A股短期不但根本沒(méi)任何行情，而且大幅下跌只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題，目前空倉(cāng)是最佳選擇
文\丁彥皓-可信財(cái)商
一、國(guó)家隊(duì)這一代表國(guó)家意志，平抑股價(jià)大幅波動(dòng)的力量無(wú)形中改變了A股的市場(chǎng)邏輯，遏制了A股的非理性，但也在一定程度上透支了市場(chǎng)的公允出清效率
推動(dòng)股價(jià)上漲的直接動(dòng)力是資金形成共識(shí)，集體看多，買(mǎi)的多，賣(mài)得少，但是按照常理理性的資本為了趨利避害必然尋求低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步大幅提升的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成戴維斯雙擊之效，賺估值與基本面雙重提升的收益
而股市的資金本就魚(yú)龍混雜，三教九流，什么派系都有，各懷鬼胎，玩弄不同的套路，最終實(shí)現(xiàn)既定的利益算計(jì)
理論上，資本的唯一目的就是尋求獲利，即要么是低吸高拋，要么是分紅，但是國(guó)家隊(duì)這一代表國(guó)家意志，平抑股價(jià)大幅波動(dòng)的力量無(wú)形中改變了A股的市場(chǎng)邏輯，遏制了A股的非理性，但也在一定程度上透支了市場(chǎng)的公允出清效率
嚴(yán)格意義來(lái)講，在極端行情中，資本會(huì)出現(xiàn)癲狂或恐慌，最終形成密集拋售的踩踏，導(dǎo)致股價(jià)大起大落，甚至形成金融風(fēng)險(xiǎn)
1929年，美國(guó)大蕭條時(shí)，就是因?yàn)闆](méi)有SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）的存在，將股市的波動(dòng)完全基于市場(chǎng)，最終形成了金融危機(jī)
基于此，1934年美國(guó)組建了SEC，SEC的成立極大地規(guī)范了股市，有效的管控了市場(chǎng)的癲狂與恐慌
但是，在后來(lái)的實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，資本為了獲利會(huì)刻意操縱輿論，形成共識(shí)，抱團(tuán)拉高或拋售，人為操縱資產(chǎn)價(jià)格，導(dǎo)致其大起大落，這一行為既讓監(jiān)管無(wú)法通過(guò)行政的方式實(shí)施管控，又無(wú)法追究個(gè)體的責(zé)任，極為被動(dòng)
不得已，監(jiān)管又通過(guò)各種方式直接入市，美國(guó)與日本的套路是財(cái)政資金或央行直接購(gòu)買(mǎi)ETF，而中國(guó)是以組建完全受制于監(jiān)管，遵從國(guó)家意志的國(guó)家隊(duì)直接入市，這一組織形成于2015年的股災(zāi)暴跌時(shí)
二、國(guó)慶之后，A股最大的特征是資本在人為拉高股價(jià)，形成賺錢(qián)效應(yīng)，利用市場(chǎng)亢奮的情緒，誘導(dǎo)其蜂擁而入，高位接盤(pán)
由于國(guó)家隊(duì)的行為與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)所倡導(dǎo)的理論格格不入，另外，市場(chǎng)會(huì)通過(guò)國(guó)家隊(duì)的行跡找到套利的邏輯
基于此，政府不公開(kāi)承認(rèn)國(guó)家隊(duì)的存在，但也不否認(rèn)，甚至國(guó)家隊(duì)的行跡也未進(jìn)入統(tǒng)計(jì)或者是以普通資金的形式混跡于A股之中
但是，可以從A股與港股的運(yùn)行軌跡能夠清晰的得知國(guó)家隊(duì)的存在與對(duì)市場(chǎng)的逆市干預(yù)，并且國(guó)家隊(duì)的資金目前主要布局在香港，而非大陸
國(guó)慶期間，在市場(chǎng)情緒受自媒體推動(dòng)持續(xù)亢奮一個(gè)假期，但是10月8日卻高開(kāi)暴跌，10月9日暴跌，而10月10日卻突然被拉高，在急速暴跌的趨勢(shì)中突然拉升，必然是國(guó)家對(duì)逆勢(shì)交易，目的是緩解市場(chǎng)的恐慌，一般資本不會(huì)做出這一選擇
圖 在急速暴跌中突然拉升，必然是國(guó)家對(duì)逆勢(shì)交易，目的是緩解市場(chǎng)的恐慌
