3月11-12日，國金證券&金鼎資本“內(nèi)求效率，外延空間”消費+醫(yī)療論壇在北京舉行，邀請來自大消費及醫(yī)療健康領(lǐng)域的多家上市公司嘉賓蒞臨出席。在現(xiàn)場，來自國金證券與金鼎資本的投資人及分析師就消費變遷、資本戰(zhàn)略以及多個細分賽道的投資機遇進行了深入分享與探討，通過跨行業(yè)、跨國別的深度分析，為上市公司揭示了消費升級、科技制造、新興賽道中的投資機會與風險。
同時，這一活動是金鼎資本與國金證券深度合作的起點，也是金鼎資本將產(chǎn)業(yè)資本與證券服務(wù)深度融合，為上市公司提供更全面、權(quán)威資本戰(zhàn)略服務(wù)的升級。未來，金鼎將聯(lián)合更多頭部券商機構(gòu)，持續(xù)為上市公司提供前瞻性產(chǎn)業(yè)研究和戰(zhàn)略支持，助力其在復(fù)雜環(huán)境中實現(xiàn)可持續(xù)增長。
攜手券商，金鼎完成從“垂直突破”到“全局賦能”的服務(wù)升級
作為國內(nèi)領(lǐng)先的CVC投資機構(gòu)，金鼎資本10年專注服務(wù)上市公司產(chǎn)業(yè)投資，獨創(chuàng)了產(chǎn)業(yè)投資解決方案的商業(yè)模式，已助力多家上市公司抓住先進生產(chǎn)力變革，打造第二曲線，實現(xiàn)持續(xù)性的價值增長。在宏觀經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整的背景下，傳統(tǒng)單一維度的投資服務(wù)難以滿足企業(yè)需求。金鼎資本此次服務(wù)升級，旨在聯(lián)合國金證券等專業(yè)券商的研究能力，構(gòu)建“宏觀研究+產(chǎn)業(yè)洞察+產(chǎn)業(yè)投資”的全周期服務(wù)體系，為上市公司提供更具前瞻性和落地性的系統(tǒng)性解決方案。
此次合作并非簡單的資源疊加，而是通過研究能力與產(chǎn)業(yè)實踐的深度融合，形成“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，將宏觀趨勢、行業(yè)數(shù)據(jù)、競爭格局等轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的戰(zhàn)略方案，可以更好地幫助上市企業(yè)進行前瞻布局。例如，在消費板塊中，國金證券的跨國別對比研究為投資時點判斷提供了關(guān)鍵依據(jù)。
從周期位置看，當前是消費板塊較好的投資并購時間點，而上市公司在產(chǎn)業(yè)投資上亟需打破固有藩籬，率先洞悉并抓住先進生產(chǎn)力，建立資本先發(fā)優(yōu)勢，更好地應(yīng)對復(fù)雜市場環(huán)境的挑戰(zhàn)。
金鼎資本：加大資本戰(zhàn)略研發(fā)，上市公司才能抓住改變格局的先進生產(chǎn)力
金鼎資本創(chuàng)始合伙人劉揚指出，變革的本質(zhì)是新生產(chǎn)力迭代舊的生產(chǎn)力，即便是巨頭公司也很難始終代表先進生產(chǎn)力，這也是導(dǎo)致當下一二級市場倒掛、大部分上市公司淪為資本弱勢群體的核心原因。基于此，劉揚在《資本戰(zhàn)略如何賦能上市公司打造第二曲線》的主題分享中提出，上市公司應(yīng)以產(chǎn)業(yè)資本為抓手把握周期中階段性紅利，在實際運作中則應(yīng)樹立三大資本戰(zhàn)略理念：第一，建立資本先發(fā)優(yōu)勢，拉開與競爭對手的資本差距；第二，系統(tǒng)性梳理戰(zhàn)略賽道，守正才能出奇；第三，資本+業(yè)務(wù)+人才的三大戰(zhàn)略相結(jié)合的方式才能實現(xiàn)可持續(xù)高價值增長。而金鼎資本憑借10年專注服務(wù)上市公司的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗，致力于幫助企業(yè)持續(xù)抓住先進生產(chǎn)力，讓企業(yè)更值錢。
基于在代表先進生產(chǎn)力的優(yōu)勢賽道、優(yōu)質(zhì)項目中不斷深耕，今天金鼎資本已經(jīng)在寵物、潮玩、美業(yè)、合成生物等領(lǐng)域中探索出成熟的系統(tǒng)化落地解決方案?；顒蝇F(xiàn)場，金鼎資本黃森有、李憶岢、孟歡、李春燕結(jié)合各自的行業(yè)洞察和投融資經(jīng)驗做了專題報告分享，為當下產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展提供靈感與建議。
