美債飆升，特朗普回歸，美聯(lián)儲預(yù)期停止降息，這些或許都是第二次金融戰(zhàn)爆發(fā)的預(yù)兆。跟著依依，為你揭開尋常新聞下，不尋常的世界真相。
讓我們把時間回溯到2018年11月份，其實從這個時間點開始美國已經(jīng)風(fēng)光不再，經(jīng)濟(jì)增長開始停滯，國債規(guī)模越滾越大。更致命的是，美國國債收益率出現(xiàn)了倒掛，那么什么是國債收益率倒掛呢？簡單說，就是短期債券的利率比長期債券還高。這聽起來很反常，為什么會這樣？正常情況下，投資者更愿意為長期投資要求更高的回報，因為時間越長，風(fēng)險越大。但如果短期利率突然超過長期利率，那么這就說明市場對未來的信心已然崩塌。他們覺得短期風(fēng)險太高，寧愿選擇長期債券避險。說白了，出現(xiàn)倒掛就意味著經(jīng)濟(jì)即將衰退。那么，這個時候，華爾街就嗅到了危險，資本開始撤離風(fēng)險資產(chǎn)，股市動蕩，企業(yè)融資成本飆升。緊接著，信貸緊縮。銀行不愿意放貸，企業(yè)擴(kuò)張停滯，消費者信心下滑。經(jīng)濟(jì)增長的引擎也就熄火了。
面對這種局面，屆時的美國總統(tǒng)特朗普，第一反應(yīng)就是推動“制造業(yè)回流”計劃。乍一聽，這似乎是一劑猛藥，但其實它并不新鮮。早在2008年，奧巴馬政府就開始嘗試用稅收優(yōu)惠和技術(shù)支持吸引制造業(yè)回歸。然而，現(xiàn)實遠(yuǎn)比想象復(fù)雜得多。高昂的勞動力成本、全球化的供應(yīng)鏈分布，以及制造業(yè)對美國經(jīng)濟(jì)的邊緣貢獻(xiàn)，讓這個計劃始終難以落地。特朗普接手后，雖然喊出了“讓美國再次偉大”的口號，還搭配上關(guān)稅壁壘和企業(yè)減稅，但也只是換了包裝，內(nèi)核并沒有實質(zhì)變化。
然而，計劃沒有變化快，就在特朗普的“制造業(yè)回流”計劃還在初步階段時，疫情爆發(fā)了，2020年美股4次熔斷敲響了美國經(jīng)濟(jì)的警鐘。在如此嚴(yán)峻的局勢下，特朗普選擇了見效更快的策略——用金融手段對外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。于是乎，中美金融戰(zhàn)全面爆發(fā)。
美國的目的很直接：掏空對手，穩(wěn)住自己。首先第一步就是降息、印錢、釋放流動性。這個時候美元就像洪水一樣流向全球，推動資本市場繁榮。接著就是第二步，美國的資本流向開始被精心引導(dǎo)。大量熱錢涌入中國。那有的朋友就要問了為什么是中國呀？我直接說答案——因為中國有巨大的市場，有活躍的股市和樓市，更重要的是，中國的經(jīng)濟(jì)體量足夠大，能承載美元這個“大水牛”。當(dāng)這些美元進(jìn)入中國后，股市瘋漲，樓市飆升，大宗商品價格也跟著水漲船高。這時候，美國再通過金融大鱷反向操作，做空中國市場，攫取巨額利潤。資本一旦撤離，中國市場價格下跌，資源被廉價拋售，美國企業(yè)順勢抄底，完成收割。
然而，這一次中國并沒有像1980年代的日本一樣中招。中國的對抗方案也很簡單，既然美國想讓我們的樓市和股市上漲，那我們就偏不。首先就是用行政手段控制住房價。限購、限貸、限價齊上陣，讓炒房客連門都找不到。房價漲不動了，熱錢進(jìn)來也只能干瞪眼。這還不夠，中國又通過提高存款準(zhǔn)備金率，把銀行的錢牢牢鎖住。熱錢就算僥幸涌進(jìn)來，也會被截流，根本沒法在市場里興風(fēng)作浪。與此同時，中國還把視線轉(zhuǎn)向了海外，用外匯儲備，大手筆購買資源和礦產(chǎn)。你不是要用熱錢推高中國市場嗎？不好意思，我直接把這部分流動性轉(zhuǎn)移到國際市場，讓它在國內(nèi)找不到任何立足之地。更絕的是，中國還通過加速推進(jìn)人民幣國際化，在市場上掀起了一波反制。貨幣互換協(xié)議、大宗商品人民幣結(jié)算逐步落地，這也就直接削弱了美元在全球的影響力。