確實(shí)在國(guó)家隊(duì)的及時(shí)介入與網(wǎng)紅的持續(xù)鼓吹下，市場(chǎng)恐慌情緒驟減，甚至太多的散戶被忽悠上誤以為牛市繼續(xù)，大幅買(mǎi)入
但是機(jī)構(gòu)等主力資金與國(guó)際資本卻在持續(xù)大幅凈流出，而這一段時(shí)間最大的特征是板塊游離，即各板塊輪流逐個(gè)上漲
其實(shí)，這只是資本在人為拉高股價(jià)，形成賺錢(qián)效應(yīng)，利用市場(chǎng)亢奮的情緒，誘導(dǎo)其蜂擁而入，高位接盤(pán)
資本坐莊拉高股價(jià)極為容易，就是掏錢(qián)買(mǎi)入，但是拉高后找不到接盤(pán)俠最麻煩，曾經(jīng)是私募或牛散拉高，公募基金接盤(pán)，私募操盤(pán)手與公募基金經(jīng)理平分收益，而公募基金投資人高位接盤(pán)
后來(lái)監(jiān)管趨嚴(yán)與公募交易制度化，公募基金高位接盤(pán)這條路徹底的被封死了，現(xiàn)在坐莊需要尋找時(shí)機(jī)，即在市場(chǎng)一篇亢奮，整體看多時(shí)，資本順勢(shì)拉高，且操縱輿論，持續(xù)唱多，挑動(dòng)散戶追漲殺跌的本能，忽悠其高位接盤(pán)，事實(shí)最近諸多垃圾標(biāo)的暴漲都是這一套路
但是，散戶等小資金極其短視，一旦賺不到錢(qián)，賬面回撤，立即逆轉(zhuǎn)對(duì)股市的看法，甚至變現(xiàn)退出，這就意味著，僅靠無(wú)腦網(wǎng)紅與自媒體鼓動(dòng)與忽悠的散戶情緒高亢很難持續(xù)，轉(zhuǎn)瞬即逝
三、中央政治局首次明確的提出“穩(wěn)住樓市股市”，導(dǎo)致監(jiān)管必須通過(guò)國(guó)家隊(duì)大幅買(mǎi)入占指數(shù)權(quán)重較高的成分股，穩(wěn)住股指，確保其能夠撐一段時(shí)間，確保不要打臉
其實(shí)，就在市場(chǎng)變盤(pán)的關(guān)鍵期，12月9日中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)首次明確的提出“穩(wěn)住樓市股市”，與歷年同期會(huì)議形成強(qiáng)烈的對(duì)比
由于是中央政治局會(huì)議首次提及要穩(wěn)住股市，如果此時(shí)股市再因資金共識(shí)解體而暴跌，那顯然是監(jiān)管工作不到位，未能完成中央對(duì)資本市場(chǎng)制定的方針，理論上是有人要對(duì)這一行為付出代價(jià)
基于此，構(gòu)成上證指數(shù)的權(quán)重股持續(xù)上漲，最典型的是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油與中國(guó)銀行等，但是其他占指數(shù)構(gòu)成權(quán)重較低或者根本就未進(jìn)入指數(shù)的個(gè)股卻持續(xù)下跌，即典型的數(shù)千只股票下跌，但是指數(shù)卻橫成一條線，市場(chǎng)戾氣橫生，虧損導(dǎo)致叫喊聲一片
圖 構(gòu)成上證指數(shù)的權(quán)重股
其實(shí)，之所以上證指數(shù)長(zhǎng)期橫盤(pán)3000點(diǎn)的關(guān)鍵是構(gòu)成指數(shù)的標(biāo)的都屬于夕陽(yáng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，這類(lèi)標(biāo)的最大的特征是體量大，但是未有增長(zhǎng)的空間，早已被資本遺忘
但是，既然12月9日中央政治局會(huì)議明確的提出“穩(wěn)住樓市股市”，如果此時(shí)暴跌，這肯定是能力不到位以及與中央唱反調(diào)
基于此，監(jiān)管必須通過(guò)國(guó)家隊(duì)大幅買(mǎi)入占指數(shù)權(quán)重較高的成分股，穩(wěn)住股指，確保其能夠撐一段時(shí)間，確保不要打臉
但是，人為推高毫無(wú)發(fā)展空間沒(méi)落行業(yè)的龍頭標(biāo)的必然每天要損耗大量的資金，造成國(guó)有資產(chǎn)的大幅流出，斷然不可持續(xù)過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間
由此得出，國(guó)家隊(duì)穩(wěn)股指這一行為斷難持續(xù)，很快會(huì)退出，這就意味著，指數(shù)大幅下跌已經(jīng)指日可待
