周三晚公布的美國(guó)CPI如果出現(xiàn)快于預(yù)期的任何跡象，都可能進(jìn)一步壯大這些空頭的膽量。
富蘭克林鄧普頓公司（Franklin Templeton）稱，隨著美國(guó)政府增加債務(wù)供應(yīng)為數(shù)萬(wàn)億美元的赤字提供資金，10年期美債收益率可能攀升至5%或更高。
富蘭克林鄧普頓固定收益部的首席投資官索納爾-德賽（Sonal Desai）在東京接受采訪時(shí)說(shuō)：“10年期美債收益率達(dá)到4.5%至5%是合理的。”她說(shuō)，如果投資者看到美國(guó)赤字 “大幅增加”，那么美國(guó)基準(zhǔn)收益率可能會(huì)“超過(guò)5%”。
德賽響應(yīng)了摩根大通資產(chǎn)管理公司和普萊斯公司（T. Rowe Price）的警告說(shuō)，隨著投資者開(kāi)始考慮特朗普第二次當(dāng)選總統(tǒng)對(duì)債市可能意味著什么，美債收益率將會(huì)上升。自11月5日大選以來(lái)，美債收益率來(lái)回波動(dòng)，因?yàn)?strong>交易員們?cè)跈?quán)衡如果聯(lián)邦預(yù)算赤字膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠繼續(xù)降息。
周二，美國(guó)國(guó)債遭到拋售，整條曲線的收益率上升了10多個(gè)基點(diǎn)，空頭押注也隨之?dāng)U大。衡量美債收益率的指標(biāo)顯示，收益率距離抹平年初至今的漲幅僅差1.4%。周三，10年期美債收益率約為4.42%，高于11月5日大選投票當(dāng)天收盤(pán)時(shí)的4.27%。11月6日，隨著特朗普勝選的明朗化，該收益率曾攀升至4.48%，創(chuàng)下7月份以來(lái)的最高點(diǎn)。
德賽在談到赤字問(wèn)題時(shí)說(shuō)：“會(huì)否突破5%將取決于赤字?jǐn)U張的規(guī)模。經(jīng)濟(jì)或許可以承受?！?/p>
CPI公布之前，空頭加碼
未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)顯示，由于預(yù)期特朗普承諾的政策將重新點(diǎn)燃通脹，交易商已經(jīng)在加倉(cāng)受益于美國(guó)國(guó)債進(jìn)一步下跌的頭寸。周三晚些時(shí)候?qū)⒐嫉拿绹?guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）如果出現(xiàn)快于預(yù)期的任何跡象，都可能進(jìn)一步壯大空頭的膽量。
交易員們正加碼押注美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)將進(jìn)一步下跌。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，兩年期美債的未平倉(cāng)合約連續(xù)第四個(gè)交易日上升。這是一個(gè)信號(hào)，表明交易商在大選后、周三公布10月份通脹數(shù)據(jù)之前，正在建立看跌頭寸。
花旗策略師David Bieber在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“我們看到投資者在追逐價(jià)格走勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)大選結(jié)果做出了正確的定價(jià)，但在美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的空頭押注中，投資仍普遍不足”。
在兩年期票據(jù)期貨中，未平倉(cāng)合約在過(guò)去四個(gè)交易日中增加了約13.2萬(wàn)份，相當(dāng)于在前端拋售中每增加一個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就增加了約840萬(wàn)美元。到目前為止，交易員們一直將空頭押注鎖定在較短期限的債務(wù)上，如兩年期和五年期票據(jù)合約。
在債券投資者和美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士評(píng)估美國(guó)利率走勢(shì)時(shí)，通脹已經(jīng)重新成為他們關(guān)注的焦點(diǎn)。交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)12月再次降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性僅略高于50%。
阿波羅全球管理公司聯(lián)席總裁斯科特-克萊因曼（Scott Kleinman）說(shuō)，市場(chǎng)不應(yīng)該對(duì)當(dāng)前的通脹和利率軌跡感到太舒服，“我們將不得不在更高的利率環(huán)境下生活更長(zhǎng)的時(shí)間”。
道明證券（TD Securities）的利率策略師在周二的一份報(bào)告中說(shuō)，投資者似乎是在回應(yīng)“美聯(lián)儲(chǔ)最近發(fā)表的暗示降息可能更加漸進(jìn)的言論”。
Insight Investment投資組合經(jīng)理Nate Hyde表示，雖然大選結(jié)果“確實(shí)增加了未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)的不確定性，但這并不是美聯(lián)儲(chǔ)能夠主動(dòng)應(yīng)對(duì)的”。
Bloomberg Economics全球建模副主管斯科特-約翰遜（Scott Johnson）認(rèn)為，周三公布的10月份CPI數(shù)據(jù)有可能進(jìn)一步削弱12月份降息的預(yù)期，而高于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)推高對(duì)2025年之前兩年期美債收益率的預(yù)測(cè)。
貝萊德公司（BlackRock Inc）固定收益投資組合經(jīng)理大衛(wèi)-羅格爾（David Rogal）在談到10月份的CPI數(shù)據(jù)時(shí)說(shuō)：“債券市場(chǎng)為更強(qiáng)勁的CPI數(shù)據(jù)做好了準(zhǔn)備?！?/p>
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