盡管如此，美國的策略還是取得了一定的成效。美聯(lián)儲的超寬松政策確實在短期內(nèi)穩(wěn)住了美國的資本市場。然而，美聯(lián)儲為此也付出了巨大的代價——債務(wù)飆升。沒錯，美債規(guī)模從疫情初期的23萬億美元，一路飆升到如今的36萬億美元。這不是正常的增長，而是徹頭徹尾的失控。巨額債務(wù)的激增讓美聯(lián)儲不得不緊急踩下加息的剎車。別說繼續(xù)施壓對手，連美國自己的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)都已經(jīng)瀕臨崩潰。這一停，不僅打亂了美國的節(jié)奏，也為第一次中美金融戰(zhàn)畫上了一個無奈的句號。
而如今，隨著特朗普的回歸，又一個問題浮出水面：面對美債飆升的困境，特朗普會不會重新開啟第二次金融戰(zhàn)？答案是很有可能。特朗普的經(jīng)濟(jì)政策一貫簡單粗暴——對外加稅，對內(nèi)減稅。他在第二任期內(nèi)很有可能會繼續(xù)完成“制造業(yè)回流”計劃，刺激國內(nèi)就業(yè)，同時通過關(guān)稅保護(hù)來限制中國的出口。但這一政策也有著嚴(yán)重的問題。
對外加稅，對內(nèi)減稅的后果非常復(fù)雜。加稅會抬高進(jìn)口商品的成本，直接導(dǎo)致通貨膨脹壓力上升。對內(nèi)減稅雖然能短期刺激消費和投資，但也會進(jìn)一步擴(kuò)大財政赤字，迫使政府發(fā)行更多債券。問題是，現(xiàn)在的美債規(guī)模已經(jīng)令人絕望，借新還舊的模式遲早會崩潰。一旦債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，美國將失去對資本市場的控制，通貨膨脹將徹底失控。
同時，特朗普的策略還會引發(fā)另一個副作用——進(jìn)一步削弱美元的國際信任度。表面上，美聯(lián)儲預(yù)期停止降息是為了穩(wěn)住通脹，但實質(zhì)上卻折射出美元霸權(quán)前所未有的困境。過去，美元是全球貿(mào)易的基石，各國對其趨之若鶩。但如今，情況正在發(fā)生微妙又致命的變化。世界各國不再甘愿受制于美元的“潮汐效應(yīng)”，越來越多的國家選擇去美元化，試圖用本幣結(jié)算代替美元。
更糟的是，這種去美元化的浪潮已經(jīng)逐漸侵蝕了美元的核心霸權(quán)。沙特取消石油美元協(xié)議，東盟推行本地貨幣結(jié)算，甚至連歐洲這樣的傳統(tǒng)盟友也在用自己的方式與美元脫鉤。各國建立本幣結(jié)算系統(tǒng)的動作，顯然不是為了追求“金融多樣性”這么簡單，而是對美元主導(dǎo)地位的一次挑戰(zhàn)。一旦全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍擺脫對美元的依賴，美元的信用體系將面臨崩塌的風(fēng)險。
從長遠(yuǎn)看，美元霸權(quán)如果被進(jìn)一步削弱，美國將失去通過發(fā)行貨幣收割全球財富的能力。金融制裁的殺傷力也會隨之銳減。這種轉(zhuǎn)變對美國來說是戰(zhàn)略性的失敗，而特朗普的政策無異于在為這場失敗的加速助攻。美元曾經(jīng)是美國的權(quán)杖，而現(xiàn)在，這個權(quán)杖正在變得越來越沉重，越來越難以掌控。
或許，第二次中美金融戰(zhàn)的序幕，早已悄然拉開。這場戰(zhàn)爭，不僅是中美之間力量角逐的競技場，更是全球經(jīng)濟(jì)體系重塑的重要歷史節(jié)點。風(fēng)起云涌的背后，是舊秩序的搖搖欲墜與新規(guī)則的蓄勢待發(fā)。美元霸權(quán)能否守住最后的高地？人民幣國際化又是否會迎來真正的春天？關(guān)注依依，帶你揭秘尋常新聞下，不尋常的世界真相。
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