四、目前除了國(guó)家隊(duì)為了政績(jī)還在硬托著股指外，其他資金都不看好，持續(xù)大幅流出，短期不但根本沒(méi)任何行情，而且大幅下跌只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題，目前空倉(cāng)是最佳選擇
事實(shí)目前A股的市場(chǎng)情緒回歸理性，太多的人已從被無(wú)腦網(wǎng)紅和自媒體忽悠的癲狂中回歸理性，賬目持續(xù)回撤讓其從亢奮轉(zhuǎn)向低迷、悲觀，主力資金與北上資金持續(xù)大幅凈流出，人民幣兌美元匯率突破7.32，一切數(shù)據(jù)都在說(shuō)明，目前除了國(guó)家隊(duì)為了政績(jī)還在硬托著股指外，其他資金都不看好，持續(xù)大幅流出
每個(gè)市場(chǎng)都有其獨(dú)有的特征，A股與美國(guó)的基因截然不同，A股不但基于市場(chǎng)邏輯，更要承擔(dān)太多的社會(huì)責(zé)任與政治意圖，尤其是A股更要體現(xiàn)社會(huì)主義與國(guó)有資產(chǎn)占據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的現(xiàn)實(shí)
而美股更多體現(xiàn)市場(chǎng)公允出清，就市場(chǎng)談市場(chǎng)，相對(duì)比較簡(jiǎn)單，更能體現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的特征
基于此，不能盲目的將A股與美股進(jìn)行對(duì)比，另外，分析A股也不能就股價(jià)談股市，而是要探討決定股價(jià)走勢(shì)的底層邏輯
事實(shí)目前各路資金都已不看好A股，只是國(guó)家隊(duì)硬托著指數(shù)，最終導(dǎo)致指數(shù)橫成一條線，大多數(shù)股價(jià)下跌，太多人的賬面大幅回撤，前期上漲的收益早已全部回吐
其實(shí)，產(chǎn)生這一切的關(guān)鍵是國(guó)家隊(duì)的人為逆勢(shì)托指數(shù)導(dǎo)致很多人誤判，誤以為牛市還在，事實(shí)主力資金與國(guó)際資本持續(xù)大幅流出，市場(chǎng)情緒由亢奮轉(zhuǎn)為悲觀，不但短期內(nèi)未有規(guī)模化的增量資金持續(xù)流入，而且前期上漲的虛高與這一輪國(guó)家隊(duì)拖指數(shù)對(duì)市場(chǎng)形成的擾動(dòng)尚未出清
由此得知，A股短期不但根本沒(méi)任何行情，而且大幅下跌只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題，目前空倉(cāng)是最佳選擇
五、湖州房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資價(jià)值與邏輯
2005年，領(lǐng)導(dǎo)響應(yīng)科學(xué)發(fā)展觀，在湖州安吉余村提出著名的“兩山理論”，即“青山綠水就是金山銀山”，自此生態(tài)環(huán)保成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的底線，使任何團(tuán)體和個(gè)人絕對(duì)不能觸碰的底線
生態(tài)與經(jīng)濟(jì)兩手都要抓，在全力發(fā)展生態(tài)的基礎(chǔ)上，領(lǐng)導(dǎo)又多次提出“一定要把南太湖建設(shè)好”，尤其幾乎每?jī)赡暧H自實(shí)地考察，檢查作業(yè)，督促當(dāng)?shù)卣σ愿?，操碎了?/p>
在這一背景下，最近幾年湖州以肉眼可見(jiàn)的速度在持續(xù)崛起，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于浙江首位，人口持續(xù)大幅凈流入，大幅縮小與周邊各發(fā)達(dá)城市的距離，無(wú)形中成了上海、杭州、南京、合肥、無(wú)錫以及蘇州的中心與交通樞紐
同時(shí)開(kāi)建十幾條高鐵、城際高鐵、高速公路以及輕軌，大力打造“軌道上的湖州”大戰(zhàn)略，“要致富，先修路”，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提
湖州作為長(zhǎng)三角的中心城市，只有大規(guī)模的發(fā)展交通，降低物流成本，各城市的產(chǎn)業(yè)、人才、資本與資源才會(huì)循著低成本的路徑流向湖州，形成增量，推高房?jī)r(jià)
