封面來源|企業(yè)官方
2025年2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（簡稱“136號文”）。對整個新能源行業(yè)而言，136號文具有劃時代的意義，這既是行業(yè)從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場主導(dǎo)的分水嶺，更是檢驗企業(yè)核心競爭力的試金石。
具體來看，136號文明確新能源項目（風(fēng)電、太陽能發(fā)電）上網(wǎng)電量原則上全部進(jìn)入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成。同時，以2025年6月1日為時間節(jié)點(diǎn)，存量、增量項目執(zhí)行差異化政策，如場外均引入機(jī)制電價概念，但存量項目機(jī)制電價表述為“按現(xiàn)行價格政策執(zhí)行，不高于當(dāng)?shù)孛弘娀鶞?zhǔn)價”，增量項目機(jī)制電價則表述為“項目自愿參與競價形成”等。
由于136號文主要是在宏觀層面給出的政策指導(dǎo)，還未在實(shí)施細(xì)則上進(jìn)一步明確，這種短期內(nèi)的“不確定性”引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的一些擔(dān)憂情緒，但從長期角度看，市場化交易是光伏、風(fēng)電等可再生能源裝機(jī)量更進(jìn)一步的基石，同時也對新能源投資的開發(fā)運(yùn)營策略提出了更高的要求，而這恰好是不少光伏電站頭部企業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域。
市場化交易是持續(xù)發(fā)展的必然
根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，截至2024年底，我國全口徑發(fā)電裝機(jī)容量33.5億千瓦，同比增長14.6%。其中，光伏發(fā)電裝機(jī)容量約8.9億千瓦，同比增長45.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量約5.2億千瓦，同比增長18.0%。光伏、風(fēng)電裝機(jī)容量合計14.1億千瓦，占比42.1%，已經(jīng)非常接近火電14.4億千瓦的裝機(jī)規(guī)模。
眾所周知，電能一個非常明顯的特點(diǎn)是無法被直接儲存。從總量角度來看，發(fā)電量與用電量需保持一致，從瞬時角度來看，發(fā)電功率與用電功率需要保持動態(tài)平衡。然而，光伏、風(fēng)力電站的出力（輸出功率）本身就處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，導(dǎo)致綠電消納出現(xiàn)時空錯配問題，例如光伏電站在午間約4小時的發(fā)電期間，往往處于用電低谷。因此，新能源裝機(jī)占比的持續(xù)提高，必然會加劇對電力系統(tǒng)供需平衡的擾動。
但在雙碳政策的約束下，新能源裝機(jī)占比提高的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。如《能源法》第一條就明確“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和”。因此，如何在保持新能源裝機(jī)占比持續(xù)提升的同時，維持電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性，就成為整個電力行業(yè)的重要議題。
當(dāng)下的一個較為明確的路徑是，以“源網(wǎng)荷儲一體化”為核心，通過虛擬電廠、智能電網(wǎng)等技術(shù)，建立新型電力系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)電源側(cè)（新能源為主）、電網(wǎng)側(cè)（智能、柔性）、負(fù)荷側(cè)（可調(diào)節(jié)）及儲能的協(xié)同互動，而要達(dá)成上述路徑的一個重要前提就是實(shí)現(xiàn)電力的市場化交易。
原因也不難理解，新型電力系統(tǒng)的本質(zhì)是通過市場動態(tài)平衡供需以優(yōu)化電力資源配置，自然需要市場化的交易形成市場化的電價。因此，電力市場化交易，不是綠電發(fā)展的絆腳石，而是其未來可持續(xù)發(fā)展的基石。在頂層規(guī)劃上，各項政策對光伏、風(fēng)電等綠電也一直呈現(xiàn)支持態(tài)度。
2024年8月11日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，這是中央層面首次對加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行系統(tǒng)部署?！兑庖姟分赋觯捍罅Πl(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)。大力發(fā)展非化石能源。加快西北風(fēng)電光伏、西南水電、海上風(fēng)電、沿海核電等清潔能源基地建設(shè)，積極發(fā)展分布式光伏等新能源。
