這是雪貝財(cái)經(jīng)第357篇原創(chuàng)文章

作者：劉利平

策劃：老胡

這篇文章本計(jì)劃是在國(guó)慶期間寫(xiě)的。無(wú)奈，懶惰和“假期非必要不工作”的陋習(xí)一直頑固未改。所以，今天的言論無(wú)論如何看起來(lái)都像是馬后炮。

如我們所見(jiàn)，A股的每一輪牛市都能培育出一大批新鮮的股民，如過(guò)去30多年一樣，他們和老股民們一茬接一茬，前赴后繼，用真金白銀見(jiàn)證這個(gè)市場(chǎng)的跌宕與迷失，演變與重生，周而復(fù)始。

但是，這一輪突然啟動(dòng)的行情實(shí)在是過(guò)于脆弱，卻過(guò)于瘋狂。因?yàn)?，一切似乎都只是基于神諭。而這一次與以往不同，借助于短視頻，一大批野生專(zhuān)家和民間牛鬼蛇神在其中烈火澆油，激進(jìn)的吆喝被無(wú)限放大，將資訊市場(chǎng)嚴(yán)重污染。算法足以影響市場(chǎng)的走向，一條瀏覽數(shù)億的短視頻甚至就足以誘惑數(shù)以十萬(wàn)計(jì)并無(wú)任何投資經(jīng)驗(yàn)的素人投身這場(chǎng)殘酷的洪流。

相比交易的瘋狂，后者是更殘酷和可怕的。我毫不懷疑坐地生財(cái)給普通人能帶來(lái)多大的誘惑力。而人的欲望會(huì)在一點(diǎn)一滴中開(kāi)始積累，尤其在一個(gè)波動(dòng)率極大的市場(chǎng)中，則疊加了如即時(shí)博彩般的刺激。在這樣的市場(chǎng)面前，人性的激進(jìn)一面都會(huì)被放大，常識(shí)不值一提。即便是明白所有道理的資深投資者，也往往終究無(wú)法好好收?qǐng)觥?/p>

然而，當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)與以往任何一次都不同，以往的牛市無(wú)論是以何種結(jié)局收?qǐng)?，絕大多數(shù)人都尚且有退路，而這一次呢？行情背后的內(nèi)在邏輯眾所周知卻不可言說(shuō)，只是無(wú)人愿意相信自己就是那個(gè)“黃臺(tái)之瓜”。

好了，抱怨完了。在分享一些樸素的股市常識(shí)前，我想先聊一部老電影，電影的名字正是這篇文章標(biāo)題中所引用的“股瘋”。這部中港合拍的電影是在1994年5月份上映，即中國(guó)第一家證券交易所上交所正式營(yíng)業(yè)的4年之后。電影由潘虹和劉青云主演，主要用上海話(huà)拍攝，刻畫(huà)的是在改開(kāi)之后股市初入這片社會(huì)主義大地時(shí)的人間群像：

狂熱、投機(jī)、欲望與反思，將趨利的人性刻畫(huà)得很直白，也很深刻。

舉凡九十年代的內(nèi)地電影，尚未有一部電影在展現(xiàn)城市生活方面，像《股瘋》這般成功，讓人感受到鮮活有力的真實(shí)。通過(guò)股市一夜暴富的黃粱美夢(mèng)，正如電影中所演繹般讓廣大群眾瘋狂不已。一些經(jīng)典的鏡頭妙趣橫生，比如，由潘虹飾演的上海女孩在接受采訪(fǎng)的時(shí)候說(shuō)“作為一個(gè)投機(jī)者，不，投資者”......至今我都能記得她在公交車(chē)上用錢(qián)砸人的片段。

在這部電影中，中國(guó)香港籍導(dǎo)演李國(guó)立幾乎以教科書(shū)般的口吻預(yù)言了中國(guó)內(nèi)地后來(lái)多年一輪輪牛市的所有特征。電影上映之后的兩個(gè)月，正是那一年的夏秋之交，中國(guó)股市湊巧進(jìn)入了A股歷史上的第一輪牛市，而那場(chǎng)牛市幾乎就是這部電影的翻版。那一次，上證指數(shù)從325.89點(diǎn)上漲至1052.84點(diǎn)，漲幅204.13%，持續(xù)了46天。

《股瘋》實(shí)際上被劃分為一部喜劇電影，如今回憶起來(lái)當(dāng)然也更多的是愉快，很難會(huì)讓人覺(jué)得它其實(shí)也是個(gè)很悲傷的故事，只是悲劇性的故事總會(huì)被人刻意遺忘。正如每一場(chǎng)牛市過(guò)后，你會(huì)聽(tīng)到很多神奇的暴富故事，也會(huì)聽(tīng)到很多悲劇。

作為80后，我們這一代人的人生記憶基本是從90年代開(kāi)始。如今再回首，那確實(shí)是一個(gè)從上至下?lián)肀Ц母?、政策擲地有聲、人們一擁而上的年代。整個(gè)中國(guó)大地生機(jī)勃勃，當(dāng)然也處處是膨脹的欲望、不得安寧。