產(chǎn)業(yè)投資合伙人黃森有在《從資本角度看寵物品牌發(fā)展趨勢》主題報告中指出，受新消費人群、高質(zhì)量養(yǎng)寵人群、科學(xué)養(yǎng)寵意識增強等多重利好影響，寵物作為確定性高增長賽道自2019年起持續(xù)吸引大量創(chuàng)業(yè)者涌入，當前賽道處于資本周期中期階段，海外資本并購整合活躍，機構(gòu)通過投資并購即可快速實現(xiàn)品牌布局。站在投資視角，黃森有進一步分析稱，寵物食品、寵物用品、寵物醫(yī)療三大板塊正在成為領(lǐng)域投資熱點，且在新技術(shù)、新產(chǎn)品、新渠道、新媒體、新人群的共同驅(qū)動下，將有更多具備發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域新品牌誕生，未來行業(yè)集中度必然提升，并將出現(xiàn)千億級公司。
產(chǎn)業(yè)投資合伙人李憶岢通過《情緒經(jīng)濟，泡泡瑪特背后的趨勢》的主題分享，對IP產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出深刻洞察。李憶岢表示，當前中國IP產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模高速增長，不少潮玩企業(yè)已經(jīng)開啟產(chǎn)業(yè)鏈延伸與全球化布局。從供給端來看，今天中國潮玩仍在產(chǎn)業(yè)中早期階段；從需求端來說，中國年輕一代強烈的情感需求正將IP消費推上新風口，Labubu等IP爆火則進一步推動品類創(chuàng)新和人群擴圈。李憶岢預(yù)判，基于供需兩端的發(fā)展機會以及出海電商對流量轉(zhuǎn)化鏈路的重構(gòu)，2025年或?qū)⒊蔀橹袊鳬P出海元年。而在投資層面，潮玩投融資或?qū)⒊掷m(xù)活躍，“大娃”品類及潮玩二級交易市場有望成為領(lǐng)域增長重點。
產(chǎn)業(yè)投資合伙人孟歡做了題為《合成生物蘊含哪些機會》的專題分享。孟歡指出，合成生物憑借供給側(cè)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新及廣泛的領(lǐng)域應(yīng)用，在未來10年將對各行業(yè)產(chǎn)生重要影響。當前領(lǐng)域處于資本和產(chǎn)業(yè)的中早期，即在經(jīng)歷眾多產(chǎn)業(yè)陷阱之后，如今市場化機構(gòu)相繼離場、資本趨于理性，中期產(chǎn)品型項目及長期平臺型項目將迎來長遠發(fā)展機遇。從企業(yè)競爭角度來看，未來在技術(shù)、人才、工程化、渠道、資本等方面取得綜合突破的企業(yè)有望獲取賽道最大紅利；從投資角度來看，上市公司戰(zhàn)略迭代、創(chuàng)業(yè)企業(yè)人才引進、資本低谷期加速投入、全資本周期布局以及AI在領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)化和顛覆效應(yīng)將成為未來資本市場的關(guān)注重點。
醫(yī)美賽道投資負責人李春燕現(xiàn)場分享了《美業(yè)新周期、新挑戰(zhàn)、新機遇》研究報告。報告開篇首先結(jié)合醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈圖譜，整體分析了現(xiàn)階段醫(yī)美領(lǐng)域的主要投資機會，即上游廠商是產(chǎn)業(yè)鏈中競爭壁壘高、競爭格局集中、盈利能力強的一環(huán)，而下游終端機構(gòu)則是產(chǎn)業(yè)鏈中交易實現(xiàn)、投資期較長、高運營壁壘的一環(huán)。此外，李春燕重點就新周期、新機遇、新挑戰(zhàn)三部分內(nèi)容，展示了今天醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來走向。從周期來看，中國醫(yī)美當前正處于產(chǎn)品多元、參與者驟增、資本市場活躍度高的發(fā)展階段；從挑戰(zhàn)來看，競爭激烈、監(jiān)管趨嚴、審美多元是醫(yī)美行業(yè)面臨的主要風險點；從機遇來看，國產(chǎn)崛起、渠道走強、優(yōu)勝劣汰、品牌集中、妝械融合將為醫(yī)美行業(yè)提供長遠的發(fā)展動力與增長空間。
國金證券：投資復(fù)蘇進行時，聚焦長期價值投資機會
作為國內(nèi)知名券商，國金證券具備深厚的行業(yè)研究基礎(chǔ)和企業(yè)服務(wù)經(jīng)驗。活動現(xiàn)場，國金證券分析師團隊從宏觀視角出發(fā)，結(jié)合各國發(fā)展經(jīng)驗分析了影響當下中國經(jīng)濟和消費市場發(fā)展的因素，并基于消費、科技、醫(yī)療等領(lǐng)域的專業(yè)研究報告，為各領(lǐng)域發(fā)展提出專業(yè)見解和前瞻性的投資建議。
