巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋發(fā)布了2024財年年報，從這份年報中，給我們傳遞出一些重要的信息。
其中，在2024年，伯克希爾的每股市值增幅為25.5%，高于同期標普500的25%增長率。值得一提的是，從1965年至2024年，伯克希爾的每股市值復合年增長率為19.9%，同樣超過了同期標普500指數(shù)10.4%的增長率。
除了伯克希爾哈撒韋交出優(yōu)秀的成績單之外，2024年伯克希爾哈撒韋卻大舉減持了多家重倉股。同時，伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲備也創(chuàng)出了歷史新高，達到了3340億美元。
2024年，伯克希爾哈撒韋基本上展現(xiàn)出接連減持的動作，2024年前三季度，伯克希爾哈撒韋減持了超過1300億美元的股票，同期買入的股票價值不足百億。到了四季度，伯克希爾哈撒韋只是針對西方石油等個別公司進行增持，還未有大額增持的動作。
2024年，巴菲特大舉減持了蘋果股票和美國銀行，這兩家上市公司都是巴菲特的長期重倉股。然而，巴菲特大舉減持的動作，也讓市場陷入了沉思。也許，從巴菲特的角度考慮，當前蘋果的估值較高，巴菲特已經(jīng)收獲滿滿，剩下的利潤就交給市場。加快回收資金，成為了近年來伯克希爾哈撒韋的主要策略。
截至目前，伯克希爾哈撒韋持有3340億美元的現(xiàn)金儲備，同時大幅增加了短期美債持有量，主要考慮到美債收益率提升。同時，考慮到當前美國的國債利率依然處于高位水平，通過持有短期國庫券等現(xiàn)金替代物滿足資產(chǎn)保值的需求。
巴菲特可以保持近20%的年復合投資收益率，這是非常不容易的事情。手持百萬資金，實現(xiàn)20%的年化復合投資收益率，也許不難。但是，手持數(shù)千億美元，卻保持近20%的年化復合投資收益率卻非常不容易。
巴菲特的成功，取決于三大要素。
第一個要素，巴菲特長期專注于金融、能源、消費三大領域。巴菲特的投資成績，從一定程度上受益于美股市場的長期上漲。在經(jīng)濟發(fā)展、股市上漲的背景下，最直接受益的還是金融、能源、消費三大核心領域。
從巴菲特的持倉來看，大部分股票聚焦在三大核心領域，這也是巴菲特長期專注的領域。
第二個要素，巴菲特選擇自己熟悉的領域、合適的市場以及優(yōu)秀的企業(yè)，而且巴菲特重視上市公司的股東回報能力，從巴菲特的重倉股來看，公司基本上把股東放到首要位置，從最大程度上保障了股東的切身利益。
選擇自己熟悉的領域、合適的市場以及優(yōu)秀的企業(yè)，任何投資都掌握在自己的手中，從最大程度上降低投資的不確定性。
第三個要素，巴菲特重視風險管理。
從伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲備規(guī)模變化，我們可以了解到巴菲特對風險管理的重視程度。即使在最樂觀的時期，巴菲特始終保留一定規(guī)模的現(xiàn)金儲備，以應對突發(fā)風險。近年來，伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金儲備持續(xù)增長，屢創(chuàng)新高，也反映出巴菲特對風險管理的高度重視。
長期重視風險管理，時刻保持一定規(guī)模的現(xiàn)金儲備，這也是巴菲特的強大抗風險能力的體現(xiàn)。
正因為巴菲特始終堅持上述的三個要素，這也是巴菲特成功的奧秘。巴菲特的成功并非偶然，巴菲特的投資神話也是不可復制的。
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