美國(guó)股市周一出現(xiàn)暴跌，一時(shí)間，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論、衰退論再起。
那這次美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否遂了大家的愿，真的出現(xiàn)崩盤呢？
崩盤的可能性不大。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)幾年的衰退調(diào)整期，可能性還是有的。
這一判斷與特朗普對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的表態(tài)基本一致。
在被問(wèn)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)衰退問(wèn)題時(shí)，一生好強(qiáng)的特朗普非常罕見地打起了太極，選擇含糊其辭地說(shuō)自己“討厭預(yù)測(cè)的事情”。
特朗普還強(qiáng)調(diào)，會(huì)有一個(gè)過(guò)渡期，自己在干一件大事，讓財(cái)富回到美國(guó)，所以需要時(shí)間。
“我討厭預(yù)測(cè)這種事。會(huì)有一段過(guò)渡期，因?yàn)槲覀冋谧鲆患笫?。我們正讓?cái)富重返美國(guó)。這是一件大事，總會(huì)有幾個(gè)時(shí)期，需要一點(diǎn)時(shí)間?！?/p>
特朗普
特朗普不想預(yù)測(cè)，強(qiáng)調(diào)有過(guò)渡期，說(shuō)明特朗普知道美國(guó)經(jīng)濟(jì)的底牌，知道接下來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好，他不敢打包票強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)經(jīng)濟(jì)好這一自己最強(qiáng)的強(qiáng)項(xiàng)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)真的不太好。
特朗普讓大家關(guān)注長(zhǎng)遠(yuǎn)，就是說(shuō)眼前的經(jīng)濟(jì)情況確實(shí)不怎好。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)出了問(wèn)題，也得到了一些研究機(jī)構(gòu)的印證。
美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)模型預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下滑，2025年第一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)估計(jì)為-2.8%，大幅低于此前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)2.3%。
如果這一預(yù)測(cè)模型成真，這將是2022年第一季度之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)萎縮。
2.8%的萎縮，對(duì)美國(guó)這么大一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，那是不少的萎縮。說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的存在不少問(wèn)題。
原因
美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在什么問(wèn)題呢？
美國(guó)股市周一暴跌，直接原因是市場(chǎng)對(duì)特朗普亂加關(guān)稅的一種情緒反應(yīng)。
從時(shí)間點(diǎn)上看，周一確實(shí)踩在了中國(guó)對(duì)部分美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅的點(diǎn)上。
根據(jù)商務(wù)部信息，從3月10日開始，中國(guó)將對(duì)自美國(guó)進(jìn)口的雞肉、小麥和玉米征收15%的關(guān)稅，對(duì)大豆、豬肉、牛肉和水果征收10%的關(guān)稅。
作為美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅的回應(yīng)。
對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，關(guān)稅會(huì)讓美國(guó)的貿(mào)易前景不明，擾亂美國(guó)企業(yè)的未來(lái)決策，帶來(lái)許多不確定性。
反應(yīng)到股市上，造成股市下跌是很常見的。
這只是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)表面現(xiàn)象，同時(shí)也是一個(gè)非常正常的市場(chǎng)反應(yīng)，本身不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面造成打擊。
但如果處理不當(dāng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的這種波動(dòng)，還是會(huì)牽連到美國(guó)經(jīng)濟(jì)根本性的幾個(gè)問(wèn)題。而一旦這幾個(gè)炸彈被引爆，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入大麻煩之中。
炸彈
過(guò)去這些年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)埋下了幾個(gè)重磅炸彈。
首先從基本面上來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有大的錯(cuò)誤。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2008年金融危機(jī)以來(lái)，到了2016年特朗普上臺(tái)基本上已經(jīng)走出危機(jī)。而從2016年到現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有范根本性的錯(cuò)誤，沒(méi)有像08年之前一樣陷入兩場(chǎng)地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)，因此很難再有2008年金融危機(jī)那樣的大危機(jī)。
