美國時(shí)間3月10日，美股三大股指集體收跌，道指、標(biāo)普500均跌超2%，納指更是大跌4%。截至10日收盤，標(biāo)普500指數(shù)較2月19日歷史高位已累計(jì)下跌8.6%，20天的時(shí)間，市值蒸發(fā)逾4萬億美元。
據(jù)悉，花旗已將美國股票評級從增持下調(diào)至中性，同時(shí)將中國股票評級上調(diào)至增持，花旗認(rèn)為，中國股市仍顯得頗具吸引力，“DeepSeek證明了中國技術(shù)處于西方技術(shù)前沿，甚至超越了西方技術(shù)。”同時(shí)，匯豐銀行也下調(diào)美國股票評級至中性，并認(rèn)為特朗普政府的關(guān)稅不確定性影響市場前景。摩根士丹利上調(diào)對中國股市的評級，并預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)，中國股市的投資回報(bào)率有望追趕甚至超越其他新興市場。
美國正在經(jīng)歷一場人為制造的衰退？
市場面有一種聲音，將這場突如其來的暴跌解讀為“一場人為制造的衰退”。他們認(rèn)為是特朗普政府通過主動(dòng)制造衰退，迫使美聯(lián)儲降息并推動(dòng)政策轉(zhuǎn)向。野村證券將其稱為 “工程式衰退”（Engineered Recession），并認(rèn)為這是一場 “可控爆破”，旨在打破長期依賴政府刺激的經(jīng)濟(jì)慣性。
當(dāng)前，由于特朗普政府不確定的關(guān)稅政策，讓美國制造業(yè)萎縮，企業(yè)陷入困境，訂單和出口持續(xù)下滑，企業(yè)裁員計(jì)劃激增245%。美國政府雖然希望通過短期的痛苦換取長期的改革空間，但明顯這場豪賭存在巨大的不確定風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國今年的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)從2025年初的30%上調(diào)至40%。分析師寫道：“由于美國的極端政策，我們認(rèn)為美國今年陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)很大?！?/p>
歷史上，里根政府曾通過 “大衰退” 馴服通脹，但代價(jià)是失業(yè)率飆升至 10.8%。如果特朗普正在真的在制造一場“人為衰退”的話，經(jīng)濟(jì)學(xué)家則警告稱，如果這場“人為衰退”持續(xù)過長的話，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
瞎折騰，“東升西降”，機(jī)構(gòu)下調(diào)美股評級
3月9日，特朗普在接受采訪時(shí)稱其并不關(guān)注股市，對于是否因?yàn)殛P(guān)稅政策導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)等問題，他也選擇淡化處理。但分析人士指出，因?yàn)樘乩势蘸退恼吖贈]能安撫投資者對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場“陷入恐慌”。
3月10日，美股三大股指低開低走，道指大跌近900點(diǎn)，納指重挫4%創(chuàng)29個(gè)月最大跌幅。美國科技股七巨頭當(dāng)日悉數(shù)下跌，特斯拉跌逾15%，創(chuàng)2020年9月以來最大單日跌幅，股價(jià)距歷史高位已腰斬。英偉達(dá)跌逾5%，谷歌A、Meta、蘋果跌逾4%，微軟跌逾3%，亞馬遜跌逾2%。當(dāng)日，“七巨頭”市值合計(jì)蒸發(fā)超8300億美元，創(chuàng)單日市值損失最高紀(jì)錄。
在投資圈久負(fù)盛名的段永平對于美股暴跌發(fā)表評論稱，這是瞎折騰的后果，但對于投資者來說是好事，“泡沫不破，投資難做哈?！倍斡榔娇谥械摹跋拐垓v”就是指特朗普再次上臺以來的一系列動(dòng)作。數(shù)據(jù)顯示，特朗普就任以來，“七巨頭”市值合計(jì)蒸發(fā)超2.5萬億美元，英偉達(dá)縮水最多，累計(jì)蒸發(fā)超過7600億美元。
摩根大通策略師認(rèn)為，隨著政策轉(zhuǎn)變帶來的風(fēng)險(xiǎn)增加，市場信心遭到重大打擊，財(cái)政政策走向不樂觀，且關(guān)稅上調(diào)及其實(shí)施方式可能對經(jīng)濟(jì)造成更大拖累。正是源于這種擔(dān)心，花旗和匯豐下調(diào)了對美國股市的評級，與此同時(shí)，花旗和摩根士丹利上調(diào)對中國股市的評級。
華爾街、韓國人瘋狂搶購，中國股市成“香餑餑”
2024年第四季度開始，嗅到風(fēng)向轉(zhuǎn)變的華爾街大佬早已開始大幅買入中國資產(chǎn)，對沖基金大佬大衛(wèi)?泰珀旗下的Appaloosa LP，從去年第四季度開始對阿里巴巴、京東、拼多多、百度等中概股瘋狂增持。2025 年 2 月，韓國投資者投資中國股票的月度交易額環(huán)比增長近兩倍，單月達(dá)到 3.5 萬億韓元，折合成人民幣大概 178 億元 ，創(chuàng)下近三年新高。華爾街大佬和韓國投資者已經(jīng)開始跑步入場，搶購中國股票。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在近期媒體分享會中指出，MSCI中國指數(shù)的股本回報(bào)率已經(jīng)有了明顯的提升，尤其是在科技創(chuàng)新和民營企業(yè)復(fù)蘇的背景下，投資回報(bào)率的中位數(shù)有了顯著增長。同時(shí)，國際投資人對中國市場的配置也應(yīng)該會逐步增加，預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)，中國股市的投資回報(bào)率有望追趕甚至超越其他新興市場。王瀅預(yù)計(jì)，MSCI中國指數(shù)市盈率將從過去兩年的8~10倍區(qū)間至少修復(fù)至10~12倍。
美股暴跌后，全球資金會重新尋找投資機(jī)會 。而A股的低估值，穩(wěn)定的政策環(huán)境，科技的創(chuàng)新突破，都成為長期吸引資金布局的持續(xù)性利好?？傊痪湓挘袊鴻C(jī)會，將再次吸引全球投資者的目光。
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