在科陸電子的歷年財(cái)報(bào)中，2018年是個(gè)“分水嶺”。這年之后，虧損似乎就已經(jīng)成為該公司的“常態(tài)”。
?文 /李冉 編輯 /嚴(yán)凱
來源 /儲(chǔ)能嚴(yán)究院
儲(chǔ)能嚴(yán)究院
在這里 ? 讀懂儲(chǔ)能
盡管背靠美的集團(tuán)，但科陸電子（002212.SZ）在虧損的泥潭中似乎越陷越深。
3月22日，該公司發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.31億元，同比增長(zhǎng)5.5%，但凈利潤則為-4.64億元。
這已經(jīng)是該公司連續(xù)四個(gè)財(cái)年凈利潤為負(fù)。2021-2023年，科陸電子分別虧損6.65億元、1.01億元、5.29億元。
倘若將時(shí)間坐標(biāo)拉長(zhǎng)，過去十年間，科陸電子只有4個(gè)年份實(shí)現(xiàn)盈利，其余6年均在虧損的泥潭中苦苦掙扎，累計(jì)虧損額超過43億元。
對(duì)這家擁有29年歷史的老牌企業(yè)來說，虧損似乎成了揮之不去的“魔咒”。
■負(fù)債率超90%
科陸電子的主營業(yè)務(wù)包括智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。
根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，其智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)的營收為28.65億元，占比為64.65%；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的營收為14.56億元，占比為32.86%。
但對(duì)該公司來說，其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)卻陷入了“量增利不增”的怪圈。財(cái)報(bào)顯示，2024年，科陸電子儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售量為1386MWh，同比37.09%。
而從銷售收入來看，2023年該公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收金額為14.35億元。也就是說，盡管銷售量大增近40%，但銷售金額卻與去年持平。
除了銷售量外，科陸電子的庫存量也大幅增加。
2024年，科陸電子電氣產(chǎn)品的生產(chǎn)量為95.3萬臺(tái)/套，同比增加55.16%；儲(chǔ)能產(chǎn)品的生產(chǎn)量為1694MWh，同比大增74.46%。
這直接導(dǎo)致了其電氣產(chǎn)品的庫存量為12.5萬臺(tái)/套，同比激增了38.35%；儲(chǔ)能產(chǎn)品庫存量為661MWh，同比更是激增87.25%。
對(duì)于電氣產(chǎn)品庫存增加的主要原因，科陸電子的解釋是“部分海外客戶訂單要求2025年一季度準(zhǔn)時(shí)交貨，為保障及時(shí)交付，2024年末提前備貨，庫存有所增加”。
而儲(chǔ)能產(chǎn)品庫存量增加的主要原因則是：“根據(jù)合同訂單交付安排備貨，年末時(shí)點(diǎn)的庫存量增加”。
銷售量的增加也導(dǎo)致應(yīng)收帳款激增。2024年末，科陸電子應(yīng)收帳款為11.66億元，占總資產(chǎn)的比例為15.33%。
而庫存量激增則導(dǎo)致存貨金額高達(dá)8.78億元，占總資產(chǎn)比例為11.55%，應(yīng)收帳款和存貨金額兩項(xiàng)合計(jì)共占總資產(chǎn)的比例為26.88%。
更為嚴(yán)峻的還是行業(yè)嚴(yán)重內(nèi)卷導(dǎo)致價(jià)格暴跌所帶來的巨大挑戰(zhàn)。
CNESA數(shù)據(jù)顯示，2024年部分2h磷酸鐵鋰儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目已出現(xiàn)“成本倒掛”，2025年低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)仍在變本加厲。
例如，1月中旬，中廣核新能源2025年度10.5GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)框采中，金盤科技、比亞迪、科陸電子等均以不到0.5元/Wh預(yù)中標(biāo)跟網(wǎng)型儲(chǔ)能項(xiàng)目，遠(yuǎn)低于行業(yè)均價(jià)0.638元/Wh。
