大家好，我是量子熊貓。
A股和港股今天開始回調(diào)但整體其實還算可以，A股雖然三大股指全部收跌但市場中位數(shù)還漲了0.1%，港股這邊只有恒生科技指數(shù)跌超1個點，其余都是小幅回調(diào)，并且即使回調(diào)也都還牢牢站在5日線上方。
資金面看，兩市成交量2.12萬億，環(huán)比少了1156億元，但也繼續(xù)維持高熱度，北向資金成交額2427億元，環(huán)比多了2.51億，同樣也是高熱度，至于南向資金也是繼續(xù)保持137億凈流入的高熱度。
相比于股市的“健康”回調(diào)，債市最近跌的就有點慘，今天國債30年期主力合約連續(xù)7個交易日下跌，盤中最大下跌1.56%最終收跌1.27%也創(chuàng)了去年10月以來的最大單日跌幅，30年國債ETF則收跌1.19%，整個2月累計下跌2.46%，不出意外馬上就要終結(jié)月線9連陽，至于年線也終于轉(zhuǎn)跌變成了-0.69%，國債整體大概已經(jīng)回調(diào)到了去年12月初的位置。
老讀者都知道熊貓是去年年末清倉的國債，雖然成功躲過了最后一波大漲但也成功躲過了這一波下跌，整體來看并不算虧，后面在年度策略也有提到看好國債但目前值搏率太低繼續(xù)觀望，現(xiàn)在連續(xù)跌了這么幾天，又開始有不少人心癢癢在問能不能抄底了。
去年國債超級牛市的原因主要是對今年基本面預期不好同時預期降息力度加大所以提前搶跑，對應(yīng)現(xiàn)在下跌原因其實就是反過來基本面預期變好，降息力度也在減弱，預期變好的支撐有歷史新高的社融以及DS和宇樹帶來的中國科技崛起，降息力度減弱也是有央行實打?qū)嵾B續(xù)4個月不降LPR的支撐。
然而基本面的真實情況特別社融之前已經(jīng)給大家拆解分析過，包括前期推文以及年度策略都在反復提過一個觀點，“未來幾年宏觀政策對資產(chǎn)定價影響都將遠超基本面”。
我們不妨假設(shè)一下，當基本面真的好轉(zhuǎn)政策力度也真的開始減弱，那對于A股和港股到底是好是壞？特別是當基本面并非真的好轉(zhuǎn)而力度卻是在真的減弱的時候，到底是好是壞？
當然雖然分析是這么個分析，但目前的x因素主要還是市場情緒，特別是在市場走勢還算健康的情況下，減倉可以算是落袋為安，而抄底國債則約等于短期做空，這種逆勢而為并且目前國債回調(diào)幅度還遠小于之前搶跑的情況下，并不建議大家這么去硬剛，目前熊貓自己的預期點位是30年國債期貨大概110的位置，也就是9月底行情砸下來的低位，當然后面也可能會變，不過如果買了也會跟大家說的。
國債雖然沒動，但不妨礙趁機把之前行情不好溢價10點左右出掉的納指、標普、日經(jīng)慢慢接回，同時跟著國債一起下跌的紅利也可以重新納入加倉觀察范圍了。
牛市切勿貪婪，熊市切忌恐慌，按自己的計劃和節(jié)奏穩(wěn)扎穩(wěn)打，拉長時間看起碼能夠跑贏99%的投資者。
風險提示：所有文章均為作者個人投資研究觀點分享，皆為交流探討所用，不構(gòu)成任何投資建議，數(shù)據(jù)均取自公開渠道，投資有風險，入市需謹慎。
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