金沙江創(chuàng)投主管合伙人 朱嘯虎
作者 | 劉燕秋
來(lái)源 | 投中網(wǎng)
朱嘯虎的新辦公室依舊藏得很深。穿過(guò)長(zhǎng)長(zhǎng)的走廊，盡頭是一扇緊閉的木質(zhì)門(mén)。偏偏這扇門(mén)上連個(gè)把手都沒(méi)有，只鑲著銀色門(mén)牌，“金沙江創(chuàng)業(yè)投資（GSR Ventures）”，便是全部的提示詞。單從這一點(diǎn)來(lái)揣測(cè)，老板大概率是個(gè)恨不得掘地三尺把自己藏起來(lái)的隱士，但偏偏，那個(gè)人是朱嘯虎。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的硝煙里，他熱衷于為項(xiàng)目搖旗吶喊。AI新浪潮洶涌而來(lái)，他仍然不吝分享觀點(diǎn)——來(lái)來(lái)回回，高頻主題和詞匯離不開(kāi)“商業(yè)化”。
談投AI應(yīng)用的思路，他說(shuō)：“有些人還是喜歡那種高大上的概念，比如說(shuō)AI Agent特別火，AI Coding看上去也很高大上。我們看的是更接地氣的項(xiàng)目，關(guān)注的是你能不能商業(yè)化，誰(shuí)來(lái)付錢？銷售周期多長(zhǎng)？是不是見(jiàn)面就能簽單？商業(yè)化是不是可持續(xù)？是不是有高留存？還是比較俗一點(diǎn)?！?/p>
談火熱的具身智能，他毫不留情地潑了盆冷水：“我們天使基金在過(guò)去幾年投過(guò)一些早期的具身智能項(xiàng)目，最近幾個(gè)月都在退出……我問(wèn)這幾個(gè)CEO，你們商業(yè)化可能的客戶在哪里？我感覺(jué)他們說(shuō)的都是自己想象出來(lái)的客戶，誰(shuí)會(huì)花十幾萬(wàn)買一個(gè)機(jī)器人去干這些活？”
談風(fēng)口浪尖上的宇樹(shù)，他的口也沒(méi)松：“考慮到現(xiàn)在這個(gè)環(huán)境，宇樹(shù)還是有可能會(huì)上科創(chuàng)板，而且表現(xiàn)非常好，但是我們把這種叫投動(dòng)能的投資，我們還是喜歡投基本面?！?/p>
此處稍作停頓，該怎么評(píng)價(jià)朱嘯虎的評(píng)價(jià)？首先，這是標(biāo)準(zhǔn)的朱嘯虎式“反共識(shí)”，所謂“買在分歧，賣在一致”。過(guò)往最典型的例子是ofo小黃車，早早入局，當(dāng)估值飛漲，其他投資人追加籌碼時(shí)，朱嘯虎卻開(kāi)始轉(zhuǎn)讓股份搞退出了。另外，不看好具身智能，特別是人形機(jī)器人這類概念，也不意味著是在全盤(pán)否定機(jī)器人賽道。王興興談過(guò)對(duì)人形機(jī)器人終局的看法，大意是說(shuō)，機(jī)器人是什么形態(tài)，他其實(shí)無(wú)所謂，之所以做人形，是為了迎合社會(huì)共識(shí)。反過(guò)來(lái)講，當(dāng)投資人紛紛去杭州蹲守宇樹(shù)老股，人形機(jī)器人是不是有點(diǎn)太熱了？在熱潮中保持清醒，恰恰是早期投資人最重要的品質(zhì)。
當(dāng)然，最令他興奮的，還是談他在一線看到的項(xiàng)目，講那些數(shù)據(jù)的起落。“你知道這個(gè)產(chǎn)品去年多少收入嗎？7000萬(wàn)美金。一個(gè)創(chuàng)業(yè)兩年多的企業(yè)，一個(gè)很簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，去年收入7000多萬(wàn)美金?！薄笆杖朐颅h(huán)比增長(zhǎng)20%，這個(gè)數(shù)字真得讓我很激動(dòng)，所以今年我們比去年要忙很多。這完全是以數(shù)字驅(qū)動(dòng)的投資邏輯，而且一般來(lái)說(shuō)都不用燒錢?！?/p>
上個(gè)月，金沙江創(chuàng)投剛宣布達(dá)成一筆跟科勒資本的S交易，主導(dǎo)方是金沙江。眾所周知，這事難做，但朱嘯虎自有主張?！罢f(shuō)實(shí)話確實(shí)S交易很難做，因?yàn)槿魏我粋€(gè)交易都有很多維度……所以我們只有一個(gè)維度，就是最大化老LP的利益，這是底線，剩下的條件都可以談。”
我想起比利·懷爾德的《控方證人》里那個(gè)刑事辯護(hù)律師。那個(gè)胖乎乎的中年男人剛做完心臟手術(shù)，卻在休養(yǎng)期間接了一起兇殺案。一次庭審結(jié)束后，朋友叮囑他保重身體，窩在座椅上，他語(yǔ)速飛快地彈出了下面這段話：“我委托人的性命危在旦夕，他的性命才至關(guān)重要……若我覺(jué)得氣短，那我就含一片藥片，或者兩片?！彼^職業(yè)精神，無(wú)非食其祿，忠其事。
下沉的周期里，一部分人開(kāi)始懷疑理性的失效，但朱嘯虎一定是理性的信徒，相信邏輯，精密計(jì)算，永遠(yuǎn)分得清主次輕重，也知道自己應(yīng)該恪守的原則。
在由投中信息、投中網(wǎng)主辦的“第19屆中國(guó)投資年會(huì)·年度峰會(huì)”前夕，投中網(wǎng)與金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎進(jìn)行了一場(chǎng)對(duì)話。
01
今天確實(shí)有很多賽道看不清楚，但是共識(shí)又非常集中
投中網(wǎng)： 去年你做出的最能代表你價(jià)值觀的一個(gè)投資決策是什么？
朱嘯虎： 最典型的還是我們沒(méi)投所有的基礎(chǔ)模型，基本上聚焦在應(yīng)用和消費(fèi)端。我們的投資理念一直強(qiáng)調(diào)要聚焦在能夠看到清晰的商業(yè)化的可能性的賽道上，這是我們?cè)谶^(guò)去20年堅(jiān)持的投資策略。去年這個(gè)時(shí)候，說(shuō)實(shí)話，不投大模型還是有很多爭(zhēng)議的，今天可能就基本上沒(méi)啥爭(zhēng)議了。所以從第一天開(kāi)始就這么明確不投，還是比較能代表我們的特色。
