??新博弈
文丨王也
近期，數(shù)百家上市公司陸續(xù)發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，文娛版塊率先發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，完美世界的凈利潤(rùn)從上年的4.9億元下滑到2024年11億到13億的巨額預(yù)虧。游戲業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)雙雙不及預(yù)期下，完美世界上市以來(lái)首次出現(xiàn)年度業(yè)績(jī)虧損。
雖然，外界對(duì)完美世界2024年全年的虧損有一定心理準(zhǔn)備，畢竟前三季度公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，且下半年完美世界的“最大規(guī)模裁員”鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，諸如“兩棟樓幾乎搬空”“員工當(dāng)面對(duì)領(lǐng)導(dǎo)飆臟話”等爆料也相當(dāng)令人震撼，但預(yù)虧11億到13億，確實(shí)也是不少人未曾預(yù)料到的。
在業(yè)績(jī)預(yù)告中，完美世界表示隨著《誅仙世界》等項(xiàng)目利潤(rùn)的逐步釋放、新產(chǎn)品的穩(wěn)步上線推進(jìn)、公司一系列調(diào)整優(yōu)化舉措的效果逐步顯現(xiàn)，盈利能力有望穩(wěn)步回升。雖然《誅仙世界》未必能擔(dān)起重任，但“盈利能力有望穩(wěn)步回升”倒也并未虛言。
在游戲行業(yè)與影視行業(yè)皆迎來(lái)變革的大背景下，收縮戰(zhàn)線保存力量無(wú)疑是最正確的選擇，“最大規(guī)模裁員”結(jié)束后，完美世界旗下最核心的幾大工作室如幻塔工作室、青云工作室、黑羽工作室等，人員規(guī)模并未發(fā)生較大變化，此外，已經(jīng)進(jìn)入首測(cè)的完美世界新作《異環(huán)》目前來(lái)看完成度頗高，這些都為下一階段完美世界的翻盤(pán)提供了可能性。
青黃不接的游戲業(yè)務(wù)
從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，2024年完美世界游戲業(yè)務(wù)凈虧損預(yù)計(jì)在6.5億到7.5億，游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)不及預(yù)期，具體原因?yàn)槔吓朴螒蛭鹉芰ο禄瑫r(shí)新游表現(xiàn)不佳。當(dāng)然，游戲產(chǎn)品都有固定生命周期，老牌游戲逐漸衰落無(wú)可厚非，對(duì)游戲公司而言關(guān)鍵在于每一個(gè)階段是否都有王牌產(chǎn)品支撐，顯然，2024年的完美世界不處于這一階段。
2024年，完美世界的旗艦IP《完美世界》系列和《誅仙》系列競(jìng)爭(zhēng)力下降，既源于兩大IP近年來(lái)在玩法上缺乏更新迭代，也與游戲市場(chǎng)的大環(huán)境有關(guān)，即完美世界的強(qiáng)勢(shì)品類MMO當(dāng)下在年輕玩家中確實(shí)不夠吃香?！赌嫠肥钟沃螅贛MO賽道沉淀多年的網(wǎng)易也陷入瓶頸期，新游《射雕》《燕云十六聲》口碑無(wú)不兩極分化。
再來(lái)看2024完美世界新游的表現(xiàn)，《一拳超人：世界》《乖離性百萬(wàn)亞瑟王：環(huán)》2024年在部分區(qū)域公測(cè)，市場(chǎng)表現(xiàn)均不及預(yù)期下，完美世界很快縮減團(tuán)隊(duì)規(guī)模，但后續(xù)推進(jìn)的調(diào)優(yōu)及測(cè)試等工作還是需要持續(xù)成本投入。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，兩款游戲的研發(fā)投入、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、人員優(yōu)化補(bǔ)償金、預(yù)付IP方的保底分成款等合計(jì)虧損預(yù)估為2.8億到3.2億。
