在2024-2025學(xué)年ETF全球?投資組合挑戰(zhàn)賽（ETF Global? Portfolio Challenge）秋季賽季中，經(jīng)過為期十周的激烈角逐，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院的兩名2024級MBA在校生進入全球前25名。其中，王嘉輝同學(xué)取得第2名的好成績，刷新中國大陸高校學(xué)生在該賽事中的最高名次，王嘉為同學(xué)獲得第15名。上海交通大學(xué)是中國大陸唯一進入該比賽全球前25名的高校。
賽事官網(wǎng)：
https://etfportfoliochallenge.com/#leader
ETF全球?投資組合挑戰(zhàn)賽是一項面向全球高校學(xué)生的實盤模擬投資挑戰(zhàn)賽，旨在作為一種有趣的教學(xué)工具，幫助學(xué)生學(xué)習(xí)ETF交易機制和構(gòu)建資產(chǎn)組合。至今已有來自全球45個國家和地區(qū)的500多所大學(xué)的學(xué)生參加，其中不乏來自于哈佛大學(xué)、芝加哥大學(xué)、紐約大學(xué)、香港科技大學(xué)等世界知名大學(xué)的學(xué)生。
該挑戰(zhàn)賽是由ETF全球?組織，與實盤模擬交易平臺stockgoats.com合作。每年春季和秋季學(xué)期各舉辦一次，每次比賽為期10周。該比賽注冊免費，在校生以個人名義報名參賽，每位參賽者的初始賬戶資金為10萬美元，參賽者需要在美國上市的所有交易所交易的產(chǎn)品(ETP)中選擇4-10個投資標的進行投資，每個投資標的的頭寸不能超過賬戶價值的25%，不允許融資和融券交易，但ETP中有加杠桿和做空的基金。比賽每周按賬戶凈值進行排名，以第10周最后一個交易日的賬戶凈值確定最終名次。
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院李楠教授從2015年秋季學(xué)期開始在自己教授的多門課程教學(xué)中引入該比賽，如資產(chǎn)組合管理和統(tǒng)計學(xué)、金融計量經(jīng)濟學(xué)、時間序列分析、商業(yè)銀行管理等課程。李楠教授認為，這個比賽為有志于從事財富管理，資產(chǎn)配置，投資顧問等的學(xué)生提供一個完美的“做中學(xué)、賽中練”的機會。讓學(xué)生通過實戰(zhàn)了解真實市場，靈活運用課程中學(xué)到思考方法和分析工具，分析實際數(shù)據(jù)，解決實際問題。
李 楠
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副教授
中國財富管理行業(yè)目前正面臨著從‘非標’到標準化、從股票投資到全資產(chǎn)類別投資、從境內(nèi)配置到全球配置、從產(chǎn)品銷售到買方投顧等的變化。為了應(yīng)對這些變化，需要一批既熟悉中國市場環(huán)境，又掌握科學(xué)資產(chǎn)配置投資方法的專業(yè)人才。能夠利用宏觀經(jīng)濟形勢，行業(yè)發(fā)展規(guī)律和企業(yè)經(jīng)營狀況，基于實際市場數(shù)據(jù)，建立各類資產(chǎn)收益率的科學(xué)預(yù)測模型；能夠根據(jù)模型預(yù)測，并結(jié)合專家意見（根據(jù)即時新消息對未來宏觀經(jīng)濟形勢和行業(yè)發(fā)展趨勢的預(yù)判）進行不確定性下的最優(yōu)資產(chǎn)配置。而要具備以上能力，需要學(xué)習(xí)扎實的微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、金融經(jīng)濟學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)，并且掌握最新的大數(shù)據(jù)、機器學(xué)習(xí)等方法，關(guān)鍵是能因時制宜，因地制宜，因市場制宜，根據(jù)實際問題，分析問題，建立合理模型，解決問題。”李楠教授指出。
李楠教授在課程中引入該比賽的方法是，要求學(xué)生首先明確包括預(yù)期收益、投資期限、風(fēng)險承受力、風(fēng)險容忍度在內(nèi)的投資目標，然后根據(jù)投資目標，對可投資的標的進行分析，構(gòu)建滿足要求的最優(yōu)投資組合。課程考核的是課程報告，主要考察學(xué)生是否能夠有理有據(jù)論證投資組合能夠達到投資目標的最優(yōu)策略。課程報告的得分與比賽的名次無關(guān)，但是為了鼓勵學(xué)生有更好的積極性，設(shè)置獎勵如下：如果進入全球前25名，課程報告可獲20%的獎分；如果進入全球前50名，課程報告可獲10%的獎分；如果進入全球前100名，課程報告可獲得5%獎分。
