望加速發(fā)展。
我們認(rèn)為，這些政策舉措在供給和需求兩側(cè)共同發(fā)力，時(shí)機(jī)選擇上明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，有利于提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，充分體現(xiàn)了政策管理層對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的清醒認(rèn)知和促增長(zhǎng)保民生的堅(jiān)定信念。在中美關(guān)稅談判即將啟幕的背景下，堅(jiān)定不移辦好自己的事是最好的應(yīng)對(duì)手段，更多增量支持政策或許也已在路上。當(dāng)下中長(zhǎng)期資金入市、投資者回報(bào)不斷改善，政策呵護(hù)維穩(wěn)股市決心很足，我們對(duì)股票市場(chǎng)充滿信心。
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