游戲業(yè)務(wù)青黃不接的完美世界，2024年也失去了豪賭的勇氣。經(jīng)過(guò)內(nèi)部評(píng)估后，《完美新世界》《靈籠》《代號(hào)Lucking》《代號(hào)新世界》等預(yù)期收益不佳的在研項(xiàng)目集體被砍，多個(gè)項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用、人員優(yōu)化補(bǔ)償金、預(yù)付IP方的保底分成款等合計(jì)虧損預(yù)計(jì)為4億元。其中《完美新世界》2021年初次亮相時(shí)，完美世界便表示游戲至少花費(fèi)了3億進(jìn)行打造。
完美世界一直是游戲公司中的研發(fā)投入大戶，2023年公司研發(fā)費(fèi)用為25億，僅次于騰訊、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩、金山軟件，但當(dāng)時(shí)完美世界的游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入了下行期。2023年，完美世界游戲業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為4.9億，相比上年同期下滑幅度達(dá)到69.21%，高額研發(fā)費(fèi)用壓縮了利潤(rùn)空間，但卻并未在2024年帶來(lái)顯著成效。
在游戲研發(fā)戰(zhàn)線收縮過(guò)程中，被外界稱為完美世界“親兒子”的《完美新世界》都進(jìn)入被砍名單，可見(jiàn)公司壓力之大。業(yè)績(jī)預(yù)告中，完美世界對(duì)明年《誅仙世界》這一項(xiàng)目利潤(rùn)的逐步釋放頗具信心，但《誅仙世界》的首月流水預(yù)估僅在4億元左右，游戲TapTap的評(píng)分也未達(dá)到及格線，僅有4.6分，后續(xù)單月流水能否維持在億元左右都要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
2024年完美世界游戲業(yè)務(wù)巨虧，還有一個(gè)大原因是投資不利，2024年完美世界為拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局陸續(xù)投資了多家中小型游戲行業(yè)公司，其中不少2024年業(yè)績(jī)不佳。根據(jù)被投資企業(yè)2024年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以及未來(lái)基于市場(chǎng)大環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)力，完美世界確認(rèn)相關(guān)游戲投資損失合計(jì)約2.6億至3億。
全年“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”效果不佳的完美世界，在年底也開(kāi)啟“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”之路，以2.52億元的價(jià)格出售了旗下的乘風(fēng)工作室在研游戲相關(guān)資產(chǎn)。如果說(shuō)2023年為完美世界貢獻(xiàn)85.61%營(yíng)收的游戲業(yè)務(wù)，在2024年虧掉6.5億到7.5億的原因相對(duì)清晰，那2023年僅貢獻(xiàn)13.27%的影視業(yè)務(wù)2024年虧損達(dá)到3億到4億元，乍看就比較夸張了。
影視業(yè)務(wù)“廣種薄收”
2023年，完美世界推出的《星落凝成糖》《心想事成》《云襄傳》《護(hù)心》《追光的日子》《歡迎來(lái)到麥樂(lè)村》等劇集皆非爆款，但古偶劇賽道的《星落凝成糖》《護(hù)心》口碑和熱度表現(xiàn)倒是都稱得上可圈可點(diǎn)。時(shí)間來(lái)到2024年，完美世界推出了《小日子》《今天的她們》《執(zhí)行法官》《珠玉在側(cè)》等劇集，卻無(wú)一能達(dá)到《星落凝成糖》《護(hù)心》的成績(jī)。
從2024年半年報(bào)來(lái)看，完美世界影視業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中所占的比重已經(jīng)下滑到了3.25%，雖然貢獻(xiàn)營(yíng)收寥寥無(wú)幾，但2024年完美世界影視項(xiàng)目均非高投資的大體量作品，成本相對(duì)較低，同時(shí)2024年處于制作、發(fā)行、排播階段中的《許你歲月靜好》《只此江湖夢(mèng)》《好運(yùn)家》《夜色正濃》等劇集體量也較小，它們顯然撐不起3億到4億元的虧損。