學(xué)生們對于這種“做中學(xué)”的學(xué)習(xí)方式反應(yīng)熱烈，在課程報告中展現(xiàn)了優(yōu)秀的學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新思維，更為重要的是學(xué)生們通過實戰(zhàn)明白了金融市場充滿不確定性、難以預(yù)測，擇股擇時風(fēng)險巨大，但是合理運用經(jīng)濟、金融、計量經(jīng)濟學(xué)的科學(xué)分析方法是有助于把握市場規(guī)律，通過資產(chǎn)配置獲得“金融市場唯一的免費午餐”的。
過往獲獎信息回顧
2023年秋季賽季全球前25名獲獎名單
黃芷鎣 2023PTD：2023年秋季第7名
鄭威 2023PTE：2023年秋季第15名
詹嶸 2023FT：2023年秋季第21名
參賽學(xué)生感言
01
王嘉輝2024PTC
在此次ETF全球投資組合挑戰(zhàn)賽中能夠榮獲全球第二名，我感到無比榮幸和激動。這一榮譽不僅是對我個人努力的認可，更反映了高金科學(xué)而專業(yè)的教育理念。在這里，我要特別感謝李楠教授，她引入的這個比賽讓我們大開眼界，了解了美國金融市場豐富多樣的ETF產(chǎn)品，也讓我發(fā)現(xiàn)計量經(jīng)濟學(xué)的分析工具不僅能解決實際問題，而且能讓我在整個比賽過程中始終保持清晰的思路和堅定的信心。
金融市場變化不斷，初期我通過自己的交易系統(tǒng)在合適的買點選擇了長期交易的產(chǎn)品，隨著賽程的推進，利用課程所學(xué)的統(tǒng)計工具，深入分析和跟蹤市場動態(tài)，我對投資組合進行了優(yōu)化調(diào)整。這一調(diào)整雖然保守，但正是在這個過程中，我通過對ETF市場的動態(tài)了解與量化分析，提升了整體的風(fēng)險調(diào)整后收益率，也最終使得我的投資組合得以脫穎而出。在10周的比賽中期，我的組合表現(xiàn)一度位居全球第一，這個成績讓我更加堅定了對投資策略和模型的信心。
盡管最后一周我未能保持全球第一的位置，但還是獲得了全球第二的好成績。回顧整個過程，我認為這不僅僅是一次數(shù)字的比拼，更是對我投資理論和實踐能力的一次全面檢驗。我在賽程中通過對ETF市場的細致分析與精準判斷，不斷優(yōu)化投資組合，最終取得了理想的回報。
通過這次比賽，我對現(xiàn)代投資組合理論和實踐有了更深刻的理解。ETF的投資組合管理、風(fēng)險控制、資產(chǎn)配置和動態(tài)調(diào)整都讓我在實際操作中得到了寶貴的經(jīng)驗，也讓我對金融學(xué)理論有了更為深刻的理解。
愿與諸位同仁共勉，在不確定性的海洋中尋找確定性航向。計劃你的交易，交易你的計劃！
02
王嘉為2024PTD
回顧本次ETF大賽的歷程，在10周內(nèi)取得近25%的收益率不僅是對我投資策略和研究方法的積極回饋，更是讓我領(lǐng)悟到在全球化投資時代，持續(xù)學(xué)習(xí)、敏銳洞察以及靈活應(yīng)變的重要性。
在比賽中，我通過把握行業(yè)趨勢以及捕捉事件驅(qū)動機會，成功發(fā)現(xiàn)了數(shù)個市盈率存在風(fēng)險溢價顯著低估的標的ETF。在判斷出港股和區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)鏈存在顯著低估的現(xiàn)狀后，我選擇低位加倉等待，臨近結(jié)束前兩周取得了超額收益的快速提升機會。而通過分散投資、對每個所投行業(yè)設(shè)立下行標準差的估計值、對不同投資標的構(gòu)建概率樹的期望圖，使我能有效地避開單一市場的回撤風(fēng)險，守住投資成果。
這次比賽的經(jīng)歷，讓我更加堅定了對發(fā)現(xiàn)價值、分散投資的信心，同時也讓我明確了未來需要不斷提升的方向。
市場風(fēng)云變幻，固守一種投資策略往往難以應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境。唯有長期學(xué)習(xí)，保持思維的開闊，才能獲取與認知匹配的收益。而在漫長投資學(xué)習(xí)路中，在市場低谷期時保持樂觀，在市場高位時期要更加審慎，是讓每位投資者保持投資增長的最佳心態(tài)。
內(nèi)容來源｜上海高級金融學(xué)院FMBA
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