另外，這一輪房地產(chǎn)回調(diào)幾乎對(duì)湖州的房地產(chǎn)市場(chǎng)重新洗牌，所有的開(kāi)發(fā)商都處于崩盤(pán)的邊緣，為了輸血、活命都在打折甩，其實(shí)，這恰恰是個(gè)“打劫”的超級(jí)機(jī)會(huì)，妥妥的白菜價(jià)
理論上，湖州目前的房貸首付需要15%，但是開(kāi)發(fā)商會(huì)墊部分首付，買(mǎi)房只需5萬(wàn)塊錢(qián)的首付款，利率3.0%，在即將來(lái)臨的全球史上最大的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫背景下，現(xiàn)在高杠桿買(mǎi)房幾乎是“搶銀行”，這才是妥妥的國(guó)家發(fā)錢(qián)，而非對(duì)股市不切實(shí)際的幻想
當(dāng)時(shí)，必須拘泥于長(zhǎng)三角與珠三角，在我看來(lái)，上海以西、無(wú)錫以東，蘇州以南與杭州以北這塊地就是黃金鋪成的，未來(lái)500年世界的中心，能搶一塊算一塊
這幾年在領(lǐng)導(dǎo)的持續(xù)督促和市場(chǎng)演變下，湖州大興土木、產(chǎn)業(yè)興旺、極速發(fā)展，GDP增長(zhǎng)率處于長(zhǎng)三角的前列，同時(shí)修建四條輕軌與一條城際高鐵
圖 通蘇滬城際高鐵示意圖
湖杭高速已開(kāi)通，12月底，滬蘇湖高鐵開(kāi)通，徹底打通湖州直達(dá)上海的通道，通蘇滬城際高鐵正在修建，太湖通道已提上日程
圖 滬蘇湖高鐵示意圖
城際高鐵的大面積開(kāi)通必然顛覆已有的房地產(chǎn)模式，將城市的物理空間無(wú)限放大，且極其便捷資源的流動(dòng)
上海、蘇州、無(wú)錫與杭州的產(chǎn)業(yè)、資源、資本與人才會(huì)持續(xù)涌向價(jià)值洼地湖州，理論上湖州會(huì)迎來(lái)新一輪的發(fā)展，基本面持續(xù)提升，具有極佳的投資價(jià)值
目前長(zhǎng)三角的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)妥妥的進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家行列，人類(lèi)努力的終極目標(biāo)就是“為了活得更好、更久”
在滿足住房的基本需求之后，財(cái)富階層必然追求生態(tài)、智慧產(chǎn)業(yè)支撐的高品質(zhì)住宿，湖州有山有水的自然環(huán)境與高科技支撐的智慧型基礎(chǔ)設(shè)施必然會(huì)成為下一輪財(cái)富階層所追求的生活方式
中央大力支持與長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)紅利的持續(xù)外溢，必然會(huì)推動(dòng)湖州的發(fā)展，湖州的高品質(zhì)生態(tài)與住房將會(huì)成為財(cái)富階層的首選
目前房?jī)r(jià)白菜價(jià)的現(xiàn)實(shí)，疊加這一輪房地產(chǎn)上行周期，怎么都賺錢(qián)，畢竟就是一萬(wàn)多塊錢(qián)一平米，在目前全球集體貨幣寬松的共振效應(yīng)下，房?jī)r(jià)被嚴(yán)重低估，怎么都賺錢(qián)，并且是動(dòng)輒上百萬(wàn)的收益
房地產(chǎn)的2008時(shí)刻再次到來(lái)，錯(cuò)過(guò)2008年，不能再錯(cuò)過(guò)2024年
只需五萬(wàn)首付，就可以讓子女在湖州獲得一席之地，直接決定家族的未來(lái)
凡是在本文作者丁彥皓推薦的湖州樓盤(pán)購(gòu)房，可在已打折的基礎(chǔ)上總價(jià)再減 10000元
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作者簡(jiǎn)介：
丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（投資學(xué)）博士后，專(zhuān)注資本市場(chǎng)，聚焦權(quán)益投資、資本運(yùn)作、大宗期貨、期權(quán)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的研究與投資，關(guān)注國(guó)際關(guān)系、歷史、哲學(xué)與宗教
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