業(yè)績(jī)預(yù)告中完美世界給出了四點(diǎn)解釋：一是報(bào)告期內(nèi)播出的部分影視劇實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格低于預(yù)期，凈虧損達(dá)到1億元；二是庫(kù)存項(xiàng)目預(yù)計(jì)可回收金額低于其賬面價(jià)值，預(yù)計(jì)凈虧損達(dá)到5000萬(wàn)至7000萬(wàn)；三是下游企業(yè)償付能力不足，確認(rèn)壞賬損失預(yù)計(jì)為5000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元；四是投資的影視公司表現(xiàn)不佳，凈虧損預(yù)計(jì)約1億至1.4億元。
多部中小成本作品虧損在1億元左右，是相對(duì)合理的，畢竟影視行業(yè)毛利率更低。2024年上半年完美世界游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收26.5億，成本8.9億，毛利率高達(dá)66.52%，影視業(yè)務(wù)營(yíng)收8960萬(wàn)，成本達(dá)到6466萬(wàn)，毛利率僅27.84%，不過(guò)這也與行業(yè)的均值相差無(wú)幾。歸根結(jié)底，游戲行業(yè)的“暴利”影視行業(yè)難以比肩，這也是完美世界影視業(yè)務(wù)“花的少虧得多”的原因。
如果是在前幾年的劇集市場(chǎng)，小成本作品的生存空間還是相對(duì)可觀的，但如今長(zhǎng)視頻在大眾群體中的關(guān)注度有所走低，有限的娛樂(lè)時(shí)間里觀眾的視線更多聚焦在了頭部?jī)?nèi)容身上，行業(yè)頭部效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，不斷擠壓中尾部作品的生存空間和利潤(rùn)空間。在此背景下，繼續(xù)批量生產(chǎn)缺乏內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)力的中小成本作品，“廣種薄收”亦或是“廣種多虧”并非明智之選。
可以看到，近一兩年完美世界的影視業(yè)務(wù)已經(jīng)在大力“瘦身”。2022年，完美世界開(kāi)始布局短劇業(yè)務(wù)，相繼推出了《女師尊在上》《求求你別心動(dòng)》《全職主夫培養(yǎng)計(jì)劃》等短劇作品，并表態(tài)將加大短劇業(yè)務(wù)的投入。仍處于高速增長(zhǎng)期和野蠻生長(zhǎng)期的短劇市場(chǎng)顯然更適合完美世界，它推出的《當(dāng)家小娘子》《皎月流火》還一度登上優(yōu)酷短劇熱度榜榜首。
同時(shí)，完美世界也陸續(xù)割舍了不少影視資產(chǎn)。2024年年初，完美世界出售了旗下子公司持有的美國(guó)環(huán)球影業(yè)的片單資產(chǎn)，相關(guān)交易涉及總金額為1.64億美元。2017年時(shí)，完美世界豪擲5億美元與環(huán)球影業(yè)完成捆綁，擁有了后續(xù)五年時(shí)間里與環(huán)球影業(yè)聯(lián)合制作50部電影項(xiàng)目的資格，也同時(shí)獲得了每部影片25%票房分賬的權(quán)益。
太陽(yáng)底下無(wú)新鮮事，2017年影視行業(yè)仍處于資本熱錢(qián)大量涌入的狂飆突進(jìn)期，當(dāng)時(shí)將視野瞄準(zhǔn)全球市場(chǎng)的文娛公司不止完美世界，但曾經(jīng)和完美世界一樣高調(diào)進(jìn)軍海外文娛市場(chǎng)的萬(wàn)達(dá)影業(yè)，早早便出售了海外文娛資產(chǎn)。說(shuō)到底完美世界的步伐還是慢了一拍，畢竟當(dāng)下全球電影市場(chǎng)已經(jīng)陷入增長(zhǎng)停滯期。
斷臂求生