投中網(wǎng)： 所以可以說(shuō)你的這個(gè)決策非常理性，沒(méi)有被外界聲音干擾。
朱嘯虎 ： 對(duì)，我們一直是比較理性的，至少能算得出賬的。大概是在未來(lái)幾年可能會(huì)怎么商業(yè)化，商業(yè)化潛力在哪里，即使短期內(nèi)沒(méi)有商業(yè)化，這不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是長(zhǎng)期你怎么商業(yè)化，你的壁壘在哪里。
投中網(wǎng)： 短期和長(zhǎng)期你是怎么定義？
朱嘯虎： 我們看游戲的終局，競(jìng)爭(zhēng)的終局會(huì)是怎么樣的，要想得出這個(gè)。說(shuō)實(shí)話，我們投的很多企業(yè)都是比較后期才能商業(yè)化的。比如說(shuō)小紅書(shū)，我們投的時(shí)候是香港購(gòu)物指南PDF，也就兩三年之前才有規(guī)?；纳虡I(yè)化。但因?yàn)樗恢笔亲鲑?gòu)物分享的，所以商業(yè)化肯定不會(huì)成為問(wèn)題，有些東西還是能看得出來(lái)的。
投中網(wǎng)： 那過(guò)去三年你做過(guò)的最不依據(jù)理性的一個(gè)決策是什么？
朱嘯虎： 這種比較少，我們的風(fēng)格就是算賬。沒(méi)有收入也行，那我們看數(shù)字，看你的獲客成本，客戶的留存率。我和Richard，我們兩個(gè)合伙人風(fēng)格很一致，都是算數(shù)字，你要證明你的數(shù)字是符合我們的邏輯和標(biāo)準(zhǔn)，講什么故事我們不太在乎，因?yàn)楣适潞芏鄷r(shí)候變化很快。像小紅書(shū)是最典型的，一開(kāi)始是香港購(gòu)物指南PDF，這個(gè)故事當(dāng)時(shí)肯定沒(méi)人會(huì)投。A輪的法律文件寫(xiě)完了，我們本來(lái)是和另外一個(gè)基金合投的，那個(gè)基金不簽字了，我們?nèi)磕眠^(guò)來(lái)了。所以你一開(kāi)始講的故事，可能后面都會(huì)變的，但是數(shù)字，你的用戶獲客成本和留存率，這些是比較本質(zhì)的。
投中網(wǎng)： 回過(guò)頭來(lái)看，不投大模型變成了一個(gè)更正確的選擇，但是去年的時(shí)候外界可能包括LP都會(huì)有一些質(zhì)疑，這種時(shí)候你會(huì)怎么樣去回應(yīng)這些質(zhì)疑？
朱嘯虎： 去年確實(shí)，肯定有很多質(zhì)疑，LP也不一定直接說(shuō)，但今年2月份的時(shí)候我在新加坡見(jiàn)了很多美元LP，他們說(shuō)謝謝你們，沒(méi)有在基礎(chǔ)模型上浪費(fèi)一分錢，所以大家對(duì)你的信任程度反而是提高的。在第一天就能有很清晰的判斷，這是早期投資人最可貴的特質(zhì)。
投中網(wǎng)： 一直是這種算賬式的投資，你會(huì)覺(jué)得乏味嗎？
朱嘯虎： 能把賬算清楚也很有意思的，我最睡不著覺(jué)的是賬算不清楚，這時(shí)候你真的睡不著覺(jué)，不知道這個(gè)東西到底可不可行。能把賬算清楚了我很放心的，我天天晚上睡得很香。
投中網(wǎng)： 有一種說(shuō)法是，投資有一部分是技術(shù)，有一部分是玄學(xué)，你是對(duì)技術(shù)的部分更感興趣？
朱嘯虎： 都很重要，把賬算清楚了也是需要玄學(xué)的。不是說(shuō)你賬算清楚了，這條路就肯定能成功，創(chuàng)業(yè)真的是九九八十一難，里面太多坑了，賬算清楚至少你過(guò)那個(gè)坑的難度可能會(huì)小很多。所以只能是降低了玄學(xué)的要求，但是這兩個(gè)并不互斥，兩個(gè)都要，這兩個(gè)確實(shí)都要。
投中網(wǎng)： 過(guò)去三個(gè)月，你想清楚的最重要的一件事情是什么？這如何影響到金沙江的投資決策？
朱嘯虎： 我最近畫(huà)了張圖，有兩個(gè)維度，一個(gè)是共識(shí)，一個(gè)是商業(yè)化，說(shuō)實(shí)話在PC互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，共識(shí)和商業(yè)化往往可以同時(shí)符合，不管是短期還是長(zhǎng)期的商業(yè)化，總歸能看到商業(yè)化路徑。當(dāng)年像優(yōu)酷、土豆這種長(zhǎng)視頻網(wǎng)站，大家一開(kāi)始也覺(jué)得很難商業(yè)化，后來(lái)證明中國(guó)消費(fèi)者也是愿意為長(zhǎng)視頻付錢的，只是時(shí)間的問(wèn)題。
今天確實(shí)有很多賽道看不清楚，但是共識(shí)又非常集中，所以我們現(xiàn)在就考慮兩個(gè)維度，一個(gè)是共識(shí)的高低，另一個(gè)是商業(yè)化的可能性。去年我們就聚焦在沒(méi)有共識(shí)，同時(shí)商業(yè)化又很清晰的賽道上，這是性價(jià)比最高的，比如說(shuō)消費(fèi)和AI應(yīng)用。消費(fèi)并不說(shuō)是沒(méi)有共識(shí)，可能很多基金投不了消費(fèi)，所以造成消費(fèi)公司的性價(jià)比特別高。AI應(yīng)用去年基本上沒(méi)有共識(shí)，大部分的錢都聚焦在基礎(chǔ)模型上面去了。今年這兩個(gè)方向又都有一些變化，AI應(yīng)用和消費(fèi)的共識(shí)開(kāi)始逐步起來(lái)了，但我覺(jué)得現(xiàn)在還是一個(gè)投消費(fèi)和投AI應(yīng)用的好的時(shí)機(jī)點(diǎn)。
投中網(wǎng)： DeepSeek算是一個(gè)反面案例嗎？
