這是雪貝財經(jīng)第373篇原創(chuàng)文章作者：周閃閃

香港長江和記通過其港口業(yè)務(wù)——和記港口——在過去半個世紀里，從香港一隅崛起為掌控全球覆蓋24個國家、總計53個港口的商業(yè)巨擘，其所運營的全球港口網(wǎng)絡(luò)，每年處理超過8200萬個標準箱（TEU），占全球集裝箱吞吐量的八分之一。

從李嘉誠的交易洞見到其子李澤鉅的全球化布局，和記建立其港口帝國的每一步都伴隨著與政府、企業(yè)及地緣政治力量的博弈。港口業(yè)務(wù)也構(gòu)筑起了李氏家族商業(yè)帝國的最核心資產(chǎn)。李氏港口帝國的建立過程，不僅是商業(yè)擴張的傳奇，也是全球重要港口控制權(quán)風云變幻的縮影。

在全球供應(yīng)鏈備受考驗的當下，作為連接陸地與海洋的節(jié)點，港口正以前所未有的方式承載著經(jīng)濟與權(quán)力的重量。全球超過90%的貿(mào)易量通過海路運輸，港口是其咽喉要道，在全球貿(mào)易的棋盤上，其不僅是貨物吞吐的樞紐，也是權(quán)力與利益交織的戰(zhàn)場。

壹：起點

和記港口建立帝國的故事始于香港，一個因地理與歷史交匯而成為貿(mào)易咽喉的城市。

1979年，當李嘉誠以6.39億港元收購英資貿(mào)易公司和記黃埔時，這位內(nèi)地潮汕出身的商界梟雄當時已憑借兜售塑料花和房地產(chǎn)積累了頗具規(guī)模的財富。但是，涉足港口業(yè)務(wù)并非其初衷。香港國際貨柜碼頭（HIT）只是和記黃埔資產(chǎn)包中的一小部分，是作為非主營業(yè)務(wù)而被收購。

當時，香港國際貨柜碼頭（HIT）只是個不起眼的資產(chǎn)，在出售之前，其由多家英資公司分治，因管理分散、設(shè)施老舊和技術(shù)落后而未盡其用，碼頭工人還常因勞資糾紛罷工，年吞吐量不足30萬TEU。

然而，這一碼頭的控制權(quán)卻成為和記日后崛起的基石。李嘉誠的戰(zhàn)略眼光在于搶占先機。1978年，中國改革開放啟動，他預(yù)見到內(nèi)地制造業(yè)的覺醒將掀起出口浪潮，珠江三角洲區(qū)域?qū)⒊蔀橹袊圃鞓I(yè)心臟，而香港的深水港——無需疏浚即可停靠大型船只——將成為影響出口命脈的咽喉。

在收購香港國際貨柜碼頭后，李嘉誠迅速整合這處小港口的控制權(quán)，投入數(shù)億港元升級其設(shè)施，引入集裝箱化技術(shù)。1980年代初，HIT引入美國式集裝箱技術(shù)，購置首批岸橋起重機，年吞吐量在1985年突破100萬TEU。到1990年，這一數(shù)字已飆升至300萬TEU，香港一躍成為亞洲最繁忙的港口，超越新加坡成為亞洲第一大港。

控制權(quán)博弈在此初露端倪。香港的港口運營權(quán)長期由英資（如太古集團）把持，李嘉誠通過收購打破了這一格局。此舉不僅為和記積累了技術(shù)和經(jīng)驗，也為其日后挑戰(zhàn)全球港口控制權(quán)奠定了資本與信心。

對于李氏家族在后來半個世紀里所建立起來的港口帝國，這一起點的戰(zhàn)略考量在于：掌控本地樞紐，確保貨源根基，同時為國際化儲備能力。

這其中，全球貿(mào)易正在經(jīng)歷的一個時代轉(zhuǎn)折點不可忽略。在整個1990年代，集裝箱運輸?shù)钠占爸厮芰巳蛭锪鳎绹骱０兜穆迳即壐酆烷L灘港迅速崛起，到2000年總吞吐量超過1000萬標箱（TEU）。

