昨天開始，很多人都在傳一份德銀的研報(bào)。
標(biāo)題：中國吞噬世界，
主要觀點(diǎn)包括：
中國資產(chǎn)表現(xiàn)將超過其他地區(qū)，中國的股票估值折價(jià)將會(huì)消失。
A股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點(diǎn)。
昨天，今天A股都是大漲，今天成交量突破2萬億，似乎是在與之呼應(yīng)。
報(bào)告中提到的詳細(xì)論證包括：
“越來越難以否認(rèn)，中國企業(yè)在多個(gè)制造領(lǐng)域以及越來越多的服務(wù)領(lǐng)域，憑借更高的性價(jià)比，甚至更高的質(zhì)量，正展現(xiàn)出強(qiáng)大的競爭力?！?/p>
“中國最初在服裝、紡織和玩具等全球企業(yè)領(lǐng)域崛起。隨后，它在基礎(chǔ)電子、鋼鐵、造船、以及最近的白色家電、太陽能等較少受到關(guān)注的領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。不知不覺間，中國又在電信設(shè)備、核電、國防和高鐵等復(fù)雜行業(yè)中取得了主導(dǎo)地位?！?/p>
“盡管投資者曾低估了中國的技術(shù)成就，但到了2024年底，中國憑借在汽車出口領(lǐng)域的快速崛起再次吸引了全球目光。高性能、極具吸引力且價(jià)格低于現(xiàn)有同類產(chǎn)品的電動(dòng)車迅速席卷全球，贏得了世界的關(guān)注?！?/p>
“2025年，中國一周內(nèi)推出了世界首個(gè)第六代戰(zhàn)斗機(jī)及其低成本AI系統(tǒng)DeepSeek，這一壯舉再次吸引全球目光?！?/p>
“有人將DeepSeek的發(fā)布稱為“AI的斯普特尼克時(shí)刻”，但我們認(rèn)為這更像是中國的“斯普特尼克時(shí)刻”，因?yàn)檫@是中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得認(rèn)可的標(biāo)志。中國在眾多高附加值領(lǐng)域中表現(xiàn)卓越，并主導(dǎo)著供應(yīng)鏈的擴(kuò)張速度，前所未有?！?/p>
“斯普特尼克時(shí)刻”
這個(gè)詞來自于1957年10月4日蘇聯(lián)成功發(fā)射世界上第一顆人造地球衛(wèi)星“斯普特尼克1號(hào)”這一歷史事件。當(dāng)時(shí)世界處于美蘇兩極爭霸，這一事件讓美國意識(shí)到其太空技術(shù)可能已經(jīng)落后于蘇聯(lián)，危機(jī)感驟然上升。
在科技領(lǐng)域，過去我們一直是追趕者角色，獨(dú)創(chuàng)性的技術(shù)創(chuàng)新很少在我們這里首次出現(xiàn)，但是最近自從上次中美網(wǎng)友對(duì)賬之后，很多信息被拉平了。前一段六代機(jī)突然亮相，春節(jié)期間deepseek以優(yōu)異的性能成為AI領(lǐng)域最熱門話題，讓人們開始猜測(cè)中國科 技的“斯普特尼克時(shí)刻”是否到來了。
索洛經(jīng)濟(jì)增長模型
根據(jù)索洛經(jīng)濟(jì)增長模型（Solow Growth Model），經(jīng)濟(jì)增長由資本、勞動(dòng)力和技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)。技術(shù)進(jìn)步可以提升生產(chǎn)效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，提升人均收入。推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，是提升國家綜合實(shí)力最關(guān)鍵的要素。
如果技術(shù)突破來到了 “斯普特尼克時(shí)刻 ” ， 經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)獲得加速度。
市場懲罰那些做出非市場決策的人
“我們認(rèn)為全球投資者市場懲罰那些做出非市場決策的人往往對(duì)中國的投資嚴(yán)重不足，就像幾年前他們回避化石燃料一樣 ——直到市場懲罰那些做出非市場決策的人。我們看到與基金目前對(duì)中國的最低敞口之間的相似之處。今天擁有廣泛而深厚護(hù)城河的公司是中國的，而不是西方的”。
“無論外部壓力如何，如果中國想要促進(jìn)消費(fèi)，放寬金融體系有助于通過正?；蕘?結(jié)束存款人向企業(yè)的財(cái)富轉(zhuǎn)移。這將減少過度投資和超競爭，我們預(yù)計(jì)大型公司、投資公司和家庭將越來越多地向政府施壓，以緩解超競爭以提升股權(quán)價(jià)值。正如政府放緩了 基礎(chǔ)設(shè)施過度投資和房地產(chǎn)過度投資，工業(yè)過度投資是下一個(gè)顯而易見的步驟——而且可能比預(yù)期的更早。
我們預(yù)計(jì)這將在2025年成為一個(gè)關(guān)鍵議題，以安撫美國，并且似乎是時(shí)候了，我們預(yù)計(jì)這將推動(dòng)一場重大牛市?！?/p>
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