由中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)智庫(kù)聯(lián)合主辦的2025網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)于11月在北京舉辦，本屆論壇的主題是“以新引質(zhì) 重?zé)ɑ盍Α?。出席本屆年?huì)的嘉賓有網(wǎng)易傳媒副總裁田華，中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、《企業(yè)觀察報(bào)》社董事長(zhǎng)許金華，全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書(shū)記馬建堂，十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任楊偉民，十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦，國(guó)家信息中心原總經(jīng)濟(jì)師祝寶良，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事洪灝，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)，國(guó)金證券研究所所長(zhǎng)蘇晨，興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理王德倫，中信建投證券首席策略官、董事總經(jīng)理陳果，國(guó)投證券首席策略分析師林榮雄，國(guó)聯(lián)證券前瞻研究首席分析師郭荊璞。

以新引質(zhì) 重?zé)ɑ盍Γ洪_(kāi)啟經(jīng)濟(jì)探索之旅

網(wǎng)易傳媒副總裁田華在會(huì)上表示，我們以“以新引質(zhì) 重?zé)ɑ盍Α睘橹黝}共同開(kāi)啟一場(chǎng)關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力、宏觀經(jīng)濟(jì)活力、房地產(chǎn)行業(yè)趨勢(shì)、新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)遇、資本市場(chǎng)動(dòng)向的深度探索之旅。通過(guò)我們共同的努力，可以更好地把握新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為社會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、《企業(yè)觀察報(bào)》社董事長(zhǎng)許金華表示，當(dāng)今世界，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，圍繞科技制高點(diǎn)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)空前激烈。以“新”引“質(zhì)”，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是著力點(diǎn)。我們要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，賦能發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)濟(jì)活力：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望

全國(guó)政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書(shū)記馬建堂的演講主題為“從數(shù)據(jù)看國(guó)民經(jīng)濟(jì)克服困難總體向好”。對(duì)于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的前10個(gè)月及10月當(dāng)月主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，他表示，如果看全年的指標(biāo)走勢(shì)，可能本輪經(jīng)濟(jì)周期的變化在三季度已經(jīng)筑底，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的一些數(shù)據(jù)表明這個(gè)走勢(shì)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)以外的一些行政記錄對(duì)此反映的可能更加明顯。他列舉了房地產(chǎn)、進(jìn)出口等30多個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，充分說(shuō)明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)已明顯筑底、企穩(wěn)向好。

十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任楊偉民的演講標(biāo)題是“加大結(jié)構(gòu)性改革力度，鞏固經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好基本面”。他在會(huì)上表示，未來(lái)我們應(yīng)該繼續(xù)深化收入分配制度改革，實(shí)行給居民讓利的財(cái)稅和金融政策，加大對(duì)低收入群體的轉(zhuǎn)移支付力度，從而提高居民可支配收入占國(guó)民收入的比重。要推進(jìn)公共管理行業(yè)和行政區(qū)劃改革，降低企業(yè)部門中金融和壟斷行業(yè)的收入占比。針對(duì)十八屆三中全會(huì)以來(lái)的“提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例”，他認(rèn)為還可以進(jìn)一步加大力度。

十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦發(fā)表演講，演講主題是“落實(shí)三中全會(huì)精神，以結(jié)構(gòu)性改革擴(kuò)大消費(fèi)需求”。他表示，現(xiàn)階段我們面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力，主要挑戰(zhàn)是總需求水平下降，主要是消費(fèi)需求不足，重點(diǎn)是服務(wù)消費(fèi)不足。通過(guò)對(duì)比中國(guó)與OECD國(guó)家在相同發(fā)展階段的消費(fèi)數(shù)據(jù)，可以看到中國(guó)的消費(fèi)需求存在顯著的結(jié)構(gòu)性偏差，簡(jiǎn)單地邊際改善難以矯正，需要通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革加以解決。

國(guó)家信息中心原總經(jīng)濟(jì)師祝寶良的演講主題為“2024-2025經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和政策取向”。他在會(huì)上表示，近期一攬子增量政策的出臺(tái)預(yù)示著明年也將出臺(tái)一些新政策。這些政策有希望使中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到5%左右。

面對(duì)“居民消費(fèi)需求疲軟”“房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整”“政府財(cái)政困難”“內(nèi)需不足”“出口貿(mào)易面臨挑戰(zhàn)”五大問(wèn)題，中央政治局會(huì)議于9月26日出臺(tái)了一些新政策。經(jīng)計(jì)算，這些政策至少能使今年四季度的GDP在三季度基礎(chǔ)上增加0.6%，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn)。近期的一攬子增量政策主要針對(duì)“化債”與“注資”方面，但并沒(méi)有直接出臺(tái)真正拉動(dòng)消費(fèi)的相關(guān)政策，這就意味著拉動(dòng)消費(fèi)的政策將成為未來(lái)的政策重點(diǎn)之一。

市場(chǎng)活力：一攬子增量政策下財(cái)富管理新機(jī)遇

中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝以“以靜制動(dòng)”為題發(fā)表了主題演講。他認(rèn)為，在當(dāng)下復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境里，尤其是在特朗普即將上臺(tái)的背景下，最好的應(yīng)對(duì)策略應(yīng)該是“蛇的策略”，以不變應(yīng)萬(wàn)變，以靜制動(dòng)。他提議，現(xiàn)在的形勢(shì)一定要打“南風(fēng)局”，順著來(lái)，牛市的情緒就會(huì)走得綿長(zhǎng)且健康。他提醒投資者要保持“應(yīng)無(wú)所住”的心態(tài)，并認(rèn)為這應(yīng)該是投資永遠(yuǎn)保持不敗的不二法則。

