Curve Finance 是一個(gè)專注于穩(wěn)定幣兌換的 DeFi 平臺，其創(chuàng)始人 Michael Egorov 長期使用平臺的治理代幣 CRV 作為抵押，從多個(gè) DeFi 平臺借出大量穩(wěn)定幣，然而，CRV 代幣價(jià)格的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致 Egorov 的借貸倉位面臨清算風(fēng)險(xiǎn)。

6月13日晚間，Arkham發(fā)文表示表示Curve創(chuàng)始人Michael Egorov價(jià)值近9位數(shù)的借貸頭寸（1.41億美元CRV）已被全部清算，并在Curve的借貸平臺Llamalend上共計(jì)產(chǎn)生超過100萬美元的壞賬。

具體而言，Egorov 將大量的 CRV 代幣（約1.41億美元）用作抵押，從多個(gè) DeFi 平臺借出穩(wěn)定幣，主要是 crvUSD。Egorov 在多個(gè)平臺（如 LlamaLend、Inverse、Uwu Lend 和 Fraxlend）上進(jìn)行借貸操作，這些平臺的年利率高達(dá)120%。

自風(fēng)波被爆出以來，CRV 價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)暴跌近25%， 從0.35美元跌至0.21美元，觸發(fā)了多個(gè)平臺的清算機(jī)制。

這已經(jīng)不是第一次Michael Egorov第一次被清算了，在2022年11月，市場上有大空頭試圖做空 CRV，這被稱為第一次DeFi保衛(wèi)戰(zhàn)。為了對抗這種做空行為，Curve 創(chuàng)始人 Michael Egorov 采取了一些誘空策略，試圖穩(wěn)定 CRV 價(jià)格。通過這些策略，CRV 價(jià)格不僅沒有下跌，反而有所回升，Egorov 在與空頭對抗中獲得了階段性勝利。

第二次是在去年8月，Michael Egorov在Aave、FRAXlend、Abracadabr、Inverse等借貸平臺上共抵押了2.92億枚CRV，價(jià)值1.81億美元，借出了1.1億美元資金，其綜合清算價(jià)格約在0.4美元附近。

在去年的清算中，Michael Egorov為避免CRV價(jià)格下跌導(dǎo)致出現(xiàn)清算，主動(dòng)補(bǔ)倉并向33位投資者或機(jī)構(gòu)以O(shè)TC場外交易的方式出售了1.594億CRV，換取6376萬穩(wěn)定幣來償還借款，拯救自己的倉位。

此外，第二輪DeFi保衛(wèi)戰(zhàn)中，Egorov 也得到了許多知名投資者和機(jī)構(gòu)的支持，包括吳忌寒、杜均、孫宇晨等，他們通過 OTC 交易購買了大量 CRV，幫助穩(wěn)定市場。

但是針對今年的這次清算風(fēng)波，雖然當(dāng)天Curve創(chuàng)始人Michael Egorov在社交媒體發(fā)文回應(yīng)，Curve團(tuán)隊(duì)和本人今天一直在努力解決清算風(fēng)險(xiǎn)問題，但正如大眾所知，他的所有貸款倉位已被清算。

基于此困境，第三輪DeFi保衛(wèi)戰(zhàn)中，Michael Egorov表現(xiàn)得無動(dòng)于衷，基本上做到了不補(bǔ)倉、不拯救。

為何Michael Egorov能如此冷靜呢？因?yàn)樗救耸菑闹小斧@利」的。

對于本次CRV倉位清算，以太坊核心開發(fā)者eric.eth表示，Curve 創(chuàng)始人并沒有因?yàn)镃RV被清算而受到“損失”，他從價(jià)值 1.4 億美元的 CRV 倉位中獲得了 1 億美元的收益。

Michael Egorov的收益原理和傳統(tǒng)的股票借款操作類似，通過使用 Curve DAO 代幣（CRV）作為抵押品，在多個(gè) DeFi 平臺上借入了大量貸款，只不過在這里，抵押品是加密貨幣而不是股票罷了。

傳統(tǒng)股票借款通常指個(gè)人或機(jī)構(gòu)將其持有的股票抵押給金融機(jī)構(gòu)，以獲得貸款。這種操作可以幫助持有人在不出售股票的情況下獲得流動(dòng)性資金，同時(shí)繼續(xù)享有股票的增值潛力。

雖然 Egorov 并沒有直接出售他的 CRV 代幣，但通過將其作為抵押品借款，他實(shí)質(zhì)上也實(shí)現(xiàn)了將代幣的部分價(jià)值轉(zhuǎn)換為可用的流動(dòng)性資金。這種操作可以被看作是股權(quán)套現(xiàn)的一種變體，因?yàn)樗ㄟ^抵押代幣獲得了現(xiàn)金流，而不是直接出售代幣。

當(dāng)然，通過這幾天觀望下來Michael Egorov的淡定，基本上確定他已經(jīng)放棄了Curve，想要在撒手前最后撈上一筆。而比起被收購這種被迫打折的方式，抵押CRV確實(shí)對他本人而言更加獲利。

但另一邊，投資者面對的就是災(zāi)難了。

價(jià)格下跌引發(fā)的其余借貸平臺清算，F(xiàn)raxlend 的貸款人遭受數(shù)百萬美元的清算，據(jù) Lookonchain 監(jiān)測，有用戶在 Fraxlend 上被清算 1058 萬枚 CRV（330 萬美元）。

同樣面臨的巨大損失還有早期 CRV 投資者和其生態(tài)內(nèi)其他投資者，根據(jù)DeFiLlama數(shù)據(jù)，截止6月18號，Curve的tvl已經(jīng)降到了19億美元，比起2022年高點(diǎn)的230億美元，TVL已縮水至不到原來的十分之一，在DeFi市場的排名也已降至15名開外。

當(dāng)然面對這場清算風(fēng)波，也有人支持并獲利。如加密基金NDV聯(lián)合創(chuàng)始人、NFT巨鯨Christian表示，從Michael Egorov獲得3000萬枚CRV，以支持Curve和DeFi的未來。據(jù)悉，Christian場外買入的CRV約600萬美元，即每枚CRV代幣價(jià)格為0.2美元，按照如今的0.28美元，賬面浮盈約40%。

不論這件事情的后續(xù)走向如何，從創(chuàng)始人Michael Egorov目前的態(tài)度來看，Curve已經(jīng)無路可走。這個(gè)曾一度與Uniswap并駕齊驅(qū)的DeFi頭部兩大王炸產(chǎn)品，被創(chuàng)始人本人攪黃，不得不讓人唏噓。當(dāng)然，從這幾次的DeFi保衛(wèi)戰(zhàn)來看，DeFi賽道的發(fā)展目前也有許多不足，希望項(xiàng)目方們都引以為戒。