朱嘯虎： 開(kāi)源本身不是說(shuō)沒(méi)有商業(yè)模式，像安卓就是非常典型的開(kāi)源，它的商業(yè)模式也非常清晰。但是DeepSeek確實(shí)不太一樣?，F(xiàn)在為什么像騰訊都開(kāi)始全力擁抱DeepSeek，因?yàn)樗粌H不考慮商業(yè)化，而且不考慮用戶，甚至幾個(gè)億的用戶都可以讓給生態(tài)伙伴，誰(shuí)都可以接滿血版的DeepSeek。這幾乎是一種徹底開(kāi)源的打法，是完全不一樣的。
投中網(wǎng)： 高度共識(shí)，但又沒(méi)有商業(yè)化路徑，去年是大模型，今年的典型是什么？
朱嘯虎： 今年我個(gè)人感覺(jué)是具身智能。具身智能現(xiàn)在特別火，同時(shí)我覺(jué)得商業(yè)路徑還是不清，尤其是人形機(jī)器人。我經(jīng)常開(kāi)玩笑說(shuō)，現(xiàn)在是個(gè)人形機(jī)器人就會(huì)翻跟頭，但商業(yè)化在哪里？以前最主要的市場(chǎng)需求是做研究，要么是高校，要么是你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，今天又多了一個(gè)新客戶——央企買回去做前臺(tái)展示。但這種客戶都不是我們喜歡的客戶，我們喜歡的是可持續(xù)的，能夠給客戶創(chuàng)造價(jià)值的商業(yè)化，今天我覺(jué)得在這里面還看不太到。因?yàn)楝F(xiàn)在共識(shí)高度集中，估值上漲得非?？欤@種變成了我們?cè)缙赩C想回避的賽道。
投中網(wǎng)： 宇樹(shù)這種沒(méi)有現(xiàn)金流壓力的公司也沒(méi)達(dá)到你的滿意度嗎？
朱嘯虎： 核心還是你有沒(méi)有為客戶創(chuàng)造持續(xù)的價(jià)值，客戶會(huì)持續(xù)來(lái)買單。只是買回去做研究的，或者買回去做展示的，這種都不是我們意義上的商業(yè)化。當(dāng)然考慮到現(xiàn)在這個(gè)環(huán)境，宇樹(shù)還是有可能會(huì)上科創(chuàng)板，可能表現(xiàn)非常好，但是我們把這種叫投動(dòng)能的投資，我們還是喜歡投基本面。
投中網(wǎng)： 所以如果說(shuō)當(dāng)時(shí)投了宇樹(shù)，回頭看這也是屬于不符合你價(jià)值觀的那種投資是嗎？
朱嘯虎：一般來(lái)說(shuō)，如果看不到商業(yè)化路徑，共識(shí)又高度聚焦，我們一般就是在退出的時(shí)候了。確實(shí)我們天使基金在過(guò)去幾年投過(guò)一些早期的具身智能項(xiàng)目，最近幾個(gè)月我們都在退出這些項(xiàng)目?，F(xiàn)在共識(shí)高度集中，是有退出機(jī)會(huì)的，但是商業(yè)化確實(shí)不清晰。我問(wèn)這幾個(gè)CEO，你們商業(yè)化可能的客戶在哪里？我感覺(jué)他們說(shuō)的都是自己想象出來(lái)的客戶，誰(shuí)會(huì)花十幾萬(wàn)買一個(gè)機(jī)器人去干這些活？
02
在AI應(yīng)用企業(yè)上，我們看到了團(tuán)購(gòu)早期的增長(zhǎng)速度
投中網(wǎng)： DeepSeeK和中國(guó)科技股十姐妹吸引海外資本重估中國(guó)科技資產(chǎn)，你也在朋友圈說(shuō)“2025年是中國(guó)資產(chǎn)全面重估的開(kāi)始。”具體來(lái)說(shuō)，你覺(jué)得中國(guó)科技的敘事改變了多少？這會(huì)帶動(dòng)一部分美元LP重新把目光投向中國(guó)嗎？
朱嘯虎： 我們2月份在新加坡見(jiàn)了一些美元的LP，他們有些感覺(jué)，但是真?zhèn)鲗?dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)還需要時(shí)間。一般都是二級(jí)市場(chǎng)先有反應(yīng)，對(duì)沖基金來(lái)買中國(guó)資產(chǎn)，等到他們能賺錢了，一級(jí)的人才會(huì)有動(dòng)作。我們和一級(jí)市場(chǎng)的投資人開(kāi)玩笑說(shuō)，可能得恒生科技再漲半年。所以我們也希望恒生科技能再持續(xù)漲半年，到今年11月份，我覺(jué)得LP可能反應(yīng)會(huì)比較明顯一點(diǎn)。
投中網(wǎng)： 還是要等股市漲到位了？
朱嘯虎： 對(duì)，時(shí)間要到位，至少證明這東西不是曇花一現(xiàn)，是可持續(xù)的。因?yàn)橐患?jí)市場(chǎng)的投資一般來(lái)說(shuō)時(shí)間會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn)，像早期投資真的是基本上要8到12年才能看到規(guī)?；耐顺?。今天你看不僅是中國(guó)，美國(guó)也是一樣的，美國(guó)這兩年科技IPO也非常少，基本上8到12年才能看到顯著的DPI回來(lái)。
投中網(wǎng)： 在今年這些積極因素的帶動(dòng)之下，金沙江整體的策略會(huì)變嗎？去年我們來(lái)聊的時(shí)候，你說(shuō)要茍住，不下牌桌。
朱嘯虎： 過(guò)去幾個(gè)月我們確實(shí)看到很多樂(lè)觀的因素，恒生科技只是一方面。更重要的是在一級(jí)市場(chǎng)上，我們?cè)谥袊?guó)和美國(guó)都看到很多做AI應(yīng)用的企業(yè)，收入漲得很快，這個(gè)月比上個(gè)月收入漲20%以上，這非常讓人興奮。