在2024年中央政治局第十二次集體學(xué)習(xí)時，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“我國能源發(fā)展仍面臨需求壓力巨大、供給制約較多、綠色低碳轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨等一系列挑戰(zhàn)。應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，出路就是大力發(fā)展新能源”。
綠電對全社會的意義也不僅僅是“低碳”，如國家發(fā)改委在《關(guān)于2023年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃草案的報告》就提到“通過積極發(fā)展戶用分布式光伏，拓寬農(nóng)民增收渠道，覆蓋農(nóng)戶累計超過500萬戶，戶均年收入增長約2000元”。
機(jī)制電價引入，降低過渡風(fēng)險
實(shí)現(xiàn)電力市場化交易并非一蹴而就，而是一個層層遞進(jìn)的過程。2024年國家能源局在《全國統(tǒng)一電力市場發(fā)展規(guī)劃藍(lán)皮書》就明確了全國統(tǒng)一電力市場發(fā)展的“路線圖”和“時間表”，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升，核心目的就是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)。
因此，“136號文”引入了機(jī)制電價這一概念，實(shí)質(zhì)上就是為了降低新能源電站運(yùn)營商在政策切換期間的風(fēng)險，以平穩(wěn)推動新能源上網(wǎng)電價市場化改革。
機(jī)制電價可作以下簡單理解：這是一個游離在電力市場化交易之外的電力價格，功能就是在新能源電力運(yùn)營商通過市場化交易確定電價，并結(jié)算收益后，再以機(jī)制電價與市場化交易平均價格的差價進(jìn)行二次結(jié)算，多退少補(bǔ)。
這種制度設(shè)計的好處是，既讓新能源電力產(chǎn)生了市場價格，又使新能源電站運(yùn)營商獲得保底收益。特別是對存量項目而言，機(jī)制電價的確認(rèn)方式按現(xiàn)行價格政策執(zhí)行（不高于當(dāng)?shù)孛摿蛎弘娀鶞?zhǔn)價），而非像增量項目通過年度競價方式形成。光大證券認(rèn)為，機(jī)制電價本質(zhì)是一種差價合約，其主要考量是避免新能源電價單純參考市場化交易電價水平（現(xiàn)貨價格加權(quán)平均）；單純市場化交易電價模式下，在電力供需偏松，或者新能源消納問題嚴(yán)重地區(qū)，導(dǎo)致電價較低，新能源項目IRR較差，影響裝機(jī)預(yù)期，引入機(jī)制電價有望放緩電價波動水平。
實(shí)際上，機(jī)制電價也借鑒了海外的成熟經(jīng)驗，如英國CfD（Contracts for Difference）差價合約的競爭配置方式，在該制度下，政府授權(quán)的低碳合同公司（LCCC）與可再生能源發(fā)電企業(yè)簽訂長期合同確定履約價格，發(fā)電項目直接按照電力市場規(guī)則參與市場交易。如果市場電價低于合同履約價，則由CfD資金池向發(fā)電企業(yè)提供補(bǔ)貼至合同履約價，反之則由發(fā)電企業(yè)向資金池返還高出的部分。該機(jī)制自2017年開始實(shí)施以來，在降低可再生能源電價水平、保障新能源企業(yè)收益等方面都取得了很好的效果。
不難看出，我國頂層在進(jìn)行制度設(shè)計時便充分考慮到了電站運(yùn)營商在政策切換時可能面臨的收益波動，故采用機(jī)制電價作為過渡手段，保障新能源電站運(yùn)營商收益的穩(wěn)定性。
長期需轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)范式
就光伏行業(yè)而言，受“136號文”影響較大的是近年來大熱的分布式光伏。一個重要原因是集中式光伏新增備案項目在2021年就已全面實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)，并且在市場化交易方面已經(jīng)有多年實(shí)踐，而分布式光伏電站“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”、“全額上網(wǎng)”等模式依然依靠補(bǔ)貼?！?36號文”后，分布式光伏將從“固定電價+補(bǔ)貼”轉(zhuǎn)向全面市場化，這將涉及上網(wǎng)模式、電價機(jī)制、消納規(guī)則等多維度重構(gòu)。招銀研究認(rèn)為，電力市場化政策驅(qū)動下電站開發(fā)運(yùn)營策略將成為核心競爭要素，具體包括在投資階段通過降低設(shè)備價格等技術(shù)成本、降低不合理渠道費(fèi)用等非技術(shù)成本控制現(xiàn)金流出；通過精細(xì)化選址、使用先進(jìn)技術(shù)設(shè)備等方式提高發(fā)電量；通過儲能和虛擬電廠等新興業(yè)態(tài)匹配光伏出力和負(fù)荷，并通過峰谷價差套利與輔助服務(wù)市場的收益模式打造新的收益曲線等。