在《股瘋》上映那年，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制得以在中國(guó)以法律的形式確認(rèn)。那一年，稅制改革、外貿(mào)體制改革、外匯管理體制改革、現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)、住房市場(chǎng)化改革、電信產(chǎn)業(yè)體制改革、勞動(dòng)法實(shí)施等等歷史性、真刀實(shí)槍的改革如今想起來(lái)依然讓人熱血澎拜。對(duì)了，中國(guó)政府還在那一年還發(fā)行了第一筆10億美元的全球債券，正式進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)。

當(dāng)然，那時(shí)候，作為80后們都尚處童年。在1994年啟動(dòng)的那一輪牛市中，童年里最猛烈的記憶莫過(guò)于全民炒股，城市里的小房子里幾乎家家都散落著證券報(bào)，家長(zhǎng)霸占電視盯盤(pán)，情緒也隨股價(jià)走勢(shì)而起伏不定，小孩子們的情緒也隨之搖擺。孩子們看不懂賺與賠、漲與跌，但能理解股票的紅紅綠綠與家庭的和睦密切相關(guān)。

當(dāng)然，在那個(gè)年代，也會(huì)有像三株口服液這種愚蠢的民間騙局。那時(shí)候，中國(guó)大江南北的每一個(gè)村子，每一個(gè)可以刷字的土墻、電線(xiàn)桿、道路護(hù)欄都曾被刷上了一句口號(hào)“三株口服液，造福人類(lèi)”，打開(kāi)電視機(jī)，每一個(gè)節(jié)目的間隙都穿插著這樣的廣告：“有病治病，無(wú)病保健?！蹦心信⒗侠嫌子锥稼呏酊F。

所以，每個(gè)時(shí)代都有主旋律，也都有插曲，每一個(gè)時(shí)代也都有它的韭菜。

回到股市話(huà)題。平心而論，相比上海公園里遛彎的爺叔們，如“愛(ài)在深秋”所經(jīng)歷的漫長(zhǎng)人生，我資歷尚淺，在A(yíng)股的投資時(shí)間也不過(guò)10幾年而已，所投資的品類(lèi)也算不上豐富。

但是，不知該說(shuō)是苦或樂(lè)，這10幾年里，A股什么大場(chǎng)面沒(méi)有發(fā)生過(guò)，而我又有哪一次沒(méi)有用真金白銀體驗(yàn)?zāi)切╅T(mén)票昂貴的大場(chǎng)面？所以，豐富的人生閱歷不必等那歲月漫長(zhǎng)。

2007年的行情有多火熱？全年上證指數(shù)暴漲96%，最高沖至6124點(diǎn)，至今17年過(guò)去了依然是A股的最高點(diǎn)；2014年牛市來(lái)時(shí)，至今都記得那突如其來(lái)的暴漲讓人心慌意亂，頭暈?zāi)垦！?/p>

我還記得一篇報(bào)道中描述了一位老股民，也是一位醫(yī)院呼吸科主治醫(yī)師，他給中國(guó)股民開(kāi)出了一張藥方：

把最后一口湯留給新開(kāi)戶(hù)的韭菜們，靜等神的洗禮。

當(dāng)然，我也愚蠢地為“4000點(diǎn)才是A股牛市開(kāi)端”這種荒唐的官方評(píng)論叫好過(guò)，也曾艷羨那些找到翻倍股的江湖游俠們。

但是，真正讓我刻骨銘心的終究是那些讓人昏天暗地的韭菜悲歌。是那些暴跌接連而至，千股跌停、千股停牌的慘烈，是監(jiān)管救市，熔斷機(jī)制倉(cāng)皇出臺(tái)又倉(cāng)皇退出的窘迫。如此等等，不一而足。

股票之中自有人生。如果有人問(wèn)我，A股的終極真理是什么？我會(huì)回答：

在這里，沒(méi)有真理，只有稀缺的常識(shí)。

所以，首先，我想說(shuō)，在股市中一再被驗(yàn)證的常識(shí)是二八效應(yīng)。也就是即便是在牛市中，也只有那20%投資者能最終盈利，而80%投資者要賠錢(qián)。在熊市，前者占比會(huì)更低。

在交易中，你要知道你的對(duì)手或者說(shuō)隊(duì)友是誰(shuí)。因?yàn)槎桃曨l的繁榮，我們這一次對(duì)來(lái)自社會(huì)各界的股民形象有了更直觀(guān)的具象了解，他們形形色色，幾乎任何小有資產(chǎn)的人都可一湊湊熱鬧。但是，概而言之，不外乎可劃為三類(lèi)：

數(shù)量極少，接受過(guò)專(zhuān)業(yè)的投資教育，有豐富市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的所謂精英，他們往往從業(yè)于專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)；有一小部分，自認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有專(zhuān)業(yè)了解，有能力做出專(zhuān)業(yè)判斷，對(duì)標(biāo)的和市場(chǎng)有分析、篩選和判斷能力的資深非職業(yè)投資者；更絕大部分，則是那些對(duì)金融市場(chǎng)并無(wú)基本常識(shí)、甚至無(wú)知，信息來(lái)源也十分閉塞的投資者。