未來(lái)完美世界能否重新起勢(shì)，自然是要看游戲業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。從過(guò)去五年完美世界的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，它的巔峰期無(wú)疑在2020年，那年完美世界營(yíng)業(yè)收入達(dá)到102億，歸母凈利潤(rùn)為15.49億，此后完美世界的營(yíng)收就開(kāi)始一路下跌，凈利潤(rùn)在2021更是直接降到了3.69億。雖然2022雙指標(biāo)有所回暖，但仍未恢復(fù)到2020年的水平，且2023年沒(méi)能保持回暖趨勢(shì)。
從游戲行業(yè)的老牌大廠到玩家口中的“養(yǎng)老公司”，完美世界游戲業(yè)務(wù)的癥結(jié)用一句話總結(jié)，便是舊時(shí)代的船票登不上新時(shí)代的客船。同樣是MMO游戲起家，進(jìn)入手游時(shí)代后網(wǎng)易相繼推出了《陰陽(yáng)師》《第五人格》等爆款手游，但完美世界仍高度依賴《完美世界》系列和《誅仙》系列等老牌端游IP，此前在手游領(lǐng)域交出的也多是旗艦IP的“端轉(zhuǎn)手”作品。
可以說(shuō)，過(guò)去幾年墨守成規(guī)的完美世界，因習(xí)慣待在舒適區(qū)而逐漸失去了創(chuàng)新能力，《幻塔》公測(cè)前外界一度對(duì)這款游戲寄予厚望，但最終游戲“二次元MMO”的定位令不少玩家失望。誠(chéng)然，類型疊加是近幾年游戲行業(yè)的主流玩法，可新穎的開(kāi)放世界類型疊加換湯不換套的MMO玩法模式，對(duì)資深游戲玩家而言無(wú)疑等同于“不思進(jìn)取”。
今年，完美世界推出的《女神異聞錄：夜幕魅影》質(zhì)量與流水表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，但是它很難成為完美世界游戲業(yè)務(wù)的強(qiáng)力支柱，用《女神異聞錄》系列老粉的話來(lái)形容便是“注定火不起來(lái)”。IP極致的風(fēng)格化色彩決定了《女神異聞錄：夜幕魅影》的基本盤(pán)，同時(shí)，《女神異聞錄：夜幕魅影》與系列IP在設(shè)定、劇情等多維度的高度綁定，也決定了它難以走向大眾。
在《誅仙世界》首月流水5億持平《幻塔》，且《完美新世界》《靈籠》《代號(hào)Lucking》《代號(hào)新世界》等項(xiàng)目集體被砍掉的情況下，未來(lái)一段時(shí)間完美世界游戲業(yè)務(wù)的看點(diǎn)主要還是聚焦在《異環(huán)》身上。從首測(cè)內(nèi)容來(lái)看，有著“二次元GTA”之稱的《異環(huán)》在都市世界架構(gòu)、奇幻美術(shù)風(fēng)格、大世界無(wú)縫切換、解密設(shè)計(jì)上的完成度都相當(dāng)高。
可以說(shuō)，《異環(huán)》也向外界展現(xiàn)了“養(yǎng)老公司”完美世界，經(jīng)歷了《幻塔》《女神異聞錄：夜幕魅影》等作品的沉淀后，在技術(shù)力與創(chuàng)新上還是有所突破與成長(zhǎng)，同時(shí)作為老牌游戲大廠，完美世界的根基也是相對(duì)深厚的。不過(guò)現(xiàn)階段倒也不能盲目樂(lè)觀，未公測(cè)前一切都是未知數(shù)，今年多款游戲都已驗(yàn)證了這一道理。
《異環(huán)》的問(wèn)題在于它和《幻塔》一樣都近乎放棄移動(dòng)端，今年先后公測(cè)的開(kāi)放世界新游《鳴潮》與《無(wú)限暖暖》，都因?yàn)檩^高的設(shè)備門(mén)檻與移動(dòng)端優(yōu)化問(wèn)題強(qiáng)行過(guò)濾了一批玩家?！懂惌h(huán)》公測(cè)時(shí)間大概率在2025年之內(nèi)，屆時(shí)它是否又會(huì)因?yàn)橥瑯拥脑蛟庥龌F盧，是眾多玩家目前最為擔(dān)憂的，也是完美世界當(dāng)下需要思考的問(wèn)題。
2024年業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，完美世界的股價(jià)甚至迎來(lái)了反常態(tài)的上漲，但這或許也與完美世界在預(yù)告中相對(duì)清晰地展示了虧損原因以及斷臂求生的態(tài)度有關(guān)。如今，完美世界在游戲領(lǐng)域和影視領(lǐng)域均大幅收縮戰(zhàn)線，同時(shí)將重心拉回了核心的游戲業(yè)務(wù)上，斷臂求生固然不輕松，但這也是穿越行業(yè)大周期與公司瓶頸期的唯一正確選擇。
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