這個(gè)數(shù)字可能你們沒(méi)有感覺(jué)，但當(dāng)年團(tuán)購(gòu)火的時(shí)候，就是月環(huán)比漲20%，那是我們從來(lái)沒(méi)看到過(guò)的增長(zhǎng)速度?，F(xiàn)在我們?cè)贏I應(yīng)用企業(yè)上看到了和團(tuán)購(gòu)早期一樣的增長(zhǎng)速度，而且不僅是美國(guó)，中國(guó)也是一樣。大家一直說(shuō)中國(guó)的企業(yè)不太愿意花錢，但在中國(guó)AI應(yīng)用公司上，在to b的AI應(yīng)用公司上，我們看到了月環(huán)比增長(zhǎng)20%的增長(zhǎng)速度。所以我們今年可能在中國(guó)和美國(guó)都會(huì)加大投資節(jié)奏。
投中網(wǎng)： 基本上大家今年都是在投AI，投AI主要是投AI應(yīng)用，你覺(jué)得大家現(xiàn)在的共識(shí)和分歧點(diǎn)是什么？
朱嘯虎： 共識(shí)還是很不清晰的。有些人還是喜歡那種高大上的概念，比如說(shuō)AI Agent特別火，AI Coding看上去也很高大上，可以把碼農(nóng)全部取代掉。我們看到的是更接地氣的項(xiàng)目，關(guān)注的是你能不能商業(yè)化，誰(shuí)來(lái)付錢？銷售周期多長(zhǎng)？是不是見(jiàn)面就能簽單？商業(yè)化是不是可持續(xù)？用戶是不是有留存、有高留存？還是比較俗一點(diǎn)。
投中網(wǎng)： 今年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，對(duì)AI應(yīng)用來(lái)說(shuō)，是一個(gè)正確的下注時(shí)間了嗎？還有一些人會(huì)覺(jué)得模型能力還有待發(fā)展。
朱嘯虎： 在一線接觸的水溫讓我們覺(jué)得是到了正確時(shí)間點(diǎn)了。就像剛才講的，這種增長(zhǎng)速度非常少見(jiàn)的，說(shuō)實(shí)話在過(guò)去幾年當(dāng)中是沒(méi)看到過(guò)的。另外，我覺(jué)得基礎(chǔ)模型能力已經(jīng)足夠強(qiáng)了，可能上面還能再提升10% 或20%，但那不重要了，不要也行，已經(jīng)足夠好了。今天的模型能力已經(jīng)在很多場(chǎng)景下可以滿足用戶的需求，而且用戶愿意付費(fèi)，這個(gè)很重要。
投中網(wǎng)： 你能舉幾個(gè)具體的使用場(chǎng)景嗎？
朱嘯虎： 現(xiàn)在說(shuō)實(shí)話賺錢的地方大家都想要低調(diào)，但我可以分享一個(gè)案例，是中國(guó)企業(yè)。一個(gè)很年輕的創(chuàng)業(yè)者做了一個(gè)AI硬件，像名片一樣很薄的一張金屬卡片，貼在手機(jī)后面，像我們這樣訪談，它就自動(dòng)生成會(huì)議紀(jì)要。要說(shuō)技術(shù)，肯定不難，里面就接ChatGPT。你知道這個(gè)產(chǎn)品去年多少收入嗎？7000萬(wàn)美金。一個(gè)創(chuàng)業(yè)兩年多的企業(yè)，一個(gè)很簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，去年收入7000多萬(wàn)美金。所以真的機(jī)會(huì)很多。當(dāng)然因?yàn)闆](méi)有保密，大家都知道了，現(xiàn)在深圳一堆公司都在用集裝箱把這樣的AI會(huì)議紀(jì)要產(chǎn)品賣到美國(guó)。
投中網(wǎng)： 但是這種會(huì)議記錄的需求之前不是已經(jīng)被很多產(chǎn)品解決了嗎？
朱嘯虎： 你以為解決了，現(xiàn)在手機(jī)也可以錄，也可以傳到GPT里面去做紀(jì)要。這類產(chǎn)品做了很小提升，因?yàn)樗杏布?，上?個(gè)喇叭，我們談話比較遠(yuǎn)的話，它也能很好地收集聲音，而且可以區(qū)分每個(gè)人說(shuō)的話。就靠這些小的性能優(yōu)化，它就賣得非常好。所以很多時(shí)候你不要以為現(xiàn)有產(chǎn)品已經(jīng)足夠好，也不需要那種非常大的科技進(jìn)步，你在用戶體驗(yàn)上做10%、20%的提升，用戶就愿意買單了。很多時(shí)候真的不需要很高大上的陽(yáng)春白雪的東西。
投中網(wǎng)： 現(xiàn)在人們對(duì)AI的需求，無(wú)非是做個(gè)PPT或是生成個(gè)文檔。你覺(jué)得未來(lái)AI應(yīng)用領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)那種現(xiàn)在根本想不到的，滿足我們?nèi)滦枨蟮臇|西嗎？
朱嘯虎： 我們一直不希望創(chuàng)業(yè)者去教育市場(chǎng)。教育市場(chǎng)太累了，而且需要很多錢投資。我再回到做會(huì)議紀(jì)要的例子，全世界做會(huì)議紀(jì)要的，有幾十家公司都增長(zhǎng)非?？?，基本上都是月環(huán)比增長(zhǎng)20%以上的速度。美國(guó)有個(gè)公司叫Abridge，做的是醫(yī)生和病人之間的問(wèn)診AI。醫(yī)生看一個(gè)病人，要問(wèn)他很多問(wèn)題，AI會(huì)自動(dòng)把這些音頻記錄下來(lái)，轉(zhuǎn)成文字，然后根據(jù)美國(guó)各個(gè)州不同的格式轉(zhuǎn)成病歷，填到系統(tǒng)里面去，做到90%以上準(zhǔn)確率。這個(gè)產(chǎn)品在美國(guó)商業(yè)化做得非常好。還有做獸醫(yī)的，甚至還有做上市公司財(cái)報(bào)會(huì)的，上市公司每個(gè)季度都要發(fā)財(cái)報(bào)會(huì)，都要回答很多分析的問(wèn)題，它自動(dòng)撥進(jìn)去，做會(huì)議紀(jì)要。我們還投了一家中國(guó)公司，在日本做會(huì)議紀(jì)要也做得非常好。