隨后，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝與著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事洪灝圍繞“一攬子增量政策下財(cái)富管理新機(jī)遇”進(jìn)行了深入對(duì)談。劉煜輝認(rèn)為，對(duì)當(dāng)前A股投資來(lái)說(shuō)，成交量比點(diǎn)位更重要，只要能每個(gè)交易日保持在1.5萬(wàn)億以上，就有大把的賺錢機(jī)會(huì)。洪灝表示，A股游資的成交量是以前歷史均值的5-10倍，監(jiān)管應(yīng)該警惕游資扎堆微小盤股的風(fēng)險(xiǎn)，以免造成類似今年1、2月份的資金踩踏事件。

行業(yè)活力：產(chǎn)業(yè)升級(jí)與前景展望

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)的演講主題是“房地產(chǎn)新政：邏輯、情緒與趨勢(shì)”。他在會(huì)上表示，中國(guó)房地產(chǎn)問(wèn)題不是政策的問(wèn)題，更重要的是各種各樣的人對(duì)房地產(chǎn)的誤讀，對(duì)房地產(chǎn)周期、規(guī)律加上各種各樣的情緒。目前，所有的房地產(chǎn)政策基本都到位了，過(guò)去三年房地產(chǎn)的調(diào)整是一場(chǎng)教訓(xùn)，值得總結(jié)和反思。

針對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)形勢(shì)，他認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)目前最大的風(fēng)險(xiǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有出清。市場(chǎng)怎么樣才能出清？他認(rèn)為，第一，必須確保交房承諾的兌現(xiàn)。這應(yīng)被視為政府的明確承諾，向市場(chǎng)傳遞出不會(huì)讓任何一套房子爛尾的強(qiáng)烈信號(hào)。第二，開(kāi)發(fā)商的資金問(wèn)題也需得到妥善解決。面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，我們不應(yīng)讓開(kāi)發(fā)商輕易倒閉。

國(guó)金證券研究所所長(zhǎng)蘇晨的演講主題為“新能源行業(yè)當(dāng)前階段及前景展望”。他表示，新能源行業(yè)已成為中國(guó)制造業(yè)的頂級(jí)名片，目前面對(duì)的主要問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)能過(guò)剩的解決依賴于需求上升和行業(yè)重組或兼并。光伏產(chǎn)業(yè)成本持續(xù)下降是其永恒的主題。目前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈面臨盈利壓力和產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)，但隨著中央政策的出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)能將得到清理，蘇晨判斷，光伏產(chǎn)業(yè)盈利底部已經(jīng)出現(xiàn)，明年二季度大概率出現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)。

資本市場(chǎng)活力：A股前景與策略分析

目前，上證指數(shù)圍繞3200-3400點(diǎn)左右反復(fù)震蕩，如何看待后市行情？在圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)——“資本市場(chǎng)活力：A股策略分析”，興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理王德倫作為主持人與中信建投證券首席策略官、董事總經(jīng)理陳果、國(guó)投證券首席策略分析師林榮雄，以及國(guó)聯(lián)證券前瞻研究首席分析師郭荊璞展開(kāi)了深入討論：未來(lái)3—6個(gè)月股市是否會(huì)創(chuàng)新高，以及哪些賽道更有潛力。

對(duì)A股市場(chǎng)整體的看法，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)的展望，中信建投證券首席策略官、董事總經(jīng)理陳果表示，雖然看表面指數(shù)在振蕩，但是從判斷牛市三個(gè)最核心的因子：價(jià)、量、架構(gòu)來(lái)看，告訴大家的只有兩個(gè)字就是牛市。他覺(jué)得，股市一個(gè)月之內(nèi)要?jiǎng)?chuàng)新高很難，但是3-6個(gè)月大概率還是要?jiǎng)?chuàng)新高的。

國(guó)投證券首席策略分析師林榮雄則認(rèn)為，后市震蕩趨勢(shì)可能還會(huì)維持相當(dāng)一段時(shí)間，核心的原因是市場(chǎng)的對(duì)美憂慮情緒。他同時(shí)認(rèn)為，半導(dǎo)體有可能會(huì)成為國(guó)產(chǎn)汽車后的下一個(gè)熱門賽道，國(guó)內(nèi)第二季度半導(dǎo)體景氣的盈利已經(jīng)出現(xiàn)了環(huán)比的改善，所以，他提議高舉以半導(dǎo)體為核心的科技科創(chuàng)大旗，在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行突破。

股票是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的代表，今年也漲得很好。國(guó)聯(lián)證券前瞻研究首席分析師郭荊璞表示，三因素模型（美元空頭、通貨膨脹預(yù)期、危機(jī)期權(quán)）從歷史上拓展到現(xiàn)在，基本上在2/3以上的時(shí)間能解釋99%的金價(jià)。然而，歷史上也存在一定的周期性會(huì)脫離三因素框架。他表示，黃金偏離了三因素定價(jià)，意味著可能后面三因素當(dāng)中要么是美元空頭會(huì)有進(jìn)一步的反應(yīng)，美元指數(shù)會(huì)有比較大幅度的下降空間，要么美國(guó)或者全球的通貨膨脹可能會(huì)超出目前降息軌道里的預(yù)期。

網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)（NAEC）由中國(guó)內(nèi)容資訊領(lǐng)軍品牌網(wǎng)易傳媒傾力打造， 自2010年創(chuàng)辦起，網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)已成功舉辦了十五屆冬季年會(huì)和十二屆夏季論壇，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界和企業(yè)界都產(chǎn)生了顯著影響力，是國(guó)內(nèi)知名的財(cái)經(jīng)論壇IP。