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撰文丨學(xué)研
一心想“重塑美國(guó)”的懂王，不料卻制造了一場(chǎng)美國(guó)式經(jīng)濟(jì)衰退!
4個(gè)月前，特朗普宣布勝選，該消息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、文化等方面均形成了不同程度的影響。具備高敏感度的股票市場(chǎng)甚至因此出現(xiàn)了“特朗普交易”熱潮，即投資者押注特朗普勝選，并據(jù)此預(yù)判后市走勢(shì)的交易行為。
美股的科技、銀行、加密貨幣等板塊因此受益，比特幣創(chuàng)歷史新高，價(jià)格一度漲至接近11萬(wàn)美元/枚（約合人民幣79萬(wàn)）。就連大洋彼岸的A股也出現(xiàn)了“川大智勝”這類因名稱與特朗普存在諧音關(guān)系，被投資者情緒炒作的股票。
（圖源：幣圖）
只不過(guò)特朗普與美國(guó)的蜜月期似乎已經(jīng)結(jié)束。
關(guān)系越好，跌的越慘
截至3月14日收盤(pán)，納斯達(dá)克100指數(shù)自特朗普上任以來(lái)已下跌12.74%，標(biāo)普500指數(shù)下跌8.7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌接近7.3%。美股三大指數(shù)受挫，美國(guó)股市創(chuàng)下自2009年以來(lái)最差的50天總統(tǒng)任期表現(xiàn)。
具體個(gè)股方面，由蘋(píng)果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉、英偉達(dá)組成的美國(guó)科技七巨頭市值嚴(yán)重縮水，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月14日收盤(pán)，七巨頭市值蒸發(fā)超十萬(wàn)億人民幣。微軟股價(jià)從417美元跌至383美元、英偉達(dá)股價(jià)從138美元跌至115美元、蘋(píng)果股價(jià)從243美元跌至216美元。
（圖源：花朵財(cái)經(jīng)自制）
特斯拉創(chuàng)始人&政府效率部部長(zhǎng)馬斯克與特朗普政府關(guān)系密切，但能源政策的變動(dòng)令特斯拉股票的表現(xiàn)更加慘淡，從379美元下跌至248美元，股價(jià)幾乎腰斬。
（1953-2025歷任美國(guó)總統(tǒng)前50天美股指數(shù)變化圖）
事實(shí)上，歷任美國(guó)總統(tǒng)上任初期，美股往往會(huì)下跌。如果將特朗普第一次擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)美股上漲視作市場(chǎng)對(duì)新總統(tǒng)的信心，那么此次投資者紛紛逃離各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，則表明市場(chǎng)悲觀情緒達(dá)到了前所未有的程度，以至于不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家重提“特朗普衰退”這一經(jīng)典概念。
現(xiàn)任美國(guó)消費(fèi)者技術(shù)協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官加里·夏皮羅曾在特朗普第一次任美國(guó)總統(tǒng)期間首次提出過(guò)相關(guān)概念，彼時(shí)美國(guó)面臨對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的抉擇，如今特朗普在此基礎(chǔ)上新增了政府裁員、關(guān)閉教育部、永久減稅、收緊移民、喊停綠色能源改革、取消DEI（多樣性、公平性與包容性）相關(guān)計(jì)劃等一系列政策，試圖從各個(gè)層面改變美國(guó)。
目前，這場(chǎng)人為制造的“衰退”已經(jīng)成為推動(dòng)美國(guó)改變的關(guān)鍵因素。
重演“休克療法”，中國(guó)資產(chǎn)受熱捧
野村證券策略師Charlie McElligott認(rèn)為，特朗普目前的政策路徑不僅是傳統(tǒng)意義上的財(cái)政緊縮，而是正在重演里根時(shí)代的“經(jīng)濟(jì)休克療法”：短時(shí)間可能會(huì)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生巨大震蕩，甚至是“休克”，最終目的是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)秩序。
在此過(guò)程中，美國(guó)將大概率承受“階段性轉(zhuǎn)變”帶來(lái)的陣痛。金融博客ZeroHedge指出，特朗普不會(huì)主動(dòng)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但他并不排斥這種情況，甚至可能借此機(jī)會(huì)降低因減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的通縮影響。這種邏輯在特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)內(nèi)部悄然流傳，甚至被解讀為 “重建美國(guó)工業(yè)基礎(chǔ)的必要陣痛”。