你看，就這么小的功能點(diǎn)，足夠支撐全世界幾十家公司收入增長(zhǎng)都非?？?。不同場(chǎng)景下面都有公司做，證明這個(gè)需求點(diǎn)非常強(qiáng)大，而且這東西是大模型最容易做的，根本不需要很深的技術(shù)，但是你得把一個(gè)具體的細(xì)分場(chǎng)景做深了。
投中網(wǎng)： 這樣的話你不會(huì)擔(dān)心錯(cuò)失那種顛覆性的新潮流和趨勢(shì)嗎？
朱嘯虎： 所以我們要密切關(guān)注市場(chǎng)，密切和創(chuàng)業(yè)者聊，到底他們現(xiàn)在一線感覺(jué)是怎么樣的，客戶的感覺(jué)是怎么樣的，收入增長(zhǎng)速度是怎么樣的。所以為什么雖然月環(huán)比增長(zhǎng)20%，背后的數(shù)字實(shí)際上很小，但我們看到這個(gè)數(shù)字就很幸福了，這和當(dāng)年我們投團(tuán)購(gòu)網(wǎng)一模一樣。很快半年就能上去了，這是我們需要提前布局的一個(gè)階段。
投中網(wǎng)： 當(dāng)年看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的那套邏輯框架，現(xiàn)在是可以拿來(lái)直接套在AI應(yīng)用上？
朱嘯虎： 對(duì)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)年基本都是to c的，to c增長(zhǎng)速度快是可以理解的，但今年很多是to b的應(yīng)用，to b增長(zhǎng)速度能夠和to c一樣，這個(gè)是非常不容易的。
投中網(wǎng)： 你怎么評(píng)價(jià)這個(gè)月火爆的Manus，它會(huì)讓你覺(jué)得眼前一亮嗎？
朱嘯虎： 我覺(jué)得很重要的考驗(yàn)就是用戶愿不愿意付錢。看上去很炫的東西，客戶到底愿不愿意為你交付的結(jié)果付錢，這是很重要的。因?yàn)樗姆?wù)成本很貴，做一個(gè)任務(wù)可能要至少幾美金，要收個(gè)10美金，可能才能回本?；?0美金去完成一個(gè)任務(wù)，我覺(jué)得這挺難。所以為什么商業(yè)化很重要，因?yàn)樗軌蝌?yàn)證你的產(chǎn)品是不是達(dá)到用戶要求的質(zhì)量，這個(gè)時(shí)候花拳繡腿是沒(méi)用的。
投中網(wǎng)： 你是不看好這個(gè)項(xiàng)目，還是不看好所謂的AI Agent的這件事情？
朱嘯虎： 我前面講的都是Agent，比如做醫(yī)生和病人之間問(wèn)診的是一個(gè)垂直行業(yè)Agent。今天垂直Agent很容易做，而且很容易商業(yè)化，服務(wù)成本都很低。通用Agent說(shuō)實(shí)話我今天還不看好，我覺(jué)得交付的質(zhì)量還很難達(dá)到商業(yè)化的程度。還有一點(diǎn)，通用Agent都是大廠的機(jī)會(huì)。我現(xiàn)在最期待的是微信的Agent。比如說(shuō)我和你聊天提到下次開(kāi)會(huì)的時(shí)間，它自動(dòng)幫我放到日歷里，再幫我訂機(jī)票酒店，這種都是大廠機(jī)會(huì)。通用Agent需要入口，在微信里面集成是最容易的。當(dāng)然今天在中國(guó)，這種場(chǎng)景在前端很難商業(yè)化，只能在后端商業(yè)化，比如說(shuō)訂機(jī)票和酒店。那就必須要做得很智能，客戶才真的愿意把這個(gè)東西交給你。今天我覺(jué)得智能程度還沒(méi)有到那個(gè)程度，基礎(chǔ)模型沒(méi)到那個(gè)程度，還需要點(diǎn)時(shí)間。
投中網(wǎng)： 今年你們投這些AI應(yīng)用，會(huì)不會(huì)覺(jué)得比去年火，要去搶項(xiàng)目？
朱嘯虎： 有這么一點(diǎn)了，尤其美國(guó)很明顯的，中國(guó)現(xiàn)在也開(kāi)始有一些勢(shì)頭了。
投中網(wǎng)： 到今年底會(huì)有那種所謂的超級(jí)APP出現(xiàn)嗎？
朱嘯虎： 我覺(jué)得還太早了。抖音是iPhone 4出來(lái)3到5年以后才出來(lái)，iphone 4出來(lái)以后兩年，第一款火爆的APP是憤怒的小鳥(niǎo)，是iPhone 4出來(lái)兩年以后。c端這種超級(jí)APP，還需要時(shí)間，但b端我們看到已經(jīng)很明顯了。b端，我們現(xiàn)在的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)是6到12個(gè)月做到1000美金的年化收入，最好是6個(gè)月。真的好公司現(xiàn)在基本上6個(gè)月能做到1000美金年化收入，這在以前是不能想象的，今天至少看到可能性了。
投中網(wǎng)： AI應(yīng)用這一波，中美的差異大嗎？
朱嘯虎： 沒(méi)那么大，中國(guó)的應(yīng)用也要全球化。我和中國(guó)AI的應(yīng)用創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一直說(shuō)，你要想清楚，今年你可能確實(shí)切入比較早，但是明年可能很多人進(jìn)來(lái)，都會(huì)打到白菜價(jià)，所以你必須要一只腳在海外。海外是利潤(rùn)來(lái)源，在國(guó)內(nèi)是測(cè)試產(chǎn)品有沒(méi)有需求，好不好，因?yàn)橹袊?guó)用戶對(duì)產(chǎn)品的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他國(guó)家。
投中網(wǎng)： 人民幣基金也在看AI應(yīng)用嗎？思路有什么不同？
