納斯達(dá)克（NASDAQ）是全球最知名的證券交易所之一，尤其以科技和創(chuàng)新型企業(yè)聚集而聞名。
納斯達(dá)克的優(yōu)勢
- 科技和創(chuàng)新企業(yè)的首選：納斯達(dá)克以支持高成長型企業(yè)著稱，是全球科技公司的聚集地。
- 高流動(dòng)性：納斯達(dá)克是全球流動(dòng)性最強(qiáng)的市場之一，交易活躍，投資者眾多。
- 靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)：納斯達(dá)克為不同規(guī)模和發(fā)展階段的企業(yè)提供了多種上市標(biāo)準(zhǔn)，即使是尚未盈利的高成長性企業(yè)也有機(jī)會(huì)上市。
- 全球影響力：在納斯達(dá)克上市可以顯著提升企業(yè)的國際知名度和品牌形象。
- 高估值潛力：科技和創(chuàng)新型企業(yè)在納斯達(dá)克通常能獲得更高的估值。
納斯達(dá)克的上市條件
納斯達(dá)克提供了多個(gè)市場層級，企業(yè)可以根據(jù)自身情況選擇適合的板塊。以下是主要上市條件：
納斯達(dá)克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market）
- 針對大型企業(yè)，上市標(biāo)準(zhǔn)最嚴(yán)格。
- 財(cái)務(wù)要求：需滿足收入、盈利或現(xiàn)金流等多項(xiàng)指標(biāo)。
納斯達(dá)克全球市場（Nasdaq Global Market）
- 針對中型企業(yè)，上市標(biāo)準(zhǔn)較為寬松。
- 財(cái)務(wù)要求：需滿足股東權(quán)益、市值或凈利潤等條件。
納斯達(dá)克資本市場（Nasdaq Capital Market）
- 針對小型企業(yè)，上市門檻最低。
- 財(cái)務(wù)要求：需滿足股東權(quán)益、市值或凈利潤等條件。
共同要求：
- 公司治理結(jié)構(gòu)完善。
- 信息披露透明。
- 最低股價(jià)要求（通常為每股4美元以上）。
規(guī)則修改
美國東部時(shí)間1月17日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）正式批準(zhǔn)納斯達(dá)克證券交易所提交的第5810及5815條規(guī)則修訂的提案，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化對上市公司股價(jià)合規(guī)性的管理，并加速退市流程，以確保上市公司的股票維持在一個(gè)穩(wěn)定的交易價(jià)格水平，從而提升市場的整體質(zhì)量和透明度。
原規(guī)則要求
納斯達(dá)克的上市規(guī)則要求，上市公司必須維持每股至少1美元的最低交易股價(jià)（Bid Price Requirement）。如果公司未能滿足這一要求，納斯達(dá)克將給予公司180天的自動(dòng)合規(guī)期限（“第一合規(guī)期“）。如果公司未能在這一期限內(nèi)恢復(fù)合規(guī)，可能會(huì)被給予額外的180天合規(guī)期限（“第二合規(guī)期”）。若仍未能達(dá)標(biāo)，可向納斯達(dá)克聆訊小組上訴。上訴期間，仍可在主板交易。理論上講，公司可獲得至多360-540天的合規(guī)期。但最終仍可能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。而針對上述規(guī)定，新規(guī)作出了如下修改。
此次修改內(nèi)容及其重點(diǎn)
1.聆訊期間股票交易場所調(diào)整：新規(guī)規(guī)定，在聆訊期間，即上市公司因股價(jià)低于1美元而面臨退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其股票將在場外交易市場（OTC）進(jìn)行交易，而非繼續(xù)在納斯達(dá)克市場交易。
2.額外寬限期與合規(guī)條件：若上市公司在聆訊期間提出申訴并獲得聆訊小組的批準(zhǔn)，將有機(jī)會(huì)獲得額外最多180天的寬限期以恢復(fù)股價(jià)合規(guī)，然而，新規(guī)要求公司在寬限期內(nèi)必須滿足至少10天維持股價(jià)在1美元以上的條件，才能重新恢復(fù)納斯達(dá)克上市地位。
“納斯達(dá)克聲明，只有在公司審查其情況并通知納斯達(dá)克其打算通過在第二個(gè)期限內(nèi)實(shí)施反向股票分割來彌補(bǔ)投標(biāo)價(jià)格不足的情況下，它才會(huì)向公司提供第二個(gè)投標(biāo)價(jià)格合規(guī)期限。”