在此背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)的動(dòng)蕩已成必然，中國(guó)科技核心資產(chǎn)有望成為全球資金避險(xiǎn)投資新去處。
為了對(duì)標(biāo)美國(guó)的科技七巨頭，中國(guó)網(wǎng)民也鼓搗出了我們的科技七巨頭，分別是阿里巴巴、騰訊、聯(lián)想、美團(tuán)、比亞迪、小米及中芯國(guó)際。他們不僅是各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其股票也實(shí)現(xiàn)了不俗的漲幅，與美股七巨頭形成鮮明對(duì)比。
（圖源：花朵財(cái)經(jīng)自制）
今年以來(lái)，在DeepSeek和人形機(jī)器人等熱點(diǎn)的助推下，科技成分儼然成為全球資本衡量中國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)向標(biāo)。七巨頭以外，宇樹(shù)科技、深度求索、云深處科技等一批聚焦機(jī)器人、人工智能、腦機(jī)接口達(dá)到新技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)相繼崛起，引起了廣泛關(guān)注。已上市企業(yè)受到資金追捧，A/港股的科技股在2月份迎來(lái)不少股民口中的“技術(shù)性牛市”。未上市企業(yè)則成為眾多資本的新投資目標(biāo)，機(jī)會(huì)難得。
無(wú)論美國(guó)衰退是否人為制造，其在中短期內(nèi)都不利于美國(guó)資本市場(chǎng)。相反，中國(guó)核心資產(chǎn)將再次成為全球資金關(guān)注的焦點(diǎn)。
一場(chǎng)容易反噬的實(shí)驗(yàn)
“懂王”終于按捺不住，開(kāi)始大刀闊斧改造美國(guó)。
從政府裁員到關(guān)閉教育部，從強(qiáng)化邊境管控到終結(jié)“綠色新政”，從削弱DEI到推動(dòng)稅改，特朗普壓根沒(méi)有給美國(guó)留有太多余地，而是選擇直接將其當(dāng)作實(shí)驗(yàn)品執(zhí)行。
無(wú)視反對(duì)派，強(qiáng)硬執(zhí)行，這真的能成嗎？
舉個(gè)例子，特朗普的能源政策長(zhǎng)期來(lái)看利好石油、天然氣、煤炭等傳統(tǒng)能源行業(yè)，但能源產(chǎn)量的提高也會(huì)在短期內(nèi)形成價(jià)格倒掛。同時(shí)，美國(guó)過(guò)去大力扶持的新能源企業(yè)將面臨資金短缺和市場(chǎng)收縮。
關(guān)稅相關(guān)政策已引起日本、加拿大、巴西等國(guó)的不滿。自12日起，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。加拿大是美國(guó)第一鋁進(jìn)口來(lái)源國(guó)，美國(guó)2024年前10月76%的鋁進(jìn)口依賴加拿大，新政實(shí)施可能會(huì)導(dǎo)致加拿大轉(zhuǎn)向出口歐盟，美國(guó)本土鋁產(chǎn)量難以迅速填補(bǔ)缺口。
而移民政策的一刀切，短期內(nèi)會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。美國(guó)移民委員會(huì)估計(jì)，目前美國(guó)非法移民人數(shù)約為1100萬(wàn)，非法移民在美國(guó)勞動(dòng)力的占比約為5%，大量驅(qū)逐移民將使農(nóng)業(yè)、建筑及低收入服務(wù)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)大量勞動(dòng)力空缺。
未來(lái)的結(jié)果我們難以預(yù)知，但從目前情況來(lái)看，特朗普“重塑”美國(guó)的計(jì)劃在短期內(nèi)必然引發(fā)強(qiáng)烈反噬。從中長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普的改革能否真正重塑美國(guó)，關(guān)鍵在于：在這場(chǎng)經(jīng)過(guò)精心策劃的“人為衰退”過(guò)程中，兩派選民、政客、央行以及盟友能否承受由此帶來(lái)的后果，還是會(huì)因更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)痛苦而妥協(xié)，最終重新回到原有模式。
有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)嗎？花朵財(cái)經(jīng)認(rèn)為這種可能是存在的，但考慮到美國(guó)長(zhǎng)期兩極分化的民眾意愿，民主黨、共和黨交替執(zhí)政的“朝令夕改”，特朗普重塑美國(guó)的成功率確實(shí)不高。
（文章來(lái)源：花朵財(cái)經(jīng)觀察）
*本文基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議
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