事實(shí)是殘酷的，無(wú)論如何，每一輪牛熊轉(zhuǎn)換，結(jié)局都是一致的：散戶(hù)們必定要輸給專(zhuān)業(yè)投資者，牛熊交替，最終交替的是散戶(hù)與其他兩類(lèi)人之間的的財(cái)富。不必說(shuō)“每個(gè)人都只能賺取自己能力范圍之內(nèi)的錢(qián)”這種無(wú)聊的大道理。市場(chǎng)博弈本身就是一場(chǎng)非對(duì)稱(chēng)戰(zhàn)爭(zhēng)。不要以為自己是天選之人或比別人更幸運(yùn)，與其如此，不如選擇直接購(gòu)買(mǎi)彩票。

在此前提下，如果要讓自己站在勝利者一方，那些必要的時(shí)間和學(xué)習(xí)成本以及必要的參戰(zhàn)費(fèi)是繞不過(guò)去的。所以，有志于此的人該提升自己，沉下心去研究標(biāo)的。

但在此之前，我建議你：

如果沒(méi)有專(zhuān)業(yè)投資知識(shí)，不要去做一個(gè)賭徒，不要為不懂的東西買(mǎi)單。

第二、一種樸素的常識(shí)在A(yíng)股依然有效，但很少真正有人相信，即信仰基本面，股價(jià)和基本面離譜的分離一定是短暫的。

即便是散戶(hù)為主的投資者特質(zhì)和非理性預(yù)期形成了沒(méi)有經(jīng)濟(jì)基本面支撐的政策市或資金市，即便是在最混亂的交易市場(chǎng)，最終也無(wú)法脫離基本面，這是一切復(fù)雜交易機(jī)制設(shè)立的初衷和歸宿，也就是股價(jià)與市值終究要回歸到經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基本面。

在當(dāng)下，這一點(diǎn)尤其應(yīng)該被記住。不要被一些被炒作的標(biāo)的誘惑，在那張桌子上你甚至都意識(shí)不到自己就是獵物。

第三、一個(gè)最簡(jiǎn)單的常識(shí)，即牛市總有頂，熊市會(huì)有底。其中，最該記住的是，每個(gè)派對(duì)都有結(jié)束的時(shí)候，即便結(jié)束的方式不同。一輪行情多數(shù)時(shí)候是在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)，在憧憬中成熟，在狂熱中結(jié)束。

追漲殺跌是人性所致，上漲的時(shí)候漲的越高買(mǎi)入越積極，下跌的時(shí)候跌的越狠剁的越堅(jiān)決。但投資之所以有門(mén)檻，是需要有克制人性的能力。

第四、一個(gè)市場(chǎng)的市值容量大多數(shù)時(shí)候處在擴(kuò)張周期，即便A股也是如此，牛市則是快速膨脹的階段。但是，即便如此，這種容量的擴(kuò)張平均到以年為周期時(shí)，即使最成功的市場(chǎng)也只能給投資者三到七個(gè)百分點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益。所以，請(qǐng)打消自己不切實(shí)際的高收益期待。

在一個(gè)浮躁或下沉的年代里，太多人希望逆天改命，太需要成功了，以致于太急于求成。

最后：請(qǐng)練就一些必要的心態(tài)，敬畏風(fēng)險(xiǎn)、愿賭服輸、克制自己的財(cái)富嫉妒心和貪婪心、擺脫“羊群”。

上述言論或許偏于消極與預(yù)警更多，但初衷并非是希望傷害投資者的求勝心。

在《股瘋》在這部電影的末尾，編劇成功預(yù)言了后來(lái)上海浦東的大開(kāi)發(fā)以及商品房君臨天下的黃金時(shí)代。所以，時(shí)代的饋贈(zèng)到來(lái)的時(shí)候，也不必做一個(gè)普通大眾在狐疑中行動(dòng)猶豫，蕓蕓眾生的聲音多數(shù)時(shí)候會(huì)蓋過(guò)沉默的少數(shù)聲音，讓人錯(cuò)失良機(jī)。

輪回顛撲不破。正如泰德·克勞福德在他的《金錢(qián)的秘密：關(guān)于債務(wù)、財(cái)富、幸福、貪婪和慈善的永恒傳說(shuō)》中直白地解釋了股市運(yùn)行的永恒規(guī)律：

熊市的低迷和蟄伏是為牛市積蓄力量的必經(jīng)之路，而牛市的亢奮和雄起也必將埋下熊市的種子。

對(duì)了，《股瘋》這部電影的插曲同樣精彩，歌詞如下：

如果你要玩這游戲，

請(qǐng)你一定得要想清楚，

身份、地位、權(quán)勢(shì)、名利，

一切都會(huì)因此而改變。