但從2016年到現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是留下了幾個(gè)大的隱患，幾個(gè)大炸彈。
第一彈：高通脹
美國(guó)高通脹的本質(zhì)其實(shí)是疫情危機(jī)的延后和轉(zhuǎn)嫁。
2020年前后美國(guó)疫情期間，美國(guó)政府大量發(fā)錢，經(jīng)濟(jì)本身也一團(tuán)糟。這些經(jīng)濟(jì)事件，它都是有自己的成本和代價(jià)的。拜登政府當(dāng)時(shí)給所有美國(guó)人民撒錢，給企業(yè)借貸，確實(shí)讓美國(guó)渡過(guò)了當(dāng)時(shí)的危機(jī)。
但這些沒(méi)有實(shí)際經(jīng)濟(jì)成果支持的錢花完之后，總有人必須來(lái)還賬，這個(gè)賬，就是高通脹，就是讓所有民眾承擔(dān)這個(gè)代價(jià)。
這個(gè)錢撒出去容易，收回來(lái)很難。美聯(lián)儲(chǔ)加息加到5%這么長(zhǎng)時(shí)間，美國(guó)的通脹問(wèn)題還是沒(méi)有得到根本解決。
美聯(lián)儲(chǔ)加息，就是要把市場(chǎng)上的過(guò)多的錢收回來(lái)，否則這些沒(méi)有實(shí)際對(duì)應(yīng)物的錢，會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期損害。
第二彈：美元回流
美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)讓市場(chǎng)上的資金變少，從而有可能讓美國(guó)高企的股市崩盤。
但美國(guó)股市在美元加息期間沒(méi)有崩盤，因?yàn)榧酉⒆屓虻拿涝亓髅绹?guó)，進(jìn)入股市，讓美股再次渡過(guò)這個(gè)危機(jī)。
美元加息美元回流的過(guò)程中，美國(guó)本來(lái)要完成一波全球收割，從而給美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正輸血和補(bǔ)血。
然而在這個(gè)加息周期里，美國(guó)未能完成對(duì)任何一個(gè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的收割。這也是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最失敗的一次加息。
所以這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的有一個(gè)關(guān)聯(lián)炸彈。就是美元回流帶來(lái)的資金，沒(méi)能完成收割，現(xiàn)在很難流回到全球低價(jià)買入資產(chǎn)，這讓美國(guó)無(wú)法進(jìn)入降息周期，再次向市場(chǎng)投放大量美元。
對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)巨大的隱患，一個(gè)炸彈。
第三彈：科技泡沫
美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致美元回流，美國(guó)股市走高，但沒(méi)有崩盤，一個(gè)最主要的原因，是美國(guó)的科技公司正好在這個(gè)時(shí)候提供了一個(gè)完美的科技敘事。這個(gè)科技敘事就是人工智能。
從硬件上看是英偉達(dá)等芯片公司，提供的人工智能芯片，全球獨(dú)一家，形成壟斷。
從軟件方面看，美國(guó)的OpenAI、Meta、谷歌等公司紛紛推出人工智能大模型，通過(guò)堆算力的方式，推出了具有推理能力讓人驚艷的人工智能產(chǎn)品，而且形成了全球技術(shù)壟斷。
美國(guó)眼看著自己從互聯(lián)網(wǎng)科技以來(lái)的第二波科技經(jīng)濟(jì)就要崛起，很好地承接了美元加息引入的大量全球資本，從而讓美股高高在上也能臨危不懼。
如果這個(gè)科技泡沫被撐住了，那么就是天佑美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還真的能繁榮一個(gè)周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的所有問(wèn)題，都能被這個(gè)泡沫給蓋住。
但不巧的是，中國(guó)偏偏在這個(gè)時(shí)候突然半路殺出個(gè)deepseek，打破了美國(guó)堆芯片算力的模式，更打破了美國(guó)人工智能模型閉源壟斷的模式，不僅讓中國(guó)趕上了美國(guó)的人工智能步伐，而且打破了美國(guó)公司苦心打造的營(yíng)利模式。
這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，是致命的。這就像扎破泡沫的那根細(xì)細(xì)的銀針。
從現(xiàn)象看本質(zhì)
我們看這次股價(jià)暴跌，特斯拉領(lǐng)跌15%，這里面很大程度是因?yàn)轳R斯克個(gè)人在全球遭人恨，不招人待見，同時(shí)從行業(yè)看，馬斯克的電動(dòng)汽車也面臨中國(guó)同行的殘酷競(jìng)爭(zhēng)。
此外，美國(guó)跌的厲害的都是英偉達(dá)、谷歌、微軟、蘋果、Meta、谷歌這些互聯(lián)網(wǎng)科技公司。它們之所以下跌，就是因?yàn)槠錉I(yíng)利模式被打爆了。
所以這次美股暴跌，它只是一個(gè)表面現(xiàn)象，同時(shí)也是一個(gè)導(dǎo)火索。它肯定不會(huì)一下子引爆美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。但它與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層危機(jī)是緊密相連的。一旦它們真的引爆美國(guó)經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)深層炸彈，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)必然陷入一個(gè)幾年的調(diào)整周期。
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