而在3月14日，新疆華電6GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)采購招標(biāo)吸引了57家企業(yè)投標(biāo)，最低報(bào)價(jià)竟僅有0.398元/Wh，被業(yè)界認(rèn)為是“自殺式競(jìng)價(jià)”。
也就是說，為了搶占市場(chǎng)份額，儲(chǔ)能公司不得不開足馬力加大生產(chǎn)，但“價(jià)格倒掛”則導(dǎo)致賣的越多虧的越多。
分季度來看，科陸電子除了第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤704.5億元外，二到四季度分別虧損4671.6萬元、1.14億元、3.1億元。
此外，科陸電子的短期借款高達(dá)27.75億元，占總資產(chǎn)比例36.49%，折射出該公司所面臨的資金壓力較大。
根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2024年底，該公司資產(chǎn)總計(jì)76.05億元，負(fù)債合計(jì)70.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)93.28%。
■虧損的“魔咒”
在科陸電子的歷年財(cái)報(bào)中，2018年是個(gè)“分水嶺”。這年之后，虧損似乎就已經(jīng)成為該公司的“常態(tài)”。
2018年，該公司曾發(fā)布盈利1億元的年度業(yè)績(jī)預(yù)告，后修正報(bào)告又稱預(yù)虧9-11億。最終，年報(bào)發(fā)布，虧損高達(dá)12.2億。
這也是這家老牌電力設(shè)備龍頭上市11年來首現(xiàn)巨虧。彼時(shí)，創(chuàng)始人饒陸華在致股東的公開信中稱：“我們經(jīng)歷了最冷冽的冬天，銀行抽貸、融資難、融資貴、企業(yè)資金鏈緊張、利潤下滑。”
但2019年科陸的“春天”并沒有來臨。這一年，該公司因違規(guī)操作收到問詢及監(jiān)管函、計(jì)提壞賬超2億、10.7億定增項(xiàng)目流產(chǎn)等利空消息屢屢被推至風(fēng)口浪尖。
2019年，科陸電子錄得上市以來最大虧損，巨虧23.76億元，凈利同比銳減94.78%，而這年的營收也才31.95億元，總資產(chǎn)101億元。
此時(shí)，創(chuàng)始人饒陸華有意退出。早在2018年8月15日，饒陸華轉(zhuǎn)讓1.52億股給深圳資本運(yùn)營集團(tuán)，約占總股本10.78%，后者成為科陸的第二大股東。
而從2018年8月至2019年2月，深圳資本運(yùn)營集團(tuán)又以集中競(jìng)價(jià)方式增持科陸電子股份7041萬股，增持后股份占比達(dá)15.78%。
此后，又經(jīng)過一系列資本運(yùn)作，2021年6月，深圳資本運(yùn)營集團(tuán)最終成為科陸電子實(shí)控人。但虧損魔咒并沒有因此消除，2021年該公司繼續(xù)虧損6.65億元。
2022年，美的化身“白衣騎士”。5月23日，科陸電子發(fā)布公告稱，公司擬向美的集團(tuán)定增募資不超過13.86億元。
同時(shí)，控股股東深圳資本運(yùn)營集團(tuán)擬將持有的公司總股本8.95%，按照協(xié)議價(jià)格轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)，對(duì)應(yīng)的表決權(quán)也將委托給美的，并有權(quán)按同樣價(jià)格向美的繼續(xù)轉(zhuǎn)讓不超過6.05%的股份。
發(fā)行完成后，美的集團(tuán)擁有公司表決權(quán)股份比例將達(dá)到29.96%，成為公司的控股股東，何享健成為公司的實(shí)際控制人。
科陸電子搖身一變，成為“美的集團(tuán)旗下企業(yè)”。受此影響，自2022年5月24日復(fù)牌后，該公司股價(jià)“一飛沖天”，短短半個(gè)多月從4.13元幾乎飆漲翻倍。
美的集團(tuán)的入主，無疑讓科陸電子有了強(qiáng)大的靠山，該公司“成為國內(nèi)乃至世界一流的能源服務(wù)商”的戰(zhàn)略愿景似乎也并非遙不可及。
之后，科陸電子的確有了較大的變化，最明顯的是研發(fā)力度加大。財(cái)報(bào)顯示，2024年，該公司研發(fā)投入3.77億元，同比大增42.46%，研發(fā)占營收比例更是高達(dá)8.51%。
此外，2024年，科陸電子研發(fā)人員數(shù)量為946名，占比達(dá)37.29%。其中，碩士學(xué)歷的研發(fā)人員數(shù)量同比增加45.83%。
但科陸電子依舊擺脫不了虧損。美的入主當(dāng)年，該公司虧損1.01億元，虧損大幅減少，讓外界看到了“復(fù)興”的希望。
2023年-2024年，科陸電子繼續(xù)虧損，其股價(jià)今年以來也“跌跌不休”。截至3月25日，其收盤價(jià)為4.14元。
股價(jià)，又回到了2022年5月24日的“前夜”。
熱門跟貼