朱嘯虎： 都在看，大家的共識(shí)還不是那么一致。我們更喜歡最好不是100%AI的項(xiàng)目。100%AI的明年可能都是白菜價(jià)，因?yàn)橹袊?guó)太卷了，100%AI的工具沒(méi)有任何壁壘。雖然你比別人做得早一點(diǎn)，但最多6到12月別人都會(huì)跟上來(lái)。相反，有部分是AI做不了的事情，必須要人工做的，反而是壁壘。其他投資人可能覺(jué)得這么土的項(xiàng)目，一半人工一半AI，有啥意思，但我們覺(jué)得是壁壘。
投中網(wǎng)： 今年你們已經(jīng)投了多少AI應(yīng)用？
朱嘯虎： 已經(jīng)給出去幾個(gè)TS了，在交割當(dāng)中。
投中網(wǎng)： 你覺(jué)得之前的大模型“六小虎”可能會(huì)有多少幸存者？如果要幸存下來(lái)要滿足的條件是什么？
朱嘯虎： 我覺(jué)得開(kāi)復(fù)想得最清楚，就是擁抱DeepSeek，在上面做應(yīng)用。做底座模型已經(jīng)沒(méi)有啥意義了，你要做底座模型可能也要兼容DeepSeek。千問(wèn)本來(lái)和DeepSeek就兼容，剩下的基礎(chǔ)模型，可能最多未來(lái)6到12個(gè)月，都得看看是不是要兼容DeepSeek。如果全世界50%以上的程序員都在用DeepSeek開(kāi)發(fā)應(yīng)用的話，兼容是最好的選擇。
投中網(wǎng)： 聽(tīng)說(shuō)月之暗面還是在堅(jiān)持模型研發(fā)，金沙江作為間接股東會(huì)推動(dòng)退出嗎？
朱嘯虎：我不知道怎么退出了。但你可以看到美國(guó)去年二線大模型基本上都有并購(gòu)機(jī)會(huì)，投資人基本上拿本金加利息走人的。今年美國(guó)剩下的大模型公司，并購(gòu)都很難了。中國(guó)我覺(jué)得更難，中國(guó)本來(lái)就沒(méi)有并購(gòu)的文化。
03
首先是碼農(nóng)沒(méi)了，不是文科生沒(méi)了
投中網(wǎng)： 問(wèn)一個(gè)稍微哲學(xué)一點(diǎn)的問(wèn)題，如果說(shuō)將來(lái)AI和機(jī)器人代替人去工作，它是會(huì)讓人活得更好，還是說(shuō)會(huì)變成另外一種剝削人的工具，加劇人的異化？
朱嘯虎： 這個(gè)問(wèn)題挺難的，說(shuō)實(shí)話我們感覺(jué)所有的政府都沒(méi)想明白。具身智能還稍微有點(diǎn)遠(yuǎn)，但是AI這一波對(duì)就業(yè)的影響非常大，我們已經(jīng)看到很多具體崗位上，今年的需求量可以減少50%，明年可以再減少50%。比如說(shuō)AI Coding，去年AI Coding只能做到20%到30%的人工替代，現(xiàn)在可能做到50%到60%，到今年年底或者明年這個(gè)時(shí)候可能是80%到90%，那對(duì)程序員的影響是很明顯的。至少今天美國(guó)大廠給程序員的崗位已經(jīng)很少了。第一步，不再招聘新的人，把老的繼續(xù)消化掉。第二步，可能內(nèi)部就要優(yōu)化，美國(guó)的大廠已經(jīng)開(kāi)始優(yōu)化現(xiàn)在的程序員了，我覺(jué)得中國(guó)也很快會(huì)看到這樣的情況。這對(duì)就業(yè)肯定有很大影響，但也不可避免。
投中網(wǎng)： 在這種情況下，人類最后的堡壘是什么？
朱嘯虎： 可能真的是那些偏文科的更人性的東西。比如說(shuō)對(duì)美的理解，現(xiàn)在很多人寫(xiě)的文章AI味太濃了，DeepSeek就是很典型的例子，它寫(xiě)的文字確實(shí)很優(yōu)美、深刻，但是痕跡也很重，不管講什么東西都很容易牽扯到量子力學(xué)、牽扯到哲學(xué)上去。所以我現(xiàn)在覺(jué)得，以后模型可能就真的像餐廳一樣，算法都是公開(kāi)的，算法的參數(shù)權(quán)重也是公開(kāi)的，但是訓(xùn)練的語(yǔ)料沒(méi)有公開(kāi)，語(yǔ)料不一樣，最后出來(lái)文字的味道風(fēng)格也有差別。智能本身沒(méi)什么差別，但是語(yǔ)言風(fēng)格導(dǎo)致最后的結(jié)果有差別。
我覺(jué)得人在這里面還是需要有些選擇，需要審美把控。不可能一天到晚都吃川菜，過(guò)一兩天換一個(gè)口味，吃個(gè)粵菜，這是一個(gè)可能的空間點(diǎn)。
這是比較反常識(shí)的，因?yàn)楹芏嗳硕加X(jué)得語(yǔ)言模型取代了文科，但實(shí)際上首先是碼農(nóng)沒(méi)了，不是文科生沒(méi)了。而且語(yǔ)言模型持續(xù)提升，也需要高質(zhì)量的文字作為語(yǔ)料。大家為什么覺(jué)得DeepSeek寫(xiě)文字寫(xiě)得特別好，因?yàn)樗奈膶W(xué)語(yǔ)料特別強(qiáng)，據(jù)說(shuō)是找北大文科生打的標(biāo)簽。
投中網(wǎng)： 只需要審美和價(jià)值觀的把關(guān)人。
朱嘯虎： 對(duì)，這才是人類最后的堡壘。
投中網(wǎng)： 像你說(shuō)的程序員的問(wèn)題，其實(shí)很多程序員做的也不光是一個(gè)編程的事，特別是在大廠里面，也涉及到很多復(fù)雜需求的理解和對(duì)接。
朱嘯虎： 你說(shuō)的那個(gè)是產(chǎn)品經(jīng)理，產(chǎn)品經(jīng)理還是需要的，這也是偏文科，要理解人的需求，把它用精確的語(yǔ)言描述給AI。這可能短期內(nèi)還不能取代，反正我們也看到有些公司在做，自動(dòng)幫你生成各種各樣的描述，但人可能得再修改一下。AI確實(shí)很厲害，潛力很大，以后可能都是需要很資深的人員，把AI生成的東西把關(guān)一下。
投中網(wǎng)： 還是那個(gè)問(wèn)題，剩下那些人去干什么？