而這一時期，港口控制權(quán)的主導(dǎo)者從國家轉(zhuǎn)向私人企業(yè)。馬士基（Maersk）和常青（Evergreen）等航運巨頭通過投資碼頭和船隊，構(gòu)建起跨國網(wǎng)絡(luò)。而美國政府則樂見其成，將港口視為自由市場的象征。

貳：擴張

和記的全球化征程始于1991年，李嘉誠派駐英國的團隊以4900萬英鎊收購費利克斯托港（Port of Felixstowe）51%股權(quán)。這一交易不僅是和記的海外首捷，更是全球港口控制權(quán)變遷的標志性事件。費利克斯托是英國最大的集裝箱港，處理近一半海上貿(mào)易，戰(zhàn)略位置直面北海，連接歐洲與北美。

20世紀80年代末，英國撒切爾政府推行私有化，費利克斯托的控制權(quán)從英國港務(wù)局手中釋放，引發(fā)激烈爭奪。當時，新加坡PSA和丹麥馬士基均有意接盤，但和記以“低價+長期承諾”策略勝出。

對于和記，背后戰(zhàn)略考量并不復(fù)雜：一是時機，私有化為外資提供了切入點；二是地緣價值，歐洲單一市場成型在即，費利克斯托是通往這一市場的鑰匙。相比之下，控制權(quán)顯然比短期利潤要重要得多。

在交易完成后，和記迅速行動，投資3000萬英鎊升級港口。1993年新增4臺超大型起重機，使港口能停靠5000 TEU的船只。到1999年，其吞吐量翻倍至200萬TEU。

這一成功不僅證明了和記的運營能力，也為其在歐洲的控制權(quán)擴張打開了綠燈。1990年代末，和記進入荷蘭鹿特丹和德國漢堡等港口，進一步鞏固了對歐洲市場的掌控。然而，英國本土企業(yè)對“外資掌控命脈”的擔憂一度引發(fā)爭議，但和記通過承諾就業(yè)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓化解了阻力，鞏固了控制權(quán)。

叁：支點

如果說費利克斯托是和記的試金石，那么中國內(nèi)地則是其港口帝國的支柱。1990年代，隨著中國加入WTO的腳步臨近，內(nèi)地港口控制權(quán)成為全球關(guān)注的焦點。和記選擇以合資而非全資收購的方式切入，展現(xiàn)了出與政府博弈的智慧。

1993年，和記與上海港務(wù)局合資開發(fā)外高橋碼頭，投資2億港元，獲取49%股權(quán)。次年，它與深圳市政府合作，控股鹽田港50%股權(quán)。2001年，又與寧波港集團聯(lián)手，運營北侖港。這些港口的年吞吐量從1995年的150萬TEU激增至2005年的1580萬TEU，占中國當時總量的20%。

上述這些港口的控制權(quán)并非完全掌握在和記手中，而是通過股權(quán)和運營權(quán)共享實現(xiàn)。例如，鹽田港由和記持股約50%，其余歸地方國企所有。

這一策略的考量在于平衡風險與收益。中國港口市場雖潛力巨大，但外資全資收購面臨政治壁壘和監(jiān)管審查。和記通過合資，既降低了進入門檻，又綁定了地方政府利益，確保政策支持。到2005年，上海、鹽田和寧波三港合計吞吐量超過1500萬TEU，占中國總量的顯著份額。控制權(quán)雖非獨占，和記卻通過技術(shù)輸入和管理主導(dǎo)實現(xiàn)了事實上的影響力。