長期視角下，對戶用光伏行業(yè)而言，這其實(shí)是一場供給側(cè)的淘汰賽，有利于龍頭進(jìn)一步提升集中度。
在需求側(cè)，中電聯(lián)預(yù)計到2030年，我國全社會用電量將達(dá)到13萬億千瓦時以上，2025-2030年間，全社會用電量將維持年均4%-6%的持續(xù)增長趨勢。就戶用光伏而言，公開數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)戶用光伏市場擁有超過1600GW的龐大容量，預(yù)計可安裝戶用光伏屋頂超8000萬個，目前其滲透率僅10%左右，市場仍具備巨大的開發(fā)潛力。
以戶用光伏為主的分布式光伏，也正是近年來光伏裝機(jī)的主力軍。截至2024年底，分布式光伏發(fā)電累計裝機(jī)達(dá)到3.7億千瓦，是2013年底的121倍。新增裝機(jī)方面，2024年分布式光伏發(fā)電新增裝機(jī)達(dá)1.2億千瓦，占當(dāng)年新增光伏發(fā)電裝機(jī)的43%，發(fā)電量占比則達(dá)到41%。
因此，戶用光伏行業(yè)長期的發(fā)展空間并不需要擔(dān)憂。但一個需要關(guān)注的細(xì)節(jié)是，全國統(tǒng)一電力市場發(fā)展的終局是電力的全面市場化交易，機(jī)制電價也會在其完成過渡任務(wù)后逐步退出。對新能源電力運(yùn)營商而言，提升自身的運(yùn)營能力、優(yōu)化運(yùn)營策略才是終極的應(yīng)對之策，這意味著長期角度而言新能源電力運(yùn)營商需要改變自身的業(yè)務(wù)范式，而這會在供給側(cè)淘汰部分創(chuàng)新、運(yùn)營能力不足的企業(yè)。
正泰安能等光伏龍頭已經(jīng)做好準(zhǔn)備
對正泰安能等戶用光伏龍頭而言，“136號文”實(shí)質(zhì)上意味著巨大的機(jī)遇。“長期來看，推動戶用光伏參與電力市場化交易，是戶用光伏邁向主力能源之路的必然考驗?！闭┌材芸偛帽R凱表示。
據(jù)了解，在短期、中期、長期維度，正泰安能已經(jīng)做了三個梯次的布局：
短期維度是在非自然人戶用業(yè)務(wù)上繼續(xù)加大投入，保障核心業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
依托超150萬座電站建設(shè)經(jīng)驗，正泰安能已培育出投資、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)維、售電的全流程綜合服務(wù)能力，并持續(xù)加大資源投入，確保非自然人業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的同時，推出“整村開發(fā)”解決方案，以實(shí)現(xiàn)電站的集中開發(fā)、設(shè)計、建設(shè)、運(yùn)維、管理及高壓并網(wǎng)，有效解決困擾分布式光伏發(fā)展的“卡脖子”問題，目前已建成山東濰坊諸城皇華鎮(zhèn)3.5MW戶用光伏整村開發(fā)項目等多個項目。
中期維度是通過創(chuàng)新業(yè)態(tài)拓寬業(yè)務(wù)場景，如探索高端別墅銷售、智能微電網(wǎng)、虛擬電廠、源網(wǎng)荷儲一體化等創(chuàng)新模式。
整村開發(fā)本身就是電站運(yùn)營商優(yōu)秀調(diào)度能力的體現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上，正泰安能還創(chuàng)新推出“智電超能站”，通過集中開發(fā)光伏電站、集中配儲、建設(shè)充電樁、搭建智能微電網(wǎng)等方式，構(gòu)建出“光儲充云”的一站式智慧能源生態(tài)圈，最終實(shí)現(xiàn)“源網(wǎng)荷儲”一體化。這一生態(tài)還可以拓展至園區(qū)、交通等多個應(yīng)用場景。
此外，正泰安能還創(chuàng)新性地推出“泰墅綠能”高端私宅定制化綠電解決方案，集光伏瓦、高效智能儲能組件、智能充電樁、熱泵等產(chǎn)品于一體，大大拓寬了公司核心業(yè)務(wù)的應(yīng)用場景。
長期維度則是開展綠證、綠電交易及售電等市場化業(yè)務(wù)，打造端到端的發(fā)售一體化電力交易能力。
在綠證開發(fā)方面，正泰安能是全國首批實(shí)現(xiàn)戶用綠證簽發(fā)的企業(yè)之一，也是首家實(shí)現(xiàn)萬戶戶用電站的建檔立卡企業(yè)。在綠電交易方面，已經(jīng)打通了廣東、浙江、江蘇等地的綠電交易工作。在2024年10月18日，正泰安能位于江蘇的旗下全資子公司順利完成了非自然人戶用光伏電站綠電交易，這也是江蘇省首例戶用綠電交易。
因此，隨著“136號文”的落地實(shí)施，正泰安能這種全周期、多維度的戰(zhàn)略布局，將成為其穿越市場化改革周期，持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。戶用光伏市場，也在不斷涌現(xiàn)新的機(jī)遇。
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