3.反向股票分割的特殊處理：針對那些在過去一年內(nèi)進(jìn)行了反向股票分割（即縮股）的公司，新規(guī)規(guī)定若其股票仍未能滿足最低交易股價(jià)要求，公司將不再享有任何合規(guī)期。納斯達(dá)克將立即發(fā)出退市決定，以維護(hù)市場的公平性和穩(wěn)定性。
*反向股票分割，上市公司按一定比例將流通中的股票合并成更少的股數(shù)，以提高每股股價(jià)。
據(jù)匯東境外上市專業(yè)輔導(dǎo)楊老師（薇：yaprt9）介紹，納斯達(dá)克修改第5810條和第5815條規(guī)則的意義主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1. 提高上市公司的質(zhì)量和穩(wěn)定性
- 背景：第5810條和第5815條規(guī)則主要涉及納斯達(dá)克上市公司的最低股價(jià)要求和合規(guī)性。
- 修改目的：通過提高最低股價(jià)要求或延長合規(guī)期限，納斯達(dá)克旨在確保上市公司具備足夠的市場價(jià)值和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。
- 意義：這有助于篩選出更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，提升市場整體質(zhì)量，保護(hù)投資者利益。
2. 增強(qiáng)市場透明度和投資者信心
- 背景：規(guī)則的修改通常伴隨著更嚴(yán)格的信息披露和合規(guī)要求。
- 修改目的：通過加強(qiáng)信息披露和合規(guī)性檢查，納斯達(dá)克希望提高市場透明度。
- 意義：增強(qiáng)投資者對市場的信心，吸引更多長期資本進(jìn)入。
3. 適應(yīng)市場變化和新興行業(yè)需求
- 背景：隨著科技和創(chuàng)新型企業(yè)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的上市規(guī)則可能無法完全適應(yīng)新興行業(yè)的需求。
- 修改目的：通過調(diào)整規(guī)則，納斯達(dá)克可以更好地支持高成長型企業(yè)，特別是那些尚未盈利但具有巨大潛力的公司。
- 意義：這有助于納斯達(dá)克保持其在全球資本市場中的領(lǐng)先地位，吸引更多創(chuàng)新型企業(yè)上市。
4. 優(yōu)化市場流動(dòng)性和交易效率
- 背景：最低股價(jià)要求和合規(guī)性規(guī)則直接影響股票的流動(dòng)性和交易效率。
- 修改目的：通過調(diào)整這些規(guī)則，納斯達(dá)克可以優(yōu)化市場流動(dòng)性，提高交易效率。
- 意義：這有助于提升市場的整體活躍度，吸引更多投資者參與。
5. 應(yīng)對監(jiān)管壓力和合規(guī)挑戰(zhàn)
- 背景：全球資本市場正面臨越來越嚴(yán)格的監(jiān)管要求。
- 修改目的：通過修改規(guī)則，納斯達(dá)克可以更好地應(yīng)對監(jiān)管壓力，確保市場合規(guī)性。
- 意義：這有助于納斯達(dá)克在復(fù)雜的監(jiān)管環(huán)境中保持競爭力，避免潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。
6. 支持企業(yè)長期發(fā)展
- 背景：上市公司在面臨短期市場波動(dòng)時(shí)，可能會(huì)觸發(fā)最低股價(jià)要求或合規(guī)性問題。
- 修改目的：通過延長合規(guī)期限或提供更多靈活性，納斯達(dá)克可以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對短期挑戰(zhàn)，支持其長期發(fā)展。
- 意義：這有助于企業(yè)專注于長期戰(zhàn)略，而不是被短期市場波動(dòng)所困擾。
總之，納斯達(dá)克修改第5810條和第5815條規(guī)則的意義在于提高上市公司質(zhì)量、增強(qiáng)市場透明度、適應(yīng)新興行業(yè)需求、優(yōu)化市場流動(dòng)性、應(yīng)對監(jiān)管壓力以及支持企業(yè)長期發(fā)展。這些修改不僅有助于提升納斯達(dá)克的市場競爭力，也為投資者和企業(yè)提供了更加穩(wěn)定和透明的市場環(huán)境。
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