國金證券大消費牽頭人、可選消費首席趙中平現(xiàn)場分享了《美日消費變遷的啟示 經(jīng)濟驅(qū)動動能轉(zhuǎn)移，消費結(jié)構(gòu)牛市漸起》主題報告。報告回顧了日本1970-1990年、1990年后、美國1970年后三個時代的消費行業(yè)表現(xiàn)，并引入各階段代表性消費品公司的發(fā)展沿革，探討其背后深層次的發(fā)展規(guī)律。趙中平總結(jié)稱，伴隨經(jīng)濟驅(qū)動從以投資出口為主導(dǎo)走向以需求側(cè)消費+供給側(cè)創(chuàng)新為主導(dǎo)，全要素生產(chǎn)率成為經(jīng)濟增長和消費復(fù)蘇的核心，未來消費投資的中心也會逐漸向新消費轉(zhuǎn)移，其中，平價消費、銀發(fā)經(jīng)濟、情緒消費、消費出?；?qū)⒊蔀橹档闷诖耐顿Y方向。
國金證券醫(yī)藥首席分析師袁維在《醫(yī)療+AI，崛起正當時》的分享中提到，醫(yī)療存在高質(zhì)量、高可及性、低價的“不可能三角”，AI醫(yī)療則有助于解決此問題。通過AI帶來的產(chǎn)能擴充，解決醫(yī)療資源供給與醫(yī)生經(jīng)驗復(fù)制的問題是AI在醫(yī)療領(lǐng)域落地的重要意義之一。未來，AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用主要集中在診斷檢驗、藥物研發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)診療與大健康三大板塊，2025這些領(lǐng)域的投資一定會迎來非常大的突破，也會為投資者帶來豐厚回報。
國金證券商貿(mào)零售研究員許孟婕則以微信小店送禮物功能為切入口，梳理了從PC互聯(lián)網(wǎng)時代，到當前“AI+”互聯(lián)網(wǎng)時代，電商在人、貨、場三個維度發(fā)生的巨大變化。在“AI+電商”時代，AI對電商平臺的意義首先是提質(zhì)增效，尤其是頭部企業(yè)受益程度更高；對品牌方來說，則可以更好地提升廣告效果；此外，AI還可以幫企業(yè)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和改善 C 端用戶體驗。這一階段，電商發(fā)展成熟，進入精細化運營階段，各平臺內(nèi)卷嚴重，技術(shù)驅(qū)動和依托自身流量很關(guān)鍵。從投資角度來說，頭部企業(yè)更值得關(guān)注。
國金證券輕工研究員尹新悅展示了題為《以寵物&潮玩為例，如何看情緒消費投資機遇》的研究報告。尹新悅指出，寵物與潮玩賽道作為情緒消費的實物體現(xiàn)，在成長周期和人群結(jié)構(gòu)方面具備高度一致性，而在消費屬性和估值方式層面存在一定差異。報告以兩大賽道的行業(yè)規(guī)模、競爭格局、商業(yè)模式及增長框架等為分析切口，結(jié)合案例與數(shù)據(jù)詳細展示了當前市場中主要項目玩家的競爭優(yōu)勢與未來發(fā)展?jié)摿?，為投資機構(gòu)評估、選擇潛在優(yōu)質(zhì)標的提供權(quán)威參考。
國金證券食品飲料首席分析師劉宸倩在《靜待花開——關(guān)注長期價值投資機會》的分享中分別對白酒及非白酒行業(yè)進行了分析。她表示白酒板塊在下半年可能會迎來估值修復(fù)，并在2026 年提升盈利預(yù)期，現(xiàn)階段仍以關(guān)注龍頭公司為主；大眾品板塊則圍繞“符合行業(yè)變化趨勢”及“成本改善”兩條邏輯線進行關(guān)注，一些有新品推出的零食、飲品企業(yè)，以及隨餐飲端恢復(fù)同步受益的標的被納入關(guān)注范疇，休閑零食賽道則將延續(xù)渠道紅利與產(chǎn)品紅利。
國金證券社服組組長葉思嘉則以《成長與分化，新式茶飲行業(yè)發(fā)展觀察》探討了新茶飲的增長趨勢與競爭格局。她指出10元以下價格帶蜜雪冰城是絕對龍頭，10-20元價格帶需求多元化，品牌競爭格局變化大。隨著今年價格戰(zhàn)趨緩，像蜜雪冰城這樣供應(yīng)鏈及價格優(yōu)勢突出，以及古茗這樣的產(chǎn)品創(chuàng)新卷王更具競爭力。
此次論壇不僅是金鼎資本服務(wù)升級的里程碑，更代表了產(chǎn)業(yè)投資從“垂直服務(wù)”向“生態(tài)共建”的轉(zhuǎn)型。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，這種深度協(xié)同模式將為上市公司提供更強的抗風險能力與增長動能，同時也為資本市場的健康發(fā)展注入新活力。
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