朱嘯虎： 不知道，確實(shí)不知道，所以我們感覺(jué)藍(lán)領(lǐng)工作相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較有保證的，因?yàn)榫呱碇悄苷f(shuō)實(shí)話還差得有點(diǎn)遠(yuǎn)。我舉個(gè)例子，我們看過(guò)有個(gè)機(jī)器人可以幫人做按摩，我根本不敢體驗(yàn)，萬(wàn)一他力氣沒(méi)控制好，使大勁了，那我完蛋了。我還是寧愿用人來(lái)按摩。這反而是人的機(jī)會(huì)。
投中網(wǎng)： 包括說(shuō)我們用所謂的Agent幫我們?nèi)プ鲆恍┦虑椋腥藭?huì)覺(jué)得很多事情不想讓AI幫我做。
朱嘯虎： 對(duì)了，比如說(shuō)購(gòu)物，這個(gè)過(guò)程是一種體驗(yàn)，這就是很多理科男不能理解的東西。
投中網(wǎng)： 但是你作為理工男是能理解的？
朱嘯虎：對(duì)，所以我們的看法一直是反過(guò)來(lái)的，我們一直從用戶體驗(yàn)、從用戶需求角度來(lái)入手看需要什么樣的技術(shù)。很多創(chuàng)業(yè)者或者很多其他的投資人想的是，我這個(gè)技術(shù)很炫，它能用在哪里？通俗來(lái)講，就是拿著榔頭找釘子。
04
靠改變慣性獲取成功，概率太低了
投中網(wǎng)： 最近有投資人反思自己早年為什么沒(méi)投宇樹(shù)，其中的一部分原因是覺(jué)得王興興背景屌絲，表達(dá)能力也很一般，不符合精英畫(huà)像。你有過(guò)這種因?yàn)閳?jiān)持某種人才畫(huà)像而錯(cuò)失的投資案例嗎？
朱嘯虎： 這 倒沒(méi)有，我們過(guò)去所有的成功項(xiàng)目基本都是屌絲，在我們投的時(shí)候都是nobody。以前成功的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者幾乎都是這樣的。20多年前，我剛剛?cè)胄械臅r(shí)候，一個(gè)VC老前輩和我說(shuō)，他最不喜歡的就是投成功創(chuàng)業(yè)者的第二次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)一個(gè)人覺(jué)得自己很厲害，成功是必然的，在這時(shí)候反而會(huì)犯很多錯(cuò)誤，所以成功創(chuàng)業(yè)者的第二次創(chuàng)業(yè)反而很難成功。
投中網(wǎng)： 你當(dāng)時(shí)見(jiàn)過(guò)王興興嗎？
朱嘯虎： 我們一般都不太看硬件。
投中網(wǎng)： 過(guò)去經(jīng)常談的錯(cuò)失的案例是張一鳴，錯(cuò)過(guò)之后，你會(huì)反過(guò)來(lái)檢視自己的偏見(jiàn)嗎？
朱嘯虎： 很難的，說(shuō)實(shí)話就要和自己和解，不要去改變自己的習(xí)慣動(dòng)作?？扛淖儜T性獲取成功的概率太低了，還是聚焦在自己擅長(zhǎng)的安全的賽道上，不要想著贏家通吃。所以我們從來(lái)也不愿意追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，某些賽道很火，讓別人去賺，這錢我們不賺。就聚焦在我們熟悉的賽道上，這個(gè)賽道已經(jīng)很大了，我們已經(jīng)很滿意了。
投中網(wǎng)： 那你是不是從不精神內(nèi)耗？
朱嘯虎： 你想明白這些就行了，不要對(duì)自己要求太高。賺自己熟悉的擅長(zhǎng)的賽道上的錢，我們已經(jīng)忙不過(guò)來(lái)了。
投中網(wǎng)： 你怎么感知企業(yè)家特質(zhì)和精神的變化？梁文鋒和王興興們代表的是一種新的企業(yè)家精神嗎？
朱嘯虎： 新一代的創(chuàng)業(yè)者確實(shí)不一樣，因?yàn)橐郧爸袊?guó)確實(shí)基礎(chǔ)比較落后，創(chuàng)業(yè)者自身的條件沒(méi)有那么好，今天很多創(chuàng)業(yè)者不再為基本生活擔(dān)憂了，就有能力去追求一些更遠(yuǎn)大的目標(biāo)。比如梁文鋒直接追求AGI，不考慮商業(yè)化，不考慮任何世俗的東西。以前這樣的創(chuàng)業(yè)者在中國(guó)不是沒(méi)有，只是大多數(shù)人沒(méi)有這個(gè)條件。
投中網(wǎng)：那這些企業(yè)家的價(jià)值觀不就和你的投資標(biāo)準(zhǔn)有些差異？
朱嘯虎： 所以梁文鋒也不要錢，這就非常典型。
投中網(wǎng)： 前段時(shí)間金沙江剛宣布達(dá)成一筆跟科勒的S交易，是你們主導(dǎo)的，S基金的交易一直很難達(dá)成，你能具體講講這個(gè)交易是怎么達(dá)成的嗎？比如你是怎么平衡老LP和新LP的需求的？
朱嘯虎： 說(shuō)實(shí)話確實(shí)S基金很難做，真成交的很少，因?yàn)槿魏我还P交易都有很多維度，同時(shí)優(yōu)化很難做到。所以我們只有一個(gè)維度，就是最大化LP的利益，這是底線，剩下的條件都可以談。最大化LP的利益，這樣我跟老LP也很容易交代，他們很容易批準(zhǔn)，同時(shí)新的LP也會(huì)有信心——你對(duì)老LP很尊重，最大化他們的利益，以后也會(huì)最大化我的利益。
投中網(wǎng)： 新的LP會(huì)這么去想嗎？要最大化老LP利益，那他們暫時(shí)利益是受損的。
朱嘯虎： 那也不一定，有很多其他角度可以優(yōu)化。雖然老的LP利益放大了，但還有其他角度可以優(yōu)化，有模型和算法，可以再把這個(gè)價(jià)值找補(bǔ)回來(lái)，但你要同時(shí)幾個(gè)角度都要優(yōu)化，那就很難操作了。
投中網(wǎng)： 這算是你們的一個(gè)嘗試嗎？金沙江今后會(huì)推動(dòng)更多這樣的案例嗎？