與此同時，這一階段，中國國企（如招商局）也在同步崛起，試圖收緊對港口的掌控。和記的應(yīng)對是加速技術(shù)升級，例如在鹽田港引入無人拖車，使其效率遠超競爭對手，從而在合資框架內(nèi)保持主導(dǎo)地位。

肆：咽喉

進入21世紀，和記的野心指向全球貿(mào)易的“咽喉”地帶，控制權(quán)博弈進入高潮。

2006年，和記斥資4.5億美元收購巴拿馬運河兩端的克里斯托瓦爾港和巴爾博亞港40%股權(quán)。這一交易由李嘉誠長子李澤鉅（Victor Li）主導(dǎo)，他于2000年代接掌和記戰(zhàn)略決策。巴拿馬運河是世界上最重要的水道之一，每年運送全球5%的海上貨物（這一比例至今都未下降），2005年吞吐量約200萬TEU，此前控制權(quán)由美國公司和巴拿馬政府分持，和記的進入打破了這一格局，成為首個深度介入的中資玩家。

這一交易并非易事，收購過程充滿博弈。美國以“安全威脅”為由審查交易，李澤鉅親自飛往華盛頓，與國務(wù)院官員會面，承諾不干預(yù)運河主權(quán)，僅專注商業(yè)運營。同時，他與巴拿馬時任總統(tǒng)談判，追加1億美元基建投資，才得以繞過阻力。

和記投資巴拿馬港口的戰(zhàn)略考量在于鎖定美洲貿(mào)易命脈，確保從亞洲到北美的貨流經(jīng)過其網(wǎng)絡(luò)。在完成收購后，和記擴建泊位，使港口能容納1萬TEU以上的巨輪，年吞吐量迅速攀升至300萬TEU。

2008年，和記進軍埃及亞歷山大港和埃爾代赫港，靠近蘇伊士運河。此前，蘇伊士沿線港口多由歐洲公司（如法國的CMA CGM）運營，和記的到來引發(fā)控制權(quán)洗牌。它通過與埃及政府的特許經(jīng)營協(xié)議，投資2億美元升級設(shè)施，到2010年，亞歷山大港吞吐量達100萬TEU，成為地中海的重要節(jié)點。

這些咽喉節(jié)點的爭奪展露了和記的全球視野：掌控運河和海峽，不僅是物流需求，更在于鎖定全球貿(mào)易咽喉，確保貨流可控，同時平衡地緣政治風險。

多年過去，在巴拿馬現(xiàn)今運營的五個港口中，和記經(jīng)營的兩個港口是最大的，分別位于運河兩端。到了2024年，根據(jù)巴拿馬海事管理局的數(shù)據(jù)，和記旗下的港口已為該運河中39%的集裝箱貨船提供服務(wù)。

伍：新興市場

和記并未止步于成熟市場，而是將目光投向新興經(jīng)濟體。2000年，它接管巴基斯坦卡拉奇港的部分運營權(quán)，此前該港由巴基斯坦政府低效管理，設(shè)施老舊。和記投入1.5億美元新建深水泊位，使其成為南亞貿(mào)易的樞紐。到2010年，卡拉奇港吞吐量從50萬TEU增至150萬TEU，成為南亞樞紐。

類似的故事發(fā)生在東南亞。2002年，和記進入泰國林查班港，與泰國港務(wù)局合作，將其從漁港轉(zhuǎn)型為集裝箱港，年吞吐量現(xiàn)超200萬TEU。

這些地區(qū)的控制權(quán)變遷，往往源于本地政府對外資的開放態(tài)度。和記的策略是通過投資換取長期特許經(jīng)營權(quán)，既帶動當?shù)亟?jīng)濟，又鎖定未來貨流。

新興市場的博弈風險更高。例如，2014年巴基斯坦政局動蕩一度威脅卡拉奇港運營，和記通過與軍方合作維持穩(wěn)定，而背后的戰(zhàn)略考量是：高風險換取高回報，同時分散對歐美市場的依賴。（待續(xù)）