朱嘯虎： 人民幣可能會(huì)多一點(diǎn)，因?yàn)槿嗣駧诺难悠诒容^難一些，美元我們一直在持續(xù)往后面延。首先，美元LP內(nèi)部交易很活躍。第二，他們也很了解，只要公司好，每年往后延，老LP都完全理解，比如小紅書(shū)已經(jīng)13年了。人民幣的延期會(huì)比較難一點(diǎn)，所以S基金交易會(huì)多一點(diǎn)。
投中網(wǎng)： 你對(duì)今年的退出會(huì)比較樂(lè)觀嗎？
朱嘯虎： 現(xiàn)在至少證明港股是一個(gè)通暢的市場(chǎng)化的退出渠道，所以我們感覺(jué)退出的可能性會(huì)比以前確定性高很多。
投中網(wǎng)： 問(wèn)一個(gè)關(guān)于你的問(wèn)題。你和張予彤的紛爭(zhēng)，外界之前有一種解讀視角說(shuō)這是一種代際沖突，張予彤作為一個(gè)相對(duì)年輕的主管合伙人，還是想有自己的代表作，但是你已經(jīng)功成名就，更多的是那種守成的思維，所以會(huì)在項(xiàng)目上會(huì)有一定的分歧。你怎么看這種評(píng)價(jià)？
朱嘯虎： 說(shuō)實(shí)話分歧還是對(duì)商業(yè)模式的判斷，這完全不是守成或是保守的問(wèn)題。去年你可以這么說(shuō)，但今年我覺(jué)得沒(méi)人會(huì)這么說(shuō)，已經(jīng)被證偽了。去年基礎(chǔ)模型多火，大家都要搶份額，今天已經(jīng)沒(méi)人敢投了，這說(shuō)明我們的判斷是對(duì)的。
有些投資人就喜歡追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，每個(gè)人分一點(diǎn)額度，我們還是喜歡更看基本面。過(guò)去20年，我們所有賺錢的項(xiàng)目都是投的時(shí)候沒(méi)人看好的。小紅書(shū)前面分享過(guò)了，投滴滴的時(shí)候也是一樣的，我們有個(gè)兄弟基金，我說(shuō)分你一半，對(duì)方不要。投餓了么的時(shí)候，另外一個(gè)公司開(kāi)董事會(huì)，我說(shuō)我們投了餓了么，做外賣的，對(duì)方哄堂大笑。我們投共享單車的時(shí)候，一開(kāi)始大家也都不相信，這東西怎么可能賺錢。投共享充電寶的時(shí)候也是被人嘲笑的。但是后來(lái)證明，至少?gòu)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這些商業(yè)模式都成立。共享單車雖然后來(lái)出了很多事情，但今天全行業(yè)每天五六千萬(wàn)單，像今天這個(gè)天氣最適合騎共享單車。共享充電寶，雖然美團(tuán)今天可能占一半市場(chǎng)份額，但剩下三家公司也都很賺錢，都是規(guī)模化利潤(rùn)的公司。
就像前面講的，我們畫(huà)了兩個(gè)維度，一個(gè)是市場(chǎng)共識(shí)，一個(gè)是商業(yè)化的潛力。我們最怕的就是市場(chǎng)共識(shí)極度集中，商業(yè)化又不清晰，大模型去年是最典型的案例。我們從來(lái)沒(méi)有在這樣的案例上賺過(guò)錢。賺錢的都是沒(méi)有市場(chǎng)共識(shí)，但是商業(yè)化又很清晰的。過(guò)去20年來(lái)，我們的判斷和邏輯一脈相承。
投中網(wǎng)： 所以它還是一個(gè)專業(yè)層面的事情。
朱嘯虎： 對(duì)，這就完全是一個(gè)商業(yè)判斷，而且一年就能見(jiàn)分曉。
投中網(wǎng)： 到現(xiàn)在為止，你的能力邊界就是金沙江機(jī)構(gòu)的能力邊界嗎？
朱嘯虎： 我的另外一個(gè)合伙人Richard在美國(guó)硅谷，我們的邏輯和風(fēng)格都是一致的，算數(shù)字。為什么今年我很激動(dòng)，因?yàn)榭吹矫吭颅h(huán)比增長(zhǎng)20%，所以今年我們投資速度會(huì)更快一點(diǎn)，比去年要忙很多。這完全是以數(shù)字驅(qū)動(dòng)的投資邏輯，而且這種項(xiàng)目一般來(lái)說(shuō)都不用燒錢，這種邏輯是能讓我每天睡的著覺(jué)，睡得很香的?；旧隙际沁@個(gè)月投入多少錢，下個(gè)月就能回本的項(xiàng)目，還是很厲害的。
投中網(wǎng)： 那你有過(guò)睡不著覺(jué)的階段嗎？
朱嘯虎： 當(dāng)年O2O的時(shí)候燒錢燒得太猛了，那是我們沒(méi)想到的。我投滴滴的時(shí)候，程維和我說(shuō)每天2萬(wàn)單能盈利，也能算得出賬，我覺(jué)得他說(shuō)的是有些道理的。只是后來(lái)沒(méi)想到補(bǔ)貼仗打得這么厲害，最高峰燒掉一兩千萬(wàn)，也會(huì)擔(dān)心它后面還有沒(méi)有融資，那個(gè)時(shí)候確實(shí)睡不著覺(jué)。
但今天AI這波應(yīng)用比較好的一點(diǎn)是不用燒錢。十幾、二十人的團(tuán)隊(duì)就能做到年化千萬(wàn)美金的收入。中國(guó)和美國(guó)都是一樣的，千萬(wàn)美金到3000萬(wàn)美金之間是一個(gè)平臺(tái)期，可能靠十幾二十個(gè)人就能做到年化1000萬(wàn)美金收入。再往上走可能就需要建立銷售隊(duì)伍了，從 PLG遷移到一部分的SLG，怎么建立和管理銷售隊(duì)伍，這需要技能，我們?cè)谶@里面可以幫CEO賦能。過(guò)了平臺(tái)期，重新再加速增長(zhǎng)，那都是很好的企業(yè)。
（全文完）
【邱處機(jī)簡(jiǎn)介】
福建龍巖人，今年31歲，現(xiàn)在常駐北京。公眾號(hào)專注于撰寫(xiě)商業(yè)牛人的成長(zhǎng)經(jīng)歷和認(rèn)知升級(jí)，讓我們一起向他們學(xué)習(xí)，不斷成長(zhǎng)，不斷進(jìn)化。
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